AI板块成(chéng)为2023年最火爆的(de)板块，吸引人全市场的目光(guāng)。

　　随之而来的是(shì)，不仅不(bù)少上市公(gōng)司宣布试水人(rén)工智能、基金经理开(kāi)始布(bù)局AI概念，也(yě)有基金公司尝试以AI试水投资者关系管理(lǐ)，更有基金经理尝试用AI撰写季(jì)报！

　　引(yǐn)起市场关注的是(shì)，此次公募基金2023年一(yī)季度报中(zhōng)，无论是成(chéng)长派(pài)、还是价值派，众(zhòng)多(duō)基金经理均谈及对AI投资机(jī)遇。各大派别(bié)基金经理均(jūn)认可AI所带来的颠(diān)覆性影响(xiǎng)，并看好其中长期投资价值，但(dàn)是(shì)对于短(duǎn)期人(rén)工智能极致行(xíng)情演绎下(xià)，也有基金(jīn)经理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　基金经理试(shì)水

　　部(bù)分季报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉(jiā)实(shí)文(wén)体娱乐(lè)公布2023年一季报(bào)，引人关注的(de)是，季报中部分内容使用了(le)AI撰写。

　　季报中明确写道，这(zhè)段AI生成的内容阐述了人工智能对各个行(xíng)业的改变，比(bǐ)如医疗、教育、工业生产、环境(jìng)保护和可持(chí)续发展(zhǎn)，以及新能(néng)源开发和(hé)利用(yòng)等领域。文中表示(shì)，人工智能领(lǐng)域的(de)快速发展为全球(qiú)带来无(wú)数机遇和挑战，将极大地影响我们(men)的生活方(fāng)式和社会发展(zhǎn)，为确保(bǎo)AI技术的健康、可(kě)持续发展，需(xū)要建立完(wán)善的法律法规(guī)和伦(lún)理准则，以保护个人隐私、确(què)保数(shù)据安全并(bìng)防止(zhǐ)滥(làn)用。在应对挑战的同时，也应抓住(zhù)人工(gōng)智能带来的机遇，共同推(tuī)动这一领域的创新和发展2197的立方根是多少，216的立方根是多少。

　　嘉实文体娱乐(lè)基(jī)金经理王贵重在(zài)季报中也(yě)明确表示，产业方(fāng)向上，我们坚定的看好人工智能对各个行(xíng)业的改变(biàn)。他还专门谈及，一季度进行了(le)一定(dìng)比例的调仓，方向(xiàng)上(shàng)主要是受益(yì)于人工智能的计算机和传媒互联网行业。数字化(huà)的核(hé)心(xīn)逻辑是(shì)提高效率，而高质量发展的核心在于(yú)效率的(de)提(tí)升(shēng)。

　　在谈(tán)到(dào)具(jù)体TMT行业的观点时，他(tā)针对半导体、数字化、互(hù)联网平台等提出自(zì)己想法。说到数字化时，表(biǎo)示其本质是利用(yòng)技术(shù)的(de)手(shǒu)段，提升组织信(xìn)息计算、存储(chǔ)、传播的效率，这(zhè)是一个长(zhǎng)期向(xiàng)上的类消费(fèi)行业，在美国是一个和互联网行业一样大规(guī)模的产业。在中(zhōng)国(guó)，依然处(chù)于产业(yè)的早期，但是我们可以看到疫情(qíng)背景下，大家越来越意识到数字化的(de)重要(yào)性。而此轮数字化将(jiāng)会和人工智能深度(dù)融合(hé)，也(yě)会(huì)给中国公司(sī)带来发展的机(jī)会。目前整个板块的估值都到了历(lì)史最低的水平。

　　此次(cì)是基金经理(lǐ)首次(cì)利用人工智能完成季报，也显示出人工智能确实开(kāi)始方方面面开始影(yǐng)响我们(men)的(de)生活、工作(zuò)等，是一个历(lì)史性大浪潮。此前，也(yě)有基金公(gōng)司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基地(dì)宣(xuān)布成为百度(dù)文心一言(yán)首(shǒu)批(pī)生(shēng)态合作伙(huǒ)伴，鹏华(huá)基金投教基地也将通过百(bǎi)度智能云接入文心一言能力，致力(lì)于创(chuàng)新投(tóu)资者关系管(guǎn)理新模(mó)式(shì)，提升客户(hù)投资体验感。

