本轮新股中，有不少风(fēng)口的企(qǐ)业，但基本面都非(fēi)常(cháng)垃圾，虽然表面看看似乎都有亮点，但仔细看看就(jiù)发现大都(dōu)是垃圾股。

　　一(yī)、晶合(hé)集成(chéng)（688249）

　　晶合集(jí)成主(zhǔ)要(yào)从事(shì)半导体晶圆生产代(dài)工服务，为客户提供150-55nm不同(tóng)制程工艺，成立5年就成长(zhǎng)为中国大(dà)陆收入第(dì)三(sān)大、12英寸(cùn)晶圆(yuán)代工产能第三大的纯晶圆代工企业(yè)。2015年，合肥市政府(fǔ)根据集成电路产业发展规划及“芯屏器合”的产业发展(zhǎn)战(zhàn)略，拟引进国际知名企业(yè)合作设(shè)立晶圆代(dài)工厂，此(cǐ)后(hòu)，晶合集成正(zhèng)式筹划建设。成立至今(jīn)，晶合集成已(yǐ)成为国(guó)内面板(bǎn)显示驱动芯片(piàn)龙(lóng)头。

　　晶圆代工企业(yè)，疫情后业绩爆发(fā)，利润此前一直大幅亏损，22年依(yī)靠收入和产品价格(gé)上涨利润来到了31.6亿，但(dàn)23年开(kāi)始下(xià)游面板行业(yè)需求(qiú)大幅(fú)下滑，公(gōng)司选择了业(yè)绩最(zuì)好的时候上市，此(cǐ)后走下坡路(lù)是必然(rán)的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅闲置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科(kē)（301293）

　　三博(bó)脑科以(yǐ)神经学科为龙头(tóu)，强(qiáng)专科、小综(zōng)合的发(fā)展(zhǎn)模式(shì)，形成覆盖全(quán)国核心区域的医(yī)疗服务网(wǎng)。服务病种涵盖神经(jīng)学科各(gè)类(lèi)脑肿瘤、脑血管、功能神经外科(kē)、脊髓脊柱、小儿(ér)颅脑等(děng)疾(jí)病，也包括妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全科等(děng)疾(jí)病。

　　专(zhuān)科(kē)医院，业绩(jì)一般般(bān)，民营医(yī)院里毛利率算比较低的那一档，未来主要看扩张(zhāng)，也要小心政策的影响，个人感觉比如几(jǐ)个国(guó)企医院（不论是收(shōu)入增速还(hái)是(shì)估值），不关注了。

　　三、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩(ēn)斯(sī)特是一家拥有高精密狭缝(fèng)式涂布模头产(chǎn)品的设计、研发和(hé)生产及涂布技术产业化整体(tǐ)解决方案能力的高(gāo)新技术企业。高精密狭缝(fèng)式涂布模头为(wèi)锂电池生产涂布(bù)机的核心部件，涂布是继制(zhì)备正负极(jí)浆料完成后的下一道工序，是锂(lǐ)电(diàn)池(chí)生产前(qián)段工序的核心环(huán)节，目的是将正负极(jí)浆料均匀地涂覆(fù)在铝铜箔上。目前，曼恩(ēn)斯特产品广泛应(yīng)用于锂离子(zi)电池涂布、半导体先进封(fēng)装涂布(bù)、钙(gài)钛矿太阳能(néng)电池涂(tú)布、氢燃(rán)料电(diàn)池电极(jí)涂布、液晶显示中的薄膜(mó)晶体管(guǎn)涂(tú)布(bù)等。

　　锂电池(chí)产业链(liàn)公司，业(yè)绩在21年爆发，22年业绩更进一步，但(dàn)行业基本(běn)见(jiàn)顶，下游需求(qiú)大(dà)幅放缓，上游锂(lǐ)矿(kuàng)价格大幅(fú)下滑，且公司只是生产(chǎn)过程中很(hěn)小的一块市(shì)场，天花板非(fēi)常低，公司(sī)未(wèi)来业绩(jì)压力巨大。

