随(suí)着(zhe)公募基金2023年一(yī)季报披(pī)露拉(lā)开(kāi)帷幕，多位知名基金经理(lǐ)调(diào)仓(cāng)换股(gǔ)以及对(duì)后市看法跃然纸上。

　　银华基金李晓星(xīng)在一季报中表示，看好半导体、电动(dòng)车(chē)、风光电储、军(jūn)工等领域投资机会。他认为AI 产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折(zhé)，包括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板(bǎn)块后续波动。投资机会上(shàng)，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的算力产业(yè)链，以及(jí) AI 为用户赋能的垂直类应(yīng)用场景值得关注。

　　信(xìn)达澳(ào)亚(yà)基金冯明远(yuǎn)一季报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，二季(jì)度(dù)，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或数字经济(jì)等(děng)热门(mén)概念的创新，以及半导体(tǐ)和制造业正经历触底反弹(dàn)的复(fù)苏，市场整(zhěng)体会七七事变的简介50字，七七事变的简介思维导图逐步回暖，产生一(yī)定正面效应(yīng)。会继续在新 能源、科技、高端制造等主要(yào)赛道耕耘(yún)，深(shēn)挖基本面扎实的优质个股，自下而上(shàng)挖掘投资机会。

　　此外，今日，中(zhōng)泰资管姜诚(chéng)、中信保诚基金(jīn)王(wáng)睿等人(rén)也发布了一季报，均谈到了(le)自己对(duì)AI领域的密切(qiè)关(guān)注(zhù)，但观点略有不同。

　　“果链”龙头新进(jìn)成为第一大重仓股

　　李晓(xiǎo)星(七七事变的简介50字，七七事变的简介思维导图xīng)一季(jì)度大幅(fú)调入AI相关概念股

　　一季报(bào)数(shù)据显示，从(cóng)银华基金(jīn)李晓(xiǎo)星(xīng)在管(guǎn)的10只(zhǐ)基金来看，整体基金(jīn)仓位维持在90％左右(yòu)。

　　其中，银华中小盘(pán)精(jīng)选(xuǎn)、银(yín)华盛世精(jīng)选A、银(yín)华(huá)大(dà)盘(pán)定(dìng)开、银华丰享一年(nián)持有、银(yín)华心选一年持有A 在今年(nián)一季度(dù)小幅减仓，其(qí)中，减仓幅度最大的是银华心选(xuǎn)一年持有A，较去年(nián)底下降了4.65个(gè)百分(fēn)点。

　　而(ér)银华(huá)心(xīn)诚A、银华(huá)心怡(yí)A、银华(huá)心(xīn)佳(jiā)两(liǎng)年持有(yǒu)期、银(yín)华心享一年(nián)持有、银华心(xīn)兴三年(nián)持有A 则在一季(jì)度小(xiǎo)幅(fú)加(jiā)仓，其(qí)中，加仓幅度(dù)最大的是银华心兴三年持(chí)有A，较去年底加仓了(le)2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗下(xià)基金产品大幅提高了港(gǎng)股仓位，比如银华心佳两年持有期港(gǎng)股仓位从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心(xīn)兴三年持有(yǒu)A港股仓位从去年(nián)底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面(miàn)，以李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)代(dài)表作银华中小盘为例，前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)变动较大(dà)。今(jīn)年一(yī)季度，立讯精密、金(jīn)山办公(gōng)、用友(yǒu)网络、中科创达、中微公司、星环(huán)科技(jì)-U “新进”前(qián)十大。其中，“果(guǒ)链”龙头立讯精密成为第一大重(zhòng)仓股，截至一季报(bào)，该基金持有(yǒu)立讯精密826.3万(wàn)股(gǔ)，持有(yǒu)市值约2.5亿元。一季度，该基金还增持了精测电子，较去年底增加了16倍，目前(qián)持有市值(zhí)约1.61亿元，新(xīn)晋成为(wèi)第(dì)7大重仓股。值(zhí)得注意(yì)的是，上述“进新”个股大多数是AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶澳科(kē)技、德业股(gǔ)份、晶科能源(yuán)、海光信息、复旦微电、锦(jǐn)浪(làng)科技则退出前十大。

