5月10日(rì)，有消息(xī)称部分银(yín)行相(xiāng)关部门收到《关于调整(zhěng)协定(dìng)存款及通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限的通知》，四(sì)大国有银行协定存款和通知(zhī)存(cún)款自(zì)律(lǜ)上限(xiàn)的下调(diào)幅(fú)度为(wèi)30BP，其(qí)它金融(róng)机构下(xià)调50BP，调(diào)整自2023年5月15日起执行。本次拟下调(diào)中协(xié)定存款(kuǎn)更多是(shì)对(duì)公业(yè)务，而通知(zhī)存款则集(jí)中于短期(qī)存款。

　　就本次(cì)协定存款及(jí)通知存款自律上(shàng)限拟下(xià)调的背景、影响，后续货币政策(cè)走向等，记者采(cǎi)访了招商基(jī)金研究部首席经济学家李湛、长城(chéng)基金总经理助理兼现金管理(lǐ)部总经理邹德立、鹏扬基金固(gù)定收(shōu)益副总监兼鹏扬(yáng)利泽基(jī)金经理陈钟闻(wén)、平(píng)安基金、光大保(bǎo)德信(xìn)基金、德邦基金等公募基金公(gōng)司及(jí)投研人(rén)士(shì)。

　　在(zài)业内看(kàn)来，本轮(lún)调降(jiàng)更多(duō)是出于(yú)推进利率市场化改(gǎi)革(gé)深化大背景的考虑。对银(yín)行而言(yán)，存款利(lì)率下调有助(zhù)于减(jiǎn)少(shǎo)存款定(dìng)价的无序竞争，降(jiàng)低(dī)银行负债成本；同时本次降息有助于促进投(tóu)资、消费，也被看作(zuò)是促进宏观经(jīng)济(jì)复苏的表现。

　　长(zhǎng)期来看，存款利率(lǜ)下行仍是大势所趋。2023年经济有所复苏，进一步降低贷款利率(lǜ)的紧迫性不高，但银行普(pǔ)遍(biàn)以量补价，使得贷(dài)款价格(gé)战(zhàn)激(jī)烈，贷款利率(lǜ)很难上(shàng)行(xíng)。预计下半年货币政策不(bù)会出现急转弯，延(yán)续稳健(jiàn)货(huò)币(bì)政策基(jī)调。

　　延续银行存款(kuǎn)利(lì)率调降(jiàng)的趋(qū)势

　　中国(guó)基金报记者：四大(dà)国有银行为何下(xià)调协定存款及通知存款自律(lǜ)上限？

　　李湛：我们(men)认(rèn)为，当前(qián)调(diào)降(jiàng)更多(duō)是出于推进利(lì)率市场化改革深化大背景(jǐng)的考(kǎo)虑。2022年4月(yuè)，央(yāng)行指(zhǐ)导(dǎo)利(lì)率自(zì)律(lǜ)机制建(jiàn)立了存款利率市(shì)场化调整(zhěng)机制，自律机制成(chéng)员银行参考以10年期(qī)国债(zhài)收益(yì)率为代表的债券市场(chǎng)利率和以1年期LPR为代(dài)表(biǎo)的贷款市(shì)场利率，合理调整存(cún)款利率水平。

　　随后，国有大行(xíng)去年9月下调存款利率，中小银行陆续跟进下调(diào)存(cún)款利率。今年(nián)4月市场(chǎng)利率定价自律(lǜ)机制发(fā)布《合格(gé)审(shěn)慎评估(gū)实施办法（2023年修(xiū)订版）》，在相关指标中引入了存款(kuǎn)定价惩罚措施。而此前4月(yuè)部分中(zhōng)小银行、农(nóng)商行存款(kuǎn)利率下调，5月5日浙(zhè)商、渤(bó)海、恒丰三家股份行挂(guà)牌利率下(xià)调，均是在利率市场化改革(gé)推进背景下，银(yín)行出(chū)于自身经营考虑的自发(fā)行为。

