A股“股王”之争进入白热化阶段(duàn)，中国移动股价周(zhōu)中创历史新(xīn)高，一度从独占A股(gǔ)市值榜首近3年的茅台手中(zhōng)抢下“A股之王”的(de)光环，引发市场热议。截至周五收盘，茅台最终以微弱优势反超，但地位(wèi)已岌岌可危。值得注意的(de)是，因中国移(yí)动(dòng)在A+H两地上(shàng)市，若按其A股股本计算则(zé)不过是一场计算上的乌龙，但若(ruò)均按照A股股(gǔ)价等(děng)数据计(jì)算，则其总市值一度达(dá)2.19万亿元，超(chāo)越(yuè)茅台(tái)成为“市值(zhí)千树万树梨花开的上一句是什么，千树万树梨花开的上一句是什么古诗王”。

　　拉长时(shí)间看，在(zài)数字经(jīng)济、信创、中特估(gū)、人工智(zhì)能等一(yī)系列热(rè)点(diǎn)催化下(xià)，中国(guó)移动今(jīn)年股价(jià)累计最大涨幅已(yǐ)近(jìn)60%，自去年上市以来最近一年股价累(lèi)计(jì)最大涨幅接近翻倍(bèi)，而茅台股价则几乎仅在原(yuán)地踏步。有市场人(rén)士认为，中国移动和茅台这场股王宝(bǎo)座的争夺可能(néng)揭(jiē)示着A股未来的发展趋势。

　　▌A股(gǔ)股王变迁启示(shì)录：消费回潮卷出白酒泡沫 数字经济时代带(dài)来预备(bèi)新股王(wáng)

　　A股(gǔ)总市值(zhí)榜首之争，向(xiàng)来是市场关注焦点(diǎn)，回(huí)顾历史来看，最近十多年来股王变迁的背后似乎(hū)也反应着国内经(jīng)济(jì)趋势(shì)和产业价值的变化。

　　回溯2007年中国石油登陆A股(gǔ)时，市值一(yī)度超过8万亿人民币(bì)。不仅稳居(jū)A股第一，甚至登(dēng)顶全球资本市场(chǎng)市值之首，得益(yì)于当时基(jī)建大发展时期，中石油在股王的(de)位(wèi)置上稳坐了八年，直到2015年(nián)工商银行依(yī)托当年互联网金融牛市成为新锐股王。再后(hòu)来，随着我(wǒ)国在2018年进入消费牛市，开启了此后三年的(de)消费白马股大牛市(shì)，也成就了如今(jīn)贵州茅台(tái)股(gǔ)王的A股传(chuán)奇。

　　（图片来源：格(gé)隆汇、勾股大数据；资料来源(yuán)：微信公众(zhòng)号市(shì)值观察4月(yuè)17日文(wén)章《谁是A股之王？》）

　　而最近两年，虽(suī)然茅台仍一直稳稳领跑(pǎo)，但(dàn)在(zài)高(gāo)端白(bái)酒(jiǔ)的高(gāo)估值泡沫下，以及今年春(chūn)节后(hòu)白酒行业的终端(duān)动(dòng)销(xiāo)几乎并未达到(dào)预(yù)期(qī)，整个白(bái)酒(jiǔ)板(bǎn)块经(jīng)历(lì)回调(diào)，公(gōng)司股价也现大幅下跌(diē)。近日(rì)，中国移动(dòng)的(de)突然崛起更是开(kāi)始对其王位发出了(le)挑战(zhàn)。

　　市(shì)场分(fēn)析指(zhǐ)出，中国移动一度超(chāo)越(yuè)贵州茅台市值这一历史性事件背后，除了离不开(kāi)国(guó)家(jiā)政策持续推(tuī)进的数字经济，与(yǔ)最近爆(bào)火的(de)人工智能(néng)两大概念加持(chí)，还有来(lái)自于“中特估”这个新概念的强力催化。

