衰退(tuì)近在咫尺？

　　美(měi)国一季度GDP增速超预(yù)期放(fàng)缓，通胀意(yì)外反弹

　　4月27日(rì)周四，美国商务部经济分析(xī)局(jú)公布数(shù)据显示，美国(guó)一季度实(shí)际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较前值(zhí)的2.6％大幅放缓，为连续两个季度放缓，且远不及预期(qī)1.9％。值得一(yī)提的(de)是，疫情(qíng)爆(bào)发之前的10年(nián)里，美国每年的(de)GDP增速约为2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增长的项目(mù)主(zhǔ)要(yào)有消费者支出、出口、联邦政府、州和地方政府支出以及(jí)非住宅固定投(tóu)资，拖累项(xiàng)主要(yào)包括进口、私人库存(cún)投资和住宅固定(dìng)投(tóu)资(zī)。经(jīng)济分析局表示(shì)，一季度GDP增速较去(qù)年第四季度放缓的主要原因是私人库存(cún)投资回(huí)落以及非住宅(zhái)固定(dìng)投资放缓。

　　具体来看，美国(guó)经(jīng)济最大(dà)的组成部分——占据GDP约68％的个人消费支出环(huán)比增速为3.7％，高于前一(yī)季度的1.0％。

　　从(cóng)贡献(xiàn)上看，个人消费支出(chū)使GDP增长了2.48％，高于(yú)前(qián)一季(jì)度的0.7％；

　　固定(dìng)投(tóu)资一季(jì)度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓，但为连续第四(sì)个季度拖累GDP，另外，住宅(zhái)投资连续第(dì)八个季(jì)度拖累(lèi)GDP增长(zhǎng)，但(dàn)程度(dù)较(jiào)小。最(zuì)大的拖累项是私人库存的变化，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且为(wèi)新冠(guān)疫(yì)情(qíng)以来的最大纪录(lù)。

　　一季度，经(jīng)济(jì)增(zēng)速大(dà)幅放缓的同时，通(tōng)胀再次(cì)升温。美联储高度关(guān)注的(de)通(tōng)胀指标(biāo)——美国(guó)个人消费支出（PCE）物(wù)价(jià)指数(shù)，一季度年化(huà)季环比初为3.7％，虽然略(lüè)低于预(yù)期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔(tī)除食品和(hé)能源的核(hé)心PCE物价指数环比(bǐ)上升4.9％，高于(yú)前(qián)值4.4％和预期4.7％。值得(dé)一(yī)提的是，这(zhè)是核心PCE连续第(dì)五次(cì)“击败”市(shì)场预(yù)期。

　　突(tū)发！“扣押一(yī)艘美国船(chuán)只”

　　当地时间4月(yuè)27日(rì)，伊朗军队发表声明称，扣押了一艘悬(xuán)挂马绍尔群岛旗(qí)帜的美(měi)国船只。

　　声明(míng)表示，由于一艘不明船只与(yǔ)一艘伊朗船只在印度(dù)洋(yáng)北部发生事故，导(dǎo)致伊朗船只上的2人(rén)死亡，数人受伤(shāng)，不明(míng)船(chuán)只的行为违反(fǎn)了国际法(fǎ)。在伊朗船只(zhǐ)向海上监视(shì)和救援中心发送(sòng)请(qǐng)求后，伊朗海军立(lì)即(jí)开始拦截并识别(bié)该未(wèi)知船只。在伊朗海军驱逐舰的拦截行(xíng)动中，不明船(chuán)只的(de)自动全(quán)球定(dìng)位发送(sòng)系统被关(guān)闭并频繁改变(biàn)航线。在伊朗司法当局的许可下，海军(jūn)出(chū)动直升机扣(kòu)押(yā)了该船只(zhǐ)，并(bìng)将其运至(zhì)伊(yī)朗(lǎng)领海。

　　声(shēng)明指(zhǐ)出(chū)，上(shàng)述的不明船只属于(yú)美国，挂着(zhe)马绍尔(ěr)群(qún)岛的旗帜航(háng)行。

　　据(jù)法(fǎ)新社消(xiāo)息(xī)称，美国海军表示，伊朗伊斯兰革命卫队(duì)海军27日在阿(ā)曼湾扣(kòu)押(yā)了一艘油轮，美方要求立即释放这(zhè)艘油轮(lún)。报道称，美国海军驻(zhù)巴(bā)林的第五舰队在一份声明中称，一艘悬(xuán)挂马绍尔群岛(dǎo)旗(qí)帜的油轮(lún)，在阿曼(màn)湾过境国际水(shuǐ)域时被伊朗伊斯兰(lán)革命卫队海(hǎi)军扣押。

　　鲍威尔受骗(piàn)！俄媒曝光与冒牌乌克兰总统“友好”通(tōng)话，美(měi)联储回应(yīng)未泄密(mì)