　　邹德立：银行近年息差不断下行。在资产端定价(jià)压力较大且存款持续高增的(de)情况下(xià)，压降存款成本成为(wèi)改善息差的重要手(shǒu)段。此外(wài)，2023年以来银行贷款向(xiàng)企业固定资产投资(zī)传(chuán)导较弱，下调协定存款及(jí)通知存(cún)款自律上(shàng)限有利于对公客户(hù)留存的活期(qī)资金投(tóu)向实体(tǐ)经济。

　　陈钟闻：首先，近(jìn)年来市场利率整体下行(xíng)，实(shí)体经济综合融资成本不断下降，银行资产端(duān)收益下降较为明显(xiǎn)；第(dì)二，银行整体净息差持续走低，银行利(lì)润空间压(yā)缩明显；第(dì)三(sān)，企业和居民风险偏好大幅下降(jiàng)导致(zhì)存款(kuǎn)增长比较明(míng)显，存款市(shì)场供需关系发生(shēng)了(le)变化，降低了银(yín)行高吸(xī)揽储的必(bì)要(yào)性(xìng)；第(dì)四，协定存款和(hé)通知(zhī)存款介于活期(qī)与定期存(cún)款之间，自2022年存款自律机制对于活期(qī)存款与定期存款利率进行了几(jǐ)轮调整，本(běn)次(cì)将协定存款与通知存(cún)款自律上限下调也是要将存款产品线(xiàn)的调整(zhěng)进行统一，全面缓(huǎn)解(jiě)银行负债压力。

　　综合各项因(yīn)素，银行从自身经营(yíng)情(qíng)况考虑，顺应市(shì)场趋势，通过自律机制(zhì)协调调降负债成本，有利于提升银行放贷(dài)意愿，抑(yì)制资金脱实(shí)向虚，更好的落实央(yāng)行(xíng)宽信用(yòng)的(de)政策贯(guàn)彻落实。

　　平安(ān)基金：中(zhōng)国的存(cún)款利率管(guǎn)控为上限管控，贷款利率则为下限管(guǎn)控，近(jìn)年来贷款利率下(xià)限管控彻底取消(xiāo)。存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)定价方式的改变也拉开序幕，2022年4月(yuè)利率自律机制(zhì)建立以来(lái)，4月和(hé)9月经(jīng)历了两轮大规(guī)模存(cún)款利率下降，主要是大行和股份行参与，今年以来的调(diào)整更多是延(yán)续去(qù)年9月这一轮存款(kuǎn)利(lì)率下调，中小银行补充(chōng)下调(diào)。

　　另外，考评制度由(yóu)原来的激励为主引(yǐn)入(rù)惩罚(fá)措(cuò)施(shī)，加速了中小银行存款利率(lǜ)补降(jiàng)的进度(dù)。就今年的经(jīng)济背景(jǐng)而言，疫后脉(mài)冲式(shì)复苏(sū)后经济边际(jì)走弱，经济修复(fù)存在波折。目前居(jū)民(mín)超额(é)储蓄高增，实(shí)体(tǐ)融资需求有限，银(yín)行存款(kuǎn)增(zēng)加(jiā)，降(jiàng)低存款利率可以引导减(jiǎn)少信贷套利，助力经(jīng)济增长。从(cóng)银行的角度，净(jìng)息差不(bù)断压缩，银行经营(yíng)压(yā)力增大，调(diào)整存款成本成(chéng)为(wèi)改(gǎi)善息差的重要手段。

　　光(guāng)大保德(dé)信基(jī)金(jīn)：下调协定存款(kuǎn)及通知存款自(zì)律(lǜ)上限，主要(yào)影响对公客(kè)户(hù)在商业银(yín)行的活期(qī)类存款收益，延续(xù)近期银(yín)行(xíng)存款利(lì)率调降的(de)趋势。

