金融界(jiè)4月28日消息 为规(guī)范开展(zhǎn)内地与香港利率互换市(shì)场互联互通合作相关业务，保(bǎo)护(hù)境内(nèi)外投资者合法权益，维护利率(lǜ)互换(huàn)市场秩(zhì)序，中国人(rén)民银行制定了《内地与香(xiāng)港(gǎng)利率互换(huàn)市场(chǎng)互联互通合作管理(lǐ)暂行(xíng)办法》，现予以公(gōng)布(bù)，自2023年4月28日起施行(xíng)。

　　中国人民(mín)银(yín)行有关(guān)部门负责人表示，未(wèi)来中国人民银行将根据市场发展情况，适时增加投资(zī)品种，调整交易和清算额(é)度，优(yōu)化(huà)交易清(qīng)算(suàn)安(ān)排，为(wèi)境外投资(zī)者(zhě)提供更加便利高效的风险管(guǎn)理(lǐ)工具。另(lìng)外，两地监管当局将(jiāng)结合各方面情(qíng)况，在(zài)风险可控、对(duì)等互(hù)利的原则下，适时(shí)研究(jiū)扩展至(zhì)“南向互换(huàn)通”。

　　以下为中国人民银行有关部门负(fù)责人就(jiù)《内(nèi)地与香港利率互换市场(chǎng)互联互通合作管理暂行办法》答记(jì)者问

　　一(yī)、符合(hé)中(zhōng)国人民银行(xíng)要求(qiú)的境(jìng)外(wài)投资(zī)者包(bāo)括哪些？

　　答：符合《中国人民银(yín)行关于境外央行、国际金融组(zǔ)织、主权财富基金运(yùn)用人(rén)民币投(tóu)资银行间市场(chǎng)有关(guān)事宜(yí)的通知》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行关(guān)于进一步做好境外(wài)机(jī)构投资者投资银行间债券市(shì)场有关事宜的公(gōng)告》（中国人民银行(xíng)公告〔2016〕第3号）和《内(nèi)地与香(xiāng)港债券市场互联互通合作管(guǎn)理暂行办法》（中国人民银行令(lìng)〔2017〕第(dì)1号）等文件要求、完成银行间债券(quàn)市场准入备案的境外投资(zī)者等，可根据《内(nèi)地与香港利率互换市场(chǎng)互联互通(tōng)合作(zuò)管理暂(zàn)行(xíng)办法》（以(yǐ)下简称《办法(fǎ)》）相(xiāng)关规定(dìng)参与“北向互换(huàn)通”。

　　二、“北向(xiàng)互(hù)换通”境内外(wài)投资者可以签署的协议范围(wéi)是什么？

　　答：根(gēn)据(jù)《办法》，境内外投资者开展(zhǎn)“北向互换通”交易前可以(yǐ)与交易对(duì)手方签(qiān)署经中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)认可的(de)衍生品主协议或其(qí)他协议，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以(yǐ)及中央(yāng)清算衍生(shēng)品(pǐn)执行协议(yì)（CDEA协议）等衍生品协议。境内投资者应当将是否签署协议、签署协(xié)议类型等事项向中国外汇交易中(zhōng)心(xīn)备(bèi)案。目前，中(zhōng)国(guó)银行间市场交易商(shāng)协会(huì)正在(zài)研究(jiū)制定“互换(huàn)通(tōng)”衍生品(pǐn)协(xié)议(yì)，待其(qí)正式发布(bù)后(hòu)也可供境内外投资者选择(zé)签署(shǔ)。

　　三(sān)、“北向(xiàng)互换(huàn)通”境外(wài)投资者(zhě)的投资(zī)范(fàn)围是什么？

　　答：“北(běi)向互换通”境(jìng)外投资者现阶段可(kě)在银行间(jiān)市场开展(zhǎn)符合(hé)集(jí)中清算(suàn)要求的人民币(bì)利率互换交易。

　　四、《办法》中认可的(de)境外(wài)电子交易平台、境内电子(zi)交易平台包括哪(nǎ)些？境外投资者的对手方(fāng)、交易模式(shì)有哪些要求？

　　答：目前“北向互(hù)换通”下受认可的境外电子交(jiāo)易平(píng)台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场(chǎng)需求加入其他受(shòu)认(rèn)可的电子(zi)交易平台，受认可的境内电子交(jiāo)易(yì)平台为中国(guó)外汇交易中心。

