用友网(wǎng)络（600588）的3.0-II转型，即云(yún)服务转型第二(èr)阶段进展明(míng)显(xiǎn)不(bù)佳。

　　2023年一季度，用友(yǒu)网络净亏损3.97亿元，创公司2001年5月上市(shì)以来单季最(zuì)大亏损；2022年净利润(rùn)2.19亿元(yuán)，同比下降(jiàng)69％，是2020年(nián)以来连(lián)续(xù)第三年净利下滑。与此对应的是，2020年以来(lái)公司股价持续大(dà)跌。

　　这与用友(yǒu)网络3.0-I转(zhuǎn)型阶段营收、净利同步大增、股价(jià)大涨的(de)同向共振(zhèn)，大相迥(jiǒng)异。

　　目前，用(yòng)友网络股(gǔ)价为21.61元，市值(zhí)741.9亿元。

　　上(shàng)市23年来单季最大亏(kuī)损(sǔn)

　　净利连续三年(nián)下滑

　　用友(yǒu)网络4月(yuè)28日晚间发布2023年第一季度报告，一(yī)季度实现营业收入14.75亿元(yuán)，同比(bǐ)增长15.3％；归属于(yú)上市公司股(gǔ)东的(de)净(jìng)亏损3.97亿元(yuán)，创该公司(sī)2001年5月(yuè)上市以来单季最大(dà)亏(kuī)损。

　　此前，用友网络发布的年报(bào)显示，2022年公司营收92.62亿(yì)元，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿元，同比下降(jiàng)69％。这是在2019年创下(xià)净利11.8亿元(yuán)的历(lì)史最高点之后，用友网络(luò)连续第三(sān)年净利下滑。

　　从股(gǔ)价来(lái)看，在2020年7月创(chuàng)下历(lì)史新高之后，用友网络股价就总体(tǐ)上呈下降趋势。

　　2022年定(dìng)增53亿

　　葛卫东等投资者被套

　　在2022年(nián)股价大(dà)跌前，用友网络在股价相对高点进行了定增(zēng)融资。此次定增吸引了不少机构参与，包(bāo)括高毅、葛(gé)卫东等知(zhī)名机(jī)构和投资者(zhě)。

　　2022年1月，用友网络(luò)披露定增结果，增发(fā)数量约1.7亿股，每股(gǔ)价格为31.95元(yuán)，定增募资约53亿元。当(dāng)时，在(zài)定增市场颇为活(huó)跃(yuè)的私(sī)募大(dà)佬葛卫(wèi)东，也参与了定(dìng)增，投入资金约2亿元。

　　但在定增(zēng)结束之后，用友刚和别人做完回家能发现吗，刚和别人做完能从外表看出来吗网络发布的2021年业绩明(míng)显不及市场预期，2021年净利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各季度(dù)业绩(jì)更是连(lián)续爆(bào)雷：一季报(bào)净利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年(nián)报净利润-2.558亿(yì)元，同比下降218.93％；三季报净利润-5.395亿(yì)元(yuán)，同比下降(jiàng)525％。

　　在(zài)此背景下，用友网络(luò)的股价(jià)从2022年2月37元的高点，最低跌至2022年9月(yuè)的(de)16.28元，跌幅近六成。而(ér)葛卫东的总持股数(shù)，也从2022年一季度的7626万股(gǔ)，到(dào)2022年三季度末(mò)退出前十大股(gǔ)东，在此期间，其减(jiǎn)持数量至少(shǎo)有4100万股(gǔ)。其定增(zēng)投资也惨遭被套。

　　2022年以(yǐ)来(lái)，用友(yǒu)网络股价大跌。

　　云服务转型第二(èr)阶段道阻(zǔ)且长

　　在用(yòng)友网络的(de)发展历史上，其(qí)1.0阶段是通过财务软(ruǎn)件(jiàn)服务企业的会计(jì)电算化，2.0阶段是(shì)通(tōng)过ERP软件服(fú)务(wù)企业的信息化，现在的3.0阶段是服务(wù)企业的数智化。

