“非农之夜”不平静！

　　6月(yuè)2日，美(měi)国劳工部数据显示，美国5月非(fēi)农新增就业33.9万人，几(jǐ)乎是估计中值形容雨水声音的词语有哪些，形容雨水声音的词语四个字19.5万的(de)两(liǎng)倍，为2023年1月以来最(zuì)大增幅(fú)。5月失业率为3.7％，高于前(qián)值(zhí)3.4％和预(yù)期3.5％，创下(xià)2022年10月以来新高(gāo)。

　　非(fēi)农就业数据(jù)公(gōng)布后(hòu)，美国国债(zhài)价格盘中跳(tiào)水(shuǐ)，收益率(lǜ)拉升，对利(lì)率前景更敏感的两(liǎng)年(nián)期美债收益率日内升幅扩(kuò)大到(dào)10个基(jī)点以上；美元指数迅速转涨，摆脱两周低位。互换合约定价显(xiǎn)示，投资(zī)者预期的美(měi)联储7月加息几(jǐ)率(lǜ)增加，预计未来两次会议期间将(jiāng)加息25个基点，6月加息的几率不到50％。

　　三大美国股(gǔ)指(zhǐ)集体高开，早盘(pán)均曾涨超(chāo)1％，午(wǔ)盘刷新日(rì)高时，道琼斯工业平均(jūn)指数(shù)涨超740点、涨(zhǎng)超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯达克综合(hé)指(zhǐ)数涨近1.2％。 最终(zhōng)，三(sān)大指数连(lián)续两日(rì)集体收涨(zhǎng)。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍威尔讲话暗示12月(yuè)放缓加息当天(tiān)以来(lái)最大收盘涨幅 报(bào)33762.76点(diǎn)，创5月1日以(yǐ)来收盘新高。标普收涨1.45％，创(chuàng)5月5日(rì)苹果一季报(bào)公(gōng)布(bù)次日以(yǐ)来最大涨幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标普均创去年(nián)4月以(yǐ)来收盘(pán)新高(gāo)。

　　国际原油盘中(zhōng)涨近(jìn)3％，美(měi)油(yóu)继(jì)续脱离两(liǎng)个月低谷，但未能抹平(píng)全周跌幅(fú)，和布油均三周(zhōu)来首次(cì)累(lèi)跌，市场焦(jiāo)点(diǎn)转向本(běn)周末的OPEC+会议。黄金在美(měi)元和美债收益率反弹(dàn)的打击下持续(xù)下行，创两周多来最差单日表现。

　　东证(zhèng)衍生品研究院分(fēn)析师徐颖表示(shì)，就(jiù)5月新增就(jiù)业人数而言，美(měi)国劳动力(lì)市场存在(zài)韧性。可以看到(dào)，5月(yuè)美国非农新(xīn)增(zēng)就(jiù)业33.9万人(rén)，好于市场预期的(de)19万人，同时4月非农(nóng)从(cóng)25.3万上修至(zhì)25.4万，3月非农(nóng)从(cóng)16.5万上修至21.7万，4月(yuè)和3月(yuè)合计上修9.3万(wàn)人，2023年至今(jīn)平均每月新增(zēng)就(jiù)业31.4万。

　　具(jù)体来看，5月新增就业(yè)主要集中(zhōng)在教育与(yǔ)医疗(liáo)（+9.7万）、休(xiū)闲(xián)与(yǔ)酒店（+4.8万(wàn)）、专业及(jí)商业(yè)服(fú)务(wù)（+6.4万），以及政府部门（+5.6万），信息行业就业人数(shù)减少，私(sī)人服务行业整(zhěng)体表现好于4月，生产(chǎn)部门就(jiù)业(yè)稳定，建(jiàn)筑(zhù)业表(biǎo)现(xiàn)亮眼，与(yǔ)近期(qī)房地产(chǎn)市场的反弹(dàn)一致，建筑业新(xīn)增就业2.5万(wàn)人，制造业中非耐用品生产连(lián)续(xù)三个月就业人数减少，与制造业目前持续收缩的状态吻合(hé)。同(tóng)时她指出(chū)，5月非(fēi)农就业报告(gào)也显(xiǎn)示出就业(yè)市场边际(jì)降(jiàng)温的更(gèng)多(duō)迹(jì)象，5月失业(yè)人数(shù)增加44万至640万，失业率从3.4％回(huí)升至3.7％，高于市场预期的3.5％。后续(xù)随(suí)着各行业裁员人数的增加，失业率预计(jì)会(huì)继续回升，但(dàn)3.5％的失业率水平基本(běn)是60年(nián)代以(yǐ)来的最低水平，在失业(yè)率回升(shēng)至4％之前，预(yù)计还(hái)不(bù)会(huì)引发市场和官方(fāng)的明显担忧。