　　俄罗斯媒体曝光(guāng)的(de)视频显(xiǎn)示，美联储(chǔ)主(zhǔ)席鲍威尔(ěr)被骗了。

　　俄罗(luó)斯国家(jiā)电视台新(xīn)近发布(bù)的视频显示，鲍(bào)威尔(ěr)与两名冒充(chōng)乌(wū)克兰总统泽(zé)连斯基的俄罗斯人通了电话。鲍威尔误认为(wèi)对方(fāng)是泽连斯基，回答了从通胀(zhàng)前景(jǐng)到(dào)俄(é)罗斯(sī)央行等主题的一系列(liè)问题(tí)。

　　美联储的一名(míng)发(fā)言人美(měi)东(dōng)时间4月27日周(zhōu)四确认，鲍威尔(ěr)有过通话，称此事(shì)发生在今年1月，否(fǒu)认(rèn)存在泄密(mì)问(wèn)题(tí)，其(qí)表(biǎo)示：

　　“鲍威尔主席(xí)1月参加了一次(cì)谈(tán)话，对方谎报自己是乌克(kè)兰总(zǒng)统。这(zhè)是一(yī)次友好的谈话，是我(wǒ)们在这个充满挑战的时(shí)刻支持乌(wū)克兰(lán)人民的背(bèi)景下进行。没(méi)有谈到(dào)敏感和机(jī)密的信息。”

　　美联储(chǔ)认为(wèi)，曝光的视频(pín)似(shì)乎经(jīng)过编辑，无法确认准确(què)性。上述发言人(rén)还说，通(tōng)话事件已报交(jiāo)有(yǒu)关执法部门，出于对他们工(gōng)作的尊重(zhòng)，美联储不会(huì)进一步(bù)置评(píng)。

　　媒体评论(lùn)称，这番言论看(kàn)似四平八稳、无(wú)伤大雅，但事实就是(shì)，骗子能(néng)通(tōng)过恶作(zuò)剧(jù)的电话接触到鲍威尔，这种事(shì)实可能(néng)会导致(zhì)美联储的安全性遭到质疑。对鲍威尔受骗的担忧主要是基于美联储作为主要(yào)央(yāng)行的(de)影(yǐng)响力。

　　有(yǒu)媒体指出，鲍威(wēi)尔(ěr)等央(yāng)行(xíng)高官的言(yán)论通(tōng)常受到投资者和商界人士(shì)的(de)密切(qiè)关(guān)注，有时会引发股市波动。而且，美联储官(guān)员同他(tā)人的(de)私下会面时常引发争议，因为(wèi)外界(jiè)认为，联储官员的言论可能让(ràng)在场的人掌(zhǎng)握先机(jī)。

　　外界注意(yì)到，这次让(ràng岂汝先人志邪的翻译是什么，岂汝先人志邪的翻译英文)鲍威尔(ěr)上当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之辈。有媒(méi)体指出，两人这些年不止一次成功骗取国外政客(kè)和他们通(tōng)话，而且通(tōng)常将将(jiāng)通话视频公之于众，就是(shì)为了恶搞西方国家(jiā)的(de)决策者。

　　据两人公布的视频(pín)，两(liǎng)人曾假扮乌克兰前总统波罗申(shēn)科(kē)和德国(guó)前(qián)总(zǒng)理默克尔通话(huà)，默克(kè)尔当时觉得可疑，但没有在对(duì)话(huà)中直接(jiē)问他(tā)们(men)是不(bù)是(shì)冒牌货。今年早些(xiē)时候(hòu)，他们还曾假冒泽(zé)连斯基，和欧(ōu)洲央行(xíng)行长拉加(jiā)德通话。

　　原(yuán)油基本(běn)面(miàn)未变 关注宏观层面(miàn)不确定性

　　近日(rì)来，在宏观风(fēng)险(xiǎn)蔓延下，国内(nèi)外油价出现大幅回落。4月26日晚间，国际油价(jià)出现大(dà)跌，基(jī)本跌(diē)回(huí)OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原油主(zhǔ)力合(hé)约大(dà)跌5.26％，截至下午收(shōu)盘报(bào)收526.1元/桶(tǒng)；外盘油(yóu)价则出现小幅上(shàng)涨，布伦特原油(yóu)交投在(zài)78.3美元/桶附近，WTI原油交投(tóu)在74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源化(huà)工分析师(shī)杜(dù)冰(bīng)沁在接(jiē)受期货日报记者采(cǎi)访时表示，昨天白(bái)天，内盘SC原(yuán)油基本跟随昨晚外盘(pán)出现大幅下(xià)挫，但外盘(pán)原油有(yǒu)所企稳，或为(wèi)超跌后的情绪修复。