　　一(yī)方面，有(yǒu)助于缓解商业银行净息(xī)差收窄趋势，特(tè)别是中小行高息揽储(chǔ)的成(chéng)本压(yā)力；另一方面，有(yǒu)利于引(yǐn)导超额储蓄向消(xiāo)费投资转化(huà)，符合“不搞(gǎo)大水漫灌”、“盘活存量资金”的(de)定位。

　　德邦基金：存款利率机制创(chuàng)设以来，两轮利率调降都集中在活期和定期存款，实际上(shàng)忽略(lüè)了(le)这些介于活期(qī)和定期存款之间的存款的(de)利率调整，当下有必要一次性调整(zhěng)通知存款和协定存款利率上限，保证(zhèng)存款利率(lǜ)下调的有效性。银行一季度净息(xī)差水平均创(chuàng)历史新低，上(shàng)市(shì)银(yín)行整(zhěng)体净息差(chà)由(yóu)22年Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因此(cǐ)通过存款利率(lǜ)下调(diào)可以有(yǒu)效降(jiàng)低银行(xíng)负债成本(běn)，增厚息差，缓解银行(xíng)经营压力。

　　存(cún)款利率下行仍是(shì)大势所趋

　　中国基(jī)金报：今年“降息潮”迭起，这是未来大(dà)趋势吗？

　　邹德(dé)立：对于4月份社融(róng)数据，居民贷款(kuǎn)偏弱之(zhī)外，企业贷款也在边(biān)际转弱，但企(qǐ)业中长期贷款同比(bǐ)多(duō)增幅度较大。在这(zhè)种背景下，MLF利率是(shì)否下调(diào)，还要进一步(bù)观察5-6月信贷情况。对于存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)，2023年(nián)银行息差压力增大，控制存款成(chéng)本成为(wèi)当务之急。中(zhōng)小银(yín)行或有动力持续主东北电力大学专科什么专业最好就业，东北电力大学专科什么专业最好找工作动下调存款利率。长期来看，存款利(lì)率下行仍是大势所趋。因此(cǐ)银行降息潮可能仍(réng)聚焦于存款利(lì)率下调。

　　此(cǐ)外，广(guǎng)义上的(de)降息潮不仅(jǐn)仅(jǐn)集中(zhōng)在银行(xíng)领域。以地方债为例(lì)，2022年(nián)后广东(dōng)、上海、深圳、江苏、浙(zhè)江等发达(dá)地区地方债发(fā)行利(lì)差(chà)降至10Bp，未来仍(réng)可能下降至5Bp。同理，对于资质较(jiào)好(hǎo)的发债主体，其信用债收益率仍有下行(xíng)趋势和空间。

　　陈钟闻(wén)：首先，利率的方向仍是由(yóu)实体经东北电力大学专科什么专业最好就业，东北电力大学专科什么专业最好找工作济(jì)资金供需决定的，而央行的政策利率(lǜ)、基准(zhǔn)利率(lǜ)在一(yī)方面要合适(shì)顺应市(shì)场环境，一方(fāng)面也代表着政策意愿强调信(xìn)号(hào)意义的作用。今年是真正疫(yì)后复苏的第一年(nián)，我们仍面(miàn)临内(nèi)生动力不强需求不(bù)足的情况，央行(xíng)已经通过降(jiàng)准以及结构性货(huò)币政策等多项(xiàng)举(jǔ)措给予(yǔ)了实体经济(jì)所需的一定的资(zī)金(jīn)投放支持，有效降低了(le)实体综合(hé)融资成本，后续需要(yào)财政政策产业政策等配套政策继续激活(huó)内生动(dòng)力(lì)扭转预期。