　　价(jià)值派、成(chéng)长派

　　都积(jī)极布(bù)局AI领域

　　随着人工智能成为(wèi)一(yī)季度(dù)市场热点，不(bù)少基金经理选(xuǎn)择了积(jī)极参与布局，其中(zhōng)，除了科技成(chéng)长(zhǎng)派基金经理，也不乏价值投(tóu)资派(pài)基金经(jīng)理。

　　从(cóng)上述嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐一季报可以看出，该基(jī)金一季(jì)度进行了一定比例的调(diào)仓，方向(xiàng)上(shàng)主(zhǔ)要(yào)是受益于人(rén)工(gōng)智能的计算机和传媒互联网行业。前十大重(zhòng)仓股(gǔ)中(zhōng)，除了海康威视、金山办公(gōng)，其余(yú)神州泰(tài)岳、吉(jí)比特等8只(zhǐ)个(gè)股均为一季度新(xīn)进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉实大科技(jì)研究(jiū)总监、嘉实文(wén)体娱乐基金经理王贵重表示，产(chǎn)业(yè)方(fāng)向上，坚定看好(hǎo)人工智能对各个行业的(de)改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就(jiù)是能(néng)源、信息、生命(mìng)。从而衍生出看好的5大(dà)方(fāng)向(xiàng)，半(bàn)导(dǎo)体、数字(zì)化、新能源、互联网(wǎng)平台、创新药。我们认为(wèi)，各个细分行业的beta收(shōu)敛之后，竞争力会重新成(chéng)为最(zuì)重要的增长要素。另外，我(wǒ)们依然(rán)旗帜鲜明的看(kàn)好港股(gǔ)的机会，特(tè)别是软件和互联(lián)网(wǎng)领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上(shàng)，除了王贵重，在嘉实基金科技成长团队中，有不(bù)少(shǎo)基(jī)金经理明(míng)确(què)看好人工智能(néng)带来的投资机(jī)遇。

　　比如(rú)，嘉实成(chéng)长增强基金经理(lǐ)陈涛在(zài)去年下半年开始增持软件，当(dāng)时基本处于估值、机构持仓的历史(shǐ)底部的(de)位置。他认为(wèi)，行(xíng)业在信创、数字化、智能化等长期需求刺激(jī)下将迎(yíng)来(lái)3年以上(shàng)的景(jǐng)气周(zhōu)期，也是为数不多处于成长前期、对标国际也还有巨(jù)大成长(zhǎng)空间的板块(kuài)，长(zhǎng)期坚定(dìng)看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮(cháo)将拉开(kāi)新(xīn)一轮科技创(chuàng)新周期(qī)的序幕，带来以(yǐ)十(shí)年为(wèi)维度的产业(yè)变革(gé)机会，同时(shí)配(pèi)合(hé)2023年一季度的(de)复苏和业绩修复，以软件计算机为代表的科技板块内会持续有(yǒu)个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉(jiā)实新(xīn)能源新材料基(jī)金经(jīng)理姚志(zhì)鹏等也(yě)表示(shì)，未来，毫无(wú)疑问(wèn)人工智能和可再生能源(yuán)将构成(chéng)未来社会的基石。在当下，随着经济(jì)的(de)企稳和新人(rén)工智能浪潮(cháo)的(de)进入，未来新的产业机会(huì)将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇(yǔ)也是积极的一派(pài)。他在一季报中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子(zi)版(bǎn)块带动的人工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导(dǎo)体(tǐ)等板块涨(zhǎng)幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块也(yě)实现较大(dà)幅度上涨。

　　一季度(dù)，他所(suǒ)管理的基金维(wéi)持了较(jiào)高仓位，对人工智能相关产(chǎn)业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争(zhēng)力(lì)、应用(yòng)空间广阔的硬件和软件公(gōng)司进(jìn)行精选和(hé)布局。海康威视、澜起(qǐ)科(kē)技、中际旭创、晶晨股份新入兴全合(hé)润前(qián)十大重仓股(gǔ)名(míng)单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜(lán)起(qǐ)科(kē)技、中际旭创(chuàng)，是(shì)2022年年末的0持仓，直接买到了十大(dà)重仓股。兴(xīng)全合(hé)宜的重仓股上，也体现(xiàn)了对人工(gōng)智能相关产业链的挖(wā)掘。澜起(qǐ)科(kē)技、晶晨股(gǔ)份进入十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　兴(xīng)全合润(rùn)一季报前十大重仓股

