美(měi)国(guó)银行业危(wēi)机(jī)持续(xù)！

　　危机升(shēng)级，美地区银(yín)行(xíng)大(dà)跌(diē)

　　美(měi)东(dōng)时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干(gàn)选项，其中包括资产出售，可能出售所有业务或部分业务。该行已经为此聘请多家顾问。

　　这(zhè)是(shì)继西太(tài)平洋(yáng)合众银行（PACW）之(zhī)后又一家地区(qū)银(yín)行传出考虑可能出售的消息。本周三美股(gǔ)盘后，因(yīn)媒体称该(gāi)行考虑包括出售在(zài)内的(de)战略选(xuǎn)择(zé)，但鲜有感(gǎn)兴趣的潜在买家，此后(hòu)收跌逾4％的该行股价盘后跳水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银(yín)行发布声明确(què)认了(le)周(zhōu)三的媒(méi)体消(xiāo)息，称在和多位(wèi)潜在的(de)投资(zī)者商谈，还表(biǎo)示，其(qí)核心存款3月以来已(yǐ)经增长，在第一共和银行被出售后，该行并(bìng)未经历超(chāo)出正常水平的存款流失(shī)。

　　但(dàn)西太平洋合众银行股(gǔ)价继(jì)续暴跌(diē)，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少熔(róng)断暂停交(jiāo)易九次(cì)。

　　阿莱恩斯西部(bù)银行此后(hòu)表示，关(guān)于该行磋商出售资(zī)产等战(zhàn)略选(xuǎn)项的媒(méi)体报(bào)道“绝对失(shī)实(shí)”。此后，该(gāi)行股价跌幅收窄到40％以内。西太(tài)平洋合(hé)众银行跌幅收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一家让(ràng)地(dì)区银行危(wēi)机(jī)火上(shàng)浇油的第一地平线银行(xíng)（FHN）早盘(pán)跌幅(fú)曾(céng)超过(guò)40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌(diē)幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数(shù)下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯(sī)达克(kè)综合指数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银(yín)行股重挫，KBW银行指(zhǐ)数收(shōu)跌3.8％，西太平洋(yáng)合众银行收跌50％，阿(ā)莱恩斯西(xī)部银行收跌38％，第一地平线(xiàn)银行(xíng)收跌(diē)33％。

　　当地时间5月4日，美国参(cān)议(yì)院银(yín)行委员会(huì)就近期大型银(yín)行倒闭事(shì)件(jiàn)举行听证会。会上，银行(xíng)监管专家表示，管理不(bù)善是导致破(pò)产的主要原因。美国商会副主席托马斯·昆德曼（Th脱离了低级趣味那句原话怎么说的纪念白求恩，低级趣味是什么意思omas Quaadman）当天(tiān)在听证会上表示，硅谷(gǔ)银行、签(qiān)名(míng)银行和第一共(gòng)和银行有非(fēi)常(cháng)独特的(de)商业模式，硅(guī)谷银(yín)行专注于资本密(mì)集型的科(kē)技以及(jí)生物(wù)医(yī)学初创企业；第(dì)一(yī)共和(hé)银行集中于财富管理；而签名银行(xíng)则有大量(liàng)的数字资产(chǎn)风险。在听(tīng)证(zhèng)会(huì)上，专家们明确将最近银行倒闭潮归咎于行(xíng)政管理不善(shàn)，同时(shí)他们担心银行倒闭会将美国经济拖入衰(shuāi)退。专家和(hé)议员们也表示，美联储存在监管(guǎn)失误。