　　当前央行需要观察跟踪(zōng)经(jīng)济(jì)运行(xíng)情况，短(duǎn)期调整政策利率的概率不大(dà)，但仍(réng)会维持资金合理充(chōng)裕的环境，故从银行(xíng)资产端(duān)的角度来讲，贷款利率或仍(réng)维持低(dī)位(wèi)，后续(xù)是否(fǒu)进一步(bù)下(xià)调(diào)要看实体(tǐ)经(jīng)济复苏的情况。银(yín)行负债端(duān)，存款基(jī)准利率下调的概率(lǜ)不大，而(ér)存款利率上限(xiàn)的调(diào)整(zhěng)空(kōng)间(jiān)仍存在，而是否进(jìn)一步下(xià)调要看银行自(zì)身经(jīng)营需(xū)要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民银行指(zhǐ)导利率自律机(jī)制建立(lì)了(le)存款利率市场化(huà)调整(zhěng)机制，自(zì)律机制成员银行参考以10年期国债(zhài)收益率为代(dài)表的债(zhài)券市场利率和以1年期LPR为代(dài)表的(de)贷款市场(chǎng)利(lì)率，合(hé)理调整存款(kuǎn)利率水平。在存款利率(lǜ)市(shì)场化调整机制作用下，2022年4月(yuè)、2022年8月大行分(fēn)别(bié)下调存款利(lì)率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施(shī)办法（2023年(nián)修订版）》新增(zēng)存款利率市场化定价情况作(zuò)为合格审慎评估(gū)的扣分项，引发(fā)中小银行跟随调降存(cún)款利率。我们认为，通过存款利率(lǜ)下(xià)行，稳(wěn)定商业银行净息差(chà)进(jìn)而(ér)保持(chí)贷(dài)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)维(wéi)持低位或继续(xù)下行(xíng)，最(zuì)终有利于(yú)社会(huì)融资成(chéng)本(běn)下行。

　　德邦基金：从(cóng)日前公布的金融数据(jù)看， M1增(zēng)速(sù)回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复趋势或仍在。近期国债利率持(chí)续下(xià)行(xíng)，银行间利率下行，叠加银行(xíng)存(cún)款(kuǎn)定(dìng)价下调，4月社融(róng)信贷(dài)低于预期，国内降息预期被进一(yī)步(bù)强化。海外来看，全球经济进(jìn)入衰退周期，加息周期基(jī)本(běn)结束，后续有望逐步迎来降息(xī)高(gāo)峰。

　　平安基金：目前，我国国有大型(xíng)商业银行和股份制商业银行的定期存款(kuǎn)利(lì)率已(yǐ)告别“3时(shí)代”。压降存款成本仍是大势所趋(qū)。一方(fāng)面，银(yín)行仍有(yǒu)净息差压力，22Q4 新发放贷款(kuǎn)加(jiā)权平均利率较18Q1下降(jiàng)182BP，银行(xíng)息差压力加剧明显，监(jiān)管(guǎn)层面有(yǒu)动力去持续推动存(cún)款利率下降，来(lái)保障银行合理(lǐ)利差(chà)范围(wéi)，增加银(yín)行信(xìn)贷投(tóu)放(fàng)的(de)动力(lì)。

　　另(lìng)一方面(miàn)，居(jū)民避险(xiǎn)需求仍在，存款持(chí)续高增，在揽储压力不大(dà)的基础上，银行自(zì)身(shēn)也有动力去下调(diào)存(cún)款(kuǎn)定价(jià)来保障利差。

　　缓解银行负(fù)债及经营压力

　　中国基金报：协定(dìng)存款、通知存款利率自律(lǜ)上限调整(zhěng)，将有(yǒu)哪(nǎ)些政策传导效果？

　　德(dé)邦基(jī)金(jīn)：一方面(miàn)银行息差(chà)压力大是普遍现象(xiàng)，此次政(zhèng)策调整有望带动(dòng)中小银行主(zhǔ)动跟随下调存款利率。另一方面(miàn)，由(yóu)于此前经济下行影(yǐng)响(xiǎng)，投资者悲观预期被放大，大(dà)量资(zī)金(jīn)集中在银行存(cún)款端，此(cǐ)次存款利率(lǜ)下调也有望带动存款资金的释(shì)放，盘活市场流动(dòng)性。

