一度被称为“机(jī)构投(tóu)资者风向标”的股票ETF市场，迎来重大变局，个人投(tóu)资者不仅在新(xīn)发基金中占据主(zhǔ)流，存量产品也(yě)超过了机(jī)构投资者占比。

　　多位(wèi)业内人士(shì)对此表示(shì)，在基金(jīn)行业ETF投(tóu)教工作成效显(xiǎn)著，ETF交易工具优(yōu)势被投资(zī)者逐渐认知，以及投资热点轮动加(jiā)快、主(zhǔ)题和行业ETF跟踪效率较高等背景下，国十公分有多长 10厘米就是10公分吗内资本市(shì)场正(zhèng)在经(jīng)历股民转基民(mín)，由“投个股”到“投ETF”的转变。长期来看，个人在股票ETF占比抬升，有(yǒu)利于(yú)投资(zī)者分散风险，提(tí)高市场交易活跃度，长远(yuǎn)可提高A股市场稳定(dìng)性。

　　新发权益ETF个(gè)人占比84％

　　个人投资(zī)者成为“主力军”

　　Wind数据显示(shì)，截至5月13日(rì)，今年新(xīn)成立(lì)的37只股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前(qián)一周披露的个人(rén)投资者平(píng)均占(zhàn)比83.9％，个人(rén)投资(zī)者俨然(rán)成为新发权益(yì)ETF的主(zhǔ)力军(jūn)。

　　而从全市场数据(jù)看(kàn)，2022年个人投资者比例为50.85％，同(tóng)比下降3.67个百分(fēn)点，但仍(réng)然在股票ETF市场(chǎng)占比(bǐ)超过了机构(gòu)资(zī)金(jīn)。

　　针(zhēn)对个人投资者占比的变(biàn)化，华泰柏瑞指数投(tóu)资部总(zǒng)监助理(lǐ)、基(jī)金经理(lǐ)李(lǐ)沐阳表示(shì)，2018年以前(qián)，权益类ETF的规模主要集中在几大宽基(jī)ETF，一(yī)般都是机构(gòu)投资者做配置去买ETF。2019年以后(hòu)，行(xíng)业ETF如雨后(hòu)春笋般出现(xiàn)，叠加全行业指数相(xiāng)关业务同仁在ETF投教(jiào)工作上(shàng)的共同(tóng)努力，ETF作为交易工具(jù)的优(yōu)势，越来越被普通个(gè)人(rén)投资者(zhě)认知，从而使个人股票占比的大幅提升。

　　具体到(dào)今年(nián)新发(fā)ETF个人(rén)占比较高的现象，国泰基金也分析，今年以来A股(gǔ)市场持续回暖(nuǎn)，投资者情绪(xù)比较(jiào)积极，新发产品募资环境比(bǐ)较好，也越来越受到个人(rén)投资(zī)者的青睐。此外，ETF投资者大部(bù)分(fēn)由股民(mín)转(zhuǎn)化而来，这些个人投资(zī)者也(yě)认识(shí)到(dào)ETF持有一篮子股票，胜率(lǜ)大概率更(gèng)高，相(xiāng)对于个股来(lái)说，也能更(gèng)好地(dì)分散风(fēng)险。

　　基煜研究也(yě)补充道，个(gè)人投资者(zhě)“买新不买旧”的理念扎根(gēn)较深，更倾向(xiàng)于交易新上(shàng)市的ETF，而机构投资(zī)者(zhě)对(duì)于时间(jiān)成本的把控较严格，在看准投资机会后，更倾向于去申(shēn)购老(lǎo)产品(pǐn)。

　　近五年个人占比呈(chéng)攀升(shēng)势头

　　个人增持宽(kuān)基ETF，机(jī)构(gòu)增(zēng)持行业或(huò)主题(tí)ETF

　　从(cóng)近五年数据看，个人在(zài)股票ETF占比(bǐ)也呈现(xiàn)明显的震荡(dàng)攀升(shēng)势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中平(píng)均占比(bǐ)为38％，2019年(nián)-2020年个(gè)人持有比例平均(jūn)分别为(wèi)36％、42％，2021年一度(dù)占比达到(dào)54.52％的高点，超过了机构资金，股票ETF作为“机(jī)构投资者风(fēng)向标”成为(wèi)过(guò)去式。

　　到2022年(nián)，个(gè)人占比又回(huí)落近5％，达到50.85％，但仍然超过(guò)了机构(gòu)占比。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个人占比从(cóng)38.26％增至39.76％，同比(bǐ)上升1.5个百分(fēn)点(diǎn)；而(ér)个人投(tóu)资者占(zhàn)比较高的行(xíng)业或主题ETF，同期则从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国内ETF整体仍在扩张态势中，个人投(tóu)资者在行业或主题ETF产(chǎn)品中占比下降，但(dàn)绝对(duì)份额也(yě)是在增长的，这一数据更代(dài)表(biǎo)了机(jī)构投(tóu)资者对(duì)行业或主(zhǔ)题ETF的(de)认(rèn)可度也在不断抬(tái)升。

