本(běn)轮新(xīn)股中，有不(bù)少(shǎo)风口的(de)企业(yè)，但基本面都非(fēi)常垃圾，虽然表面看看似乎都(dōu)有亮点(diǎn)，但(dàn)仔细看看就发现大(dà)都是(shì)垃圾(jī)股。

　　一(yī)、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶合集成主(zhǔ)要从(cóng)事半导体晶圆生产代工服务，为(wèi)客(kè)户(hù)提供150-55nm不同制程(chéng)工艺，成立5年就(jiù)成(chéng)长为中国大陆收入第三大、12英(yīng)寸(cùn)晶圆代工产能第(dì)三大的纯(chún)晶圆代工企业。2015年，合肥市政府根(gēn)据集成电路产(chǎn)业(yè)发展规划及“芯(xīn)屏器合”的产业(yè)发展战略(lüè)，拟引进(jìn)国际知名企业合作设立晶圆代(dài)工厂(chǎng)，此(cǐ)后(hòu)，晶合(hé)集(jí)成正式筹划建(jiàn)设(shè)。成立至今，晶合集成已(yǐ)成为国(guó)内面板显示驱动(dòng)芯片龙头。

　　晶圆(yuán)代工企业，疫情后业绩爆(bào)发，利润此前(qián)一直大幅(fú)亏损，22年(nián)依靠(kào)收(shōu)入和产品价格上涨利润(rùn)来(lái)到了31.6亿，但23年(nián)开(kāi)始下游面板(bǎn)行业需(xū)求大幅下滑，公司(sī)选择了业绩最(zuì)好(hǎo)的(de)时(shí)候上市，此后走下坡(pō)路(lù)是必然的(de)，23Q1公(gōng)司首付大幅下滑60％，产(chǎn)能大幅闲置后(hòu)利(lì)润(rùn)重(zhòng)回亏损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑科（301293）

　　三(sān)博脑(nǎo)科以神经(jīng)学(xué)科为(wèi)龙(lóng)头，强专科、小综合(hé)的(de)发(fā)展模式(shì)，形成覆盖全国核心区域(yù)的医(yī)疗服务网。服务病种涵盖神经学(xué)科(kē)各类脑(nǎo)肿瘤、脑血(xuè)管、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇科(kē)、儿科、内科、外科(kē)、疼痛(tòng)、全(quán)科等疾病。

　　专科医(yī)院，业绩一般般，民营(yíng)医(yī)院(yuàn)里毛利率算比较低的那一档，未来主要看(kàn)扩张，也要小心政(zhèng)策的(de)影响(xiǎng)，个人感(gǎn)觉比如几个国企医院（不论(lùn)是收入(rù)增速还是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是(shì)一家拥有(yǒu)高精(jīng)密狭缝式涂布模头(tóu)产品的设计、研(yán)发(fā)和生产及(jí)涂布技术产业化(huà)整体解决(jué)方案(àn)能力的高新技(jì)术企业(yè)。高精密狭(xiá)缝式涂(tú)布模(mó)头为(wèi)锂电(diàn)池生产涂布机的核(hé)心(xīn)部件，涂布(bù)是继制备(bèi)正负极浆料完(wán)成后的(de)下一道(dào)工序(xù)，是锂电池生产前段(duàn)工序的核心环节，目的(de)是将正负极浆(jiāng)料均匀地(dì)涂覆在铝铜箔(bó)上。目前，曼恩斯(sī)特(tè)产品广泛应(yīng)用于(yú)锂(lǐ)离子电池涂布、半导体先进封(fēng)装涂(tú)布、钙钛矿太(tài)阳(yáng)能电池涂布、氢燃料电池电极涂(tú)布、液晶显示中的薄膜晶体(tǐ)管(guǎn)涂布(bù)等(děng)。

　　锂电池产业(yè)链公司(sī)，业(yè)绩在21年爆发，22年业(yè)绩更(gèng)进一步，但行业(yè)基本(běn)见顶，下游需(xū)求(qiú)大幅放缓，上游锂矿价格大幅下滑，且公司只是生产过程中很(hěn)小(xiǎo)的(de)一块(kuài)市场，天(tiān)花(huā)板非常低，公司未(wèi)来(lái)业(yè)绩压力(lì)巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总(zǒng)部位于浙江绍兴，是一(yī)家专注于功率、传(chuán)感和传输应用(yòng)领域，提(tí)供模拟芯片及模(mó)块封装的代工服(fú)务的制造商(shāng)。中芯集(jí)成以(yǐ)晶圆代(dài)工为起点(diǎn)，向下延伸到模组封装，为国内外客户提供(gōng)一(yī)站式代工解(jiě)决方案，为(wèi)功(gōng)率、传感(gǎn)和(hé)传(chuán)输等领(lǐng)域的半导(dǎo)体产品公司提供完整生产(chǎn)制造平台(tái)，支持客户研发以(yǐ)及大规模量(liàng)产(chǎn)。