　　据外媒(méi)援引(yǐn)知情人(rén)士周(zhōu)四报道，美国(guó)联(lián)邦(bāng)和州政(zhèng)府(fǔ)官员正在评估近几天银行股大幅波动背后存在“市场(chǎng)操纵”的可能性，白宫(gōng)方面也表示将(jiāng)监控(kòng)“健康银行面(miàn)临的做空(kōng)压力”。美股地区银行(xíng)股本周大幅下跌，西太平洋(yáng)合(hé)众银(yín)行累跌近70％。根(gēn)据分析公司Ortex的数(shù)据，做空者仅在(zài)周四就(jiù)通过做空某(mǒu)些地区银(yín)行获利3.789亿美(měi)元。消息人士(shì)称，鉴(jiàn)于(yú)地区银行基本(běn)面强劲且(qiě)资本充足，近(jìn)几日(rì)，做空活动增加和股市(shì)波动已(yǐ)引(yǐn)起(qǐ)官员及(jí)监(jiān)管(guǎn)机构越来越(yuè)多的关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行体系动荡(dàng)之际，近一(yī)半的美国人担(dān)心(xīn)他们在(zài)银行或其他金融(róng)机构账户上的钱的安全。总共有48％的美国成年人表示(shì)他们担心自(zì)己的钱，其(qí)中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这(zhè)些最新(xīn)数据与2008年雷曼兄弟破(pò)产(chǎn)后不久的数据相似。当时(shí)有45％的美国成(chéng)年人表(biǎo)示，他们非(fēi)常或中度(dù)担心自己资金的安全(quán)。尽管盖(gài)洛普(pǔ)并未(wèi)在银行业较为平静的时期(qī)测(cè)量过这一(yī)数(shù)据，但2008年12月(yuè)的(de)数据显示(shì)，在危机得到解决后(hòu)，人(rén)们对存(cún)款安全的(de)担忧略有减少，这表明对(duì)存(cún)款安全的高(gāo)度担忧可(kě)能并非美国(guó)人(rén)的常态。

　　俄(é)罗斯两处石油化工厂遭无人机(jī)袭击

　　据塔(tǎ)斯社报道，当(dāng)地时(shí)间(jiān)5月(yuè)4日凌(líng)晨，位于(yú)俄罗(luó)斯(sī)罗斯托夫州的诺沃(wò)沙赫(hè)金斯(sī)基石化厂遭(zāo)到一架无(wú)人机袭击(jī)，并引(yǐn)发了火灾。据(jù)介绍，一架(jià)无人机撞击了(le)该(gāi)工厂的在建厂房(fáng)间连廊(láng)，随后发(fā)生爆炸并引发火灾(zāi)。

　　塔(tǎ)斯(sī)社当天还报道称，另一处位于俄罗斯(sī)克拉斯诺达尔边疆区的(de)伊里斯基炼油厂也遭无人(rén)机袭击，导致一储油罐发生(shēng)火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事件中均没有(yǒu)造成(chéng)人员(yuán)伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个(gè)基点

　　当地时(shí)间5月4日，欧洲央行召(zhào)开货(huò)币(bì)政(zhèng)策会议，决定将欧元区三大(dà)关键利率均上调(diào)25个基(jī)点。主(zhǔ)要再(zài)融资利率、边际借(jiè)贷利率和存(cún)款机制利率(lǜ)从本月10日起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连续7次(cì)上调(diào)关键利率(lǜ)，以期阻止通胀。不过专家预计，要(yào)将通胀率降至2％的目标还需要(yào)数年时间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴(bào)跌

　　近(jìn)日(rì)，受经济衰退担忧压制，外盘原油大(dà)幅下(xià)跌。受外盘原(yuán)油大幅走(zǒu)低带动，内盘(pán)原(yuán)油“五一(yī)”假期(qī)后(hòu)跳空低(dī)开，较假(jiǎ)期前低(dī)开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如(rú)期加(jiā)息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区(qū)间，为(wèi)连续第10次加息，本轮已累计加(jiā)息500个基点(diǎn)，这一区(qū)间仅略低于2008年(nián)大衰退(tuì)前(qián)的利(lì)率峰(fēng)值。

　　截至(zhì)周四(sì)收(shōu)盘，WTI原油(yóu)期货6月合约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报(bào)68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘(pán)中一(yī)度跌(diē)超7％，触及63.64美(měi)元/桶的日低，为(wèi)2021年12月以来的最(zuì)低水(shuǐ)平；ICE布伦特原油7月(yuè)合约上(shàng)涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷(fēn)纷表示，近期(qī)原油暴(bào)跌主(zhǔ)要受到宏(hóng)观避险(xiǎn)情绪的影响，原油(yóu)市(shì)场自身基本面变(biàn)化不大。