　　减持方面，今年一(yī)季度，该基(jī)金减持(chí)紫光国微、华(huá)海清科(kē)，分别较(jiào)去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报，该基金(jīn)分别持有紫光(guāng)国微、华海清(qīng)科(kē)189.3万(wàn)股、63.1万，对应(yīng)持(chí)有市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重仓股。

　　在一季报中，李晓星(xīng)再次(cì)用“千字小作文”表达了(le)自己对市场的(de)看(kàn)法(fǎ)，基(jī)金君为大家做(zuò)了(le)些重点摘要。

　　李晓星在(zài)一季报中(zhōng)表示，对于今年国内(nèi)的宏观(guān)判断依然是(shì)经(jīng)济整体稳健复(fù)苏(sū)，产业结构调整继续升(shēng)级，居民消费信心逐渐(jiàn)恢复；我(wǒ)们(men)判断由于国家自身实力的(de)不断增强，国际伙伴跟我们(men)的利益共同(tóng)点(diǎn)变多(duō)，国际形势相对之前会趋暖，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一(yī)季度市场最火热的(de)方向是(shì) ChatGPT 引爆的人工智能板块(kuài)，ChatGPT 是继(jì) PC、互(hù)联网之后又一(yī)革命性(xìng)的技术，现象(xiàng)级应用推出后，国(guó)内外各巨头加速入局。需要关注的(de)是(shì)，AI 产(chǎn)业(yè)的发(fā)展不会一蹴而(ér)就(jiù)，中间也(yě)必(bì)然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等(děng)潜在风(fēng)险，可(kě)能造成(chéng)板(bǎn)块后(hòu)续(xù)波动。投资机(jī)会上(shàng)，“卖水人”硬件先行的算力产(chǎn)业链，以及 AI 为用户赋能(néng)的垂(chuí)直类应用场景值得(dé)关注。

　　半导体方面，我们维持看(kàn)好国产替代方向，集中在半导体设备、材料、零部件环节，中长期 看，伴随国产供应商积极验证(zhèng)导入，国(guó)内晶圆产线建设将(jiāng)再度提速。在景(jǐng)气复苏(sū)方向，我们的看 法(fǎ)边际转向积极，全(quán)球半导(dǎo)体(tǐ)下行周期接(jiē)近尾声，经历了过去几个(gè)季度的(de)去库(kù)存，有(yǒu)望在今年下 半年重(zhòng)启上行(xíng)周期，向(xiàng)上弹性(xìng)取决于下(xià)游需求恢复的力度，数据中(zhōng)心有望率先回暖，其次是汽(qì)车(chē)、 消(xiāo)费电子(zi)，关(guān)注(zhù)相(xiāng)关左侧布局(jú)机会。

　　新能源板(bǎn)块(kuài)是一季(jì)度被市场抛弃(qì)较(jiào)多的(de)板块，交(jiāo)易占比和估值已经(jīng)处于历史偏低(dī)的位置。只是市场对于(yú)上涨的(de)标的更多地关注(zhù)利好，对(duì)于下跌的板块更(gèng)多地关注利空。我们总(zǒng)体认为现在市场对于(yú)新能源(yuán)板块的担忧讨(tǎo)论，更多是对于一个(gè)下跌板块的应激式反(fǎn)应(yīng)。在去年的中报中，我(wǒ)们曾(céng)经提到了新能(néng)源板块的一些风险点，这(zhè)些风(fēng)险点在经过大(dà)半年的消化后(hòu)，在这(zhè)个估值(zhí)分位以(yǐ)及股价位置下(xià)，我们(men)认为(wèi)新(xīn)能源板块的(de)风险因(yīn)素已经充分释(shì)放(fàng)，目前这个(gè)时间段，具有较(jiào)强吸引力。

　　此外(wài)，李晓(xiǎo)星还(hái)看好电动车、风光电储、军工(gōng)等领域投资机会。

　　璞泰来仍是第一大重(zhòng)仓(cāng)股

　　冯明远继(jì)续加仓新能源相关个股

　　一季报数据显示(shì)，信达(dá)澳(ào)亚基金(jīn)冯(féng)明远在(zài)管的6只(zhǐ)基金平均仓位为92.27％，其中，信(xìn)澳研究优选A的股票(piào)仓位从去年底75.82％上(shàng)升到今(jīn)年一(yī)季(jì)度(dù)末(mò)87.68％，信澳新能源(yuán)产业、信澳科技创新一年定开(kāi)A、信澳(ào)星奕A则(zé)不(bù)同程度小(xiǎo)幅减仓。

