金融界5月11日(rì)消息 央行(xíng)今日(rì)发布(bù)2023年4月(yuè)份(fèn)金融(róng)数据。4月末，广义货(huò)币(bì)（M2）余额280.85万(wàn)亿元，同(tóng)比增(zēng)长12.4%，增(zēng)速比上月末低0.3个百分点，比上年同期高1.9个百(bǎi)分(fēn)点。初步统计，2023年4月社会融(róng)资(zī)规模增(zēng)量为1.22万(wàn)亿(yì)元，比上年同期多2729亿元。其(qí)中，对实(shí)体经济发放的人(ré但得夕阳无限好何须惆怅近黄昏什么意思啊，但得夕阳无限好,何须惆怅近黄昏——《楹联》n)民(mín)币贷款增加4431亿(yì)元，同比多增(zēng)729亿元；对实体经济发放的外币(bì)贷(dài)款折(zhé)合(hé)人民币减少319亿(yì)元，同比少减441亿元(yuán)。

　　此(cǐ)外，4月(yuè)份人民币存(cún)款减少4609亿(yì)元，同比多(duō)减5524亿元。其中，住户存款减少1.2万亿元，非(fēi)金融企(qǐ)业存(cún)款减少1408亿(yì)元，财政性存款增(zēng)加5028亿元(yuán)，非银行业金(jīn)融机构存款增加2912亿元(yuán)。4月末，外币存款余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外币(bì)存款减少296亿美(měi)元，同比少减192亿美元。

　　申万宏源速评认(rèn)为(wèi)，M2同比回落，主因(yīn)居民存款13个月以来同比(bǐ)首次转(zhuǎn)为减(jiǎn)少，但更可(kě)能重回表外资产，而非用于(yú)消费，消费(fèi)在二季(jì)度同样处于“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同比回(huí)落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心在于居民贷款13个(gè)月以来首次转负。4月居民(mín)存款减少1.2万亿(yì)，同比(bǐ)减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百分(fēn)点。

　　对此(cǐ)，中信证券(quàn)点评如下：在经历了一季度的爆(bào)发(fā)式增长后，信贷在4月明显回落。从结构(gòu)上来(lái)看，居民部门再次(cì)“缩表”，不过企(qǐ)业(yè)中长期贷款有较强韧性。信贷回落可能是(shì)因为一季度透(tòu)支了部分银行信贷额度和企业信贷需求，而且(qiě)4月地(dì)产销售(shòu)也边际走弱。社(shè)融增速与(yǔ)上(shàng)月持平，非(fēi)标融资持但得夕阳无限好何须惆怅近黄昏什么意思啊，但得夕阳无限好,何须惆怅近黄昏——《楹联》续好转(zhuǎn)。M2增速在高基数下回落。

　　申万宏(hóng)源申万宏源认为，M2同比回落主因(yīn)居(jū)民(mín)存(cún)款13个月以来同比首次转为减少，但更可(kě)能重回表外资(zī)产，而非用于(yú)消费，消费在(zài)二季度同样处于“N型(xíng)”第二步(bù)中。4月M2同(tóng)比(bǐ)回落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心在(zài)于居民(mín)贷款13个月以来首次转负。4月居民存款减少1.2但得夕阳无限好何须惆怅近黄昏什么意思啊，但得夕阳无限好,何须惆怅近黄昏——《楹联》万亿，同比减少(shǎo)5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同(tóng)比(bǐ)回升0.2个百分(fēn)点至(zhì)5.3%，M2和M1增速差收(shōu)敛0.5个百分点(diǎn)至7.6%，主(zhǔ)要源于个人存款(kuǎn)的流(liú)出而非企业活期存款大幅改善，和地产销售(shòu)的再度转(zhuǎn)冷有关。

　　4月(yuè)份(fèn)人民币存款大幅减少的问题(tí)，中(zhōng)信证券(quàn)认为是(shì)季节性波动。因为银行倾向(xiàng)于让理财(cái)产品在季末到期，使资(zī)金(jīn)回(huí)流成(chéng)存(cún)款，以应对考(kǎo)核，然后在下季初发行新(xīn)的(de)理(lǐ)财产品承接。因此(cǐ)居民存(cún)款在季末季初常出现波动。4月M1增(zēng)速为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许反映了企业经营活跃度(dù)有所提升。

　　招商宏(hóng)观与(yǔ)中信证(zhèng)券看法(fǎ)较为一(yī)致，招商宏观表示居民存款减少(shǎo)符合(hé)季节性规律。在本月数据中，居(jū)民端出现(xiàn)了(le)新增存(cún)款，新(xīn)增贷款(kuǎn)同(tóng)时(shí)收缩的情况。从历史规律来看，4月(yuè)及(jí)7月(yuè)一般是居民存款减少(shǎo)的(de)时点(diǎn)。以4月为例，今年1.2万(wàn)亿(yì)居民存款的(de)减少(shǎo)量少于2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减(jiǎn)少(shǎo)1.32万(wàn)亿(yì)）及2021（减(jiǎn)少1.57万亿）。目前(qián)无法从4月数据得出类似居民加速偿还房贷等结(jié)论。

　　对于居民存(cún)款的去向问题，申万宏源(yuán)分析认(rèn)为4月居民存款减少(shǎo)更可能去向表外资产，而非消费领域。

　　对于4月的信(xìn)贷(dài)结构问题，招(zhāo)商宏(hóng)观表示在放缓的信贷(dài)投放中，结构特征(zhēng)依然明显(xiǎn)。企(qǐ)业中长期贷款贡(gòng)献(xiàn)了新增信(xìn)贷(dài)的绝大部分，居民端中长期信贷(dài)出现收缩。这种结(jié)构(gòu)特征反映了居民端在前期(qī)购房需求脉冲式(shì)释放后信心仍然不足(zú)的情况。如果没有进(jìn)一(yī)步的政策(cè)支撑，不排(pái)除(chú)居(jū)民端(duān)新增信贷(dài)量(liàng)会持续维持在低位。

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