A股“股(gǔ)王”之争(zhēng)进入白热化阶(jiē)段，中国(guó)移动(dòng)股价(jià)周(zhōu)中创历史新高，一度从独占A股市(shì)值(zhí)榜首(shǒu)近3年的茅台手中抢下“A股之(zhī)王”的光(guāng)环，引发(fā)市场热议(yì)。截至周(zhōu)五收盘，茅台最终以(yǐ)微弱优势反超，但地位已岌岌可危(wēi)。值得(dé)注意的是，因(yīn)中国移动在A+H两地上市，若按其A股股本计算(suàn)则(zé)不过(guò)是一场计(jì)算上的乌龙，但若均按照A股(gǔ)股价(jià)等数据计算，则其总市值一度(dù)达2.19万(wàn)亿元，超(chāo)越茅台成(chéng)为(wèi)“市值王”。

　　拉长时(shí)间看(kàn)，在(zài)数字经济、信(xìn)创、中特估、人工(gōng)智(zhì)能等(děng)一(yī)系列热点(diǎn)催化下，中国移动今年股价累计(jì)最大涨幅已近60%，自(zì)去年上市以来最近一(yī)年股价累计最大涨幅接(jiē)近翻倍，而(ér)茅台股价(jià)则(zé)几(jǐ)乎仅在原(yuán)地(dì)踏步。有市(shì)场人士认为，中国移动和茅台这场股王宝座的(de)争夺(duó)可(kě)能(néng)揭(jiē)示着A股未来的(de)发展趋势。

　　▌A股股(gǔ)王(wáng)变迁(qiān)启示录：消费回潮卷出白酒泡沫 数字(zì)经济时代带(dài)来预备新股王(wáng)

　　A股总(zǒng)市值榜首之争，向来是市场关注焦点，回顾(gù)历史来看(kàn)，最近十多年(nián)来股(gǔ)王(wáng)变迁的背后似乎也(yě)反(fǎn)应着国内(nèi)经济趋(qū)势(shì)和产业价值的变化。

　　回溯2007年中国(guó)石油登陆(lù)A股时，市值一度超(chāo)过8万(wàn)亿(yì)人民(mín)币。不(bù)仅(jǐn)稳居A股第一，甚至(zhì)登顶全球资本(běn)市场市值(zhí)之首(shǒu)，得(dé)益于当(dāng)时基建大发展时期，中石油在股(gǔ)王的位(wèi)置上稳(wěn)坐了(le)八年(nián)，直(zhí)到(dào)2015年工商银(yín)行依托当年互联网金融牛市成为新锐(ruì)股王。再后(hòu)来，随着我国在2018年进(jìn)入消费牛(niú)市(shì)，开(kāi)启了此后三(sān)年的消(xiāo)费白马股大牛市，也(yě)成就了如(rú)今贵州茅台股王的A股传奇。

劲仔深海小鱼是什么鱼做的，劲仔小鱼是海鱼还是淡水鱼alt="A股股王(wáng)之争的(de)台前幕后：股王变(biàn)迁(qiān)史或预示数字经济时代(dài)迎新人，中国移动手握(wò)新魔法能否打破“茅台(tái)魔(mó)咒”？">

　　（图片来(lái)源：格隆汇、勾股(gǔ)大数据；资(zī)料(liào)来源：微信公众号市值观察(chá)4月(yuè)17日(rì)文(wén)章(zhāng)《谁(shuí)是A股之王(wáng)？》）

　　而最近两年，虽然(rán)茅台仍一直稳稳领(lǐng)跑，但在高端白(bái)酒的高估(gū)值泡沫下，以及今年春节后白(bái)酒行业的终端动销几乎并(bìng)未达到预期(qī)，整个(gè)白酒板(bǎn)块经历(lì)回调，公司股(gǔ)价也现大幅下跌(diē)。近日，中国移动的(de)突然(rán)崛起更(gèng)是开始对其王位发出了挑战。

　　市场(chǎng)分析(xī)指(zhǐ)出，中国移动一度超越(yuè)贵州茅台市(shì)值这一历史(shǐ)性事件背后，除了离不开(kāi)国(guó)家(jiā)政(zhèng)策持续推进的数字经济，与最近爆(bào)火的人(rén)工智能两大概念加持，还有(yǒu)来自于“中特(tè)估”这个新(xīn)概念的强力催化。

