今年以来(lái)，港股走势可谓一波三折，香港恒生(shēng)指数(shù)涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目前基金(jīn)一(yī)季报披露渐(jiàn)落帷幕(mù)，整(zhěng)体(tǐ)来看(kàn)，陆港通基金整体港股仓(cāng)位略有(yǒu)提升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等行业(yè)，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋(yáng)石油、快手-W等为重仓(cāng)股。

　　多位(wèi)港股基(jī)金基金经理表(biǎo)示，预计港股(gǔ)市场已经进入了企业盈(yíng)利的拐点(diǎn)且即将迎来收(shōu)入加(jiā)速扩(kuò)张，未来港股市场将在波(bō)动中上行，板块(kuài)方面(miàn)，看(kàn)好政策优化下的(de)消费和(hé)地产、预期(qī)反转修复的互联网(wǎng)和医药、高景气(qì)的制造业等。

　　一季(jì)度港股基金仓位略有上(shàng)升(shēng)，大(dà)幅(fú)加(jiā)仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基(jī)金（不同份额分开统(tǒng)计，下同）中含“港”字的主大疆无人机的电机是哪个国家的品牌 大疆是国企还是私企动权益(yì)基金近400只，这(zhè)些都是“高纯度(dù)”以港股(gǔ)为投资方向的基金。截至(zhì)一季度末，这些基金(jīn)的港股平均仓位(wèi)为62.39％，较去年(nián)底微升(shēng)0.38个百(bǎi)分点，其中(zhōng)有(yǒu)83只基(jī)金港(gǎng)股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科(kē)技指数为代表的港股数(shù)字经济呈现了上涨、调整(zhěng)、反弹(dàn)的(de)N型(xíng)走势，截至4月23日，香港恒(héng)生(shēng)指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与此(cǐ)同时，不少知名(míng)基金经理在一季度加大了对港股的投资(zī)力(lì)度，提升港股配置在10-40个百分(fēn)点不等。比(bǐ)如，崔宸龙管(guǎn)理的前(qián)海开源沪港深新机遇A，港股仓位由(yóu)去年(nián)底的1.18％提升至今年(nián)一季度(dù)末的(de)39.13％；史博管理的(de)南(nán)方港股(gǔ)创(chuàng)新(xīn)视野一年持有A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年底的71.08％提(tí)升至今年一季度末的(de)81.82％；赵宪成管(guǎn)理的博时港股(gǔ)通红利精(jīng)选A，港股仓位由去年底的70.80％提(tí)升(shēng)至(zhì)今(jīn)年一季度末的88.35％；刘扬管理的国(guó)投瑞银(yín)港股通价值发现A，港股仓位由去(qù)年底的78.83％提升至(zhì)今年一季度末的(de)92.92％；曲(qū)径(jìng)管理的中欧港(gǎng)股数字经(jīng)济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今(jīn)年一季度末的(de)89.22％。

　　按照(zhào)持有(yǒu)市(shì)值统计(jì)，截至一季报，被(bèi)陆港通(tōng)基金重(zhòng)仓(cāng)的前十大(dà)港股分(fēn)别为腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动(dòng)、中国海(hǎi)洋石(shí)油、快手-W、药明生物(wù)、香港交易所、青(qīng)岛(dǎo)啤(pí)酒股份、李宁(níng)、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通信服务(wù)、油(yóu)气开采、数字(zì)媒体(tǐ)、生物制品、多元金融、服大疆无人机的电机是哪个国家的品牌 大疆是国企还是私企(fú)装家纺、视频饮料等领域。其(qí)中，腾讯控股(gǔ)、中国(guó)移(yí)动(dòng)、中国海洋石油(yóu)、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获不同程(chéng)度增持。

　　按照(zhào)增(zēng)持情况排序，加仓幅度最大的前十只港股为(wèi)中国海洋石油、新(xīn)天绿色(sè)能源(yuán)、中(zhōng)远(yuǎn)海能(néng)、商汤(tāng)-W、中国旭阳集团、中国石油化(huà)工股份、中国南方航空(kōng)股份、华电国(guó)际电力股份(fèn)、越(yuè)秀地产、中广核电力，分别涵盖油气(qì)开(kāi)采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地(dì)产开发等领(lǐng)域。值得(dé)注(zhù)意的是，商(shāng)汤-W涉及AI概念(niàn)，陆港通基金在一季度对其(qí)大幅加(jiā)仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市场或将(jiāng)在波动(dòng)中上(shàng)行，重仓港股优质龙头

　　对于港(gǎng)股后市，南方港股创新视野一年持有基金基金经理史博在一季度中表示(shì)，展望未来，仍然看好港股市场(chǎng)投资机会(huì)：中国经济(jì)方(fāng)面，宏观经济(jì)仍在企稳回升(shēng)，3月(yuè)中国(guó)官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动(dòng)和市场需求继续(xù)增加，非(fēi)制造业恢复速(sù)度加快(kuài)；海外无风(fēng)险利率(lǜ)方面，3月初非农和通胀数(shù)据以及突(tū)发(fā)的(de)银行风险事(shì)件(jiàn)已经(jīng)让美联储过于强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进(jìn)入(rù)尾部区域(yù)；风险(xiǎn)偏好方面，欧美银(yín)行业(yè)风险(xiǎn)事(shì)件对市场冲(chōng)击可控，国内政策积极(jí)信号涌(yǒng)现。