　　此外，劳(láo)动参(cān)与率稳(wěn)定在62.6％，4月职位空缺数量回(huí)升，就业市场供(gōng)需矛盾(dùn)仍在，但随着需求降温，已经有所缓解，体现为工资上涨压力(lì)开始降温，5月工资增速环比回(huí)落(luò)至0.3％符合市场预期，同比(bǐ)降至4.3％，低于市场预期，工资对(duì)通胀的助推作(zuò)用缓解后，核心通胀压力减弱，美联(lián)储进一步加息(xī)的必(bì)要性降低。

　　她(tā)表示，美联储6月(yuè)利率(lǜ)会议(yì)“按兵不(bù)动”是大概率事件(jiàn)，还(hái)需要关注后续公(gōng)布(bù)的5月美国通胀数据，当(dāng)前(qián)的就业市场状(zhuàng)态可以支撑在通胀压力(lì)较大时(shí)继续加息。美联储利率会议落(luò)地前，市场(chǎng)步入振荡盘整状(zhuàng)态(tài)，预(yù)计(jì)美元指数在(zài)105附(fù)近偏强运行，随着美国(guó)政府债务(wù)上(shàng)限问题落地(dì)，美债收(shōu)益(yì)率风险(xiǎn)偏向上行，预计国际金价在1950美元(yuán)/盎司附近筑(zhù)底。

　　又有变数？欧(ōu)佩克+可能会进一步减产

　　据(jù)消息人士声称，在周日（6月4日(rì)）的部(bù)长级会(huì)议上(shàng)，欧(ōu)佩克+可能会宣布进一步(bù)减产，以提振原油价格。

　　据悉，可能的选项之一是额外减产(chǎn)约100万桶/日。而(ér)此前有报道称，欧佩(pèi)克+不太可能在会(huì)议上决(jué)定进一(yī)步(bù)削减石油产(chǎn)能。

　　虚虚实实的消息(xī)意(yì)味着更多的(de)不(bù)确定性，结(jié)果仍然不明朗。眼(yǎn)下欧佩克+面临诸多挑战(zhàn)，不仅(jǐn)成员国之间(jiān)相互争吵，美国、加拿大和巴西等国家还在(zài)蚕食该(gāi)集(jí)团的市场份额，这也让分析师们(men)左右为难(nán)。

　　随着经济前(qián)景的恶化，欧佩克+成员(yuán)国在4月份承诺，从5月份开始(shǐ)自愿减(jiǎn)产，不过这些行动都未(wèi)能(néng)止住油(yóu)价的下(xià)跌势(shì)头。

　　上周，沙特能源大(dà)臣(chén)威(wēi)胁要进一步减产，他告(gào)诫投机者要(yào)“当心”。两天后，俄(é)罗斯副总理诺瓦克(kè)则与沙特能源大臣(chén)唱了反调(diào)，这位(wèi)俄(é)罗斯(sī)官员表示，他(tā)认(rèn)为欧佩克+本周末不可能(néng)减产，布伦特油价可能会在(zài)年底前自行回(huí)升至每桶80美(měi)元(yuán)。