　　李湛：本次调降通知释放了(le)以下信号：①减轻银行息差压(yā)力。本次下调(diào)将引导(dǎo)银行(xíng)的对公(gōng)活(huó)期成本下降，存款降价(j东北电力大学专科什么专业最好就业，东北电力大学专科什么专业最好找工作ià)叠加资产(chǎn)端让利压力趋缓，银行息(xī)差、盈(yíng)利将合理修复，有(yǒu)利于增强银行(xíng)内生资本补(bǔ)充(chōng)能(néng)力(lì)；②减少企(qǐ)业及(jí)居(jū)民的短(duǎn)期(qī)存款意愿、促(cù)进(jìn)企业投资、居民消(xiāo)费。

　　后续来看(kàn)，本次下(xià)调(diào)对市场的影响(xiǎng)集(jí)中在(zài)以下两点：①规范银行(xíng)的(de)协定(dìng)存款定(dìng)价秩序，减少存款定价的无序竞争。此前(qián)，部分中小银行的协定存款和通知存款定价过高，会对(duì)遵(zūn)守(shǒu)自(zì)律机制、定价较低的(de)银(yín)行产生揽储冲击。本次上限(xiàn)下调后会普遍降(jiàng)低(dī)中小行协(xié)定存(cún)款及(jí)通知存款利率，减少中小银(yín)行(xíng)间揽储恶(è)意竞争(zhēng)，而对股份行及(jí)国有(yǒu)大行影响较小。②长端利(lì)率下行仍有(yǒu)空间(jiān)。市场(chǎng)降息预期升温，但(dàn)大(dà)概率落空(kōng)。

　　光大保德信基金：下(xià)调协定(dìng)存(cún)款及(jí)通知存款自律上限，主要影响对(duì)公客户(hù)在商业银行的活期类存款收益(yì)，使得对公(gōng)客户活期存款收益向对(duì)私客(kè)户看(kàn)齐，一方面有助于缓解商业银行净(jìng)息差收窄趋势，另一(yī)方面有利于引导超额储蓄向消费(fèi)投资转(zhuǎn)化。

　　邹(zōu)德立：对于银行，存(cún)款利率自(zì)律(lǜ)上限调整降低了(le)银(yín)行负债成本，目前(qián)上(shàng)市银行协(xié)定存款占总存(cún)款的比(bǐ)重在(zài)13％左(zuǒ)右，重新规定协定(dìng)利率上限后(hòu)，预(yù)计行业资金成(chéng)本(běn)可以缓释3-4bp左右。另一方面可以限制高息(xī)揽储，规范行业竞争(zhēng)，特别是降(jiàng)低银行(xíng)对(duì)公活期存款成(chéng)本压力，减轻银行负(fù)债及经营压(yā)力。此(cǐ)外(wài)，银行负债(zhài)端成本的下降使得银行盈(yíng)利能力(lì)增强(qiáng)，进一步打开了资(zī)产端(duān)收益率下(xià)行的空间，或带动债(zhài)券收(shōu)益(yì)率不断(duàn)下行。

　　并(bìng)非降息的确定性信号

　　中国基金(jīn)报：未(wèi)来存款利率(lǜ)是否还(hái)有进(jìn)一步下降的空间(jiān)？对股债(zhài)市场有(yǒu)何影响(xiǎng)？

　　光大(dà)保(bǎo)德信基金：近年来，贷款和(hé)存款利(lì)率(lǜ)的非对称下行使得商业(yè)银行(xíng)净息差已逼近1.8％的监管下(xià)限，经营压力(lì)倒逼存款利率有进一步调降的预期(qī)。一方面，为支持(chí)实体经济(jì)，政策导向下贷(dài)款加(jiā)权平均利率创有统计以(yǐ)来新低，2022年12月(yuè)金(jīn)融机构人民币贷(dài)款加权平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面，各行在存款(kuǎn)市场(chǎng)上的竞(jìng)争类似“非零(líng)和博弈(yì)”，“存款(kuǎn)立行(xíng)”和存款市场(chǎng)份(fèn)额考核压力使得各行(xíng)下调存款利率动力不足，同样2020年以来上市银行存量存(cún)款平均成本率基本持(chí)平。贷款和存款(kuǎn)利率的非对称下行作用(yòng)下(xià)，2022年12月商(shāng)业银行净息(xī)差(chà)缩小(xiǎo)至1.91％，已经逼近《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》规定(dìng)的合格线1.8％。

