今年1月，美(měi)国政府债务余额又一次触及法(fǎ)定(dìng)上限，这标志着美国再度陷入(rù)债务(wù)违约的(de)风险之中。

　　美国财(cái)政部长耶伦已经多(duō)次警(jǐng)告称，如果国会不尽早采取行动暂停或提高债务上限，美国政府最(zuì)早可能(néng)6月1日(rì)出现(xiàn)债务违约——而这将对全(quán)球经济和金融(róng)产生(shēng)“灾难性影响(xiǎng)”。

　　美国面临(lín)债(zhài)务违约风险、两(liǎng)党就(jiù)提高债(zhài)务上限进行(xíng)争斗，这些画面在(zài)近些年似乎(hū)频频上(shàng)演。那(nà)么，引(yǐn)发这一危机的(de)根本(běn)——美(měi)国债(zhài)务和债务上限究竟是怎么(me)回事？美(měi)国(guó)债务为(wèi)何不断滚雪球(qiú)般扩大？美(měi)国又为何要人为(wèi)地给债务设定上限(xiàn)？

　　美国债务为何不断(duàn)逼近上(shàng)限？

　　要讨论债务上限，我(wǒ)们需(xū)要先(xiān)了解美(měi)国政府的债(zhài)务从何而来，以及其(qí)为何(hé)频频逼近上限。

　　自18世纪(jì)以来，美国政府在绝大(dà)部(bù)分时期都处(chù)于财政赤字状态，即(jí)政府支(zhī)出在(zài)多数(shù)总统任期内都高于其(qí)财政收入。因此，美(měi)国政府举债成了惯例，而政府(fǔ)债(zhài)务规模也一直随着政(zhèng)府赤字的规模而增长。

　　美国(2020双十一狂欢夜节目单，2020双十一狂欢夜节目单guó)政府债务在近年疯狂飙升

　　近年来，美(měi)国债务规模更是大幅增(zēng)长。这一方面是由于新(xīn)冠疫(yì)情(qíng)以(yǐ)及阿富(fù)汗、伊拉(lā)克战争(zhēng)使得美国政(zhèng)府背负(fù)了庞(páng)大支(zhī)出压力，另一方面，还因为美国人(rén)口老龄化导致(zhì)政(zhèng)府医(yī)疗支出不断(duàn)上升，拜登政府推出(chū)的大规(guī)模基建政(zhèng)策导(dǎo)致财(cái)政支出(chū)大增等。

　　与此同时，美(měi)国政府的税收收入(rù)并没(méi)有跟(gēn)上支出的步伐，尤其(qí)是在小布什(shén)政(zhèng)府和(hé)特朗普(pǔ)政府批准了减税政策之后，税收压力更是与日俱增。

　　在收入和支(zhī)出此消彼长的双重压力下，美国的赤字规模(mó)近(jìn)年来(lái)如滚雪球一般(bān)扩大，债务规模也就因此(cǐ)不断攀升，在(zài)近年来频频逼近(jìn)债(zhài)务上限也就不足为奇了。

　　美国(guó)政府债务占GDP的比(bǐ)重(zhòng)

　　美国债务为(wèi)何会有上(shàng)限(xiàn)？

　　而美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)债务(wù)上(shàng)限的出现，则最早可以追溯到上世纪(jì)初的第(dì)一次世界大战。

　　在一(yī)战之前，美国(guó)并没有明确的“债务上限”，那时候(hòu)只(zhǐ)要白宫要发(fā)债借钱，美国(guó)国会基本照单(dān)全批。

　　但(dàn)在1917年(nián)，由于(yú)一战使(shǐ)得美国(guó)政府开支愈繁，债务规模越来越大，引发部分美国(guó)议员提出的反对（也有(yǒu)一些议员是为了反对美国参战），美国国会便通(tōng)过《第二自由债券法案(àn)》，首次对联邦债务进行限(xiàn)额规定，以此来限制政府发(fā)债(zhài)的规(guī)模。

　　1939年，由于预(yù)计美国将加入第二次世(shì)界(jiè)大(dà)战，美国国会(huì)通过《公共债务法案》，实质上正式确立(lì)了对(duì)美国政府(fǔ)债(zhài)务总额的限(xiàn)制。随后，美国国会又对其(qí)进行了修订，以更改上限金额。从此(cǐ)，提(tí)高债(zhài)务上限就或多或少地成为(wèi)了国(guó)会(huì)的惯例(lì)。