　　数据(jù)和(hé)分析公司OANDA的高级(jí)市(shì)场分(fēn)析师Edward Moya表示：“没有(yǒu)人想在欧佩克(kè)+会议之前(qián)做空原油，交易员永远不应(yīng)该低估沙特在欧佩克+会议期间采取行(xíng)动的可能。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧(ōu)佩克+希(xī)望维持(chí)石油市场稳定，我们将毫不(bù)犹(yóu)豫地(dì)做出任何决(jué)定，以使市场(chǎng)更(gèng)加(jiā)平衡(héng)。他似(shì)乎支持进一步减产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的分析师(shī)认为，进一步减(jiǎn)产的可能(néng)性为(wèi)40％。他们(men)写道：“各国石油部(bù)长们决心避免(miǎn)重(zhòng)蹈2008年(nián)的覆(fù)辙，当时全球经济和金(jīn)融稳定(dìng)突然崩溃，导致原(yuán)油价格(gé)在六(liù)个月内从逾(yú)140美元跌至35美元。”

　　泽连(lián)斯基：俄乌冲突期间，乌克兰不(bù)会成为北约成员(yuán)！

　　当地时间6月2日，乌克兰总统泽连斯(sī)基在(zài)与爱沙尼亚总统的联合新闻发布会上表示，在(zài)俄乌冲突(tū)进行期间，乌克兰(lán)不会(huì)成为(wèi)北约(yuē)成员。泽(zé)连(lián)斯基说(shuō)，不是因为(wèi)不想，而是因为(wèi)目前很难(nán)。乌克兰只(zhǐ)是(shì)希望北约合作伙伴(bàn)听到声音，这(zhè)一(yī)点非常重(zhòng)要(yào)。

　　同时(shí)，他指出，乌(wū)克兰在成为(wèi)北(běi)约成员(yuán)国之前需要更多安全保障，乌克兰需要(yào)把(bǎ)这些保障都写在纸上，直到乌克(kè)兰能真正获得(dé)安全保证，有(yǒu)资(zī)格成为北约(yuē)成(chéng)员。

　　据参考(kǎo)消(xiāo)息援引俄新社莫斯(sī)科5月31日(rì)报道，英国《金融时报》援(yuán)引知情(qíng)人士的话报道称，乌克兰总统泽连斯基向北约各国领(lǐng)导(dǎo)人明确表示，除(chú)非(fēi)向(xiàng)基辅提供加入北约的路(lù)线(xiàn)图，否则他(tā)将(jiāng)不会出(chū)席7月举(jǔ)行的维尔(ěr)纽斯(sī)峰会(huì)。此外(wài)，泽连斯基6月1日(rì)在访问摩尔多瓦时(shí)表示，乌克(kè)兰已(yǐ)经做(zuò)好了加入北约的准备，基辅正在等(děng)待北约接纳(nà)乌克兰。

　　对乌克兰近期加(jiā)入北约一事，法国(guó)、德国等北约国家持反(fǎn)对意(yì)见。

　　德国国(guó)外长贝尔(ěr)伯克当地时(shí)间6月1日(rì)在奥(ào)斯陆参加北约外长会期(qī)间表示，德(dé)国不认为北约应该在(zài)近期(qī)内接纳乌克兰。此外，包(bāo)括法国在(zài)内的其(qí)他一些北约成员国也不希望乌克(kè)兰迅速(sù)成为北约(yuē)成员国，而只是(shì)希望为乌(wū)克兰(lán)提供安全保障。

　　进入6月，在宏观市场情绪回暖(nuǎn)影响下，大宗商品(pǐn)市场出现(xiàn)普(pǔ)涨行情。从海(hǎi)外宏观(guān)层面来看，美(měi)国债务上限危机“闹剧”落幕，美国参议院通过债务(wù)上限法案，暂时取(qǔ)消了政府31.4万亿美元的(de)债务(wù)上(shàng)限，避(bì)免了可能出(chū)现的美国(guó)有史以(yǐ)来首次违约(yuē)，使(shǐ)得市场避(bì)险情绪消退。同(tóng)时在美联储(chǔ)本(běn)月(yuè)会(huì)议或暂停加息(xī)的预期(qī)推(tuī)动下，美元指数回落(luò)至(zhì)一周低(dī)点，对(duì)风险资产的压(yā)制(zhì)减弱。

　　国(guó)内方(fāng)面，中(zhōng)国(guó)5月财新PMI重形容雨水声音的词语有哪些，形容雨水声音的词语四个字返50上方，好(hǎo)于(yú)预期的数据改(gǎi)善了(le)市(shì)场(chǎng)情(qíng)绪，同(tóng)时市场也在翘首等待(dài)新一轮稳增长政策(cè)的出台。

