本(běn)轮新股中，有不少风口的企业，但基本面(miàn)都非常垃圾，虽然表面看(kàn)看似乎(hū)都(dōu)有(yǒu)亮点，但仔细看看就发现(xiàn)大都是垃圾股。

　　一、晶(jīng)合集(jí)成（688249）

　　晶合集(jí)成主要(yào)从事(shì)半(bàn)导(dǎo)体晶圆生产代工(gōng)服务，为客(kè)户提(tí)供150-55nm不同制(zhì)程(chéng)工艺，成立5年就成长(zhǎng)为中国(guó)大陆收入第三(sān)大(dà)、12英寸晶圆代工产能(néng)第三大的纯晶圆代工企业。2015年，合肥市政府根据集(jí)成(chéng)电路产业(yè)发展规划及“芯屏(píng)器合”的产业发展战略，拟引进国际(jì)知名企(qǐ)业合作(zuò)设立晶(jīng)圆(yuán)代(dài)工厂，此后(hòu)，晶(jīng)合(hé)集成正式筹(chóu)划建设。成立(lì)至今，晶合集成已成为国内(nèi)面(miàn)板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫(yì)情后业绩爆(bào)发(fā)，利(lì)润此前(qián)一直大幅亏损，22年依靠收入和产品价格上(shàng)涨(zhǎng)利润(rùn)来到了31.6亿，但23年开始下游面(miàn)板(bǎn)行业需求大(dà)幅(fú)下滑，公司选择(zé)了业绩最(zuì)好的(de)时候上市，此后走(zǒu)下坡(pō)路是(shì)必然(rán)的(de)，23Q1公(gōng)司首付(fù)大幅下(xià)滑60％，产能(néng)大幅闲置后利润重回亏(kuī)损（预计(jì)-3.5亿(yì)）。

　　二(èr)、三博脑科（301293）

　　三博脑(nǎo)科以神经学(xué)科为龙头，强(qiáng)专科、小综合的发展模式，形成覆盖全(quán)国核(hé)心区域(yù)的医疗服务网。服务病种涵盖(gài)神经学科各(gè)类(lèi)脑肿瘤(liú)、脑血管、功能神经外科、脊髓脊柱、小(xiǎo)儿颅(lú)脑等疾病，也(yě)包括妇科、儿(ér)科(kē)、内科、外(wài)科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院(yuàn)，业绩(jì)一般般，民(mín)营医院里毛利率(lǜ)算比(bǐ)较低(dī)的那一档，未来主要看扩张，也要小心政策的影响，个人感(gǎn)觉比(bǐ)如几个(gè)国企医院（不论是收入(rù)增速还是估(gū)值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一(yī)家拥有(yǒu)高精密狭缝式(shì)涂布模头(tóu)产(chǎn)品(pǐn)的设计、研(yán)发和生产(chǎn)及涂(tú)布技术产业化整体解决方案能力的高(gāo)新技术(shù)企业。高(gāo)精密狭(xiá)缝式(shì)涂布(bù)模头为锂电池(chí)生(shēng)产涂(tú)布机的核心部件(jiàn)，涂布是继制备正负极浆料完成后的下一道(dào)工序，是锂电池生产前段(duàn)工序的(de)核心环(huán)节，目的是将(jiāng)正负极浆(jiāng)料均匀(yún)地涂覆在(zài)铝铜箔(bó)上。目前(qián)，曼恩斯特(tè)产(chǎn)品广泛应用(yòng)于锂离(lí)子电池涂布、半导(dǎo)体(tǐ)先(xiān)进(jìn)封装(zhuāng)涂布(bù)、钙钛(tài)矿太阳(yáng)能(néng)电池涂布、氢燃料(liào)电池电极(jí)涂布、液晶显(xiǎn)示中的薄膜(mó)晶(jīng)体管涂布(bù)等(děng)无锡市是几线城市。