　　存(cún)款利率调降(jiàng)预期，有利于(yú)降低全(quán)社会无风险收(shōu)益率(lǜ)，利多永续经营性质的票息(xī)资产，比如利(lì)率债、稳(wěn)定股息率(lǜ)的央企(qǐ)等(děng)。

　　邹德立：存款利(lì)率(lǜ)仍然有下降(jiàng)的趋势和空间。从银行角度，2018年(nián)以来由于存款定期化，活期(qī)存款占(zhàn)比明显下降，存款付息(xī)率有所(suǒ)抬(tái)升(shēng)，与此同(tóng)时(shí)，贷(dài)款(kuǎn)收益率大幅下行，大幅加剧(jù)了银行息差(chà)压力，这使得控制存(cún)款成本(běn)尤(yóu)为重要。

　　此外，从政策角度，居(jū)民超额(é)储蓄(xù)高增、企业存款提升(shēng)、消费(fèi)复苏较慢，监管层面有(yǒu)动(dòng)力去持续推动(dòng)存款(kuǎn)利率下(xià)降(jiàng)，促进存款(kuǎn)流向消费和实际投(tóu)资。短(duǎn)期看，存款(kuǎn)利率下调(diào)带动流动性继续(xù)进入债市，中(zhōng)短期利率，特别是(shì)中短(duǎn)期(qī)信用债利率仍有下行空间。如(rú)果(guǒ)经济复苏较强，流动性(xìng)也有可能进入股市(shì)，利好权益资(zī)产。

　　德邦(bāng)基金：2023年经济有所复苏，进一步降(jiàng)低贷款利率(lǜ)的紧迫性(xìng)不高。但(dàn)银行普(pǔ)遍(biàn)以量补价，使得贷款价格(gé)战激(jī)烈，贷款利率很难上(shàng)行。考虑(lǜ)到存(cún)量贷款重定价等影响，2023年银行(xíng)息差压力增(zēng)大，中(zhōng)小银行或有(yǒu)动力(lì)主(zhǔ)动跟进下调存款利(lì)率。长期来看，有望(wàng)带动存款利率整体下行。现实(shí)中，存(cún)款(kuǎn)利率降(jiàng)低有助于压(yā)低全(quán)社会利率水平，利好债(zhài)券(quàn)，同时股票市场中，对(duì)流动性敏感的股票(piào)也将因此受(shòu)益。

　　李湛：从(cóng)本次降息释放的信号来看，是否意味着货(huò)币政策进(jìn)一步宽(kuān)松？货币政策充(chōng)裕延续(xù)，但(dàn)解读为边际再宽松(sōng)为时尚早。2022年(nián)四季度货币政(zhèng)策执(zhí)行报告(gào)以及2023年一季度货政例会均表明当前货币政策(cè)基调未变，“精准有(yǒu)力(lì)”仍(réng)是第一要求，而在此基础上强调“着力支持扩大(dà)内需，为实(shí)体经(jīng)济提供(gōng)更有力支持(chí)”。

　　本次调降意味(wèi)着当前(qián)长(zhǎng)端利率(lǜ)仍(réng)有下行空间，但这一(yī)调(diào)降是针对银行协定存款及通知(zhī)存款利率自律上(shàng)限，而非直(zhí)接调降(jiàng)挂牌存款利率，存款利率(lǜ)下(xià)调并不等于政策利率就(jiù)必须进行对等下调，市场不(bù)应视(shì)为降(jiàng)息(xī)的确定性信号。