　　从(cóng)持(chí)仓(cāng)情况来看，以冯明远的代表(biǎo)作信澳(ào)新能源产业为例，该基金一季度(dù)增持(chí)璞(pú)泰(tài)来(lái)，较去年末加(jiā)仓25.92％，目(mù)前持有(yǒu)股数(shù)876.4万股，持有(yǒu)市值(zhí)为(wèi)4.37亿元，仍(réng)位列第一大重仓股。

　　此外，还增持了科(kē)达利、中伟(wěi)股份、宁德时代、东(dōng)阳光、华阳(yáng)集(jí)团(tuán)、祥鑫科技，其(qí)中，增(zēng)持幅度最(zuì)大的是中伟股份，今年一季度(dù)较去年(nián)底增(zēng)持了(le)129.40％，目(mù)前持有(yǒu)市值2.16亿元(yuán)，为例(lì)第5大(dà)重仓股。

　　其中(zhōng)，中(zhōng)伟(wěi)股(gǔ)份(fèn)、华阳集团、祥鑫(xīn)科技(jì)为“新进(jìn)”前十大个(gè)股，斯莱克(kè)、保隆科技、比亚(yà)迪则退出(chū)前十大之列。

　　一季度，该(gāi)基金(jīn)对爱柯迪(dí)、天齐锂业、赣(gàn)锋锂(lǐ)业进行(xíng)不(bù)同程度减持，其(qí)中(zhōng)，减持(chí)幅(fú)度最大的是(shì)天(tiān)齐(qí)锂业，今年(nián)一季度较(jiào)去(qù)年底(dǐ)减持了24.23％，目(mù)前持有市值(zhí)2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明远在一季报(bào)中(zhōng)表示，2023 年一(yī)季度 A 股市场经历了疫(yì)情复(fù)苏后(hòu)的(de)调整修复，经济(jì)先(xiān)是在大家“强(qiáng)复苏”的预(yù)期 中趋(qū)于明显的回暖，但(dàn)基(jī)于“强预期(qī)，弱现(xiàn)实”的担忧，随后又(yòu)出现了(le)显著(zhù)的回调，从(cóng)而总体呈 现出震荡趋势。本基金的(de)投资主要聚焦在新能源、科技、高端(duān)制造等(děng)新(xīn)兴产业领(lǐng)域，细分板(bǎn)块的(de)整体走势(shì)与市场(chǎng)趋同，导致本(běn)基金的净值也(yě)出现小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或数(shù)字(zì)经济等热(rè)门概念的创新，以(yǐ)及(jí)半导体 和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产(chǎn)生一(yī)定正面效应(yīng)。我(wǒ)们会继续(xù)在新 能源、科(kē)技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎实的优质个股，自下而(ér)上(shàng)挖掘投(tóu)资机(jī)会。

　　中(zhōng)信保诚基金王睿(ruì)：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日，中信保诚(chéng)基金旗下多位基金经理(lǐ)也发布了一季报(bào)。其中，中信保(bǎo)诚基金权益投资部总(zǒng)监王睿在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，宏观经济目前处在一个温和复苏的通道(dào)，在海外加息进入(rù)尾声后，社会流动(dòng)性将相对(duì)宽(kuān)松，宏观及货币环境有利于权益市场行(xíng)情的开展，二季度指数仍有可能会(huì)是震荡(dàng)上行的态势。

　　一季度(dù)，王睿减表示持(chí)了(le)部分短期(qī)达到(dào)目标价的相关品种，并根据收益率(lǜ)预期的变化调整了一部分科技持仓。具体来看，以其代表作(zuò)中信保诚创新成长为例，该基金在(zài)一(yī)季(jì)度增持了晶盛机(jī)电、TCL中环、当升科(kē)技、中航光电等个股(gǔ)，人福医药(yào)“新进”前(qián)十大。