　　锂电池产业(yè)链公司，业(yè)绩在21年(nián)爆发，22年(nián)业绩更进一步，但行(xíng)业(yè)基本见顶，下游需求大幅放缓，上游锂矿价格(gé)大幅下滑，且公司只是生产过程中很小的一块(kuài)市场，天花(huā)板非常(cháng)低(dī)，公司未来(lái)业绩压(yā)力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯(xīn)集成成立于(yú)2018年3月，总部(bù)位于浙江绍兴，是一家(jiā)专注(zhù)于功(gōng)率(lǜ)、传感(gǎn)和(hé)传输应用领域，提(tí)供模拟芯片及模(mó)块封(fēng)装的代工服(fú)务的(de)制(zhì)造商。中芯集(jí)成以晶圆(yuán)代工(gōng)为起点，向下(xià)延伸到模组封(fēng)装，为国内外客户提供一站式代工解决(jué)方案，为功(gōng)率、传感和传输等领域的半导体产品公司提(tí)供完整生(shēng)产制(zhì)造(zào)平(píng)台，支持(chí)客户研发以及大规模(mó)量产。

　　晶(jīng)圆代工企业，中(zhōng)芯国(guó)际关联企业，处于(yú)规(guī)模扩张(zhāng)阶(jiē)段，但由于规(guī)模扩大太快，折(zhé)旧研(yán)发投入初期非常高，因(yīn)此利润大(dà)幅亏损，好不(bù)容易快熬(áo)出头了(le)（资本支出高峰在22年结束），公(gōng)司也(yě)预期23年底(dǐ)会(huì)转(zhuǎn)为盈利(lì)，但下游(yóu)需求(qiú)在23年大幅放缓，公司面对(duì)的压力显然是要比(bǐ)那些(xiē)已经规模化完成有利润的公司大得多，且公司(sī)过于依赖中芯国际，未来还有可能面临同业竞争而收(shōu)回许可(kě)的风(fēng)险。IPO募(mù)资高(gāo)达219亿，非常大的(de)IPO了，不太(tài)乐观未来的(de)走势。

　　五、万丰(fēng)股(gǔ)份（603172）

　　万丰股份主要从(cóng)事(shì)分(fēn)散染料及(jí)其滤饼的研(yán)发(fā)、生(shēng)产及销售，产品(pǐn)以中高端分散染(rǎn)料为主，主要用于涤纶及其混纺织物的染色和(hé)印花，经分散染料印染加工的(de)化纤纺织品，色泽艳丽(lì)，耐洗(xǐ)牢度优良，用途广泛。其中(zhōng)部分(fēn)终端应(yīng)用(yòng)品牌包括(kuò)：安踏、李宁、阿迪(dí)达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统(tǒng)染料公司，毫无亮点，业绩在19年后一路(lù)下滑，22年(nián)利润(rùn)只有(yǒu)19年的一(yī)半都不到，下游(yóu)服装行业(yè)景气度也(yě)一般，不(bù)关注了。

　　六、友(yǒu)车科技（688479）

　　用友汽(qì)车成立于2003年，自设(shè)立以来，公(gōng)司主营业务一直聚焦于汽车行业营销与无锡市是几线城市后市场(chǎng)服务领(lǐng)域，为客户提供相(xiāng)关(guān)软件产品及服务(wù)。2010年被(bèi)用友网络收购后，公司继续独立经营上述业务。用友汽(qì)车主要面向汽(qì)车行业(yè)的整车厂、经销商、服务站等客户，提供营销与后市场服务领域的数智化解决方案、云服务、软(ruǎn)件(jiàn)及专(zhuān)业服(fú)务。

　　用友集(jí)团旗下子公(gōng)司(sī)分拆上市(shì)，汽车软(ruǎn)件服务，汽车数字化是(shì)趋势，且随着(zhe)人(rén)均保(bǎo)有(yǒu)量(liàng)的增(zēng)长，公司行(xíng)业前(qián)景不算很差，但(dàn)公(gōng)司自(zì)身技术含(hán)量较低，产(chǎn)品(pǐn)以车企营销系统为主，基本没什么研(yán)发，都(dōu)靠销(xiāo)售，且(qiě)汽车行业有明显(xiǎn)周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月(yuè)的经纬股份主要从(cóng)事(shì)电力工程技术服务及地理信息(xī)技(jì)术服务。电力工程技术服务占主营业(yè)务收入比重(zhòng)超过80％，是公司主要收入和(hé)利润来源。电力工程技(jì)术服务主要系为电网企业、工商业企(qǐ)业电力相关工(gōng)程提供(gōng)规(guī)划咨(zī)询、设(shè)计、工程(chéng)建设等(děng)服(fú)务。