　　四、中芯集成(chéng)（688469）

　　中芯集成成(chéng)立(lì)于(yú)2018年3月，总部位于(yú)浙江(jiāng)绍兴，是一家(jiā)专(zhuān)注于功率、传感和传(chuán)输应(yīng)用领域，提(tí)供(gōng)模拟芯片及模块封装的代(dài)工(gōng)服(fú)务的制(zhì)造(zào)商。中芯集成以晶圆代工为起点，向下(xià)延伸到模组封装，为国内(nèi)外客户提供一站式代工解(jiě)决方案，为功率(lǜ)、传感和传输等领域的(de)半导体产品公司提供(gōng)完整生产制(zhì)造平台，支持客户研发以及(jí)大(dà)规模(mó)量产。

　　晶圆(yuán)代工企业(yè)，中芯国际关联企业，处于规(guī)模扩(kuò)张阶段，但由于规模扩大太快，折(zhé)旧研发(fā)投入初期非常高，因此利润(rùn)大幅亏损，好不容易(yì)快(kuài)熬出(chū)头(tóu)了（资本支出高峰在22年结束），公司也预期23年(nián)底(dǐ)会转(zhuǎn)为盈(yíng)利，但下游(yóu)需(xū)求在23年大(dà)幅(fú)放(fàng)缓，公司面对(duì)的(de)压力显(xiǎn)然是要(yào)比那些已经规模化(huà)完成有利润的公司大得多，且公司过于依(yī)赖中芯(xīn)国际，未来还有可能面(miàn)临同业竞争而收回许可的风(fēng)险。IPO募资高(gāo)达219亿，非(fēi)常大的IPO了(le)，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰股份(fèn)（603172）

　　万丰(fēng)股份主要从事分散(sàn)染料及其滤饼的(de)研发、生产及销售(shòu)，产品以中高端分散染料为主，主要用(yòng)于(yú)涤纶及其混纺织物(wù)的染色和印花(huā)，经(jīng)分散染料印染(rǎn)加(jiā)工(gōng)的(de)化纤(xiān)纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用途(tú)广(guǎng)泛(fàn)。其中部分终(zhōng)端应用品牌包括(kuò)：安踏(tà)、李宁、阿(ā)迪达(dá)斯、耐克、优衣库、迪卡(kǎ)侬等。

　　传(chuán)统染料公司，毫无亮点，业(yè)绩在19年后一路(lù)下滑，22年利润只有19年的一半(bàn)都(dōu)不到，下游(yóu)服装行业(yè)景(jǐng)气(qì)度(dù)也一般，不关注了。

　　六、友车科(kē)技（688479）

　　用友汽(qì)车成(chéng)立(lì)于2003年，自设立以来，公司主营(yíng)业务一直(zhí)聚焦于汽车行业营销与后市场服务领域，为(wèi)客户提供相关软件产品及(jí)服务。2010年(nián)被(bèi)用友网(wǎng)络收购后，公司继(jì)续独立经(jīng)营上述业务(wù)。用友汽(qì)车主(zhǔ)要面向汽车(chē)行业(yè)的整车厂、经销商、服务站(zhàn)等(děng)客户(hù)，提供营销与后市场服务领域的数(shù)智(zhì)化(huà)解决(jué)方案(àn)、云服务、软件及专业(yè)服(fú)务。

　　用友集团旗下子公(gōng)司分拆上市(shì)，汽车软件服务，汽车数字化是趋势，且(qiě)随着人均保有量(liàng)的增长，公司(sī)行业前景不算很(hěn)差，但(dàn)公司自身技(jì)术含量较低，产品以(yǐ)车企营销系统为(wèi)主，基本没(méi)什么(me)研(yán)发，都靠(kào)销售，且汽车行业(yè)有明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份(fèn)主(zhǔ)要从事电(diàn)力(lì)工程(chéng)技术(shù)服(fú)务及地理(lǐ)信息技(jì)术服(fú)务。电力(lì)工程技术服务占主(zhǔ)营业务(wù)收入比(bǐ)重(zhòng)超(chāo)过(guò)80％，是(shì)公(gōng)司主要收入和利(lì)润来源。电力工程(chéng)技术服(fú)务主(zhǔ)要系为电(diàn)网(wǎng)企业(yè)、工商业企业电力相关(guān)工程提供规划咨(zī)询(xún)、设计、工程(chéng)建设(shè)等服务。