　　具体来说，从(cóng)2016年起，用友的3.0-I战(zhàn)略是转型(xíng)云服务业(yè)务(wù)，引领中国企(qǐ)业级服务市场。在此基础(chǔ)上，公司(sī)2020年进入新的战略发(fā)展阶段（3.0-II），战(zhàn)略目(mù)标是构建和运(yùn)营全球领先的企业云服务平台。

　　2015年，用友(yǒu)网络正式发布了完全基于互联网(wǎng)架(jià)构(gòu)的企(qǐ)业互(hù)联网(wǎng)开发平(píng)台。2017年以来(lái)，其(qí)云平台、财务云、人力(lì)云等(děng)云产品得到逐步发展，各领域云上线运营、逐(zhú)步融合。

　　从(cóng)2017年开(kāi)始，用友BIP经历了第一个阶段的”用友云”面世、云平台及领域服务快速发展(zhǎn)，第二个阶(jiē)段的统一底座和服务融合。2022年(nián)8月，经过6年的规(guī)模(mó)研发和持续迭代，用(yòng)友的BIP 3正式发布，用(yòng)友云进入新的(de)发展(zhǎn)阶(jiē)段。

　　从公司业务占(zhàn)比来(lái)看，用友(yǒu)网络(luò)云服务(wù)转型取(qǔ)得了较大成功。

　　2022年(nián)，其云服务业务实现收入63.53亿(yì)元(yuán)，同比增长(zhǎng)19.4％，占(zhàn)总营收(shōu)的(de)比重为68.6％，较2021年提升9个百(bǎi)分点，已成为公(gōng)司主要收入来源并(bìng)继续(xù)扩大收入占(zhàn)比。

　　但从高端市(shì)场份额来看，用友却还是(shì)没有多大(dà)突破。《2021年中国(guó)工业(yè)软件发展白(bái)皮书》显示(shì)，国产ERP软件整体市占率超过(guò)70％，其中用友市占率(lǜ)达到40％。但在高端ERP市场，国产ERP软件占有(yǒu)率仅(jǐn)有25％，国外巨头(tóu)SAP和Oracle占比达到(dào)53％。

　　3月(yuè)20日(rì)，在(zài)市场曝出华为(wèi)将在(zài)4月启用自己研发的(de)MetaERP软件之后，用友网络股价直接跌停。尽(jǐn)管华为目前(qián)仅(jǐn)为自用，并(bìng)不一(yī)定会面向外(wài)部市场提(tí)供高端ERP软件，但(dàn)股价的跌停，反(fǎn)应出市场对用友在高端ERP软件市场竞争力信心的(de)严重不足，也反应(yīng)了(le)其在高端(duān)市场的(de)进(jìn)展不佳。

　　具体(tǐ)到财务和股价上，在用友网络3.0转型第(dì)一(yī)阶(jiē)段，即2016年-2019年(nián)，在(zài)其营收逐渐增长的同时(shí)，净利润也在(zài)同时逐年增长，且增(zēng)幅远高于营收增幅(fú)。对应到股价上，在此(cǐ)期间，用友网络股(gǔ)价(jià)大涨约8倍。

　　但在用友网络3.0转型(xíng)的第二阶段，即2020年至今，其营(yíng)收仅(jǐn)仅小幅增(zēng)长，几乎(hū)可以说是踏步不前(qián)，净利润却大(dà)幅下(xià)跌，股价也因(yīn)此大(dà)跌，公司(sī)市(shì)值严(yán)重缩水。

　　用刚和别人做完回家能发现吗，刚和别人做完能从外表看出来吗(yòng)友网络(luò)董事长王文京在2022年曾(céng)表示，3.0阶段，用友的市值还(hái)是有很(hěn)大(dà)的(de)提升(shēng)空间。但从目前的情况(kuàng)来看，用友3.0的第(dì)二阶段(duàn)，道阻且(qiě)长。

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