　　“近期原油的走势更多体现的是金融属性。一(yī)方(fāng)面，美联储如期加(jiā)息25个基点，市场对连(lián)续加息对经济(jì)造成影响的担忧加(jiā)剧；另一(yī)方面，近期美国(guó)再度(dù)出现破产银行，造成美国(guó)股市下滑，原油作为大宗商品代表受(shòu)到一定(dìng)冲击。”齐(qí)盛期货能源化工组组长于(yú)芃森(sēn)说。

　　齐(qí)盛期货(huò)原油分(fēn)析师高(gāo)健(jiàn)告诉(sù)期货(huò)日报记者，近期海外宏(hóng)观集中避险，主要还是与美(měi)国(guó)银行危机事件有关。另外，美国债务(wù)上限问题(tí)仍未解决，市场担心(xīn)该问(wèn)题是另一个“雷”。美国(guó)白宫(gōng)对此发布(bù)的一份(fèn)评估文件警告称(chēng)，如果不提高债务上(shàng)限，美国经济将面(miàn)临严重(zhòng)后果，在三种预期情形(xíng)下，美(měi)国经济都(dōu)将进入衰退期。

　　“宏(hóng)观层面(miàn)再次进入(rù)集中避险状态，对股市和(hé)商品等风险资产带来短期情绪冲击。”高健分析称，目前美国银行问题再(zài)次出(chū)现，叠加(jiā)债务上限临(lín)期风险(xiǎn)，宏观层面的不确定性较大(dà)，主要(yào)风(fēng)险在于当前的宏观避(bì)险情绪是否脱离了低级趣味那句原话怎么说的纪念白求恩，低级趣味是什么意思有可能(néng)演化成趋势，即VIX指数是(shì)否会由(yóu)日(rì)度级别演变成周(zhōu)度级别的拉(lā)升行情。如果(guǒ)这种情况出现，风险资产将会(huì)出现类似于2008年和2020年的(de)走势(shì)。近(jìn)期市场的(de)关(guān)注(zhù)点(diǎn)集中(zhōng)在(zài)宏观(guān)情绪指(zhǐ)标(biāo)的跟踪上(shàng)，重点观察美股和(hé)VIX指(zhǐ)数的进(jìn)一(yī)步动向，侧重留意避险情绪蔓(màn)延(yán)的风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服(fú)务业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货(huò)能(néng)化(huà)分析师郑梦琦表示，美国(guó)制造业、服务业以(yǐ)及综合(hé)PMI均低于预期，显示(shì)在利率(lǜ)上升(shēng)和(hé)通胀居高不(bù)下的情况下，美国(guó)经济(jì)难以(yǐ)获得动能。叠(dié)加美国(guó)就业市场(chǎng)招(zhāo)聘步伐放缓(huǎn)，劳(láo)动(dòng)力(lì)市场逐渐(jiàn)降温，经济面临(lín)的风险正在上升。而在此次(cì)美联储议息会议上，鲍(bào)威尔发言偏鹰(yīng)派，称美(měi)联储致力于实现2％的通胀目(mù)标(biāo)，是否停止加息取决于数据。美联储(chǔ)将从通胀、就(jiù)业(yè)、市场风险三(sān)方(fāng)面探索(suǒ)货币政(zhèng)策路径，如果(guǒ)6月(yuè)初之前高利率带来的风险事(shì)件进一步扩大，美(měi)联(lián)储或将终(zhōng)止(zhǐ)当前紧缩政策，回归宽松。目前市场的关注点在(zài)于美联(lián)储是否会在(zài)接下来(lái)的议息会议中暂(zàn)停加息，以及(jí)降息开启的时间和节奏。