　　为便(biàn)利境外投资者开展人民币利率(lǜ)互换交易，“北(běi)向互(hù)换通”参照“债券(quàn)通”相关安排，由境内投资(zī)者（即“互换通”报价商）与(yǔ)境外投资者进行交易，“互换通”报价商名单可(kě)在中(zhōng)国外汇(huì)交易中心网(wǎng)站上查(chá)询。

　　“北向(xiàng)互(hù)换通”交易(yì)在境内电(diàn)子交(jiāo)易(yì)平台达成，交易(yì)一经达(dá)成即视(shì)为交易已确(què)认。境(jìng)外投资者(zhě)可通过中国(guó)人民银行认可的境(jìng)外电(diàn)子(zi)交易平台与(yǔ)境内电(diàn)子交易平台的连(lián)接(jiē)，向境内电子交易平台发送交易指令(lìng)，与(yǔ)“互换通”报价(jià)商达成交易(yì)。

　　五(wǔ)、中国人民银行认可的境(jìng)内清算(suàn)机构(gòu)和香(xiāng)港证(zhèng)监会认可的境外(wài)清算机构包(bāo)括哪些机构？

　　答：目前，中国人民(mín)银行(xíng)认可(kě)的境(jìng)内清算机(jī)构为银行间(jiān)市场(chǎng)清算所股(gǔ)份有限公司(sī)（以下(xià)简(jiǎn)称上海清算所(suǒ)），香港证监会认可的境外清算机构为香(xiāng)港交易所(suǒ)旗(qí)下香(xiāng)港场外结算有(yǒu)限公司（以下简(jiǎn)称场外结(jié)算公司）。

　　六、境(jìng)外投资者(zhě)开(kāi)展集中清算的主要流程是(shì)？

　　答：境外(wài)投资者需要申请获得场外结算公司清(qīng)算会(huì)员资格或作(zuò)为清算(suàn)客户委(wěi)托场(chǎng)外(wài)结算公司(sī)综合清算(suàn)会(huì)员代理清算，并与场外(wài)结算公司综合清算会员签订客户(hù)清算协议。交易达成后，境内外清算机构对交易进行风(fēng)控(kòng)检查，对(duì)于符(fú)合集中清(qīng)算要求的交易及时纳入集(jí)中清算(suàn)。境外(wài)机构通过场(chǎng)外结算公司(sī)或(huò)其综合清算会员完成保(bǎo)证金(jīn)及资金(jīn)结算。

　　七、“互换通(tōng)”下，境内外清算机(jī)构如(rú)何进行(xíng)衍生品交易的合约替代？

　　答：合约(yuē)替(tì)代是指清算机构作为中(zhōng)央对手方针对已成交的交(jiāo)易充当(dāng)买方的(de)卖(mài)方和卖方的(de)买(mǎi)方的(de)一种(zhǒng)法律安排，并据此(cǐ)与买(mǎi)方和卖方建立两(liǎng)个新合(hé)约，以(yǐ)清(qīng)偿买卖双方之间的初始债(zhài)务。“北向互换通”业(yè)务中，境外(wài)与境内参与者达成的交易在经过上海清算所与场(chǎng)外结(jié)算公司(sī)的(de)集中清算(suàn)审核后(hòu)，上(shàng)海清算所与场外(wài)结算公司于(yú)当日将(jiāng)交易进行合约替代，进(jìn)入(rù)集(jí)中清(qīng)算(suàn)，生成为三(sān)个独立的新合(hé)约，分别为境外参与者与场外结(jié)算公司、场外结(jié)算公司(sī)与上(shàng)海清算所、上海清算所(suǒ)与境内参与者之(zhī)间的合(hé)约(yuē)。境(jìng)外与境内(nèi)参与者之间将(jiāng)不再存在合(hé)同(tóng)关系。对(duì)于未纳入集中清算的交易(yì)，依(yī)照成交双方约定(dìng)的处置方式进行处绿豆汤的热量是多少大卡置(zhì)。

　　八、“互(hù)换通(tōng)”业务(wù)场景(jǐng)下的跨境资金流动如何管理？

　　答：在“互(hù)换(huàn)通”业务场景下，上(shàng)海清算所(suǒ)与场(chǎng)外(wài)结算公司(sī)之间的跨境资金结算主(zhǔ)要(yào)通(tōng)过人民币跨(kuà)境支付系(xì)统办理。同时，场外结算(suàn)公司可在境(jìng)内(nèi)银行开立人(rén)民币(bì)基本存款账户和人民(mín)币(bì)“互(hù)换(huàn)通”结算专(zhuān)用(yòng)存款账户（NRA账户），作为极端情(qíng)况(kuàng)下应急结(jié)算安排。NRA账户收支范(fàn)围包括：“互换通”交易结算资金、因“互换通”交易结算需(xū)要(yào)在应急情况下(xià)所融入资金(jīn)的本息和费(fèi)用以及符合中国人民银行规定的其他收入支出等。