　　谈及为何内盘表现(xiàn)弱于外盘，海通(tōng)期(qī)货(huò)能源化工研究中心负(fù)责人杨安表(biǎo)示，一方面(miàn)是由(yóu)于近期油(yóu)轮运费回落，运输成本下降，让内外盘价差有所(suǒ)走弱。另一方面是当前国内即将迎来五一假期，而目前国际市场(chǎng)宏观风险具有很大不(bù)确定性，恰逢(féng)油(yóu)价大幅回调之(zhī)际，市场避(bì)险(xiǎn)情绪高涨，国内投(tóu)资者担忧情绪(xù)更(gèng)为(wèi)明显，也(yě)使得内盘原油跌(diē)幅(fú)超过外盘。

　　从近(jìn)期来看，杨安告(gào)诉记者，美国银行业危(wēi)机风波再起，叠加美国债(zhài)务压力(lì)及经济(jì)衰退风险可能(néng)削(xuē)弱欧美能源需求，风(fēng)险资产面临较(jiào)大(dà)压力(lì)，从而推动(dòng)本(běn)周油价油价下跌。而原油作为金融属(shǔ)性(xìng)最强的大宗商(shāng)品，在此前(qián)3月份就曾因银(yín)行业危机出现暴(bào)跌，此次美(měi)国银行业风(fēng)险再次升温继续引发市场恐慌，原油的下跌(diē)带(dài)有(yǒu)明(míng)显(xiǎn)的情绪化特征(zhēng)。

　　光大期(qī)货能源化工分析师杜冰沁也表(biǎo)示(shì)，近日宏观(guān)情绪导致油价再度承压。随着美联储加息会议的临近，美国第一共和银行的财报和(hé)股价表现或(huò)显示银(yín)行业(yè)危机仍未结束，叠加欧美(měi)经济数(shù)据表现仍然欠佳，美(měi)国消费者信(xìn)心本月降至(zhì)去(qù)年(nián)7月以来的最低水平(píng)，市场(chǎng)对于美联储(chǔ)加息和海外经济衰退(tuì)的(de)担忧持续升温，

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，近期主导原油(yóu)市场走势的宏观风险何(hé)时会消散？在(zài)杨安看来，目前来看，美(měi)国银行业危机风险(xiǎn)在未(wèi)来一(yī)段时间内仍将不时困扰市场。另(lìng)外，5月4日(rì)美联储议息会议将再迎来(lái)加息(xī)窗口，对此(cǐ)投资者也高度关(guān)注美联储利率政策的变化，宏观层(céng)面的(de)不确定性成为影响整个金融市场(chǎng)的(de)主要(yào)因素，这是投资(zī)者需要注(zhù)意的(de)风险所在。

　　“进(jìn)入5月，美联储即将公布加息决议(yì)，市场对美联储加息25个BP的概率预(yù)测(cè)在80％以上，并且由于近期(qī)美联储官员(yuán)表(biǎo)态偏鹰，对于(yú)后(hòu)续(xù)何(hé)时停止加息仍有分歧。欧洲央行将于5月4日(rì)举行货币政策会议，基于(yú)当前欧元区的高通胀水平，预计欧洲央行和英国央行也将维持加息政策(cè)，因此市场对于海外经(jīng)济(jì)衰退带来需求下行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来(lái)看(kàn)原油市场基本面表现(xiàn)尚可，整体供需局势并(bìng)未大幅(fú)恶化。杜冰沁分析认(rèn)为(wèi)，即将(jiāng)到来的五一长假和(hé)美国夏季出行(xíng)旺季预计岂汝先人志邪的翻译是什么，岂汝先人志邪的翻译英文(jì)对于需(xū)求会有一定(dìng)支撑(chēng)，预计(jì)近期(qī)国际油价仍将面临宏观情绪和基本面的(de)博弈。

　　申万期(qī)货能化分析师(shī)董超也(yě)表示，后市(shì)原油(yóu)供(gōng)需逻辑不会改(gǎi)变，5月OPEC+的(de)减产会对油价尤(yóu)其是亚(yà)洲地(dì)区的油价带(dài)来极大影响；此外美国(guó)原油活跃钻井平(píng)台已经连续半(bàn)年维(wéi)持(chí)低位(wèi)，1230万(wàn)桶/日的(de)产量将越(yuè)来(lái)越难以持续(xù)，后续(xù)的减(jiǎn)产将(jiāng)很快到来(lái)；此(cǐ)外在5月(yuè)美联储加息后(hòu)，宏观面的悲(bēi)观情绪或将逐(zhú)步(bù)消退，后(hòu)期(qī)原油(yóu)市(shì)场将(jiāng)转入(rù)对(duì)供(gōng)应面(miàn)的减产(chǎn)逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价(jià)上下(xià)区间将更为模糊，在(zài)美国储备政策(cè)难以改(gǎi)动的情况下(xià)，底部支撑力度(dù)变弱(ruò)。但从(cóng)供求关系上(shàng)，OPEC+的(de)减产以(yǐ)及美国产量的下滑将(jiāng)有助于油(yóu)价的稳定。”董超表示，预计5月(yuè)油价整体即将维持区间振荡(dàng)，振荡幅(fú)度预计将(jiāng)更宽，受宏观(guān)及基本面风(fēng)险波动(dòng)的影响也会更大。

