本周(zhōu)，56只首发基金中（份额分开(kāi)计算(suàn)），博时北证50成份(fèn)指数（A/C）位(wèi)列其(qí)中(zhōng)。目前，第2批(pī)4只北(běi)证50指数基金产品已(yǐ)有3只(zhǐ)成立，分(fēn)别(bié)为鹏扬北(běi)证50成份指数基金(jīn)、工银瑞信北证50成份指(zhǐ)数基(jī)金和万家北(běi)证50成份指数(shù)基金。

　　多位业内人(rén)士表示，流动性问题是制约北交所发(fā)展的首要因素，不过随着公(gōng)募基(jī)金(jīn)加(jiā)速布局(jú)，增量资金不断涌入下，流动性(xìng)问题(tí)有(yǒu)望持续改善；同时，当前北交所优质公司被显著低估(gū)，正(zhèng)是长线(xiàn)资金布局的良好机(jī)遇。

　　第二批北(běi)证50指数基金成立过半

　　本周，56只首发基金中（份额分开计算(suàn)），博(bó)时北证50成份指数(shù)（A/C）位列其中，根据(jù)招募说明书，该基金主要跟(gēn)踪(zōng)北证50成份指(zhǐ)数，由于(yú)是发起式基金(jīn)，认购金额满(mǎn)1000万元即可成立(lì)，认(rèn)购期为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二批北(běi)证50指(zhǐ)数基金产(chǎn)品成功(gōng)获批，工银瑞信基(jī)金、万家(jiā)基金(jīn)、鹏(péng)扬基金、博(bó)时基金四家公募基金公司(sī)拿到(dào)批文。除博时基(jī)金外，万家基金(jīn)的北证50指数(shù)产品也是以发起式的形式设立(lì)。

　　截至目前，除博时基金旗下产品正在发行(xíng)外(wài)，其余(yú)3只产品均已成立(lì)。其中，鹏扬北证50成份指数基金于(yú)4月25日成立，获2225户有(yǒu)效认(rèn)购，募集规模3.89亿(yì)元；工(gōng)银瑞信(xìn)北证50成份指数基金于4月27日正(zhèng)式成立，获1496户有效认购，募集规模2.39亿元；万家北(běi)证50成份(fèn)指数(shù)基(jī)金(jīn)于5月5日(rì)正式(shì)成立(lì)，获1717户(hù)有效认购(gòu)，募集规模(mó)1.68亿(yì)元。

　　对于(yú)北证50指数的投资价值，万(wàn)家北证50成份指数基金经理杨(yáng)坤曾表示，

　　北交所(suǒ)股(gǔ)票估值(zhí)普(pǔ)遍显著低于其他上市板块中业务相关(guān)度较高(gāo)的同类股票，具有较(jiào)大估值提(tí)升空间。随着市场流动性的增强(qiáng)和创新型中小(xiǎo)企业的(de)高速成长，有(yǒu)望实(shí)现业绩(jì)和估值双升(shēng)，长期投资(zī)价值显(xiǎn)著(zhù)。

　　首批(pī)北证50指数基金月(yuè)内加速“回血”

　　去(qù)年12月，首批8只北证50成份指数(shù)基金相继成立。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截(jié)至5月12日，这8只产品年内回报、成立(lì)以来回报悉数为负，其中年内(nèi)平均收益率(lǜ)为-4.36％，成立以来收益(yì)率中位数为-4.74％。不过5月(yuè)以(yǐ)来，这些产品开始加速“回血”，月内产品均获正收益，平均回(huí)报(bào)达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年(nián)11月发布以来，该指数(shù)经历(lì)小(xiǎo)幅下(xià)滑(huá)后，今年一季度上(shàng)涨1.76％。二季度以来虽有震荡下(xià)跌，但5月(yuè)以来又开始持续上涨(zhǎng)，且(qiě)市场表现居前。截至5月12日，该指数月内涨幅(fú)达(dá)2.98％，对比(bǐ)沪(hù)深市场核(hé)心指数表(biǎo)现，除红利指(zhǐ)数月(yuè)内(nèi)涨(zhǎng)1.91％外，包括上证指(zhǐ)数、沪深(shēn)300、上(shàng)证(zhèng)50等在内的30只核心指数月内均下跌(diē)。