　　值(zhí)得注意的是，近期原油盘(pán)面连续大跌的情况(kuàng)与3月(yuè)中(zhōng)旬(xún)的走势类(lèi)似，甚(shèn)至驱动上(shàng)也(yě)有较高的(de)相似性。高健表示，共(gòng)同点是在银行业危机的背(bèi)景下，宏观避险情绪升温(wēn)引发盘面快速下跌(diē)。不同点有两个：一是(shì)此次宏观避险还有一部分债务(wù)上限的加(jiā)成；二是当前(qián)原(yuán)油基本面状态要好于3月(yuè)。综合来(lái)看，3月中旬原油盘面的走势，对(duì)此轮(lún)原油大跌有(yǒu)较高(gāo)的参(cān)考性。3月下(xià)旬原油止跌回升，驱动(dòng)因素是VIX指数短线高(gāo)位(wèi)筑顶(dǐng)后回落，盘面上的表现是连续收出长(zhǎng)下(xià)影线。因此，近期原(yuán)油(yóu)盘面也要重点留意是否(fǒu)会重现以上两点变(biàn)化(huà)。

　　于(yú)芃森分析称，从(cóng)基本面看(kàn)，短(duǎn)期原油尚不具备持续大幅下滑(huá)的基础。本(běn)周(zhōu)美国EIA原油库存(cún)减少约505万桶，已经(jīng)连(lián)续五(wǔ)周出现大幅减少，而美国(guó)即(jí)将进入(rù)夏季用油高峰，市场(chǎng)预(yù)期需求将会逐步增加(jiā)。OPEC+自5月1日起进入“自愿(yuàn)减产(chǎn)”状态，以沙特为首的中(zhōng)东产油国为稳定(dìng)油价进行着各种努(nǔ)力，虽然(rán)实际落地情况仍需观(guān)察，但整体上(shàng)市场再度进入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随(suí)着超卖情绪的逐步释放(fàng)，原(yuán)油(yóu)供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期(qī)油价仍(réng)以弱势振荡(dàng)为主，价格的突破(pò)上行仍(réng)需其他(tā)利多因素指引。

　　高健也认(rèn)为(wèi)，目(mù)前原油(yóu)还是振(zhèn)荡格局，价格向(xiàng)下逼近年内(nèi)低点，短线观察前低的支撑力度。未来(lái)能否驱(qū)动原油破(pò)位向下，主要看避(bì)险情(qíng)绪的持续蔓延情(qíng)况，特别是VIX指(zhǐ)数能否(fǒu)出(chū)现周线级别(bié)的行(xíng)情(qíng)。除此之外，原油(yóu)暂时(shí)看不(bù)到实质性大利空。

　　在(zài)于芃森看来，美联(lián)储年内(nèi)加息基(jī)本(běn)全(quán)部落地(dì)，后期将不再存在加息对大宗商品压制的预期(qī)，情绪上将有一定缓和。但美(měi)联(lián)储(chǔ)连续(xù)大幅加(jiā)息后(hòu)对市场的影响仍需(xū)一段时间观(guān)察，情绪的(de)底部可能(néng)已经出现(xiàn)，但(dàn)市场的底(dǐ)部(bù)仍需(xū)要观察。基本面上，市(shì)场对经济衰(shuāi)退的担忧仍未结束(shù)，需求会(huì)下(xià)降多少(shǎo)也尚(shàng)未有明(míng)确的(de)定(dìng)论，但用油旺(wàng)季即(jí)将到来，短期内将会支撑油价。“综合来看，目前(qián)原油(yóu)阶段性(xìng)底部或已(yǐ)出(chū)现，将进(jìn)入一段(duàn)时间的(de)振荡。”

　　成本端拖累沥青大(dà)幅下行

　　受原油下跌拖累，沥(lì)青期货假期后首个交(jiāo)易日大幅下行，BU2307合约最大跌(diē)幅(fú)超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介绍，相较(jiào)原油而言，沥(lì)青走(zǒu)势偏强。美(měi)国将与委内(nèi)瑞拉石油有关(guān)的(de)交易许(xǔ)可证延(yán)长至7月20日(rì)，稀释沥青分(fēn)流至欧(ōu)洲(zhōu)和美(měi)国(guó)的问题依然(rán)存在(zài)，沥青原(yuán)料供应(yīng)减少，稀释沥青贴水(shuǐ)上涨，从(cóng)而(ér)减缓了(le)成本端原油价格下跌带(dài)来的冲击。