　　具体来看，根据数据显示，当前美(měi)股市(shì)值前十的上市公司中，苹(píng)果、微软、谷歌、亚马逊、英伟达、特斯拉(lā)、META均为科(kē)技股(gǔ)。有(yǒu)分析认(rèn)为(wèi)，科技进(jìn)步已成提升生产力的重要因素(sù)，二级(jí)市场(chǎng)对科技企业(yè)的态度能一定程度显示(shì)出(chū)科技(jì)企业的竞争力强(qiáng)度。因(yīn)此(cǐ)，以(yǐ)中国移动为代表的科(kē)技股“逼宫(gōng)”以(yǐ)贵州茅台(tái)为(wèi)代表(biǎo)的消费股似乎也(yě)预示着市场中的(de)积(jī)极现(xiàn)象。

　　目前(qián)，在(zài)我国(guó)经济(jì)逐渐向数字(zì)化深度(dù)转型的背景下，实(shí)力强劲并实现华丽转身的(de)中国(guó)移动，已(yǐ)经逐渐成引(yǐn)领中国经(jīng)济潮流(liú)的主力军(jūn)。信达证券研报表示，公司作为国(guó)企数字经济担当，积极布局云计算、IDC、工业互联(lián)网等创(chuàng)新业务，伴随算力网络的进一步发展，将拉动底层云计算(suàn)业务的需求，公(gōng)司(sī)具备(bèi)较强的 IDC/云计算业务能力，正(zhèng)在从传统管道运营商向数字(zì)科(kē)技领(lǐng)军企(qǐ)业(yè)加快跃迁(qiān)升级，有望首先迎来(lái)估值重塑(sù)机遇。

　　同(tóng)时，从估值修(xiū)复情况来(lái)看，根据光大(dà)证券4月(yuè)15日研报显示(shì)，2022年底以来，截至4月13日，三大运营商股价涨(zhǎng)幅均超过20%，其中中(zhōng)国电信涨幅达62.3%，中国移动涨幅达40.5%；三者估值(zhí)分别(bié)修复至1.61、1.18、1.44倍，已显著高于近五年(nián)区(qū)间(jiān)平均PB（LF）。以中国(guó)移动为代表(biǎo)的(de)三(sān)大运(yùn)营商板块(kuài)，借助(zhù)“央企低估值+数字经济”成为率先修复的(de)板块。

　　▌中国(guó)移动的新(xīn)魔法能(néng)否打破“茅(máo)台(tái)魔咒(zhòu)”？

　　与此(cǐ)同时，还(hái)有另一个故(gù)事引(yǐn)发市场热(rè)议(yì)。即很长一段时间以(yǐ)来，A股市场(chǎng)一直流传着“茅台魔咒”的传(chuán)说，即(jí)大多股价超(chāo)过茅台的上市公(gōng)司，在风光散尽(jǐn)之后往往下场都不(bù)太好。本次中国移(yí)动直接在市值上(shàng)超(chāo)越茅台，结果(guǒ)是(shì)否会不一样(yàng)呢？

　　回看那些中(zhōng)了(le)“茅台(tái)魔咒”的A股上(shàng)市公司，有同样中字头的中国(guó)船舶(bó)，其在2007年(nián)依(yī)托船舶业景气度提升，股(gǔ)价超越茅台并一度(dù)突破300元/股，但好景不长(zhǎng)，在(zài)2008年金融危(wēi)机(jī)爆发、船舶业跌入(rù)冰点后极速(sù)缩水至(zhì)30元附(fù)近，至今中国船(chuán)舶股价(jià)维持在24元(yuán)左(zuǒ)右。此外，海普瑞、神州泰岳、安硕(shuò)信(xìn)息、中文在线、全通教育等多家公司(sī)股价(jià)均(jūn)超(chāo)越茅(máo)台，但最后的(de)结果(guǒ)不是(shì)业(yè)绩暴雷就是股价毫无原因跌跌不休。