　　“北证50指数推出后，多个指数基金相继(jì)成立(lì)，这(zhè)使得北交(jiāo)所整体(tǐ)流动性(xìng)有(yǒu)所改善。从中观(guān)维度来(lái)看，北(běi)交所很多(duō)优质企(qǐ)业的估值仍然偏(piān)低，预计随(suí)着流动(dòng)性(xìng)逐步(bù)改善(shàn)，以及(jí)公司业绩持(chí)续释放，北交所板块(kuài)整体走(zǒu)势有望持续向好。”北京一大(dà)型公募基金人士表示。

　　北交所官网(wǎng)显(xiǎn)示，截至5月(yuè)12日，北交(jiāo)所上(shàng)市公(gōng)司193家(jiā)，总股本258.31亿股(gǔ)，总市值2606.91亿元(yuán)。从北交所上市公司业绩表现来看(kàn)，2021年北交所上(shàng)市公司盈利面达99％，净利(lì)润总额增长(zhǎng)23.8％，超四成的(de)公司净利(lì)润(rùn)达5000万(wàn)元以上；2022年北交所上市(shì)公司全年(nián)共实现(xiàn)净利(lì)润(rùn)138.11亿元，平均实(shí)现净利润7230.81万(wàn)元(yuán)，同比增长12.17％，盈(yíng)利面达92.15％，其中(zhōng)44家公(gōng)司增幅(fú)超过(guò)30％，22家(jiā)公(gōng)司净利(lì)润超过(guò)1亿元，42家公司连续三(sān)年实(shí)现(xiàn)利润正(zhèng)增长。北交所上市公司业绩正(zhèng)持(chí)续释放。

　　此外(wài)，10只北交所主题权益基金年内表现上，Wind数(shù)据显示(shì)，截至(zhì)5月12日，除大(dà)成北交所两年定开年内收益为(wèi)负外，其余(yú)9只北(běi)交所主题权(quán)益基金(jīn)年(nián)内均(jūn)斩获正收益。其中，华夏北交所创新中小企业精选两正三角形也叫什么形，正三角形有什么性质？年定开年内回(huí)报(bào)最高，达18.46％，万家北交所慧选两年定开、嘉实北交(jiāo)所精选(xuǎn)两年定开分别以12％、7.54％的回报排在(zài)二(èr)三位(wèi)。

　　当前估值偏低

　　正是长(zhǎng)线资(zī)金布(bù)局(jú)良机

　　对于(yú)北交(jiāo)所(suǒ)投资价值(zhí)，多(duō)位业(yè)内人士认为，当前(qián)北交(jiāo)所(suǒ)优(yōu)质公(gōng)司被显著低估，不过正是长线资金(jīn)布局(jú)的良好机遇。

　　万(wàn)家北(běi)交所慧选(xuǎn)两年基金(jīn)经理叶勇直言，北交所市场上，制约其发展的依然是市场本身较差的流(liú)动性问题，市场制度性差异导(dǎo)致(zhì)其与沪(hù)深市场相比，可比公(gōng)司(sī)估值表(biǎo)现(xiàn)差异较大。除了继续(xù)降低(dī)投(tóu)资者门槛(k正三角形也叫什么形，正三角形有什么性质？ǎn)、扩大优质上市企业数(shù)量外，后续北(běi)交(jiāo)所市场有必要(yào)完善转板制度(dù)，畅通转板通道，从而活跃市(shì)场交(jiāo)易，通(tōng)过沪深市场(chǎng)的引领，提升流动性，平抑(yì)估(gū)值鸿沟。不过(guò)，从另外一个角度上讲，目(mù)前的北交所优(yōu)质公司被显著低估(gū)，也是长线资金布局(jú)的(de)良好机遇。