　　天胶价格重返(fǎn)万二关口

　　周五，在市场情(qíng)绪回暖的(de)带动下(xià)，天然橡胶期货价(jià)格回升。截至收盘，天然(rán)橡胶期货主(zhǔ)力合约站上12000元/吨(dūn)的整数关口。纵(zòng)观本周，沪胶(jiāo)期(qī)货主力价格表现振荡(dàng)微升，周度收(shōu)涨1.05％。整体来(lái)看，本周(zhōu)国内天胶市场(chǎng)利(lì)好(hǎo)支撑(chēng)疲(pí)软，胶价维持(chí)宽幅振荡(dàng)格局。

　　可以(yǐ)看(kàn)到，近两个(gè)月以(yǐ)来(lái)，天然(rán)橡胶市场消息(xī)比(bǐ)较热(rè)闹，前有(yǒu)云南旱灾消息发(fā)酵，后(hòu)有收(shōu)储传(chuán)闻，然而天(tiān)然橡胶期价终究支撑不力，逐步归于(yú)平(píng)静。从整个5月行情来(lái)看，生意社指出，5月天然橡(xiàng)胶(jiāo)行情上半月上行(xíng)，下半(bàn)月回(huí)调(diào)，全月呈倒“V形(xíng)”走势。生意社(shè)商(shāng)品行情分析系统监测(cè)显示，5月沪胶(jiāo)持续(xù)小幅波动，12000元/吨(dūn)点位轻易被破(pò)，行情维持(chí)偏弱振荡(dàng)。综合来看，5月天然(rán)橡胶盘面微涨1.04％，行(xíng)情短期受(shòu)消息提振有小幅上行，但市场供(gōng)多需(xū)少，终究(jiū)无力(lì)支撑(chēng)，上行态势转而向下。

　　五一假期归(guī)来，市场传言称国储今年将收储10万吨天(tiān)然橡胶新胶，天(tiān)胶价格应(yīng)声上(shàng)涨，影响持续多日。直至5月月中，收储传闻叠加产(chǎn)区降雨，市场氛围再次提升，沪胶突破12300元/吨，国产(chǎn)全乳现货胶主流报价至(zhì)11880元(yuán)/吨。而后该消息始(shǐ)终未得到(dào)证实，市(shì)场影响逐步(bù)消失(shī)匿迹。

　　可(kě)以看到(dào)，继此前云南干旱(hàn)传闻发酵后(hòu)，5月以收储为核心展开的新一季交割品博弈仍然激(jī)烈(liè)。中信建投期货(huò)能化分析(xī)师童(tóng)长(zhǎng)征表示(shì)，天然橡胶此轮的上涨与下(xià)跌，与收储这一传闻息息相关(guān)。他指出，国储收储的政治、战略意义大于(yú)经济意义，橡胶与石油、钢铁、煤炭并称(chēng)为四大工业原料，是(shì)关系国计民生、国防(fáng)安全的重要战(zhàn)略(lüè)物资(zī)。毫无(wú)疑(yí)问的是，对于全(quán)球来说，天然橡胶(jiāo)是严重过剩的。但要考虑到一个(gè)事实：中国的(de)天(tiān)然(rán)橡胶的自(zì)给(gěi)率不足20％，高(gāo)度依(yī)赖进口。从中国(guó)本身的天然橡胶来说，是供不应求的。因此，在当前诡(guǐ)谲多变的国际政(zhèng)治(zhì)格(gé)局中，对天然橡胶的(de)储备其实是有很高的必要性。