　　基于此，预判港股市场将在波动中上(shàng)行，在板块配置方面，我(wǒ)们(men)将加(jiā)大对政(zhèng)策优化下的消费和地产、预期(qī)反(fǎn)转修复(fù)的互联网和医药、高景气的制造(zào)业等板块的(de)配置(zhì)。

　　中欧港股(gǔ)数字经济基(jī)金(jīn)经(jīng)理曲径表示，港股数(shù)字经济(jì)的代(dài)表行业为互联网和先进(jìn)制(zhì)造，在经历了过去2年的合规整治及(jí)业(yè)务梳理后，股(gǔ)价均处(chù)在价值投(tóu)资区域，具(jù)有良好的投资性(xìng)价比。同时，互联网(wǎng)相关公(gōng)司，也更具有数(shù)据、平台和算法的整合能力，通过推(tuī)出人工智能(néng)相(xiāng)关模型及应用，提升自身(shēn)运营效率，以及对外(wài)输出算法和算力。作为人工(gōng)智能赋能(néng)各个行(xíng)业的元年(nián)，我们中长期(qī)看好港股(gǔ)数(shù)字经济板块的(de)前(qián)景。

　　华宝港股通香港(gǎng)基金(jīn)经理(lǐ)周欣表示，港股市场方(fāng)面，港股市场大部(bù)分的(de)企业盈利来源于中国内地，中国内地经济的环(huán)比上行将会(huì)支撑港(gǎng)股(gǔ)公司盈利的环比增长，从而支撑下(xià)港股公司下半年的市场表(biǎo)现。然而，虽然公(gōng)司盈(yíng)利环比仍(réng)有一定的增长，但(dàn)是(shì)由于基数效应(yīng)，下半年港股盈利同比增速会较上半年有所回落。对于(yú)估值相对较高(gāo)的行业将有一(yī)定的压力。

　　行业(yè)方(fāng)面，受行(xíng)业反(fǎn)垄断的影响，TMT行业龙(lóng)头公(gōng)司的估值仍将受到一定程度的压制(zhì)，但是当行业龙头(tóu)公司受(shòu)情绪影响出(chū)现超(chāo)跌(diē)时(shí)，将(jiāng)会(huì)有较好的买入(rù)机会出现。生物医药行业仍将处在行业快速增长的红利中(zhōng)，但是随着中报业绩的释放和四季度集(jí)采的预期，生物行业前期涨(zhǎng)幅(fú)较多(duō)的龙头公司可能会出(chū)现(xiàn)一定的调整(zhěng)，但是通过自下(xià)而(ér)上的方式生物医药行业仍将有(yǒu)机会选出有较好成长性的(de)公司。

　　汇丰晋信沪港深(shēn)基(jī)金经理付倍(bèi)佳表示(shì)，展望未来，我(wǒ)们(men)预(yù)计港股市场(chǎng)已经(jīng)进入(rù)了企业盈利的(de)拐点且即将迎来(lái)收入加速扩张，并且A股市场也即(jí)将进入(rù)企业盈利的拐(guǎi)点，这是推动两地市(shì)场向上(shàng)的决定性因素。

　　在盈利周期“内(nèi)强外弱(ruò)”及加(jiā)息周期(qī)临近尾(wěi)声流动(dòng)性逐步宽松背(bèi)景下，中国资产(chǎn)的吸引力有望进一步凸显。在A股(gǔ)及港(gǎng)股估值均(jūn)在低位、风险溢价均在(zài)高位的背景下，有望(wàng)开(kāi)启盈(yíng)利与估值修复(fù)的戴维斯双击(jī)行情。

　　主要关注三(sān)条投资主(zhǔ)线：1.关注(zhù)盈利增(zēng)长高(gāo)弹性的机会：由于中国(guó)经济修复有望成为全球投资的(de)主线，因此经营杠(gāng)杆弹性大、前期降本增效优(yōu)的行业和板块更有望受益于经济复(fù)苏，盈利预测有较大上修空间；同时部分龙头公司有长期(qī)的前沿技术/产品储备以迎接下一轮(lún)的收入扩(kuò)张机会，有(yǒu)望开启二次增长曲线，如互联网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险(xiǎn)比显著右偏(piān)的机会(huì)：关注(zhù)在未来经济周期中上行风险显著(zhù)大于下(xià)行风险的行(xíng)业。市场预期在低位、景气度(dù)有拐点或(huò)持续性超预(yù)期的行业。供需格局佳(jiā)，价(jià)格弹(dàn)性(xìng)贡(gòng)献盈利(lì)超预期的行业，如电子、新能(néng)源、有(yǒu)色金属(shǔ)等。

　　3.关注(zhù)高股息(xī)资产的机会：关注基本面夯实，整(zhěng)体ROE水平(píng)稳中有升(shēng)，以及分红意(yì)愿提升的高股息(xī)资(zī)产的(de)投资机会，如通信、石油石化等。

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