　　在历(lì)史上，美国债务(wù)上(shàng)限总共(gòng)提高了(le)100多次。尤其是(shì)自1960年以来，美国(guó)两党(dǎng)已(yǐ)经提高(gāo)了78次债务(wù)上(shàng)限，平均每9个月就(jiù)会提高一(yī)次——其中共和党(dǎng)总统执政期间(jiān)曾提高49次，民主(zhǔ)党总(zǒng)统执政期(qī)间共提高29次。

　　进(jìn)入21世纪(jì)以来(lái)，美国债务上限的上调幅度进一(yī)步(bù)加大(dà)，在最近(jìn)几届总统任期内(nèi)更(gèng)是(shì)如此(cǐ)：在(zài)奥巴马(mǎ)任(rèn)期内，美国最新(xīn)债(zhài)务上限为18万亿美(měi)元(yuán)（2015年），到了(le)特朗(lǎng)普(pǔ)任内(nèi)，这(zhè)个数(shù)字提高至22万亿美(měi)元(yuán)（2019年3月）。此后在新(xīn)冠疫情(qíng)期间，美(měi)国国会暂停了债务上(shàng)限(xiàn)，以(yǐ)暂时取消美(měi)国政府的支出限(xiàn)制(zhì)，这导致美(měi)国政府债务(wù)疯狂飙升至27万亿(yì)美(měi)元。

　　美(měi)国近几届(jiè)政府大幅(fú)上(shàng)调债务(wù)上限

　　直到2021年，美国国会最(zuì)新(xīn)一(yī)次提(tí)高债务(wù)上限，美国债(zhài)务上(shàng)限已经提高至(zhì)现在(zài)的31.4万(wàn)亿美元(yuán)，相(xiāng)较(jiào)于1917年最初(chū)的债务(wù)上限115亿美元，已经足足增长了超过2700倍。

　　为什(shén)么美国(guó)不能取消(xiāo)债务上限？

　　本质上(shàng)来说，“债务上限”是(shì)美国国会为(wèi)联(lián)邦政府设(shè)定的举债的最高额度，一旦(dàn)触及(jí)这条(tiáo)“红线”，意味着美(měi)国财政部借(jiè)款(kuǎn)授权用尽(jǐn)，除非(fēi)国会调高债(zhài)务上(shàng)限，否(fǒu)则白(bái)宫无权继(jì)续举债。

　　那么，也(yě)许有人会疑惑，美国(guó)政府(fǔ)为什么要“自我限制”，不能直接取(qǔ)消掉债务上限呢(ne)？

　　的(de)确(què)，债务上限会对美(měi)国政府造成限制，使其不能随心(xīn)所以的举债，但从理论上来(lái)说(shuō)，这一限制也(yě)同时对其美国政府(fǔ)的债务信(xìn)用提供了保(bǎo)证。

　　这是因(yīn)为，美国作为手(shǒu)握美元霸权(quán)的(de)超(chāo)级大(dà)国，本身并不受到发行美(měi)钞的(de)外在约束。如果美国政府开支无(wú)度、过度举债，将会导致美元贬(biǎn)值、通(tōng)胀(zhàng)失控，那么其债权信用将(jiāng)受到(dào)损害(hài)，原有(yǒu)债权人权益也会遭受稀释(shì)。

　　因此(cǐ)，只有(yǒu)通过“债务上限(xiàn)”这(zhè)一(yī)内控举(jǔ)措，才能维(wéi)持美国政府的偿付信用，保证美元霸权地(dì)位。换句话来说，“债务上(shàng)限”理论上也相当于(yú)是美(měi)方(fāng)对债(zhài)权人的一(yī)种信用宣(xuān)示。

　　中(zhōng)国和日本是(shì)美国债券的最大海外“债主”

　　为什么(me)这次债务上限难以(yǐ)提(tí)高了？

　　那么，在过(guò)去被频频上调的(de)美国债务上限，为(wèi)什么在现在(zài)会陷入无法上调的僵(jiāng)局呢？

　　按(àn)照规定(dìng)，美国政府(fǔ)想要(yào)提(tí)高美(měi)国(guó)债务(wù)上限，往往需要美国国(guó)会两院(yuàn)的通过。在此前的(de)历史中，提(tí)高债(zhài)务上限(xiàn)在国会中(zhōng)绝大多(duō)数时候类似于一(yī)个(gè)“走过场”的周(zhōu)期性任务，两党并不会对此进(jìn)行过于(yú)激烈的博弈。

　　但近(jìn)年来，随着美国党派分(fēn)歧不断扩大，债务上限问题逐步沦为两党(dǎng)的政治(zhì)武器，被在野党用作了与执政党讨价还价的砝(fá)码。尤其是在当下美国两党分(fēn)别占据两(liǎng)院多数席位的分裂背景下，这一斗(dòu)争(zhēng)就显得尤为激烈。