　　可(kě)以看出的是，上述公(gōng)司的陨落(luò)大部分主(zhǔ)要是由于行(xíng)业景气(qì)度(dù)变化以及股市(shì)景气(qì)度(dù)无法(fǎ)维持。而茅台凭借其产品稀缺(quē)性以及(jí)长期稳稳增(zēng)长的利润，最终一次次甩开这些曾经短暂领先者。对于一家企(qǐ)业股价(jià)能否(fǒu)持续上涨以及维持高(gāo)位(wèi)，市(shì)场(chǎng)普(pǔ)遍观点还是(shì)认(rèn)为，实际(jì)需要(yào)看公司的基本面(miàn)。

　　那么，一向有着“印钞机”之称(chēng)，劲仔深海小鱼是什么鱼做的，劲仔小鱼是海鱼还是淡水鱼营收规(guī)模超茅台(tái)约(yuē)7倍的中国移动，为什么此前市值(zhí)却一直不如茅台呢(ne)？

　　对此(cǐ)，有分(fēn)析认为，大致归(guī)结为两个重要原因。一方面，茅台越卖越(yuè)贵，但话(huà)费越交越(yuè)少。在市场化的作用下(xià)，一(yī)瓶(píng)茅台已经冲上3000元左右(yòu)的高价，而中国(guó)移动虽掌握(wò)着(zhe)大把(bǎ)的通信(xìn)类资源(yuán)，但作为央企需要承(chéng)担“提速降费(fèi)”的责任，也就不能无拘束地(dì)涨价(jià)。另一方面即是成本方面的问题，中国移动本(běn)质作(zuò)为通信基(jī)础(chǔ)设施企业(yè)，需要(yào)持续不断的建(jiàn)设投入，从2G到5G，其近十(shí)年资本开(kāi)支(zhī)合(hé)计1.82万亿(yì)元。相(xiāng)比之下，茅台就像一门“躺赢”的(de)生意，基(jī)本(běn)不需要如(rú)此沉重的资本开(kāi)支，也(yě)不需要面(miàn)临追赶最新技术的焦虑。

　　因此，从财(cái)务数据可以(yǐ)看出(chū)，中国移(yí)动今年(nián)一(yī)季(jì)度的营收是茅(máo)台(tái)的8倍(bèi)，但净利润却差别不(bù)大，销售(shòu)毛利率(lǜ)更(gèng)是(shì)有(yǒu)着一个24%另一个92%的巨大(dà)差别。

　　不过(guò)，近期来(lái)看(kàn)，一(yī)系列信(xìn)号表(biǎo)明中国移动可能正在迎(yíng)来一些变(biàn)化(huà)。

　　随着(zhe)5G建(jiàn)设高峰期的结(jié)束，中(zhōng)国移动此前表示，2022年是(shì)三年投资高峰(fēng)的最后一(yī)年(nián)，2023年(nián)起资本(běn)开支不再增(zēng)长，2023年计划资(zī)本开支(zhī)1832亿元同比(bǐ)下降20亿元，同比下降(jiàng)1.1%，全年营收则可突破1万亿元(yuán)。据业内人士测算(suàn)，这意味(wèi)着届时全年资本开支(zhī)占收入比重将低于18%，创下2007年以来的新低。

　　同(tóng)时，更加重要的是，随着移(yí)动互联(lián)网进入下半场，行业(yè)重心(xīn)已(yǐ)转向产业互(hù)联网和智能化，中国移动(dòng)加速转型下正在抓紧机遇。信达(dá)证券(quàn)研报表示(shì)，中国移动数(shù)字化转型收入“第二曲线”不(bù)断攀升，去(qù)年公司数字(zì)化(huà)转型收(shōu)入(rù)对主营业务收入增(zēng)量(liàng)贡(gòng)献(xiàn)达到79.5%，占(zhàn)主营业务收入比(bǐ)提升至(zhì) 25.6%，成为(wèi)公司收入增长的第一驱动力。此(cǐ)外，公司移(yí)动云收入规模实现新跨越，去(qù)年移动云(yún)收入达到503亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)108.1%，连续三年(nián)实(shí)现翻倍暴涨(zhǎng)，综合(hé)实力迈(mài)入国内业界(jiè)第一阵(zhèn)营。

未经允许不得转载：北京老旧机动车解体中心 劲仔深海小鱼是什么鱼做的，劲仔小鱼是海鱼还是淡水鱼