　　“此前橡胶收储传闻的收(shōu)储量为10万吨，收储的对象是(shì)国产全乳胶（即期货交割品）。10万吨的(de)量相对于整个天然橡胶(jiāo)的年产量来(lái)说非常(cháng)小，不过才(cái)占0.7％，即便对(duì)中(zhōng)国全年的(de)消费量来说也只占1.7％。从(cóng)这(zhè)个角度来(lái)说(shuō)，对天然(rán)橡胶整体的供求几无影响(xiǎng)。但是如果(guǒ)收储的对象是交割品的(de)话，性质就不同了(le)。因为目前全年国产全乳的最大产量不过30万(wàn)吨(dūn)（去年仅17万吨，今(jīn)年估计在20万—25万吨），那么收储的量其(qí)实占(zhàn)到相当(dāng)全年交割品产量的1/3—1/2，这(zhè)是非(fēi)常大(dà)的一个比例。”在童长征看(kàn)来，如果国储轮(lún)储(chǔ)橡胶事件(jiàn)成立，根据交割品(pǐn)的供求(qiú)判断影响，再(zài)结(jié)合(hé)历(lì)史上收储的(de)影响，RU的价格有可能会更上(shàng)一层楼。但(dàn)是，由于整(zhěng)个事件的(de)进程会非(fēi)常缓慢，价(jià)格的反应不会即刻见(jiàn)效(xiào)。

　　供应(yīng)旺季(jì)来袭 基(jī)本(běn)面难(nán)言乐观

　　进入6月，伴随(suí)着物(wù)候条件的改(gǎi)变，产区全(quán)面开割上量，橡胶供应旺季(jì)到来，然而(ér)天胶(jiāo)下游需求(qiú)并未有(yǒu)趋(qū)势性(xìng)改善，胶价上涨(zhǎng)动(dòng)能驱(qū)动依旧缺(quē)乏。

　　国投安(ān)信(xìn)期货(huò)能化(huà)分析师胡华钎告诉记(jì)者，目前全球(qiú)天然(rán)橡胶(jiāo)供(gōng)应进入季节性的增产期，中国云南天然橡(xiàng)胶产(chǎn)区加速恢复开割，预计6月中旬(xún)全面开割(gē)，海(hǎi)南产区已经全(quán)面开割，海(hǎi)外越(yuè)南(nán)天然橡胶产区也全(quán)面开割(gē)，目前(qián)主要产胶国产区逐渐(jiàn)进入雨(yǔ)季，物(wù)候条件已经由差变好。但是由于目前(qián)天(tiān)然(rán)橡胶上游原料价格相对偏低(dī)，胶(jiāo)农割胶积(jī)极性(xìng)不(bù)高，加工厂利润也偏低，工厂加工积极(jí)性也(yě)不高。

　　大(dà)地期货橡胶研究员(yuán)唐(táng)逸(yì)表示，后续(xù)橡胶供(gōng)应端将(jiāng)逐步恢复正常，产(chǎn)量(liàng)逐渐增加。目前云(yún)南产区(qū)大面积开(kāi)割(gē)，预计后市仍有较多降雨，干旱情(qíng)况已(yǐ)得到缓解。海南日收胶(jiāo)量在(zài)3500—4000吨/天，供应相对正常。泰国东北(běi)部产(chǎn)区逐步上量，南部(bù)产(chǎn)出仍在低位，本周以及(jí)下周预计雨水较(jiào)多。越南(nán)、柬埔寨产区已大面积(jī)开割，原料数量逐步(bù)增加。同时根据历史降雨数据(jù)来看，厄尔(ěr)尼诺现象下橡胶产区(qū)降(jiàng)雨(yǔ)量虽(suī)然处于(yú)历史(shǐ)均(jūn)值以下的概(gài)率较高，但(dàn)由于(yú)季节性的因素，降雨(yǔ)绝对数量仍然(rán)能够保证。因此(cǐ)，他预计后市“厄尔尼诺”现象不会是引(yǐn)发行情上涨(zhǎng)的主要因素(sù)。

　　从需(xū)求端来看(kàn)，东证衍生品研(yán)究院能化高(gāo)级(jí)分析师曹璐(lù)表示，目前轮胎厂家外贸订单量较(jiào)为(wèi)充(chōng)足，对开(kāi)工(gōng)率(lǜ)形成一定支撑，加上(shàng)轮胎用原(yuán)料(liào)价格处于低位，轮胎厂家开工积极性尚可(kě)。而内销市(shì)场(chǎng)需求表现依然偏弱(ruò)，各层级经销商仍以消耗前期(qī)库存为主，对后市较为悲观、谨慎补货。