　　目前(qián)，美国民主党占据参议(yì)院多数，而共和党占据众议院多数(shù)。拜登(dēng)要(yào)想提高债务上限，就需要和国会共和(hé)党人达成一致。

　　然而，共(gòng)和(hé)党人正试(shì)图利用债(zhài)务上限的(de)最后期限，向拜登总统施压，要求他先同意(yì)削减开(kāi)支，再谈提(tí)高债务上限。而民主党人坚持(chí)不愿让步(bù)，认为应(yīng)无条件提高债务上限，这就导致了当下的僵局。

　　拜登已经预定(dìng)于美东时间周(zhōu)二（5月16日）再度与国会(huì)领导(dǎo)人会面，讨论提高美国债务上限的计划。

　　但值得注(zhù)意的(de)是，如果拜登和(hé)国会领袖们(men)在周(zhōu)二仍无(wú)法(fǎ)取得(dé)突破性进展，这场危机恐(kǒng)怕真就要(yào)无限逼近债务违约的“X日”了——因为(wèi)拜登已经计(jì)划于(yú)本周三前往日(rì)本参加G7领(lǐng)导人峰会(huì)，并将在周末访问(wèn)巴布亚新(xīn)几内亚，并举行(xíng)美国-大洋(yáng)洲国家峰会，这意(yì)味着接下来留给拜登(dēng)和两党(dǎng)领袖谈判的时间将所剩无几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实上，十(shí)多年(nián)前，美国也曾上(shàng)演(yǎn)过类似局面。

　　2011年，美国也曾面临(lín)类似严峻的(de)违约风险：时任美(měi)国总统奥巴(bā)马和(hé)众议院共(gòng)和党人在谈判最(zuì)后一刻，才就债务(wù)上(shàng)限达成协议(yì)，勉强避免了一场债务违(wéi)约灾难。奥巴(bā)马及(jí)民主(zhǔ)党(dǎng)在最后关头妥协，同意在(zài)十年(nián)内(nèi)削减9000亿(yì)美元的财政支出。

　　但在当时(shí)，即便没有真(zhēn)正违约而仅仅(jǐn)是(shì)逼近违约，这一紧张局势也引(yǐn)发(fā)了全球资本市(shì)场剧烈波动，美股一度大跌(diē)，并直接导(dǎo)致标准普2020双十一狂欢夜节目单，2020双十一狂欢夜节目单尔首次下调美国的主权信用评级。这(zhè)使得美国面(miàn)临更高的借贷成本——美国(guó)第二(èr)年的借(jiè)贷成本上升了13亿美元，并在之后数年(nián)继续(xù)上(shàng)涨，基本(běn)上抵消了当时(shí)两党谈判中的一些成本削减(jiǎn)措(cuò)施。

　　对一些经济学家来说，上述的(de)市(shì)场(chǎng)动荡(dàng)也只(zhǐ)是短期影响。而更重要(yào)的是(shì)，从长期(qī)来(lái)看，财(cái)政支出削减(jiǎn)意味着美国多年的预算紧缩，这可(kě)能会(huì)产(chǎn)生更严重的(de)长期影响——比如(rú)拖累美(měi)国的经济复苏。

　　美(měi)国左翼智库经济政策研究(jiū)所(suǒ)首(shǒu)席经济学(xué)家乔希·比(bǐ)文斯在(zài)回顾(gù)2011年债务危机(jī)时表示：

　　“在实(shí)施这些(xiē)削(xuē)减措(cuò)施时，我们仍处于相(xiāng)当低迷的经济中，并且正(zhèng)处于从大衰退中复苏的阶段。他们只是让复苏持续的时(shí)间远远超过了应有的时间……在(zài)接下来的(de)六七年里，美国(guó)政(zhèng)府没有提供真正有价值(zhí)的公共产(chǎn)品和服务，因为它(tā)们（财政支出）被大幅(fú)削减(jiǎn)。”

　　而如今这场债务上限(xiàn)危机，也被许多人看作2011 年(nián)债务上限危机(jī)的翻版：美国国会面临类似的分裂局面，美国经济也正(zhèng)处于(yú)类似的衰退(tuì)环境之(zhī)中(zhōng)。即便美国两党能(néng)够重演2011年的戏码，在最后关头提高债务上限，由此带来的短(duǎn)期市场动荡和(hé)长期经济损(sǔn)害，恐怕也将再次重演。

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