　　兼顾考量收(shōu)益性(xìng)、流动性以(yǐ)及安(ān)全性

　　中国基金报：当(dāng)前利率(lǜ)环境下，普通(tōng)投资者(zhě)应该如何守住自己的(de)钱袋子？你有什么(me)建议？

　　邹德立(lì)：普通投资者的投资(zī)工具(jù)应(yīng)该兼(jiān)顾考量(liàng)收益性、流(liú)动性以(yǐ)及安全性(xìng)。在存款利率(lǜ)下降的背景下，短债基金以及其(qí)他固收(shōu)类基金在具一(yī)定(dìng)流动性(xìng)的同时，相较(jiào)活期存款(kuǎn)和相当部分的银行(xíng)理财产品，具有一(yī)定的超额收益，是(shì)风险偏好较低和风险偏好适中(zhōng)投资者的合适投资工(gōng)具。

　　陈(chén)钟闻：今年初以来，债券市场利率整体下行，4月以来下行加速，当前无论从绝对利(lì)率水平还(hái)是从信用利差，都回到了较低历史分(fēn)位数水平(píng)，虽然债市多头环境仍未改变，但一致预(yù)期导(dǎo)致行情走的比较(jiào)迅速，市场进一步盈利空(kōng)间(jiān)被(bèi)压缩，若(ruò)看不到央行货币政策增(zēng)量政策，后续或进入(rù)震(zhèn)荡环境，而(ér)存(cún)量(liàng)博弈(yì)交易下也可能会放大(dà)市场波动。

　　对于普通投(tóu)资(zī)者(zhě)来(lái)说，在这样的环境(jìng)下尽量选择防守类型的产品(pǐn)，规避市场波动，例如货币(bì)基金(jīn)，而(ér)短(duǎn)债基金中要选择久期短流(liú)动(dòng)性好、历(lì)史回撤控(kòng)制好的(de)产品。

　　德邦(bāng)基金：随(suí)着经济高(gāo)频数据的弱化趋势(shì)显现，且4月(yuè)底政(zhèng)治局会议(yì)从疫情后稳增长转向中长(zhǎng)期(qī)调结构，政策(cè)发力预期下降(jiàng)，市场对(duì)经济的“弱复苏”预期进一步(bù)强化，因(yīn)此股票市(shì)场也(yě)进(jìn)入到“休整期”。在市场(chǎng)震(zhèn)荡(dàng)休整(zhěng)期(qī)，高股息策略(lüè)往往跑赢市场。因此在当前环境(jìng)下(xià)，建议(yì)关(guān)注行业估(gū)值水平较低，高股息的个股。

　　平安基金(jīn)：目前面临(lín)低利率(lǜ)环境，需要我们识别金融(róng)陷阱，抵(dǐ)挡(dǎng)住金(jīn)融陷(xiàn)阱的诱惑，比(bǐ)如(rú)面对收益率高达(dá)20％且能(néng)保本的所谓(wèi)理财产品。对普通投资者而言(yán)，如(rú)果不具备相关专业知识，可以选择把投资(zī)理(lǐ)财(cái)交给(gěi)少数(shù)专业的人来做，让优秀的基金经理管理(lǐ)自(zì)己的钱袋子。具备一定投资能力和风控能力的人(rén)士可通过理财和(hé)投(tóu)资试图跑赢通(tōng)胀，但前(qián)提条(tiáo)件(jiàn)是做好风控，选(xuǎn)择适合自己风险偏好的(de)方(fāng)向(xiàng)和标(biāo)的(de)。

　　光大保德信基金：随着存(cún)款利率下行，普通投资(zī)者储蓄收益下降，为(wèi)保持资金保值(zhí)增值，投资(zī)者在(zài)评估自身风险(xiǎn)承受能力(lì)后(hòu)可适(shì)当考虑公募货币基(jī)金、公募中短债基金、商业银行现金管理类(lèi)产品(pǐn)等风险等(děng)级较(jiào)低、支取(qǔ)相对灵(líng)活的产(chǎn)品。

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