　　电网和地理信息设计咨(zī)询(xún)公司，主(zhǔ)要是电力工(gōng)程(chéng)技术服务收入为(wèi)主，比较依赖内蒙(méng)和浙江地(dì)区的国家电网，本质(zhì)上是工(gōng)程(chéng)类企(qǐ)业(yè)，设备施工业务，所以应收款高，坏账多(duō)，现金流差，不关注了。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微(wēi)是一家(jiā)为(wèi)智能手(shǒu)机、物联网等领域提供射频前端的芯片设(shè)计公司，主营业务为射频前端芯片(piàn)及模组(zǔ)的研(yán)发、设计(jì)和销售。慧智(zhì)微具(jù)备全套射(shè)频前端芯(xīn)片设计能力和集成化模组(zǔ)研发能力，技(jì)术体系以功率(lǜ)放大器(qì)（PA）的(de)设计能力为核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频(pín)开(kāi)关（Switch）、集成无源器件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等射频(pín)器件的设(shè)计(jì)能(néng)力，产品系列覆盖的通信(xìn)频段需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客(kè)户提供(gōng)无线通信(xìn)射频前端发射模组、接收模组(zǔ)等。

　　射(shè)频前端(duān)芯(xīn)片模组公司，下游(yóu)主要是消费电(diàn)子(zi)，22年业绩大幅放缓(huǎn)，下游砍(kǎn)单(dān)存货大幅增长，亏损不断扩大，主要(yào)是大量(liàng)研(yán)发投入(rù)，但高研发下(xià)，公司毛利率(lǜ)极低，远低于同行业公(gōng)司，但即便这样(yàng)，估值(zhí)却一路(lù)上升(shēng)到150亿，在IPO之(zhī)前大量机构（近40家）参股(gǔ)（未来解禁后都会成为(wèi)抛售的主(zhǔ)力）。搞不(bù)懂这公司的价(jià)值在哪里，但现在风口，很(hěn)可(kě)能被炒(chǎo)作。

　　九、航天(tiān)南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事(shì)防(fáng)空预(yù)警雷达(dá)研发、生产、销(xiāo)售和服务的国家级高(gāo)新技术和(hé)专精(jīng)特新“小巨人”企业。公司产(chǎn)品主要包(bāo)括(kuò)雷达及配套装备，重点供应(yīng)国内军方客户和(hé)军工集团。成立(lì)至(zhì)今，航天南湖已成为我国防(fáng)空(kōng)预警雷达主要生产单位之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅下滑(huá)，22年(nián)虽然收入增长较快，但利(lì)润远没有回到20年，且关联交(jiāo)易占(zhàn)比越来(lái)越高(gāo)，对于(yú)这种客(kè)户(hù)不透明度极高的军(jūn)工企业，实在(zài)无法判断未来的价值。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一家互联网数字(zì)化虚拟商品综(zōng)合服(fú)务提供(gōng)商(shāng)，主要(yào)为移动互联网相关场景客户提供移动(dòng)互联(lián)网数字化(huà)虚拟商(shāng)品(pǐn)聚合(hé)运营、融合运(yùn)营(yíng)、分发运营等综合运(yùn)营服务，为物联网相关场景提供物联网(wǎng)流量(liàng)接入、硬件方案(àn)、场景(jǐng)应用等综合解决(jué)方案及云终端解(jiě)决(jué)方案，并(bìng)根据客户需求提供定制化(huà)的运(yùn)营支撑服务及(jí)技术服务。一家售(shòu)卖(mài)移动流(liú)量、话(huà)费、爱(ài)优芒(máng)会员无锡市是几线城市(yuán)卡等数字化虚(xū)拟商品的综合型中(zhōng)间商，其主要盈利模式是(shì)获得(dé)购销差价或服务佣金，占公司总收(shōu)入超过9成。

　　流(liú)量中(zhōng)间商，互联网卖流量的公司，主要是(shì)卖(mài)视频会员(yuán)和(hé)其(qí)他通用流量，业绩过去几年看起来不错，但公司现金流越来越(yuè)差，且互联网(wǎng)流量已经见顶，大互联网公司越(yuè)来越不(bù)依赖买量来拓广业(yè)务，感(gǎn)觉上(shàng)市就是(shì)业绩顶峰。

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