　　莫海波的万家品质生活在一季度也进行了调(diào)仓换(huàn)股，提高TMT行业结构占比，减持(chí)地产、军工比(bǐ)例，目前(qián)主要(yào)持仓TMT、农(nóng)林牧渔、军工(gōng)为前三大持仓(cāng)，产品总仓位90％以上。

　　具体来看(kàn)，科(kē)大(dà)讯飞、三(sān)六零(líng)、金山办公、中科曙(shǔ)光等4个TMT股票进入前十大(dà)重仓股之列(liè)，招(zhāo)商蛇口、保利发(fā)展退出十大重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报(bào)前(qián)十大重仓股

　　对(duì)于调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要是基(jī)于对未来2年数字经济的(de)看(kàn)好。随着人口老(lǎo)龄化与经(jīng)济发展(zhǎn)模式转变，数据(jù)成为新的生产要素，高质量发展的核心在于全要素生产率的提升，充分利(lì)用好云计算、大数据、人工智能(néng)等底层技术(shù)，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有较(jiào)好的产(chǎn)业逻辑(jí)，通(tōng)过信息技术全方位(wèi)赋能传统行业，从生产和服(fú)务(wù)端全面(miàn)提升效率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖底(dǐ)层(céng)的通信网(wǎng)络、算(suàn)力、算法，以(yǐ)及多样化的(de)行业应用等(děng)，这是一(yī)个系统性工程，产业空(kōng)间较大、持续时(shí)间(jiān)较长，是未来具有成长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益投资部总(zǒng)经(jīng)理陶灿管(guǎn)理的基金(jīn)也重(zhòng)点布局了TMT或人工智能(néng)相关板块。比如，建信智(zhì)能生活在一季度继(jì)续调整了(le)行(xíng)业(yè)配置，降低了制造业(yè)、大(dà)金(jīn)融地(dì)产行业的配(pèi)置，增加了(le)消费、TMT 板块的配置(zhì)，特别是重点布(bù)局了(le)人(rén)工(gōng)智(zhì)能技术(shù)创(chuàng)新带来的(de)相关产(chǎn)业趋(qū)势机会。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分歧声音(yīn)开始显现

　　不过(guò)，在人工智能极(jí)致行(xíng)情演绎(yì)下(xià)，也(yě)有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经(jīng)理秦毅虽然在一季报(bào)中表达了对(duì)人工智能的重视，但一季度并未加入对于AI领域的布(bù)局(jú)阵营。

　　他表示，过(guò)去一个季(jì)度中(zhōng)，以TMT为代表的科技板(bǎn)块走(zǒu)出了(le)轰(hōng)轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线(xiàn)的成功(gōng)，这一(yī)成功比(bǐ)之前几次的如AlphaGo等更具现实意义(yì)，因为(wèi)本次的人(rén)工智(zhì)能(néng)的应用领域得到了(le)极(jí)大(dà)的(de)拓展(zhǎn)，模型具(jù)备了强大的通用(yòng)性。这属于科(kē)技史上(shàng)的一(yī)次(cì)重大创新，未来多个(gè)行业将极大(dà)受益于这(zhè)一技(jì)术的应用和(hé)普及。未(wèi)来我们应该(gāi)更(gèng)加重视(shì)这一领域的研(yán)究和(hé)投(tóu)资。

　　泓德(dé)臻远回报一季度前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　坚持低(dī)估(gū)值价(jià)值投资理念(niàn)的丘栋荣在一(yī)季报中也提到了对AI的(de)看(kàn)好(hǎo)，但他的基金持仓中也鲜(xiān)少见到对(duì)相关板块的布局。他表示，除复合国家安全自主(zhǔ)可控和产(chǎn)业(yè)趋势外(wài)，今年市场高度(dù)关注的以ChatGPT为代表的大模型(xíng)技术(shù)，有望开(kāi)启新(xīn)一轮的科技创新(xīn)周期，深入和广泛应用，将对IT产业产生更大、更(gèng)持久的(de)需求(qiú)拉动，因(yīn)此，计算机(jī)、电子(zi)等偏成长行业(yè)的部分成长(zhǎng)股是未来关注(zhù)的方向之(zhī)一。