　　隆众资讯最新数据显示，目前下游外(wài)贸(mào)订(dìng)单(dān)充足，加之(zhī)内(nèi)销订(dìng)单缺货现象仍存，企(qǐ)业排(pái)产(chǎn)积极性不减。半钢胎样本企业产能(néng)利用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢(gāng)胎厂开(kāi)工小降，个别企业因(yīn)内销出货压力加大，为控制成品库存压(yā)力(lì)，存(cún)适度降负现(xiàn)象(xiàng)，全钢胎(tāi)样本企(qǐ)业产能利(lì)用率为66.34％，环比(bǐ)-0.34％，同(tóng)比(bǐ) 8.48％。

　　整体(tǐ)来看，胡华钎认为(wèi)，目(mù)前天然橡胶基本面(miàn)处于供需两(liǎng)弱的格局(jú)中，尤其是下游需求分歧较(jiào)大。“主(zhǔ)要是(shì)不(bù)同的市场主体预(yù)期(qī)不同，但是整体来(lái)说(shuō)此前市场对(duì)今(jīn)年的(de)预(yù)期过高。从下游轮胎行业来看，今年以来国内轮胎开工、产量和出(chū)口同比(bǐ)数(shù)据(jù)还是不错的，反映国内实(shí)际需求并不差。但是从汽车(chē)行业来看(kàn)，由(yóu)于汽车(chē)刺激政(zhèng)策退(tuì)出，今年国内汽车市场相对疲软，价(jià)格战等负面(miàn)消息较多，市(shì)场(chǎng)总体上偏(piān)悲观。此外(wài)，青岛地区天然橡胶现货库存持续攀升，有些人认为是(shì)国内需求不行，但是(shì)其实是进口过多导致的(de)。”

　　在胡华(huá)钎看(kàn)来，目前主要还是(shì)宏观面(miàn)主导胶价走(zǒu)势，一方面中国经济(jì)复苏进程(chéng)、人民币汇率波动；另一方(fāng)面美联储加息进程，以及美(měi)国银行(xíng)危机和美债上限问题等。看(kàn)向下半年，他认为天然橡胶基本面仍然缺乏(fá)指引，只有(yǒu)天气和轮储仍有可能“掀起波澜(lán)“，而(ér)宏观(guān)面预(yù)计比上半年(nián)好，比如美联储加(jiā)息(xī)步伐(fá)暂缓、国(guó)内(nèi)经济(jì)回暖(nuǎn)等，因此对天(tiān)然橡(xiàng)胶市场(chǎng)不宜过(guò)度悲(bēi)观(guān)。

　　“短期(qī)市场没有明确方向(xiàng)，主要(yào)跟随宏观因素(sù)波动。”唐逸认为，“供应(yīng)端仍然是主导后市胶价走势的主要因(yīn)素，随(suí)着各(gè)产(chǎn)区开割后产量逐渐(jiàn)增加(jiā)，海外恢复速度(dù)仍然偏慢，预计干胶(jiāo)的数量并不会(huì)少，包括今年交割品的数量。我们中期(qī)观点仍然偏(piān)空，后市预计存在下跌的空间。”

　　曹璐则表示，在供给端没有天气影响的情况下，后续主导胶价的因素主要在需求端。从下半年来看(kàn)，外需受海外(wài)经(jīng)济衰退和汽车半(bàn)导体(tǐ)短缺影响，预计难有(yǒu)起色。外需走弱也导(dǎo)致海外货源涌入国内，对国内现货端(duān)构成压力。内需方面(miàn)，春节前市场基(jī)于内需复苏(sū)的逻辑，已经出(chū)现(xiàn)一波反弹行(xíng)情，但节后市(shì)场从交易预期(qī)开始转向交易现(xiàn)实，由于国(guó)内需求复苏不及预期(qī)，胶价因此持续承压运行。整体来看(kàn)，她表示短期胶(jiāo)价基本(běn)面缺乏向(xiàng)上驱动，只有价格的绝对低(dī)位(wèi)才能刺激有效的去库和资金再次做多的意愿。后(hòu)续还(hái)需继(jì)续关注天气(qì)端是否有扰动因(yīn)素，一旦(dàn)天气出现异常状况，或将带来新的阶段性行情(qíng)。（有(yǒu)删减）

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