　　具体(tǐ)来看，根(gēn)据(jù)数(shù)据显示，当前(qián)美股市值前十的上市(shì)公司中，苹果、微(wēi)软、谷歌、亚(yà)马逊、英伟(wěi)达(dá)、特(tè)斯(sī)拉、META均为科(kē)技股。有分析(xī)认为，科技进(jìn)步已(yǐ)成提升生产力的(de)重(zhòng)要因素，二级市场对(duì)科(kē)技企业的态度(dù)能一定程度显(xiǎn)示出科技企(qǐ)业的竞(jìng)争力强度。因此，以中国移动为代表的科技股“逼宫”以贵州(zhōu)茅台为代表的消费(fèi)股似乎也预示(shì)着市场中(zhōng)的积极现象。

　　目前，在我国经(jīng)济逐渐向数(shù)字化(huà)深度转型的背景下(xià)，实力(lì)强(qiáng)劲并(bìng)实现华丽转身的中国(guó)移动，已经逐渐成引(yǐn)领中国经济潮流的主力军(jūn)。信(xìn)达证券研报表示，公司作为国企(qǐ)数字经济担当，积极(jí)布局云计算、IDC、工(gōng)业(yè)互联网等创新业(yè)务，伴随算力网络的进一(yī)步(bù)发展，将拉动(dòng)底层云(yún)计算业务(wù)的需求，公司具备较强的(de) IDC/云计算业务能(néng)力(lì)，正(zhèng)在(zài)从传统管道(dào)运营商(shāng)向数字科技领军企业加快(kuài)跃迁升级，有望首(shǒu)先迎来估值重塑机遇。

　　同(tóng)时(shí)，从估值修复情(qíng)况来看，根据光大证券4月15日研报显示，2022年底以来，截至4月13日，三(sān)大运营商股价涨幅(fú)均(jūn)超(chāo)过20%，其(qí)中中国电信涨幅(fú)达62.3%，中(zhōng)国(guó)移动(dòng)涨(zhǎng)幅(fú)达40.5%；三者估值(zhí)分别修(xiū)复至(zhì)1.61、1.18、1.44倍，已显著高于近(jìn)五年区间(jiān)平均(jūn)PB（LF）。以中国(guó)移动为(wèi)代表的三大运营商(shāng)板块，借助“央(yāng)企低估(gū)值+数字经济”成为率(lǜ)先(xiān)修复的板块。

　　▌中国移动的新魔法能否打破“茅台魔(mó)咒”？

　　与此同时，还有(yǒu)另(lìng)一个故事引发市场(chǎng)热议。即(jí)很长(zhǎng)一段时间以来，A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)一直(zhí)流传着“茅台魔咒”的传说，即(jí)大多股价超过茅台的(de)上市公司，在风(fēng)光散尽之后(hòu)往往(wǎng)下(xià)场(chǎng)都不(bù)太好(hǎo)。本次(cì)中国移动直(zhí)接在市值(zhí)上超越茅(máo)台(tái)，结果是否会不一样呢？

　　回看(kàn)那些中了“茅台魔咒”的A股上(shàng)市公司，有同样中字头的(de)中国船(chuán)舶(bó)，其在2007年依托(tuō)船舶业景(jǐng)气度提升(shēng)，股价超越(yuè)茅台并(bìng)一度突(tū)破300元/股，但好景不长，在(zài)2008年金融危机爆发、船舶业跌入冰点后极速(sù)缩水至(zhì)30元附近，至(zhì)今中国船舶股价(jià)维持在24元左右。此外，海普瑞、神州泰(tài)岳、安硕信息、中文(wén)在线、全通教育等(děng)多家公司股价(jià)均超越茅(máo)台(tái)，但最(zuì)后的结果不是业绩暴雷就是股(gǔ)价毫无原因跌跌不休。