　　晶(jīng)圆代工企业(yè)，中芯(xīn)国际关联企业(yè)，处于(yú)规(guī)模扩(kuò)张阶(jiē)段，但由(yóu)于规模扩大太(tài)快，折(zhé)旧(jiù)研发投(tóu)入初期非常高，因此利润大幅亏(kuī)损，好不容(róng)易快熬出头了(le)（资本支出高峰(fēng)在22年(nián)结(jié)束(shù)），公司也预期(qī)23年底会转(zhuǎn)为盈(yíng)利，但下(xià)游需求在23年大幅放(fàng)缓，公司面(miàn)对的压力(lì)显(xiǎn)然是要比那些已(yǐ)经规模化完(wán)成(chéng)有利润(rùn)的公司大得多，且(qiě)公司过于依赖中(zhōng)芯(xīn)国际(jì)，未(wèi)来还有(yǒu)可能面临同(tóng)业竞争而收回许可的风(fēng)险。IPO募(mù)资(zī)高达219亿，非常(cháng)大的IPO了，不太(tài)乐观(guān)未来的走(zǒu)势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股(gǔ)份主要(yào)从(cóng)事分散染(rǎn)料及其滤(lǜ)饼的研发、生产及销售，产品以中高端分散染料为(wèi)主，主(zhǔ)要用于涤纶及其混纺织物的染色和印花，经分散染料印(yìn)染(rǎn)加工(gōng)的化纤纺织品(pǐn)，色泽(zé)艳丽，耐洗牢度优良，用途广泛。其(qí)中部分终端应用(yòng)品牌包括(kuò)：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣(yī)库、迪(dí)卡侬等。

　　传统染料公司(sī)，毫无亮点，业绩(jì)在19年后一路下滑，22年利润只有19年的一半(bàn)都不到，下游服装行业景气度也一般，不关注了。

　　六、友车(chē)科(kē)技（688479）

　　用友(yǒu)汽(qì)车成立于2003年(nián)，自设(shè)立(lì)以(yǐ)来，公(gōng)司主营业务一直聚(jù)焦于汽车行(xíng)业营销与后市场服务领(lǐng)域，为(wèi)客户提供(gōng)相关软件产品及服务。2010年被用友网络收(shōu)购后(hòu)，公司继(jì)续独立经营上述业务。用友汽车主要面向(xiàng)汽车行(xíng)业的(de)整车厂(chǎng)、经(jīng)销商、服务站(zhàn)等客(kè)户(hù)，提供营(yíng)销(xiāo)与后市场服务领(lǐng)域的(de)数智化(huà)解(jiě)决(jué)方案(à小明王是谁的后代 小明王是男是女n)、云服(fú)务、软件及专业服(fú)务。

　　用友(yǒu)集(jí)团旗下(xià)子公司分拆上市，汽车软(ruǎn)件服务，汽车(chē)数(shù)字化是(shì)趋势，且(qiě)随着人均保有量的增长(zhǎng)，公(gōng)司行业前景不(bù)算很差，但公司自身(shēn)技术含量较低，产品以车企营销系统为主，基(jī)本没什(shén)么研发，都靠销售，且(qiě)汽车(chē)行业有(yǒu)明(míng)显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的经(jīng)纬股份(fèn)主(zhǔ)要从事(shì)电力工程(chéng)技术(shù)服务及地理信息技术服务。电力(lì)工程技术服(fú)务占主营(yíng)业务收入比重超过80％，是(shì)公司主要收入和利润来源。电力工(gōng)程技(jì)术服(fú)务(wù)主要系为(wèi)电网企业(yè)、工商业(yè)企业(yè)电力相关工程(chéng)提供规划(huà)咨(zī)询(xún)、设计、工程建设等服务(wù)。