　　“我个人认为是ETF投教工作(zuò)在发挥作用。”李(lǐ)沐阳表示，在下沉调研的过(guò)程(chéng)中，我们发现大(dà)部(bù)分(fēn)投(tóu)资者都会(huì)将(jiāng)较(jiào)为低风险的(de)宽(kuān)基(jī)ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝(cháng)试。潜移(yí)默化中，宽基ETF扮演了资产(chǎn)组合(hé)配置中的一个重要的台阶。

　　国(guó)泰基金(jīn)也补充(chōng)道(dào)，由于近年来行(xíng)业轮动加快，而宽(kuān)基ETF可以(yǐ)帮助投资者把握比较(jiào)均衡的投资机(jī)会，受(shòu)到(dào)资金关注。早(zǎo)在(zài)2018年和2022年，市场震荡下行(xíng)，投资者的风险偏好有所降(jiàng)低，宽(kuān)基ETF会比较受(shòu)欢迎；而在市场上行时，行业和主题异彩纷呈，机会(huì)又多上涨(zhǎng)空间又大(dà)，风险偏好也随之上升，所以行(xíng)业(yè)和(hé)主题ETF占比则会提升。

　　基煜研(yán)究也(yě)表示，近五年市场(chǎng)成交热情的(de)提升带来(lái)了A股市场的大(dà)幅发展，个(gè)人投资者入市(shì)规(guī)模(mó)激增，而在经历了多种行情风格的锤炼后，尤其是操作难(nán)度较高的2022年之后，投资(zī)者们对于跑赢基准的难(nán)度有了更(gèng)清晰的认知，而ETF能够(gòu)有效的跟上基(jī)准的步伐；另一方面，近几年投资热点轮动(dòng)较快，新的(de)投资领域带来了大量的学习成本，而ETF的投资门槛(kǎn)较低，运作透明(míng)度较高，因而逐步获得个(gè)人(rén)投资者的认可。

　　具(jù)体来看，基煜(yù)研究分(fēn)析，一是(shì)随着A股市场愈发成(chéng)熟、有(yǒu)效(xiào)性提(tí)升，个人投资者对于β收益(yì)的认(rèn)知将(jiāng)越来越深入(rù)，近几(jǐ)年(nián)可以看到更(gèng)多投(tóu)资者会基于大势选择宽(kuān)基投资(zī)工具；另(lìng)一方面，2019年至2021年，市场的投(tóu)资主线(xiàn)较为清(qīng)晰，如消费(fèi)、新能源、医药等，因此行业主题基金ETF更容易受到追捧。

　　提升(shēng)交(jiāo)易(yì)活(huó)跃度

　　长(zhǎng)远可提(tí)高A股市(shì)场的稳定性

　　随着个人占比的(de)抬升，股(gǔ)票ETF市场的交(jiāo)投活跃度(dù)也呈(chéng)现明显的(de)提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总成交(jiāo)额(é)12.67万(wàn)亿元，同比增长43％；年平均换手率也(yě)从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业(yè)内人士(shì)表示，长期来看(kàn)，股票ETF市场个人占比超过机构(gòu)，有(yǒu)利于股民转为基民，为投资(zī)者分散风险，提(tí)升交易(yì)活跃度，长远(yuǎn)可提高A股(gǔ)市场的稳定(dìng)性。

　　国泰基金表示，ETF的个人投资者大都由股民转化而(ér)来，个人投资者发现ETF快捷、透(tòu)明、成本低廉且(qiě)相比个股可以更好地平(píng)滑风险(xiǎn)，也能够获(huò)得交易的参与(yǔ)感，于是更多选择通过ETF来参(cān)与市(shì)场。相(xiāng)比个股来说，ETF的风险更分(fēn)散波动也更小，因此(cǐ)个人(rén)投(tóu)资(zī)者(zhě)选择ETF而(ér)非股票，长远(yuǎn)来看可提高(gāo)A股市场的稳定性。

　　“个人投资者在ETF投资(zī)上可能(néng)交(jiāo)易频率更高(gāo)，也(yě)更容易受到(dào)市场(chǎng)消(xiāo)息的影响(xiǎng)，这(zhè)对于我(wǒ)们(men)基金管(guǎn)理人(rén)的持续运营和投资者陪(péi)伴(bàn)都提出了(le)更高的(de)要求。”国泰基(jī)金相关人士称。

　　“更(gèng)高的个(gè)人占(zhàn)比可能会(huì)带来更(gèng)活跃的交(jiāo)易，并带来更有吸引力的(de)市场。”李沐阳也称(chēng)。

十公分有多长 10厘米就是10公分吗　　

未经允许不得转载：北京老旧机动车解体中心 十公分有多长 10厘米就是10公分吗