　　华夏北交所(suǒ)创新中小(xiǎo)企业精选两年定开(kāi)基金(jīn)经理(lǐ)顾鑫峰表示，站在(zài)当前的位(wèi)置(zhì)，对于北(běi)交所的后续表现充满信心，信心来源于四个方面。

　　一是(shì)北交所公司目前(qián)估值已(yǐ)经非常便宜，他们(men)测算(suàn)前几(jǐ)大重仓股的平(píng)均估值在20倍以内，切换(huàn)到(dào)2023年估值在15倍以内，这个估值水平对于具(jù)备专精特新特性(xìng)的(de)中(zhōng)小成长型企(qǐ)业(yè)而言是非(fēi)常具有吸(xī)引力(lì)的。

　　二是(shì)从业绩表现(xiàn)来(lái)看(kàn)，他们发现很多北(běi)交(jiāo)所公(gōng)司今年(nián)以来依(yī)然延续(xù)了较快的(de)增长速度，发展(zhǎn)整体是(shì)符(fú)合预期的，业(yè)绩的持续增长(zhǎng)进一步(bù)消化(huà)了估值。

　　三是从政(zhèng)策(cè)来(lái)看，去年四季(jì)度(dù)以来北(běi)交所出(chū)了不少政策(cè)利好，包括(kuò)发(fā)布《北京证券交易所股票(piào)做(zuò)市交易(yì)业(yè)务(wù)细则》和《北京证券交易所股票做市交(jiāo)易业务指引》，下调部分(fēn)交易(yì)费率，北交所股票将纳(nà)入中证、国证跨市(shì)场指数体系，北证(zhèng)50指数11月份正式上线等政策的密集发布，可以说(shuō)对这个市场是加大了呵护的力(lì)度，政策的(de)暖风对整(zhěng)个市场构成中(zhōng)长期利好。

　　四是北(běi)交所目前新挂(guà)牌的公司(sī)较多，其中不乏优(yōu)质的个股(gǔ)，供给(gěi)上来了(le)，给他们增加了(le)筛选的范围，尽管短期可能由(yóu)于供(gōng)给增加对整个市场(chǎng)的(de)流动(dòng)性造成(chéng)一定的(de)扰动，但增加优质供给是(shì)市场长(zhǎng)期发(fā)展的基石，这使得他们选择优质(zhì)中(zhōng)小专精特(tè)新企业(yè)的难度(dù)是相对降低的。

　　景顺长城北(běi)交所精选两年定开(kāi)基金经理张靖(jìng)表示，北交所作为新兴的(de)股票交易市场，目前仍处(chù)于初(chū)创期，上(shàng)市股票数量还不够多(duō)，市场关注(zhù)度还不高，整(zhěng)体估值水平相较于沪(hù)深交易所明显(xiǎn)低估。随着宏观(guān)经(jīng)济触底回升，和北交所快速发展(zhǎn)，投资(zī)机会(huì)应会越来越(yuè)多(duō)。

　　开源证券研报表示，“中(zhōng)特估”下，北(běi)交所作为A股“中特估(gū)”组成部分(fēn)之一(yī)，或(huò)有望随着北交所改(gǎi)革(gé)的不断推进和投资者关(guān)注度提升逐渐得(dé)到(dào)估值体(tǐ)系修复。从2023年一(yī)季(jì)度的(de)公募基金(jīn)持仓(cāng)变(biàn)化来看(kàn)，这一趋势已经初露端倪，部分专精特(tè)新次(cì)新股及北证(zhèng)50中高权重、低估值公司获增持较多。此外，北(běi)证50成(chéng)分股中(zhōng)尚拥有多个被低估(gū)标的，未(wèi)来随着北交(jiāo)所改(gǎi)革(gé)的不(bù)断(duàn)推进和投(tóu)资(zī)者(zhě)关注度提升(shēng)，北(běi)交所(suǒ)流动性随之改善，这些大市值、高(gāo)权(quán)重、低估值的(de)公(gōng)司(sī)获(huò)得(dé)重估可能性(xìng)较大。

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