　　电网和地理信息设计咨询公司(sī)，主要(yào)是电力(lì)工(gōng)程技术(shù)服(fú)务收入为主，比较依赖(lài)内蒙和浙江地区的国家(jiā)电网(wǎng)，本(běn)质上是工程类(lèi)企业(yè)，设备施工业(yè)务(wù)，所以(yǐ)应收款(kuǎn)高(gāo)，坏账多，现金流差(chà)，不关注(zhù)了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智(zhì)微是一家为智能手机、物联网等领域提供射(shè)频(pín)前端的(de)芯片设计公司，主营业务为射(shè)频(pín)前端芯(xīn)片(piàn)及模组的研发、设计和销售。慧智微具备全套射频前端芯片设计能(néng)力和集成化模组研发能力，技(jì)术(shù)体系以功率(lǜ)放大器（PA）的设(shè)计能力为核(hé)心，兼具低噪声(shēng)放大(dà)器(qì)（LNA）、射频开关（Switch）、集(jí)成无源器件滤(lǜ)波(bō)器（IPDFilter）等射频器(qì)件(jiàn)的设计能力，产品系列覆(fù)盖的通信频段需(xū)求包括(kuò)小明王是谁的后代 小明王是男是女2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可为客户提供无线通信(xìn)射频前端发射模(mó)组、接收模组等。

　　射频前端芯片模组(zǔ)公司，下游主要(yào)是消(xiāo)费(fèi)电子，22年业(yè)绩大幅放缓，下游砍单存货大幅增长，亏损不断扩大，主(zhǔ)要是(shì)大量(liàng)研发投入，但高(gāo)研发下，公司毛(máo)利率(lǜ)极低(dī)，远低于同行业公司，但(dàn)即便这样，估值(zhí)却一路上升到150亿(yì)，在IPO之(zhī)前(qián)大量机构（近(jìn)40家）参(cān)股(gǔ)（未来解禁后都(dōu)会成为抛售的主力(lì)）。搞不懂这公(gōng)司(sī)的(de)价(jià)值在哪(nǎ)里，但现在风口，很可能被炒作。

　　九、航(háng)天南湖(hú)（688552）

　　航天(tiān)南(nán)湖是一家主(zhǔ)要从事防空预警雷(léi)达研发、生产(chǎn)、销(xiāo)售和服务的国(guó)家(jiā)级(jí)高新技术和专(zhuān)精特(tè)新(xīn)“小巨人”企业。公司产品主要包(bāo)括雷达及(jí)配套装备，重点(diǎn)供应国(guó)内军方客户和军工集团。成立至今(jīn)，航天南湖已成为我国防空预警雷(léi)达(dá)主(zhǔ)要生(shēng)产单(dān)位(wèi)之一(yī)。

　　军工雷达(dá)企(qǐ)业(yè)，21年(nián)后业绩大幅下滑，22年虽(suī)然收入增长较快，但利润远没有回到20年，且关联交易占比越来越高，对于这(zhè)种客户不透明度(dù)极(jí)高的军工企业，实(shí)在无(wú)法(fǎ)判断未来的价(jià)值(zhí)。

　　十、蜂(fēng)助(zhù)手（301382）

　　蜂助手是一(yī)家(jiā)互(hù)联网数(shù)字化虚拟商品综合服务提供(gōng)商，主要为(wèi)移动互联网相关(guān)场景客户提(tí)供移动互联网数字(zì)化(huà)虚(xū)拟商品聚合(hé)运营(yíng)、融合运(yùn)营、分发(fā)运营等(děng)综(zōng)合运营(yíng)服务，为(wèi)物(wù)联网相关场景提供物联网流(liú)量(liàng)接入、硬件(jiàn)方(fāng)案、场景(jǐng)应用(yòng)等综合解(jiě)决方案及云终端(duān)解(jiě)决方(fāng)案，并根据客户需求提(tí)供定制化的运营支撑服务(wù)及技术(shù)服务。一家售卖移动流(liú)量、话费、爱优芒会员(yuán)卡(kǎ)等数字化虚拟商品的综(zōng)合型中间商(shāng)，其主要(yào)盈(yíng)利模式是获得购(gòu)销差价或服(fú)务(wù)佣金，占公(gōng)司总收(shōu)入超过(guò)9成(chéng)。

　　流量中间商，互联网卖流量的(de)公司(sī)，主要是卖视频(pín)会员(yuán)和其他通(tōng)用流(liú)量，业绩过去几年看起来不(bù)错，但公司现金流越(yuè)来越差，且互(hù)联网流(liú)量已经见顶(dǐng)，大互联网公司越来越不依(yī)赖买(mǎi)量来(lái)拓(tuò)广业务，感觉上市就是业(yè)绩顶峰(fēng)。

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