用(yòng)友网络(luò)（600588）的3.0-II转型(xíng)，即云(yún)服务(wù)转型第(dì)二(èr)阶段进展明显不佳。

　　2023年一季度，用(yòng)友网络净亏损3.97亿元，创(chuàng)公司2001年5月上市以(yǐ)来单季最大亏(kuī)损；2022年(nián)净利润2.19亿元，同比下降69％，是2020年以来连(lián)续第(dì)三年净利下滑(huá)。与(yǔ)此对应的是，2020年以(yǐ)来(lái)公司股(gǔ)价持续大(dà)跌(diē)。

　　这与用友网络3.0-I转型阶段营(yíng)收、净利同步大增、股价(jià)大涨的同向共振，大相迥(jiǒng)异。

　　目(mù)前，用友网络股(gǔ)价为(wèi)21.61元，市值741.9亿(yì)元。

　　上市(shì)23年来(lái)单(dān)季最大亏损(sǔn)

　　净利(lì)连续三年下(xià)滑(huá)

　　用(yòng)友网络4月28日晚间发布2023年第一季度报告，一季度实现营业收入14.75亿元，同比增长15.3％；归属于上市公司(sī)股东的净亏损3.97亿元，创该公司2001年5月上市以来单季最(zuì)大(dà)亏(kuī)损。

　　此前，用友网络发布的年(nián)报(bào)显示(shì)，2022年公司营收92.62亿元(yuán)，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿元，同比下降69％。这是(shì)在(zài)2019年创下净(jìng)利11.8亿元(yuán)的历(lì)史(shǐ)最高点(diǎn)之(zhī)后，用友网络(luò)连续第三年(nián)净利下滑(huá)。

　　从股价来看，在2020年7月(yuè)创下历(lì)史新高之(zhī)后，用友(yǒu)网络股价就总体(tǐ)上呈下降(jiàng)趋势。

　　2022年定(dìng)增53亿

　　葛卫(wèi)东(dōng)等(děng)投资者被套

　　在2022年股(gǔ)价大跌(diē)前，用友(yǒu)网络在股价(jià)相对(duì)高点进行了定增融资。此次定(dìng)增吸引了(le)不少机构参与，包括高毅、葛卫东等(děng)知(zhī)名机构和(hé)投资(zī)者。

　　2022年(nián)1月(yuè)，用友网络(luò)披露定增结果，增发数量约1.7亿(yì)股(gǔ)，每股价格为31.95元(yuán)，定增募(mù)资约53亿元(yuán)。当时，在定增市(shì)场颇为活跃的私(sī)募(mù)大(dà)佬(lǎo)葛卫东，也参与了定增，投入资金约(yuē)2亿元(yuán)。

　　但(dàn)在定增结束之(zhī)后，用友(yǒu)网络(luò)发布的2021年业绩明显不及市场预(yù)期，2021年净利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友网(wǎng)络的(de)2022年各季度业(yè)绩更(gèn狼籍和狼藉哪个正确，狼籍与狼藉到底怎么区别g)是(shì)连(lián)续爆雷(léi)：一季报净利润(rùn)-3.932亿元，同比下降(jiàng)2931.14％；半年报净利(lì)润-2.558亿元，同比下(xià)降218.93％；三(sān)季报净利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背景下，用(yòng)友网络(luò)的狼籍和狼藉哪个正确，狼籍与狼藉到底怎么区别股价从2022年2月37元的高点(diǎn)，最低跌至2022年9月的(de)16.28元，跌幅(fú)近(jìn)六成(chéng)。而(ér)葛(gé)卫(wèi)东的总持股数(shù)，也(yě)从2022年(nián)一季(jì)度的7626万股，到(dào)2022年三季度末退出(chū)前十大股东，在此期间，其减(jiǎn)持数量至少有4100万股。其定增投资也惨(cǎn)遭被套。

　　2022年以来，用友网(wǎng)络股价大跌。

　　云服务转型第(dì)二阶段道阻且长

　　在用友网络的发展历史上，其1.0阶段是通(tōng)过财务软件服务企业(yè)的(de)会(huì)计电算(suàn)化，2.0阶(jiē)段是通过ERP软件(jiàn)服务企业的信(xìn)息化，现在的3.0阶(jiē)段(duàn)是服(fú)务企业的数智化。

