财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反(fǎn)弹(dàn)，据上(shàng)海钢(gāng)联发(fā)布数据显示，4月28日(rì)电池(chí)级(jí)碳酸锂(lǐ)涨5000元(yuán)/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳四(sì)个交(jiāo)易(yì)日后(hòu)价格连续两日上涨。暖(nuǎn)意也(yě)提前传导到A股，锂(lǐ)矿股本周(zhōu)三表(biǎo)现(xiàn)强势，融捷股(gǔ)份一度涨停，雅化集团和永(yǒng)兴材(cái)料最高涨超9％、中矿资源和(hé)盛新锂能(néng)一度涨超7％、赣锋锂业和(hé)天齐锂涨业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原因之一是上海车展有望带动购车需求预期的提振(zhèn)。乘(chéng)联会秘书长崔东(dōng)树表示，上海车(chē)展将(jiāng)让消费者感受到汽车(chē)消费(fèi)的(de)火(huǒ)热，提(tí)升(shēng)消费信心(xīn)，也提振士(shì)气(qì)。国(guó)泰君安(ān)表示，此前车企大(dà)幅降价导(dǎo)致消费(fèi)者对电动车(chē)的观望心态有望逐渐改善(shàn)，市场开(kāi)始预期5月需求回暖。

　　有电池企业人(rén)士提到，目前磷酸铁锂电(diàn)池的(de)价格已经(jīng)逐渐稳定，且在谈价策略上以企稳为主(zhǔ)，不(bù)太(tài)可能进行(xíng)降价(jià)。但未来，止跌信(xìn)号(hào)能(néng)否持续(xù)稳定，受多方因素影响。有产业人士分析称，乐观来(lái)看，国(guó)内动力电(diàn)池厂商清库存工(gōng)作或到5月完结(jié)，届时电池厂商库(kù)存水平有(yǒu)望逐(zhú)步(bù)恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平，并带(dài)动(dòng)上(shàng)游材料(liào)采购，进而对碳酸锂价格起到(dào)支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤资(zī)讯(xùn)近(jìn)日调查的情况看(kàn)，一(yī)些电池龙头(tóu)企业5月份的排产(chǎn)预计将环比增长20-30％，一些(xiē)中小企(qǐ)业由(yóu)于前(qián)期基数较低(dī)，环(huán)比增幅更(gèng)是高(gāo)达50％以上。其中，亿纬锂能(néng)在4月26日的业绩说明会上表示，5月份(fèn)开始会(huì)全(quán)面恢复生产(chǎn)，排产相比一(yī)季(jì)度会有明显(xiǎn)的提升。由(yóu)此可(kě)见，碳酸(suān)锂市(shì)场(chǎng)需求回(huí)暖已是大势所趋。

　　另(lìng)有观点(diǎn)认为，此次(cì)碳酸锂价格(gé)属于(yú)阶段性反弹(dàn)还是底部(bù)反转，目前仍难以(yǐ)判(pàn)断。“一方面(miàn)需要(yào)观察下游库存状况，另一方面还需(xū)要看终端(duān)需求是否真正回(huí)暖，”华南(nán)一(yī)家(jiā)主流(liú)锂盐厂(chǎng)商内部人士此前对财联(lián)社(shè)记者表(biǎo)示。该人(rén)士表示(shì)，电(diàn)池厂商实际(jì)上(shàng)从去(qù)年四季度开始便启动大规模去(qù)库存举措，这(zhè)一(yī)举措在一季度实际上已经有所反映。

　　不(bù)过进入4月中旬以(yǐ)后，相(xiāng)关电池厂(chǎng)商提到(dào)，目前库存已恢复至健康水平，此(cǐ)前暂停的产线也已经(jīng)逐(zhú)渐(jiàn)复(fù)产。特别是针对磷酸铁锂电(diàn)池库(kù)存，有业内(nèi)人士直言，相关库存基本出(chū)清(qīng)，后(hòu)续(xù)将根据公司规划，逐步(bù)进行补(bǔ)货。作为锂电产业的风向标，宁德时代(dài)一季度报告(gào)显示(shì)，其库存金额已从年(nián)初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿(yì)元(yuán)，环比(bǐ)下降16.5％。从绝对金额来看，宁德(dé)时代的库存已经退回到2022年第一(yī)季度的水平。材料价格(gé)和库存水平，两项关键(jiàn)的指(zhǐ)标(biāo)也(yě)构(gòu)成锂电(diàn)产业走向的关(guān)键，随价格(gé)企稳(wěn)以及库(kù)存水平(píng)恢复健康(kāng)，将带动(dòng)锂电产业恢复稳(wěn)定(dìng)。

　　▌市场激(jī)辩未来锂(lǐ)盐(yán)价格(gé)走向(xiàng) 最乐观者预判涨回25万元/吨 最(zuì)悲(bēi)观者全年看(kàn)跌至(zhì)10万(wàn)以下