　　在杨(yáng)安(ān)看来，周(zhōu)三公布的EIA报告(gào)显示原(yuán)油(yóu)超预期(qī)降库(kù)，且美国汽油需求较上(shàng)期大幅增长，在OPEC+减产的主动预期管理下，预计(jì)今年年(nián)内剩余时(shí)段(duàn)供应紧张将是(shì)原油市场主基(jī)调，当然全球经济面(miàn)临衰退风险(xiǎn)及欧(ōu)美(měi)市场需求疲(pí)弱也会在一定程度(dù)上抵(dǐ)消供应紧张给市场带来的担忧(yōu)。总体来看(kàn)，当(dāng)前油(yóu)价处在宏(hóng)观利空与供应(yīng)紧(jǐn)张局(jú)面形成对峙的复(fù)杂(zá)局面下，短期内担忧(yōu)情绪主导油价回(huí)落，中长(zhǎng)期(qī)来看油价或继续大(dà)区间(jiān)振荡。

　　高硫燃(rán)料(liào)油供需偏紧(jǐn)

　　昨(zuó)日(rì)，因原(yuán)油大(dà)幅下挫，成本下降导(dǎo)致(zhì)相关(guān)性较强的高(gāo)硫燃料油、低硫燃料油、沥青等品种也出现较大跌幅(fú)。截至昨天下午收(shōu)盘(pán)，燃料油、低硫燃料油和沥青分别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者(zhě)，近(jìn)期高、低(dī)硫燃料油(yóu)的下挫主要还是受到(dào)油(yóu)价影响，自身基本(běn)面(miàn)表(biǎo)现尚可，其(qí)中(zhōng)高(gāo)硫燃(rán)料油供(gōng)需偏紧(jǐn)，低硫燃料(liào)油供需相对(duì)偏弱。

　　“具体来看，高硫燃(rán)料油(yóu)市场(chǎng)整体供应(yīng)持续(xù)偏紧。供(gōng)给端方面，随着发(fā)电旺季的(de)临近(jìn)，本月从(cóng)中东进口到新加(jiā)坡(pō)的(de)高硫燃料油降至(zhì)历史(shǐ)低点(diǎn)，环比下(xià)降(jiàng)三分之二(èr)，但同时本月(yuè)俄罗(luó)斯高硫燃料油(yóu)流(liú)入(rù)量有所上升(shēng)，抵消了一部分中(zhōng)东出口的(de)下滑；需求端方面，中(zhōng)东南(nán)亚(yà)公(gōng)用事业发电需求的增长(zhǎng)以及稳(wěn)定(dìng)的船燃加注(zhù)活动都将对亚洲高硫燃料油市(shì)场形成良(liáng)好的(de)支撑。”杜(dù)冰沁说(shuō)。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁(qìn)表示，此前科威特炼厂(chǎng)计(jì)划外检(jiǎn)修导致部分船货延期，目前5月的(de)装船已经延迟至6月，虽(suī)然检修的装置正在逐渐重启，但由于开斋节整体进程较慢(màn)，预计原(yuán)定本月底恢(huī)复的时间会有(yǒu)所推后，对(duì)于亚洲低硫燃料油市场供应的(de)收紧也将(jiāng)延长(zhǎng)，但同时低硫(liú)需求端表现也(yě)较为平淡。

　　“总体(tǐ)来(lái)看，高、低燃(rán)料油(yóu)在(zài)基本面的支撑下，预(yù)计后市走势或(huò)较原(yuán)油更(gèng)为(wèi)抗跌(diē)，如若(ruò)原油企稳反弹(dàn)，燃料油(yóu)整体(tǐ)回升空岂汝先人志邪的翻译是什么，岂汝先人志邪的翻译英文间或更(gèng)显(xiǎn)著(zhù)。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内原油系品种波动将(jiāng)主要(yào)受到(dào)原油价格的(de)影响(xiǎng)，不过(guò)基本面(miàn)差异(yì)还是会让各品种(zhǒng)表现有(yǒu)强(qiáng)弱之分，具体(tǐ)来看，需求即将(jiāng)迎来旺(wàng)季的高硫燃(rán)料(liào)油整体表(biǎo)现将强(qiáng)于低硫燃料油。

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