财联社4月28日讯（记(jì)者(zhě) 吴雨其）随着(zhe)公募基金(jīn)2023年一季(jì)报(bào)披露完成，多位(wèi)知名基金经理大(dà)幅(fú)调仓换股的(de)动(dòng)向和投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅(fú)加仓(cāng)中国海洋石油(yóu)，刘(liú)彦春则(zé)加仓海康威视、美(měi)的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康(kāng)威(wēi)视、晶晨(chén)股份、中际旭创、澜起科技(jì)、中国移(yí)动、腾讯控股、赛(sài)腾股份、星环科技-U，常(cháng)处于(yú)风(fēng)口浪尖(jiān)的葛兰，也开始(shǐ)布局人工(gōng)智(zhì)能，加(jiā)仓同花顺、金山办(bàn)公、寒武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其道(dào)的首(shǒu)季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流(liú)开(kāi)始追逐AI，另(lìng)一(yī)面，一些专(zhuān)注长期(qī)成长价值的(de)基金经(jīng)理(lǐ)仍坚守(shǒu)新能(néng)源，如曾(céng)经的(de)公(gōng)募(mù)冠军(jūn)刘格菘(sōng)。

　　有人(rén)追逐(zhú)成了(le)风

　　2023年一季度，是人工(gōng)智能的盛典。面对火出天际(jì)的(de)AI赛(sài)道，究竟是应(yīng)该与其共舞，还是(shì)不(bù)为所动继续坚(jiān)守“初心”？

　　观(guān)察一季报的(de)调仓换(huàn)股，可见越来越多的(de)基金(jīn)经理选择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可(kě)能是(shì)找(zhǎo)死，横竖都是死，不如(rú)搏(bó)一把再死，也许富贵(guì)险中求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大证券统计数据(jù)也(yě)证明了这一(yī)点(diǎn)，公募基(jī)金一季度(dù)大幅加仓TMT板块(kuài)中的(de)计算机和通信(xìn)行业。截至2023年(nián)3月(yuè)31日，主动(dòng)偏股基金重仓(cāng)股在TMT板(bǎn)块配置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包(bāo)括一(yī)直深耕(gēng)医疗(liáo)的葛兰在内，众多知名(míng)基金经理布局AI。具体来看(kàn)，中欧阿尔法混(hùn)合一季度大手笔新进中芯国际(jì)、上海电影，其中前者加(jiā)仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯(xùn)83.67万股。其所管的另一只中欧(ōu)研究精选混合一季度(dù)新进(jìn)金山办(bàn)公14.37万(wàn)股。此外，中(zhōng)欧明睿新起点(diǎn)混合一季度新进中芯国际(jì)、同花(huā)顺，将(jiāng)寒武纪的仓位从0.46万股加(jiā)到28.53万股，金山办公(gōng)的(de)仓位从0.09万股加到(dào)15万股(gǔ)。

　　从上述(shù)调仓换股中也能看出(chū)葛(gé)兰(lán)的人(rén)工(gōng)智能(néng)投(tóu)资方向——从AI上游(yóu)的芯片、到算力以(yǐ)及终(zhōng)端的应用、办公等(děn妙哉妙哉是什么意思，奇哉妙哉是什么意思g)。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操(cāo)作只是公募(mù)基金(jīn)经理加仓AI的(de)一个缩影(yǐng)。从各位知名基(jī)金经理(lǐ)调仓(cāng)动(dòng)向可以(yǐ)看出，大家都纷纷(fēn)“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中也提到(dào)，随着ChatGPT的横(héng)空出世，海外大(dà)模(mó)型以及相关人工智能的(de)产业趋势受到市场关注，并(bìng)很(hěn)快(kuài)扩散到(dào)国内产业(yè)界，市场聚焦于(yú)上游算(suàn)力、传输和下游运用，在(zài)经济复苏(sū)相对温和的情景下，计算机、通(tōng)讯、传媒(méi)、电子行(xíng)业(yè)受到各方资金的追捧，涨幅遥(yáo)遥领先。

