总市(shì)值超(chāo)6万(wàn)亿的科创板市场，增添风险管理(lǐ)新工具！

　　5月(yuè)12日，中国证(zhèng)监会官网(wǎng)消息，为健全多层次资本(běn)市场(chǎng)产品体(tǐ)系，丰富(fù)资本市场风(fēng)险管理工具，证(zhèng)监会启动科创50ETF期权(quán)上市工作。同一天，上(shàng)交所也发布消息，将(jiāng)在中国证监会指导下认(rèn)真做好科创50ETF期权(quán)上(shàng)市(shì)相关工(gōng)作。

　　多位业内人(rén)士表示，科(kē)创50ETF期权(quán)上市工作的(de)启动，将为科创(chuàng)板市场(chǎng)的(de)科(kē)技创新投(tóu)资(zī)带来风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理工具(jù)，进一(yī)步丰富ETF期权品种，满足投资者多元化(huà)的交(jiāo)易和风险管理需(xū)求。而相关合约标的纳(nà)入ETF期权，也将对ETF龙头(tóu)产品的规模、流动性和交投活跃(yuè)度(dù)产生(shēng)积(jī)极(jí)影(yǐng)响，同时为科(kē)创板市场投资带来中长期资金，增强市场的关注度(dù)和吸(xī)引力。

　　科创(chuàng)板(bǎn)新(xīn)增(zēng)风险管理工(gōng)具

　　科(kē)创50ETF期权(quán)上市工作启动

　　5月12日，中国证监(jiān)会消息显示，为健全多层次(cì)资本市(shì)场产(chǎn)品体系，丰富(fù)资本市场(chǎng)风险管理工(gōng)具，证监会启(qǐ)动科(kē)创(chuàng)50ETF期权上市工作(zuò)。

　　科(kē)创(chuàng)50ETF期权是我国首只基(jī)于科创50指数的(de)场内期权品(pǐn)种(zhǒng)，科技创新特色鲜(xiān)明，与现(xiàn)有ETF期权(quán)品(pǐn)种形成良好互补。上市科(kē)创50ETF期权，是贯彻(chè)落实党的二十(shí)大精神(shén)、“十四五(wǔ)”规(guī)划《纲要》的重大举措，是贯彻落实党中央、国务院(yuàn)关于推(tuī)进上海(hǎi)国际金融中心建设(shè)、支持浦东(dōng)新区高(gāo)水平改革开放决策部署的重要安排。

　　证监(jiān)会表示，上市(shì)科创50ETF期权，有(yǒu)利(lì)于(yú)吸引长(zhǎng)期资金(jīn)配(pèi)置科创板，激发科创板创新活力，满足多元化(huà)的交易(yì)和风险管理需(xū)求，有助于继续(xù)发挥(huī)好科创板改革先行先试(shì)的示范引领作用，不断提升服务实体(tǐ)经(jīng)济质(zhì)效。

　　同期，上海证(zhèng)券交(jiāo)易(yì)所官(guān)网也(yě)发布消息，上交所将在中国(guó)证监(jiān)会指导下认真做好(hǎo)科创50ETF期权上市相(xiāng)关工作。

　　上交所表(biǎo)示，推进科创50ETF期(qī)权(quán)新产品上(shàng)市，是(shì)上交所贯彻落实(shí)党的二十大精神(shén)、“十四五”规划《纲要》提出的(de)“完善金融支持创新(xīn)体系”、支(zhī)持浦(pǔ)东新区高水平改革开放、支持创新驱(qū)动(dòng)发展战略的重要举措，对促进科创板企(qǐ)业进(jìn)一步发挥科创能效(xiào)、支(zhī)持科(kē)创板建(jiàn)设具有积极意义。

　　据统计，2019年设立以来，科创板建设稳步推进(jìn)，市场运(yùn)行(xíng)平稳(wěn)有序，支(zhī)持和鼓励“硬(yìng)科技”企业上市的集(jí)聚(jù)示范效应日(rì)益(yì)显现。截至(zhì)2023年(nián)4月底，科创板已有上市公司(sī)519家，总市值(zhí)达6.65万(wàn)亿元(yuán)，板块的科技创新属性持续强化。