　　中庚价值领航一(yī)季度前十大重仓股:

　　嘉实品质(zhì)发现基金经理蔡(cài)丞丰表示，他注(zhù)意到市场在追逐(zhú)ChatG2197的立方根是多少，216的立方根是多少PT热(rè)点资(zī)产时(shí)抛弃了新(xīn)能(néng)源板块的非理(lǐ)性行为，就如(rú)同(tóng)去(qù)年三季度半(bàn)导体及医(yī)药板块的抛售(shòu)，反而(ér)造就了难(nán)得的(de)机(jī)会(huì)。“我们这(zhè)时反(fǎn)而应该加大对(duì)能源板块机(jī)会(huì)的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理(lǐ)孟夏虽(suī)然(rán)也(yě)认为，AI是不亚于(yú)互联网级(jí)别(bié)的(de)技术要素(sù)革(gé)命，或许(xǔ2197的立方根是多少，216的立方根是多少)我们已(yǐ)经(jīng)站(zhàn)在新一(yī)轮科(kē)技(jì)浪(làng)潮带来(lái)的(de)全(quán)球(qiú)繁荣的(de)开端。作为(wèi)成长投资(zī)者，会(huì)积极学习(xí)和拥抱，非常庆幸有生之(zhī)年(nián)能看(kàn)到AGI通用人工智能的雏形。但她(tā)同时(shí)表示，也会努力在火热的行情面前保留一份(fèn)清醒(xǐng)，大胆假设(shè)、小心求证(zhèng)，仔细甄别真(zhēn)正能(néng)够兑现长期业绩的投资机会(huì)。

　　李晓星(xīng)的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折(zhé)，包括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等(děng)潜在风险，可能造成板块(kuài)后续波动(dòng)。正(zhèng)因为此，他在去(qù)年(nián)三四季度(dù)布局了不少人工智(zhì)能相关的标的，在(zài)一季度对TMT板(bǎn)块(kuài)有(yǒu)所(suǒ)减仓(cāng)，现在的配置大概率少于(yú)市场平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易占(zhàn)比已经超过了(le)40％。当然(rán)市场中(zhōng)有(yǒu)不少声(shēng)音(yīn)说(shuō)这次不一(yī)样，交易占比创新高代(dài)表(biǎo)了主(zhǔ)线行情的确立，但我们还是(shì)认为(wèi)太阳底下(xià)没有新鲜事，过度(dù)的热情在某(mǒu)个阶段总会消退。”李晓(xiǎo)星在银华心怡一季(jì)报中(zhōng)表示。

　　“一季度的市场走势再次佐证了(le)一个道理，即(jí)市场(chǎng)是难(nán)以(yǐ)预(yù)测的。迄今为止，表(biǎo)现最好的(de)是AI相关板块，这在今年初是想象(xiàng)不到的。就好比(bǐ)去年(nián)初(chū)我们想象不(bù)到(dào)俄乌冲(chōng)突，和后(hòu)来(lái)的(de)疫情。”中泰资管基金经理姜诚也(yě)在(zài)一季报中表示(shì)。

　　姜(jiāng)诚认(rèn)为(wèi)，AI或许是科技发展进程中最重要的(de)事件之一，但要搞清楚(chǔ)它对(duì)投资有哪些影响(xiǎng)却(què)很难。利润在(zài)产业链不同环节之(zhī)间(jiān)将(jiāng)如(rú)何分配(pèi)？市场当前认为的受益环节是否(fǒu)能(néng)如愿受(shòu)益？它的“智能”水平(píng)达到了什么程度，以及渗透(tòu)率将(jiāng)多快提升？都是(shì)很容易让人兴奋、可细说起来又让(ràng)人(rén)不明(míng)就里的难题(tí)。谈(tán)资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智(zhì)能的发展是一个长期因素，我(wǒ)们还没有足够的把握去捕捉到它带来的投资(zī)机会，但可以(yǐ)尽量回避它带来的伤(shāng)害。以尽(jǐn)可能低的(de)价格买尽可能好(hǎo)的资(zī)产，是我们的(de)投资目标(biāo)。

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