　　此(cǐ)外，作为“互换通(tōng)”业务风控方案的一部分，上海清(qīng)算(suàn)所与(yǔ)场外(wài)结算公(gōng)司将(jiāng)针(zhēn)对双方清算(suàn)所之间的风险敞口(kǒu)建立“互(hù)换通”资(zī)源(yuán)池(chí)安(ān)排。双方向(xiàng)“互换(huàn)通(tōng)”资源池缴纳担保品，该资源池独(dú)立(lì)于每一(yī)中央对手方从各自清算参与者收取和追缴的保证(zhèng)金、清算基金(jīn)之(zhī)外，不用于任(rèn)何会(huì)员机构的违约损(sǔn)失分摊。上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所(suǒ)向资源池(chí)缴纳的资金存放在以场外(wài)结算(suàn)公司名义于境(jìng)外开(kāi)立的“互(hù)换(huàn)通”专(zhuān)用(yòng)账户，场外结算(suàn)公司向资源池缴纳的资金存放在以上海清(qīng)算所名义于境内开立的“互换通(tōng)”专用(yòng)人民币/外币账户，相(xiāng)关账户(hù)内(nèi)资金可豁(huō)免跨(kuà)境债权债(zhài)务登记及(jí)额度管(guǎn)理要(yào)求。场外结算公(gōng)司与上海清算所每日基于双方(fāng)清(qīng)算(suàn)所之间(jiān)的风险敞口计算(suàn)“互(hù)换通”资源(yuán)池要(yào)求(qiú)，并通过(guò)境(jìng)内外(wài)存(cún)绿豆汤的热量是多少大卡管(guǎn)银行办理人民币(bì)或外币(bì)资金(jīn)的跨境划转。

　　有汇(huì)报(bào)责(zé)任的机构应当及时履(lǚ)行报送(sòng)义务。上海清算所和境内资源池存管银行应当向人民(mín)币跨境收付信息管理系统(tǒng)（RCPMIS）报(bào)送(sòng)跨境人民币收(shōu)支信息；被撤销的交易如涉及双边结算补偿金(jīn)的，相关境内结算银行应当进行(xíng)跨境人民币收支信息报送。上海清(qīng)算所(suǒ)、境内投资者等(děng)相关(guān)主体应当按(àn)照规定履行国(guó)际收支统计申报义务，原则(zé)上“互(hù)换通”交易和资源池业务由上(shàng)海清算所集中进(jìn)行国际收支统计申报，补偿金等(děng)不经(jīng)由(yóu)上海清算所清算(suàn)的交易或资金收付，由境(jìng)内投资者等相关主体进(jìn)行国际收支(zhī)统计申(shēn)报。

　　九、如何理解(jiě)“北向互换(huàn)通”实行额度管理？

　　答(dá)：为确保市场平稳运行，“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”充分(fēn)考(kǎo)虑境外投资者投资银(yín)行间债券市场的情(qíng)况，初期(qī)全市场每日交易净限额(é)为200亿(yì)元人民币（即全部境外投资者通过“北向互换(huàn)通”开展利率(lǜ)互换交易在轧差后的(de)名义本金净额每日不超过200亿元人民币），清算限额为(wèi)40亿(yì)元人民币（即上海清(qīng)算(suàn)所与场外结(jié)算公(gōng)司之间净头寸对应(yīng)的“互换(huàn)通”资源池风险敞口上限为(wèi)40亿元(yuán)人民币）。未来，可(kě)根(gēn)据市场发(fā)展情况适时调整额(é)度，并对外公布(bù)。