　　“4月沥(lì)青供(gōng)应持(chí)续高(gāo)位，对比往年同期数据，供应提前发力，叠加终端(duān)需求未有明显回暖，沥青基本面有所(suǒ)走弱。”中信(xìn)建(jiàn)投期货能化分析(xī)师董(dǒng)丹丹表示，进入5月，沥(lì)青供应端总(zǒng)计划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比增幅明显(xiǎn)，但原料通关情况对沥(lì)青(qīng)生产供应造成阶段(duàn)性扰动，部分无配额炼厂沥青生(shēng)产或受影响(xiǎng)。

　　截至5月4日(rì)当周，国内沥青(qīng)产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本(běn)装(zhuāng)置(zhì)检修量为(wèi)77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元(yuán)和广西东油(yóu)恢复沥青(qīng)生(shēng)产，华北部分地炼维(wéi)持停产状态。

　　“整体来看，一(yī)季度受沥青生产利润较(jiào)好影响，国内(nèi)沥青(qīng)装置(zhì)开(kāi)工(gōng)率持续回升，尽管近期随着(zhe)利润的压缩，沥青装置检(jiǎn)修增加，但当前沥(lì)青供应仍处于相对偏高水平。”金信(xìn)期货能(néng)化分析师汤剑林称，由于沥青利润压缩(suō)限制生(shēng)产积极性，叠加原(yuán)料稀释沥青短缺的问题持续，5月份国内沥青供应存在(zài)收缩预期，后续(xù)关注(zhù)国内炼厂排产(chǎn)计(jì)划。

　　需求方(fāng)面，汤剑林表示，目前(qián)刚需仍处于季节性(xìng)淡季，南(nán)方开始进入雨(yǔ)季(jì)，需(xū)求回升偏慢，北方需求仍没有较(jiào)好的表现(xiàn)。从下游(yóu)行业的开工(gōng)率看，道路需(xū)求表(biǎo)现偏弱，防水需求表现稍好但(dàn)占比较小，整体需求一般。5月(yuè)份基(jī)建乐观预(yù)期仍在，且随着气温的(de)回升，道路施工项目逐渐启动，预计需求会(huì)继续(xù)回升。

　　展望(wàng)后市，他认为(wèi)，近期(qī)沥青价格波(bō)动(dòng)的主要(yào)逻辑在于成本端原油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难(nán)抵海(hǎi)外风(fēng)险事件(jiàn)以及衰退(tuì)预期的压力，预计原油仍维持(chí)弱势运行。在此背景下，沥青价格也(yě)难(nán)有较强(qiáng)的表现，短期仍(réng)跟随(suí)原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处(chù)于偏低(dī)位，炼厂(chǎng)生产成本(běn)下移，沥青综合加(jiā)工利润或(huò)将有所增(zēng)长。另外，沥青总体(tǐ)库(kù)存持续累积(jī)，但(dàn)仍(réng)处历史偏低水(shuǐ)平，加之天气(qì)转暖(nuǎn)，下游(yóu)终端(duān)具(jù)备施工条件，刚需逐渐回(huí)暖。短期沥青期(qī)价弱势振荡(dàng)，建议逢低做多(duō)裂解价(jià)差(chà)，中长期需(xū)关注沥青原料(liào)供应政策问题。

　　PTA偏弱格(gé)局难(nán)改

　　节后首个交易(yì)日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大(dà)幅下挫(cuò)，主(zhǔ)力合约收盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期(qī)前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨，较假(jiǎ)期前降3.3％。成(chéng)本端让利下，PTA加工差突破670元(yuán)/吨，处于(yú)高位。