　　具体(tǐ)来说(shuō)，从2016年(nián)起，用友(yǒu)的3.0-I战略是转型云(yún)服务业务，引领中国企业(yè)级(jí)服务市(shì)场。在此(cǐ)基础上(shàng)，公司2020年进入(rù)新的(de)战略发展(zhǎn)阶段（3.0-II），战略(lüè)目(mù)标是构建和运营全球领先的企业云服务平(píng)台(tái)。

　　2015年，用友网络正式发(fā)布了(le)完全基于互联(lián)网(wǎng)架(jià)构的(de)企(qǐ)业(yè)互联网开发平台。2017年以(yǐ)来，其云(yún)平台、财务云(yún)、人(rén)力云等云(yún)产品得到逐(zhú)步发展，各领域云(yún)上线运(yùn)营(yíng)、逐步融合。

　　从2017年开(kāi)始，用友BIP经历(lì)了(le)第一个阶段的(de)”用友云(yún)”面世(shì)、云(yún)平台及领域服务快速发(fā)展，第二个阶段(duàn)的(de)统一底(dǐ)座和服务融(róng)合。2022年8月，经过6年(nián)的规模研发和持续迭代，用友的BIP 3正式发布，用(yòng)友云(yún)进入新的发展(zhǎn)阶段。

　　从公司业务(wù)占比(bǐ)来看，用友网(wǎng)络云服务(wù)转型取得了较大(dà)成功。

　　2022年(nián)，其云(yún)服务业务实现收入(rù)63.53亿元，同比增长19.4％，占总营(yíng)收的(de)比(bǐ)重为68.6％，较2021年提升(shēng)9个百分(fēn)点，已成为公司主要收入来源并继(jì)续(xù)扩大收入(rù)占比。

　　但从(cóng)高端市场份(fèn)额来看，用友却(què)还(hái)是没有多大突破。《2021年中国工业(yè)软件发展白皮书》显示，国(guó)产(chǎn)ERP软件整体(tǐ)市(shì)占(zhàn)率超(chāo)过70％，其中(zhōng)用(yòng)友市占率达到40％。但在高端ERP市场，国产(chǎn)ERP软件占有率仅(jǐn)有25％，国外(wài)巨(jù)头SAP和Oracle占比达到(dào)53％。

　　3月20日，在市场曝出华为(wèi)将在4月启(qǐ)用(yòng)自己研发的(de)MetaERP软件之后(hòu)，用友网络(luò)股价(jià)直接跌停(tíng)。尽管华为目(mù)前仅(jǐn)为自用，并不(bù)一定会面向(xiàng)外部市场提(tí)供高端(duān)ERP软件，但股(gǔ)价(jià)的(de)跌停，反应(yīng)出市场对(duì)用友(yǒu)在高端(duān)ERP软件市场竞争力信心的严重不(bù)足，也(yě)反应(yīng)了其(qí)在高端(duān)市(shì)场(chǎng)的(de)进展(zhǎn)不佳。

　　具体到财务和(hé)股价(jià)上，在用(yòng)友(yǒu)网络3.0转型第一阶段(duàn)，即2016年(nián)-2019年，在其营收逐(zhú)渐增长的(de)同时，净利润也(yě)在(zài)同时逐年(nián)增长，且增(zēng)幅(fú)远高于营收增幅。对应到股(gǔ)价上，在此期间，用友(y狼籍和狼藉哪个正确，狼籍与狼藉到底怎么区别ǒu)网络(luò)股价大(dà)涨约8倍。

　　但在(zài)用(yòng)友网络3.0转型的第(dì)二阶段(duàn)，即2020年(nián)至今，其营(yíng)收仅仅小幅增长，几乎可以说是(shì)踏步不前，净利(lì)润却(què)大幅下跌(diē)，股(gǔ)价也因此(cǐ)大跌(diē)，公司市值(zhí)严重缩水。

　　用友网络董事(shì)长王(wáng)文京在(zài)2022年曾表(biǎo)示，3.0阶段(duàn)，用友的市值还是(shì)有很大的提升空(kōng)间。但从(cóng)目(mù)前的情况来看，用友3.0的第二(èr)阶段，道(dào)阻且长。

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