　　上交所表示(shì)，目前(qián)科创板尚(shàng)缺少相应的风(fēng)险管(guǎn)理工(gōng)具，上交所(suǒ)根据市(shì)场(chǎng)需求积极推动科创50ETF期权新产品研(yán)发，将其(qí)作为(wèi)完(wán)善(shàn)科创(chuàng)板配套产(chǎn)品(pǐn)体系、提升(shēng)科创(chuàng)板吸引力和(hé)流动性、推进科创板做市商制度功能(néng)发挥(huī)、持(chí)续发挥(huī)科创板(bǎn)改革先行(xíng)先试示范引领作用的重要举措。

　　“上(shàng)市科创50ETF期权(quán)，可有效满(mǎn)足科创板投资(zī)者风险管理需(xū)要，有助于科(kē)创板更好(hǎo)发挥(huī)资本(běn)市(shì)场改革试验田作用，对于促进科创板和股票期(qī)权(quán)市场长(zhǎng)期持续健康(kāng)发展意(yì)义重(zhòng)大。”上交所相关负责(zé)人称。

　　同时，监(jiān)管机构(gòu)还积极(jí)关注ETF期权市(shì)场(chǎng)的稳健运行和风险防控(kòng)工(gōng)作，多举措确(què)保(bǎo)新产(chǎn)品平稳(wěn)上市。

　　证监会(huì)表示(shì)，证(zhèng)监会一直(zhí)高度重视ETF期权市场稳(wěn)健(jiàn)运行和风险防控工作(zuò)，持续完(wán)善制(zhì)度规(guī)则体(tǐ)系，加(jiā)强运行管理(lǐ)和风险监测。科创50ETF期权上市后(hòu)，证监会将进一步(bù)完善风(fēng)险防控(kòng)机制，并(bìng)根据市场运行情况改(gǎi)进优化，确保科(kē)创50ETF期权稳健(jiàn)运行。

　　上(shàng)交所也表示(shì)，上交所高度重(zhòng)视ETF期(qī)权市场风(fēng)险防(fáng)控工作，基于(yú)我国ETF期(qī)权市场发展特(tè)点，实施了投资者(zhě)适当(dāng)性管(guǎn)理制度、保证金制度、持(chí)仓限额制度等一(yī)系列风(fēng)控(kòng)安排(pái)，保障了期权市场(chǎng)平(píng)稳运行。

　　针对(duì)科创50ETF期权，作为宽基类ETF期权产品(pǐn)，上交所将总体沿(yán)用前(qián)期(qī)的风(fēng)控(kòng)措施，并根据科创板股票涨跌幅设置对科创50ETF期权涨(zhǎng)跌幅参数适应(yīng)性(xìng)调整为(wèi)20％，相关措施(shī)在创(chuàng)业板(bǎn)ETF期(qī)权已有(yǒu)实践。后续，上(shàng)交所(suǒ)将(jiāng)在目(mù)前行之(zhī)有效的风险(xiǎn)防控和市场监管(guǎn)措施的基础上，进一步做好风险研判，全面加强市(shì)场监管(guǎn)，确(què)保新产品平(píng)稳上市(shì)。

　　“下(xià)一步，将在(zài)中国证(zhèng)监会的指导下，会(huì)同市场各(gè)方扎实做好各项业(yè)务和技术准备工作，保障科(kē)创50ETF期权(quán)平稳(wěn)上市。”上交所相关负责人(rén)称。

　　国内(nèi)ETF期权(quán)产(chǎn)品(pǐn)将增至8只(zhǐ)

　　龙头产品规模和流动性受益(yì)

　　ETF期权作为全球资本市场基础、成熟、普遍的(de)金融衍生工具，在价(jià)格发现、风险管理(lǐ)、完善市(shì)场多空平衡机制等方(fāng)面发挥了(le)重要作用。

　　自2015年2月开展股票期(qī)权(quán)试点以(yǐ)来，证监(jiān)会组织沪深交易所先后上市(shì)了7只ETF期(qī)权，市场运行平稳有序，有效(xiào)发挥了引入增量资金、稳定现货市场的作(zuò)用，为进一步丰富ETF期权品种夯实了基础(chǔ)。