　　“假期(qī)前PTA价格下(xià)跌是PX调油需(xū)求不及预期、PX海(hǎi)外(wài)开工率上升以及聚酯开工率下降对PTA的负反馈造成的。而假期期间(jiān)宏观事件的扰动加大了成本(běn)端的(de)跌幅，从(cóng)而(ér)拖累(lèi)PTA价格。”物产中大期货研究院(yuàn)能(néng)化组组长谢(xiè)雯告诉记(jì)者，由于PTA期货跌幅扩大，现货(huò)市场基差偏强，聚酯工厂买盘增加(jiā)。而且，因PX价格下(xià)跌，PTA加工费(fèi)改(gǎi)善；PTA价格下(xià)跌，长丝、短纤现金流明显回升(shēng)，聚(jù)酯(zhǐ)开工率改(gǎi)善，需求负(fù)反(fǎn)馈有所缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧的格(gé)局将慢慢发生改变，PX与石脑油(yóu)价差进(jìn)入压缩(suō)阶段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开(kāi)工率大(dà)幅下(xià)滑，5月PX检(jiǎn)修装置(zhì)将逐步重启，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬的低点65％升至73％，国内开工率(lǜ)将提升10个百分(fēn)点。同时(shí)，全球汽油裂解(jiě)价(jià)差开始回落，芳(fāng)烃调油(yóu)需求也不再有增量。PX与石脑(nǎo)油价差(chà)在(zài)4月(yuè)时高达470美(měi)元/吨，盈亏平衡线为(wèi)250美元/吨，考虑到年内(nèi)有(yǒu)三套共计820万吨新装置（产能占国内比重(zhòng)为20％）投(tóu)产(chǎn)，PX估值将有(yǒu)一个(gè)向下(xià)压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化等有检修计划，但由于高加工(gōng)差下装置开(kāi)工较为积(jī)极(jí)，实(shí)际检(jiǎn)修力度(dù)有(yǒu)待(dài)观察。而且，亚东石化(huà)和英力士重启提负，桐昆新产能释放，供应有(yǒu)小幅增加预期，叠加聚(jù)酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社会库存从180万吨(dūn)回升至198万吨附近，预(yù)计(jì)5月供需依然(rán)偏松。”福能期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目前来(lái)看调(diào)油驱动稍显不足，美(měi)国汽(qì)油库存进入4月后去化力度放(fàng)缓，甚至(zhì)出现(xiàn)小幅累积，而且从年初开始，韩国就有(yǒu)甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往美国，存(cún)在提前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有助于带动部分(fēn)装置开工，且随着(zhe)集中(zhōng)检(jiǎn)修将(jiāng)进入尾声，预计5月(yuè)底负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复(fù)。

　　展望后(hòu)市(shì)，谢雯分(fēn)析称，由于(yú)亚洲多套PX装置检修期结(jié)束(shù)，PX开工率回升明显(xiǎn)，而国内部分PX装(zhuāng)置负荷(hé)处(chù)于上升状态(tài)，5月(yuè)PX货源可能趋于宽松。同时，调(diào)油需(xū)求不及预期，当前美(měi)湾芳烃库存较高，需求饱和，抑(yì)制(zhì)芳(fāng)烃美亚(yà)价差(chà)进(jìn)一步扩(kuò)大，PX价格或有所承压。PTA在成(chéng)本拖累下价格走势偏弱(ruò)。后续需关注原油(yóu)价(jià)格企稳情(qíng)况及调油(yóu)逻辑在汽油需求旺季(jì)是否实(shí)质发(fā)生。若原(yuán)油价格企稳、调油(yóu)需求再起，在聚酯开工率有改善预期的前(qián)提下(xià)，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董(dǒng)丹丹认为，原油下跌(diē)和聚酯(zhǐ)端(duān)开工下滑的利空可能会慢慢发生改变，例如5月4日国内开盘后油价已经企(qǐ)稳(wěn)，5月4日当周聚酯下游的(de)织造、加弹开工(gōng)率也出现了周度回升的态势。最大的利(lì)空因素(sù)在于PX与石脑油价(jià)差的压缩，目前两者价差仍高达435美(měi)元/吨(dūn)，PX供(gōng)应(yīng)增加将导致趋势延续。从价(jià)格(gé)走势看，也(yě)很可能(néng)演绎(yì)出PX、PTA近月(yuè)合约跌势开始(shǐ)加快，PTA2309合(hé)约(yuē)跌势减缓的走势。

未经允许不得转载：北京老旧机动车解体中心 脱离了低级趣味那句原话怎么说的纪念白求恩，低级趣味是什么意思