　　王睿在一季报中表示，对于(yú)人工(gōng)智能这一非常宏(hóng)大的(de)命题(tí)，他目前持谨慎乐观的态度。首(shǒu)先我们(men)相信这是一项(xiàng)会对目前的生产和生(shēng)活方式(shì)带(dài)来重大变化的技术变革，值(zhí)得我们投入非常多的精力去跟踪和研究(jiū)。但另一方面，我们目(mù)前(qián)还(hái)无(wú)法相对准确(què)的评(píng)估这项技术革命给具(jù)体公司(sī)和行业格(gé)局(jú)带来的(de)影响，也(yě)不(bù)能给出大部(bù)分公司一个相对清(qīng)晰的(de)定价(jià)，因此我(wǒ)们(men)一季度暂时还没有(yǒu)明显增加相关(guān)的持仓。后续我(wǒ)们会紧(jǐn)密跟踪。一季度(dù)我们持仓较(jiào)多的电动(dòng)车和光伏表现不佳，受到了一些短期(qī)因素的(de)干扰，投资者(zhě)的信(xìn)心出现了波动。投资者预(yù)期变化导致部分个股出现了较大回调，目(mù)前行业整(zhěng)体估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平处(chù)于历史(shǐ)较低位(wèi)置，而这(zhè)两(liǎng)个行(xíng)业未来的发(fā)展方向(xiàng)还是相对比较确(què)定的。

　　中泰(tài)资管姜诚(chéng)：

　　投资，永(yǒng)远没(méi)有躺平的一(yī)天

　　今日(rì)，中泰(tài)资(zī)管基金经理姜诚也发布了一季报(bào)在一(yī)季报中，姜诚表示(shì)，一季度的市(shì)场(chǎng)走势(shì)再次(cì)佐证了一个(gè)道理，即市场是难(nán)以预测(cè)的。迄今为止，表(biǎo)现(xiàn)最好的是AI相(xiāng)关板块，AI或许是科技发展进程(chéng)中最重(zhòng)要的事(shì)件之一(yī)，但要搞清楚它对(duì)投资有哪些(xiē)影响却很难。利润在产业链不同环节之(zhī)间将(jiāng)如何分(fēn)配(pèi)？ 市(shì)场当前认为(wèi)的受(shòu)益环节是否能如愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到了什(shén)么程度以及渗透率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细(xì)说起(qǐ)来又让人不(bù)明就里的难(nán)题。谈(tán)资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的基(jī)本原理告(gào)诉我们(men)，价值会随着时间增长，而(ér)非随(suí)着利润波动。所以(yǐ)在(zài)海量信息中(zhōng)，我们需(xū)要重点关注长期因素(sù)，淡化短期因素。人工智能(néng)的发(fā)展是一个长(zhǎng)期因素，我们还没有(yǒu)足够的把握(wò)去捕捉到它带来的投资机会，但可以(yǐ)尽(jǐn)量回避它带来的(de)伤害。以(yǐ)尽(jǐn)可能低的(de)价格(gé)买尽可能(néng)好(hǎo)的(de)资产，是我(wǒ)们的投资(zī)目(mù)标(biāo)。好资产的标准(zhǔn)是活得久(jiǔ)、 站得牢、竞(jìng)争(zhēng)优势维持得(dé)长、平(píng)均净(jìng)资产收益(yì)率高，以及在(zài)好的公司治理(lǐ)加持下能(néng)够把长期利润转(zhuǎn)化为诱人分红。所(suǒ)以，我(wǒ)们会一如既往，不去(qù)猜测和(hé)追逐市场热点。

　　具体持仓方面(miàn)，以姜诚代表(biǎo)作中泰星元(yuán)价值优选A代表作为例(lì)，该基金在一季度减持了中国建筑(zhù)、太(tài)阳纸业、华鲁恒(héng)升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增(zēng)持了工商银行(xíng)、建发股份、招商(shāng)银(yín)行、扬农化工。

　　过(guò)去的一个季度，姜诚表示，自己(jǐ)的组合没有大(dà)的变化，是因为长期观点没(méi)有大的变化(huà)。对中(zhōng)国(guó)经济的(de)长期(qī)乐观(guān)，结合当前市场提供(gōng)的较(jiào)低估值水平，让我们(men)可以在(zài)热点不断切换的市场中保持平和(hé)。但(dàn)投资是一项苦差事(shì)，需要(yào)随时准备证伪自(zì)己的(de)观点，需要(yào)保持学(xué)习，永(yǒng)远没有躺(tǎng)平的(de)一天。

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