　　可以看出的是，上(shàng)述公司的陨落大部(bù)分主要是由于行业景气度变化以及股市景(jǐng)气度无法(fǎ)维持。而茅(máo)台(千树万树梨花开的上一句是什么，千树万树梨花开的上一句是什么古诗tái)凭借其产品稀缺性以(yǐ)及长期稳稳增长的利润，最终一次(cì)次甩开(kāi)这些曾经短暂(zàn)领先者。对于一家企业股(gǔ)价能(néng)否持续(xù)上涨以及维持高位，市场普(pǔ)遍观点还(hái)是认(rèn)为，实(shí)际需要看公司的(de)基(jī)本(běn)面。

　　那么，一向有着“印钞机”之称，营收(shōu)规(guī)模超茅台约7倍的中国移动，为什(shén)么此前市值却(què)一直不如(rú)茅台呢？

　　对此(cǐ)，有分析认为，大(dà)致归结为两(liǎng)个(gè)重要(yào)原因。一(yī)方面(miàn)，茅台越(yuè)卖越(yuè)贵，但话(huà)费越交越少。在(zài)市场化(huà)的作用(yòng)下，一(yī)瓶茅台已经(jīng)冲上3000元左(zuǒ)右的高价，而(ér)中国(guó)移动(dòng)虽掌(zhǎng)握着大(dà)把的通(tōng)信类(lèi)资(zī)源(yuán)，但作为央企需要承担“提速降费”的责任，也就不能无拘束地涨价。另一方(fāng)面(miàn)即是成本方面的问题，中国移(yí)动本质(zhì)作为通信(xìn)基(jī)础设施企(qǐ)业，需要(yào)持续不断的(de)建设投入，从2G到5G，其近十年(nián)资本开支合计(jì)1.82万亿元。相比(bǐ)之下(xià)，茅台就像一门“躺赢”的生意，基本不(bù)需(xū)要(yào)如此(cǐ)沉重(zhòng)的资本开支，也不(bù)需(xū)要(yào)面(miàn)临(lín)追赶最(zuì)新技(jì)术的焦虑。

　　因此(cǐ)，从财务数据可以(yǐ)看出，中国移动今年一季度的(de)营收是茅台的8倍(bèi)，但净利润却(què)差别不大，销售毛(máo)利率更是(shì)有着一个24%另一个92%的巨大差别。

　　不过，近期来(lái)看，一系列信(xìn)号表明中国移动可能正在迎来一些变化。

　　随着5G建(jiàn)设高(gāo)峰期的(de)结束，中国移动此前表示，2022年是三(sān)年投资高峰的最后一(yī)年，2023年起资(zī)本(běn)开支不再增(zēng)长，2023年计划资本(běn)开(kāi)支1832亿(yì)元(yuán)同比下降20亿(yì)元，同比下(xià)降1.1%，全年营(yíng)收则可突破1万亿(yì)元。据业(yè)内人士(shì)测算(suàn)，这意味着届时(shí)全年资本开(kāi)支占(zhàn)收入比重将低(dī)于18%，创下2007年以来的新低。

　　同(tóng)时，更(gèng)加重要的是，随(suí)着移动互(hù)联网进入下半(bàn)场(chǎng)，行业重心已(yǐ)转向产业互联网和智能化，中国移动(dòng)加(jiā)速转(zhuǎn)型下正在抓(zhuā)紧机遇。信达证券研(yán)报表示，中国(guó)移动数字(zì)化转型收入“第(dì)二曲线”不断(duàn)攀升，去年公(gōng)司数字化转型收(shōu)入对主(zhǔ)营业务收入增量贡献达(dá)到79.5%，占主营业务收入比(bǐ)提升至 25.6%，成为(wèi)公(gōng)司收入(rù)增长的第一驱动力。此外，公司移动云收入(rù)规模实现新跨越(yuè)，去年(nián)移(yí)动云收(shōu)入达到(dào)503亿(yì)元，同比增长108.1%，连(lián)续三年(nián)实现翻倍暴涨(zhǎng)，综合实力迈入国内业界第一(yī)阵(zhèn)营。

未经允许不得转载：北京老旧机动车解体中心 千树万树梨花开的上一句是什么，千树万树梨花开的上一句是什么古诗