　　从十大重(zhòng)仓股(gǔ)来(lái)看，万达电影(yǐng)新入(rù)他(tā)所(suǒ)管理的(de)中欧新趋(qū)势十大重(zhòng)仓股，中欧洞见一(yī)年持有则加(jiā)仓了立讯(xùn)精(jīng)密、腾讯控股(gǔ)等(děng)个股；中欧明睿新常态(tài)则加仓(cāng)深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份等(děng)AI热股均(jūn)为新晋兴全合润重(zhòng)仓股。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取得(dé)了(le)突(tū)破(pò)性的进展(zhǎn)，由A妙哉妙哉是什么意思，奇哉妙哉是什么意思I芯片(piàn)、服务器、光模块等(děng)子板块带动的人(rén)工(gōng)智能(néng)、中字头(tóu)的“中(zhōng)特(tè)估(gū)”、半导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏(xì)、影视(shì)等(děng)板块也(yě)实(shí)现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　值(zhí)得注意的是，此前招(zhāo)商证券研报称，从历史(shǐ)上来看，30％是主动偏股公(gōng)募基(jī)金大类行业配置比例一个(gè)很重要的临界值，往往(wǎng)预(yù)示着某个(gè)板块进入(rù)过(guò)热(rè)阶段。截至2023年一季度末，主动偏股公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚存(cún)安全距离。从这点看，基金经理对(duì)于TMT来(lái)说仍称不上“抱团”，仍(réng)有基(jī)金经理并未上车(chē)。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的(de)另一面，仍(réng)有一部分仍坚守新能源，也有(yǒu)一部分(fēn)试图低(dī)位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了(le)解，广发基金成(chéng)长团队对新能源的钟爱业内闻名，最新披露的一季报中也证实了他们的“坚守(shǒu)初(chū)心(xīn)”。

　　当年的冠(guān)军基(jī)金广发双擎升级，从其(qí)十大重仓股(gǔ)来看，前(qián)五大重(zhòng)仓股的占比(bǐ)均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳(yáng)光电源、亿纬锂能(néng)、隆基绿能(néng)，圣邦股份(fèn)，均属于新能源概念股。除此之外，他(tā)还仍加(jiā)仓了天合光能、荣盛石化等个股(gǔ)，且新晋晶(jīng)科(kē)能源(yuán)为(wèi)十大重仓股。

　　刘(liú)格菘(sōng)在一季报(bào)表达了仍对新能(néng)源保持信(xìn)心(xīn)，“我们对(duì)本(běn)产(chǎn)品重点持仓(cāng)的光伏、储能、新(xīn)能源车方(fāng)向保持相对(duì)乐观，投资中相(xiāng)信基本面优秀(xiù)和增量价值积累的公司。经过调整，行业估值(zhí)水(shuǐ)平已在历史低位(wèi)，产业链的变(biàn)化在市场定(dìng)价(jià)中未被充分认(rèn)知和(hé)体现。”

　　再如傅鹏博(bó)，其管理的睿远(yuǎn)成长价(jià)值混合前十(shí)大重仓股分(fēn)别为中国移动、宁德时(shí)代(dài)、三安(ān)光电(diàn)、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对(duì)比(bǐ)去年(nián)年底该基金增持(chí)了宁德时代、通威股份(fèn)、万华化(huà)学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹。值得关注的(de)是，加仓(cāng)幅度最多的是光伏龙头(tóu)通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓(xiǎo)星所(suǒ)管的银(yín)华心怡混合也加(jiā)仓了新(xīn)能源，如晶科能源、锦浪科技(jì)、东(dōng)方(fāng)电缆等(děng)。他表示，“我们曾(céng)经提(tí)到了新(xīn)能源板块的一些(xiē)风险点，这些风险(xiǎn)点在经过大半(bàn)年的(de)消化后，在这个估值分位以及股价位置下，我(wǒ)们认(rèn)为(wèi)新能源板块的(de)风险因(yīn)素已经(jīng)充分释放，目前这个时间段，新能源非(fēi)常(cháng)具有(yǒu)吸(xī)引力。在(zài)一季度(dù)我们对于电动(dòng)车、光伏、储(chǔ)能、海风的(de)一(yī)些标的，都(dōu)增加了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段总会(huì)消退。”

　　实际上，许多(duō)基金经理在(zài)AI的(de)“大风(fēng)”之下，并没(méi)有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基(jī)金经理章恒在接受(shòu)财联(lián)社记者采访时提到，他曾重点关注过TMT板(bǎn)块(kuài)，但并不喜欢去追逐风口，他选择会(huì)在全市场做行(xíng)业轮动，在操作上绝对不是去(qù)捕(bǔ)捉每个时期的“最靓的(de)仔”。“对(duì)于自己看(kàn)好(hǎo)的行业，你重仓押进去，不确定(dìng)性来的时(shí)候，无(wú)论是基金经(jīng)理个人(rén)还是投(tóu)资者，其实(shí)都是无法承受的。所(suǒ)以，任(rèn)何(hé)一个行(xíng)业，即使你再(zài)看好，也要控制(zhì)持有比例，分散风险。”他表示(shì)。

