大家好，简单看一个基金经理，把(bǎ)新能源全部砍仓，梭哈(hā)AI了。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这个周末，市场(chǎng)都在讨(tǎo)论一个基金经理(lǐ)，海富通的吕越超老师(shī)。

　　从其管理的(de)海(hǎi)富通(tōng)股(gǔ)票(piào)混合来看(kàn)，截(jié)至去年年底，持仓基(jī)本为新能源板块股票(piào)。

　　结果到了(le)今年(nián)一(yī)季度末，已经基本清仓(cāng)了(le)新能源，梭哈AI板块(kuài)。

　　除(chú)了(le)海富通股票混合(hé)外(wài)，其(qí)他三只产品也基本重仓了AI板(bǎn)块(kuài)。

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　　吕越超(chāo)在一季报称，在一季度的操作中，本基金总体把握(wò)住了(le)市场的节奏变化和结构转换，降低了(le)新能 源板块(kuài)的配置权重，较好地把握了 TMT 板块的投(tóu)资(zī)机会，组合(hé)调(diào)整取得(dé)了(le)明显的超额收(shōu)益。

　　另(lìng)外，他称，中国特色估值体系所代表的传统实体(tǐ)行业正在被市场一(yī)部分“聪明(míng)钱”定(dìng)价，后续(xù)可能成为市场最有持续性的一条(tiáo)结构主线。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，海富通股票(piào)混合(hé)今年(nián)以来(lái)涨了14％，其(qí)他三只产品今年以来均(jūn)取得正收益。

　　至(zhì)于Ai板块后市(shì)怎么(me)走？

　　中(zhōng)信证券认(rèn)为，AI主题板块在短期高度依(yī)赖交(jiāo)易，阶段(duàn)性失去靠配置获取超额回报(bào)的(de)特征。TMT板(bǎn)块成交(jiāo)占全市场(chǎng)比(bǐ)重超40％的(de)天数已累计达到22天，上一次出(chū)现持续成交占比超过40％的板块是(shì)2021年7月底的电力设备及(jí)新能源，持(chí)续约28个交易日(rì)，在此(cǐ)期间(jiān)新能(néng)源ETF累计收益率(lǜ)仅有2.5％，期间最高累(lèi)计(jì)回(huí)报率为+8.8％，最(zuì)低累(lèi)计回报率为-4.8％。近期TMT板块(kuài)也呈现出类(lèi)似特征，尽管热闹，但不赚钱。过去两周，科创芯片(piàn)ETF、通信ETF、游戏传媒(méi)ETF分别出现(xiàn)过(guò)6次、6次和5次单日涨(zhǎng)幅超过2％的行情，最大单(dān)日(rì)涨幅分别(bié)达(dá)到6.0％、4.2％和(hé)3.5％，但区间跌幅达到(dào)-1.1％、-2.4％和(hé)-1.6％，若包含(hán)其他AI相关主题ETF在内(nèi)，平均跌幅达(dá)到(dào)-4.5％。两(liǎng)周时间TMT板块累计成(chéng)交了5.41万亿元，但总市(shì)值反而减(jiǎn)少了6717亿元，较4月第一周(zhōu)降低约5.4％，是(shì)典(diǎn)型的(de)减(jiǎn)量博弈。

　　而招商证券认(rèn)为，TMT大(dà)年通常分为“春季躁动”“获利回吐(tǔ)”“盛夏(xià)攻(gōng)势”“获利(lì)了结”四波行情，春季躁动(dòng)后往往(wǎng)会有(yǒu)一(yī)波(bō)明显的调整，时间在1-2个月，幅度(dù)在20％左右。面对这种(zhǒng)调(diào)整(zhěng)，逢低加仓是最佳策略，因为往往后续盛夏攻势(shì)大概率创新(xīn)高。如果今年在业绩(jì)披(pī)露期结束后(hòu)，随(suí)着AI+/数字经(jīng)济(jì)/自主可(kě)控等(děng)大产业趋势以政府(fǔ)支(zhī)持力度进一步加(jiā)大(dà)、资本开支增加(jiā)、订(dìng)单(dān)增(zēng)加和产品(pǐn)销量业绩的改善(shàn)逐渐被市(shì)场所(suǒ)确定，则TMT将(jiāng)会重(zhòng)回上行趋势，进入(rù)盛(shèng)夏(xià)攻势。

　　中泰证券认为(wèi)，AI等(děng)板块或阶段性见顶，指数(shù)上(shàng)半年阶段(duàn)性顶部亦或基本形成本轮调整标志着AI等高位板块或阶(jiē)段性见顶，指数上半年阶段(duàn)性(xìng)顶部亦或基本形成(chéng)。本(běn)次大幅调(diào)整(zhěng)主要还是因为在AI相关板块(kuài)市场(chǎng)情绪处于(yú)极值的情况下，叠(dié)加上述基(jī)本面风(fēng)险因素逐步发(fā)酵，市场内生调整需求(qiú)出现(xiàn)集(jí)中(zhōng)释放。就资本市场而(ér)言，或代表本轮AI+难以复制2013-2015年互联(lián)网+模式。

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