　　据(jù)记者统计，作为股票市场(chǎng)的基础性风(fēng)险(xiǎn)管理工具，早(zǎo)在2015年2月9日，上(shàng)交所就上市交易上证(zhèng)50ETF期权。

　　2019年12月23日，上(shàng)交所、深(shēn)交(jiāo)所上市交易沪深300ETF期权。

　　2022年9月19日，上交所上市(shì)中证(zhèng)500ETF期权，同(tóng)期深(shēn)交所上市创(chuàng)业板ETF期(qī)权、中(zhōng)证500ETF期权。

　　2022年12月12日，深证100ETF期权在(zài)深交(jiāo)所(suǒ)上市交易。

　　随着科创50ETF期权启动上市(shì)，国(guó)内ETF期(qī)权产品将增至8只，投资(zī)者的风险管理工具将(jiāng)更加丰富和多元(yuán)化。

　　一位公募投资人士对此表(biǎo)示(shì)，目(mù)前我国已经推出(chū)了不同类(lèi)型的期权品种，不同品种对(duì)应市场(chǎng)不同(tóng)的市值的公司(sī)和投资(zī)风格，科创(chuàng)50ETF期(qī)权的(de)推出，将对科创板市场(chǎng)的宽基指(zhǐ)数形成覆盖，科技创新(xīn)风格投资有了风险管理工具，这(zhè)将(jiāng)有利于投资者做(zuò)好风险管理，满足不同(tóng)投资者(zhě)的投资交易需(xū)求。

　　同时，按照记者观察，目前ETF期权的合约(yuē)标的都是ETF市场的龙头产品(pǐn)，目前包(bāo)括华夏上(shàng)证50ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF、嘉(jiā)实沪深(shēn)300ETF、南方中(zhōng)证500ETF、嘉实中证(zhèng)500ETF、易方达创业(yè)板(bǎn)ETF、易(yì)方(fāng)达深证100ETF等龙头产品，都是期权(quán)合约标的。

　　而从目前全市场跟(gēn)踪科创50指(zhǐ)数(shù)的(de)ETF产(chǎn)品看，华(h中国有多少万大军，中国多少万兵力uá)夏科创50ETF规(guī)模最大，达(dá)到583亿元，目前管理规模仅次(cì)于(yú)华泰柏瑞沪(hù)深300ETF，位(wèi)居国内股(gǔ)票ETF市场管理规模第二名(míng)。另外，易方达(dá)、工(gōng)银瑞信基金旗下科创50ETF规模分(fēn)别为199.96亿元，55.36亿元，在同类型指数(shù)跟踪产(chǎn)品中(zhōng)，规模也(yě)位居前(qián)列(liè)。

　　“根据以往ETF期权的合约(yuē)标的，华夏(xià)科(kē)创50ETF成(chéng)为合约标的的可能(néng)性较大(dà)，管理规模(mó)和产品流(liú)动性都具备突(tū)出优势(shì)。”上述公募投资人士称(chēng)。

　　而根据业内人士分析，相关合(hé)约(yuē)标的(de)纳入ETF期(qī)权，将(jiāng)对该ETF龙头产品(pǐn)的规模、流动性和(hé)交(jiāo)投(tóu)活跃度产生积极影响。

　　华南(nán)一(yī)位股票ETF基金经理表示，相关的ETF期(qī)权上市后，投资者(zhě)可(kě)以借助(zhù)相应的风(fēng)险管理工具进行方向(xiàng)性投资、波动率投资等，在投资层(céng)面的(de)配(pèi)套策略也会丰(fēng)富起来。充(chōng)分发挥上述(shù)作用，可以提升ETF期权产品(pǐn)交易需求，流动性进一(yī)步提高，进而促进规(guī)模的提升。

　　“长期来看，有了风险管理工具，有利(lì)于吸引中长资资金(jīn)，增强股票ETF产品关注度，这(zhè)也会(huì)让相(xiāng)应的龙头ETF产品(pǐn)的规模和(hé)流动(dòng)性进一步巩(gǒng)固，市场吸引(yǐn)力也会不断增(zēng)强。”该(gāi)股票ETF基金经理称。

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