　　十、香港结算行应当遵守的人民币(bì)购(gòu)售业务相关规定具体包括(kuò)哪些文件(jiàn)？

　　答：目(mù)前，关于人(rén)民币购售(shòu)业(yè)务的相关文件主要包括：《中(zhōng)国人民银行关(guān)于明确跨境人民币业务相关问(wèn)题的(de)通(tōng)知》（银(yín)发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银(yín)行关(guān)于(yú)调整人(rén)民币购售(shòu)业务(wù)管(guǎn)理的通(tōng)知》（银发〔2013〕321号）、《中国(guó)人(rén)民银行关于拓宽人民币购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国(guó)人民(mín)银行 国家外(wài)汇管(guǎn)理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民(mín)银(yín)行办公厅关于(yú)加强境外金融机构(gòu)进入(rù)银行间外汇市(shì)场开展(zhǎn)人(rén)民币购(gòu)售(shòu)业务宏观审慎管理有关(guān)事项的通(tōng)知(zhī)》（银办(bàn)发(fā)〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行关于完善人民币(bì)购售业(yè)务管理有关(guān)问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业(yè)务境(jìng)绿豆汤的热量是多少大卡外参加行和境外(wài)清算行进入(rù)银行间外汇(huì)市场(chǎng)有(yǒu)关事项的公(gōng)告》（中(zhōng)汇交公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在(zài)境内银行间外汇(huì)市场(chǎng)平盘(pán)头(tóu)寸时，沿用现有(yǒu)境(jìng)外清算行和境外(wài)参(cān)加行(xíng)的业务(wù)模式、产品种(zhǒng)类和(hé)信息报送等相关(guān)安排(pái)。根据《办法(fǎ)》和人民币购售业务管理规定，香港(gǎng)结(jié)算行在境内银行间外汇市(shì)场平盘头寸(cùn)时(shí)，应当确保与其相关(guān)的境(jìng)外投资者在本(běn)机构的资金兑(duì)换是基于“北向(xiàng)互换通(tōng)”的真实(shí)合理需(xū)求(qiú)。

　　十一、如何理解“使用外汇参(cān)与(yǔ)交易的(de)，其交易到(dào)期或不再(zài)继续参与的，原则上应当通过香港结(jié)算行兑换回外汇”？

　　答(dá)：为方便持有外(wài)汇(huì)的境(jìng)外投资者通过(guò)“北向互换通”投资内(nèi)地银行间金(jīn)融衍(yǎn)生品市(shì)场，使用外汇的境(jìng)外投资者可在香港结算行办(bàn)理外汇(huì)资金兑换，香(xiāng)港(gǎng)结算行由此所产生的(de)头(tóu)寸可到境内银行(xíng)间外汇市场平盘。初期，境外投(tóu)资者可选择一家香港结算(suàn)行办理业(yè)务。香(xiāng)港(gǎng)结算行为境(jìng)外(wài)投资者办理外汇资金兑(duì)换(huàn)时，应当做(zuò)好真实性审核相关工作(zuò)，确(què)保(bǎo)所兑换的资金(jīn)用于“北(běi)向互换通”交易。其交易(yì)到(dào)期所得的人民币资金，可继续投(tóu)资，如(rú)用于(yú)非“北向互换通(tōng)”投资用途，应当通过香港(gǎng)结(jié)算行兑换(huàn)为外(wài)汇。

　　十二(èr)、“北向互换通”交易报告有哪些(xiē)要求？

　　答(dá)：境内外投(tóu)资者和相关金融市场(chǎng)基础(chǔ)设施应当向中(zhōng)国人(rén)民银行认可的交易报告库报告“北向互换(huàn)通”交易相关数据。中国外汇交易中心是中国人民银行认可的(de)“北(běi)向互换通(tōng)”数(shù)据的交易报告(gào)库，在中国外汇交(jiāo)易中心达成的“北向互换通”交易，境(jìng)内外投资者无需(xū)另行报告。此外(wài)，中(zhōng)国人民银行和(hé)相关监管部门可以(yǐ)根据需要(yào)向基础(chǔ)设施调(diào)取与境(jìng)外投资者投(tóu)资活动相关的数(shù)据。

　　十三、《办法》发布后，还会发布相(xiāng)关配套(tào)业务细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电(diàn)子交(jiāo)易平台、境内外(wài)清算(suàn)机构将(jiāng)制(zhì)订配套(tào)的业务(wù)规(guī)则等(děng)文(wén)件并对外发布。

　　十四、“互(hù)换(huàn)通”未来有(yǒu)什么(me)发展计划(huà)？

　　答：未(wèi)来(lái)中国(guó)人民银行将根(gēn)据市场发(fā)展情况，适(shì)时增(zēng)加投资品种(zhǒng)，调整交易和清算额(é)度，优(yōu)化交(jiāo)易清算安排，为境外投资(zī)者提供更加便利高效的风险管(guǎn)理工具。另外，两地监(jiān)管当局(jú)将结合(hé)各方面情况，在风险可控(kòng)、对等互利的原则(zé)下(xià)，适时研(yán)究扩展(zhǎn)至“南向互换通”。

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