　　交银(yín)施罗德基金的王崇(chóng)一季报表(biǎo)示暂时无法预测其兑现(xiàn)节(jié)奏和时间(jiān)，短期(qī)内也很难(nán)在A股找到明显(xiǎn)的受益标(biāo)的，就没有参与。不过他也认为这(zhè)些股票的估值体系(xì)还(hái)在合理接(jiē)受范(fàn)围内。

　　极致行(xíng)情(qíng)下，AI还(hái)能“爱(ài)”吗？

　　上(shàng)述分析可知(zhī)，今年(nián)一季度仍有不少基(jī)金经理重仓“押注(zhù)”AI。在这种极致(zhì)行情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部(bù)分市场人士仍(réng)看好(hǎo)AI。

　　国海策略目前(qián)仍(réng)维(wéi)持TMT为(wèi)全年市场主线的(de)判断(duàn)，相(xiāng)关领(lǐng)域如AI芯片(piàn)、服务器以及光(妙哉妙哉是什么意思，奇哉妙哉是什么意思guāng)模块等细(xì)分赛道将陆续(xù)迎(yíng)来基本面的确认，中微观(guān)层面上(shàng)尚有(yǒu)空(kōng)间，估值(zhí)修复尚(shàng)未(wèi)结束，个股(gǔ)上是找机会的格(gé)局。

　　中金公司研报(bào)指出，年初至今市(shì)场对AI关注(zhù)度持续高(gāo)企，上(shàng)一(yī)轮行情催化主要集中于大模型(xíng)的突破进展(zhǎn)；而4月以来，我(wǒ)们观察到各个领域(yù)的应用(yòng)厂商正加速AI融合应用产品的研发和发布，其(qí)中(zhōng)办公场景进(jìn)展相对较快(kuài)，我们预(yù)计5月(yuè)之后将进入AI应(yīng)用的加速繁荣阶(jiē)段。我(wǒ)们持续看多AI，并(bìng)在应用、算力、模型(xíng)三层中建议投资者优先关注应用层投资机遇。

　　百亿私募(mù)大佬董承非也看(kàn)好相关板块(kuài)，他认为，2011年之前是(shì)周(zhōu)期(qī)的时代，2011年(nián)之后(hòu)是消费的(de)时(shí)代，但(dàn)未来10年(nián)，最牛的资(zī)产是(shì)科技(jì)。他坦言，自己目前重(zhòng)仓半导体板块(kuài)。

　　不过另一部分市场人士也指(zhǐ)出，AI后续或有波动或调整。

　　中信(xìn)建投证券策略首席分析师(shī)陈果，在(zài)A股二季度投资策略(lüè)会上提到“今(jīn)年大概(gài)率还是(shì)一(yī)个(gè)偏成长风格占(zhàn)优，尤其(qí)是很(hěn)多科(kē)技股在过去几年其实没有太多的(de)表(biǎo)现。以前我(wǒ)们讲茅(máo)指数、宁组(zǔ)合，其实TMT板块有很长时间没有太多表现。今年要推动(dòng)数字经(jīng)济(jì)，今年半导体周期要见(jiàn)底，本身今年科技股(gǔ)的机会是可以期待的”。

　　不过，他也(yě)提醒道，“TMT应该没有走完(wán)，但二季度可能会有一些波动。AI现在还是主题投资阶段不太适(shì)合大多数的投资(zī)者，不适(shì)合在这(zhè)个位置上去(qù)追(zhuī)。”

　　广发(fā)证券研报中判断(duàn)，本轮AI板块已进入第(dì)一(yī)轮(lún)调整期，但对标2013年“移动(dòng)互联网+”行情(qíng)节奏，预计本轮后续调整时长与幅度有限(xiàn)。对于(yú)下(xià)一阶段“AI+”行情，建议逢低布局(jú)有望率(lǜ)先实现业(yè)绩兑现的环节，即(jí)满足“自身产业周期向上+AI加持(chí)下(xià)的业绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计算(suàn)机、传媒、通信。

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