　　电网和(hé)地理(lǐ)信息设计咨询(xún)公司，主要是电力工程技(jì)术服务收入(rù)为主，比较(jiào)依赖内蒙和(hé)浙(zhè)江地区(qū)的国(guó)家电网(wǎng)，本质上是(shì)工(gōng)程类(lèi)企业，设备(bèi)施工(gōng)业务，所以应收款高，坏账多，现(xiàn)金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧(huì)智微是(shì)一家为智(zhì)能手机、物联网等领域提供射(shè)频前端的芯片设计公司，主营(yíng)业(yè)务为射频前(qián)端芯片及模组的(de)研(yán)发、设(shè)计和销售。慧(huì)智微具备全套射频(pín)前端芯片设计(jì)能(néng)力和集成化模组研发能(néng)力，技术体(tǐ)系以功率(lǜ)放大(dà)器（PA）的设计能力为核心(xīn)，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射(shè)频器件的设计能力，产(chǎn)品系列覆盖的通信频(pín)段需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供无线(xiàn)通(tōng)信射频前端发射模组、接收(shōu)模组等。

　　射频前(qián)端芯片唯物主义者和唯心主义者什么意思，唯心主义者是啥模组公司，下游(yóu)主要是消(xiāo)费电子，22年业绩(jì)大幅放缓，下(xià)游砍(kǎn)单存货大幅增长，亏损不断扩大，主要是大(dà)量研(yán)发投入，但高研发下，公司毛利率极(jí)低，远低于同行业公司，但即便这(zhè)样，估值却一路上升到150亿，在IPO之(zhī)前大量机(jī)构（近40家）参股(gǔ)（未来解(jiě)禁后都(dōu)会成(chéng)为抛售的主力）。搞不懂这公司(sī)的价值在哪(nǎ)里，但现在风口，很(hěn)可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要(yào)从(cóng)事防(fáng)空预警雷达研发、生产(chǎn)、销售和服(fú)务(wù)的国家级高(gāo)新技术和专精特新“小巨人”企(qǐ)业。公(gōng)司产(chǎn)品主要包(bāo)括雷达及配套装备(bèi)，重点(diǎn)供应国(guó)内(nèi)军方(fāng)客户(hù)和军工集团。成立(lì)至今，航天(tiān)南湖已成(chéng)为(wèi)我国防空(kōng)预警雷达(dá)主要生产(chǎn)单(dān)位之一(yī)。

　　军工(gōng)雷达企(qǐ)业，21年(nián)后业绩(jì)大幅下(xià)滑，22年虽然收入增长较快，但利润(rùn)远(yuǎn)没有回(huí)到20年，且关联交(jiāo)易占比越来越高，对(duì)于这种(zhǒng)客户不透明度极高的军工(gōng)企业，实(shí)在无(wú)法判(pàn)断未来(lái)的价值。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数(shù)字化(huà)虚拟商品(pǐn)综(zōng)合服务提供(gōng)商，主要(yào)为移动互联网相关场景(jǐng)客户(hù)提供(gōng)移动互联(lián)网(wǎng)数(shù)字(zì)化虚拟商(shāng)品(pǐn)聚合运营、融(róng)合运营、分(fēn)发运营等综合运营服务，为(wèi)物(wù)联网相(xiāng)关场景提供物联网流量接(jiē)入、硬件方(fāng)案、场景应用等(děng唯物主义者和唯心主义者什么意思，唯心主义者是啥)综合解决方案及云(yún)终端(duān)解决方案，并根据客户需求提供定制化的运营支撑服务及(jí)技(jì)术服务(wù)。一家售卖(mài)移动流量(liàng)、话费、爱优(yōu)芒会员卡(kǎ)等数字化虚(xū)拟商品的综合(hé)型(xíng)中间商，其主要盈利模(mó)式是获得购销差价或服务(wù)佣金，占(zhàn)公司总(zǒng)收入(rù)超(chāo)过(guò)9成。

　　流量中(zhōng)间商，互联(lián)网卖(mài)流(liú)量的公(gōng)司，主要是卖(mài)视频会员和其他(tā)通用流(liú)量，业绩过去几年看(kàn)起来(lái)不错(cuò)，但公司现金流越(yuè)来越(yuè)差，且(qiě)互联网流(liú)量已(yǐ)经(jīng)见顶，大互联网(wǎng)公(gōng)司(sī)越(yuè)来越不依赖买量来拓广业务，感(gǎn)觉上市就是业绩顶峰。

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