　　碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格在(zài)不到半年时间跌去超过(guò)2/3，也引起了(le)市场(chǎng)热议。就在26日召开(kāi)的中国(guó)汽车动(dòng)力电池产业创(chuàng)新联(lián)盟2023年度大会上(shàng)，中国(guó)汽车工业协(xié)会常务副会长付炳锋指出，国(guó)内动力电池行业仍然存(cún)在一些(xiē)问题，包括电池产业链分工(gōng)，价值链(liàn)分(fēn)配(pèi)问题。“原材料短期(qī)大幅下降也不是正常的现象，”他(tā)直(zhí)言。在(zài)他看来，原材料适当涨价是正常现(xiàn)象，行业要(yào)以之(zhī)前大幅涨(zhǎng)价为教训，保(bǎo)证价值链的(de)合理分配，避免大(dà)起大落。

　　据(jù)财联社不完全梳理，这些业(yè)内人士和(hé)分析师近期(qī)对锂盐价格未(wèi)来走(zǒu)势进(jìn)行预判并阐述(shù)具体逻(luó)辑，汇总(zǒng)如下：

　　以(yǐ)碳酸(suān)锂价格反弹为信(xìn)号，一系列的(de)数据验(yàn)证锂电产(chǎn)业(yè)拐(guǎi)点或(huò)已经到(dào)来。分析人士指出，此(cǐ)前锂(lǐ)电产业进入调整(zhěng)阵痛期，主要在于下游车市短(duǎn)期需求下滑(huá)，叠加中游扩产迅速从而在需求表现上提(tí)前透支(zhī)碳酸锂的未来(lái)增长空间。进而导致(zhì)，碳酸锂(lǐ)价格持续下(xià)跌，中游(yóu)电池厂商集体进入清(qīng)库存阶段。从(cóng)上(shàng)游材(cái)料价格变化来看，近期碳(tàn)酸锂价格率(lǜ)先实现反弹。更值得注意的(de)是，在(zài)锂电产(chǎn)业链，包(bāo)括六氟磷酸锂、人造石墨、极片(piàn)粉(fěn)等系列材料价(jià)格也出现(xiàn)企稳(wěn)甚至(zhì)反弹的局面(miàn)。

　　作(zuò)为锂电产业拐点(diǎn)的另一关(guān)键指标，中游电(diàn)池厂商的库存也已经逐步恢(huī)复至健康水平。据(jù)高工锂电(diàn)了解，目前中游电池厂商库存水(shuǐ)位回退，此前部分电(diàn)池厂商暂停的生(shēng)产线(xiàn)已(yǐ)经(jīng)重启(qǐ)生(shēng)产。在采购(gòu)方面，电(diàn)池厂商(shāng)和下游车企已陆续重启订单，带动产(chǎn)业需(xū)求回暖。从终端新能源汽车市场表现上看，年初(chū)的市场恐慌情绪(xù)主要来自车市(shì)的需求(qiú)腰斩。但从整体一(yī)季度新能(néng)源汽车销量数据来(lái)看(kàn)，其(qí)月销量逐步攀升(shēng)并且回暖速(sù)度超过往(wǎng)年。随着二三(sān)季度到来(lái)，车市逐渐转入销售旺(wàng)季，也(yě)将进一步带动(dòng)锂电产业中上游(yóu)的订单需求。加上(shàng)5月份临近，企业重(zhòng)新(xīn)开启月(yuè)度采购谈判，行业有望(wàng)迎来(lái)需求订单的(de)集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可(kě)能会有回涨的(de)空间，但幅度不可(kě)能太大，最多在10％左右。业(yè)内人(rén)士(shì)表示，因为(wèi)经(jīng)历本轮碳酸锂价格的暴涨(zhǎng)暴跌，电池厂商对于碳(tàn)酸锂真实(shí)的供给情况更(gèng)加清晰，市(shì)场预期回(huí)调下，电池厂(chǎng)商在价格谈判上会更加谨(jǐn)慎。同(tóng)时电池厂商一体化带(dài)来(lái)的碳酸锂供(gōng)应稳定，也将削(xuē)弱上(shàng)游(yóu)锂矿厂(chǎng)商的议价权。电池回收端，邦普、格(gé)林(lín)美、天奇股份、华(huá)友钴业(yè)等企(qǐ)业(yè)持续推进电池回(huí)收布局，来自(zì)终端(duān)材(cái)料回收(shōu)的产(chǎn)能(néng)也在稳步爬坡。相关(guān)数据显示(shì)，2025年国内回收(shōu)的废(fèi)旧电池的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电(diàn)池厂(chǎng)商都已完善(shàn)在(zài)锂(lǐ)矿端的布(bù)局，包括(kuò)宁德时代的宜春锂矿项(xiàng)目，亿纬锂能的盐湖提(tí)锂项目均(jūn)进展顺利(lì)，将(jiāng)进一步释放碳酸锂供给。经历过(guò)复(fù)杂的产业调整(zhěng)过程之(zhī)后(hòu)，整个锂电东京是不是日本首都 东京不是日本的首都吗产业的运作模式正从“大开大合”的波浪式变得更为平滑。从原(yuán)材料(liào)到(dào)电池(chí)，再到下游车企，产业(yè)链各个环(huán)节的价格以(yǐ)及供需变化也将变(biàn)得更(gèng)加平(píng)衡且具有可预(yù)测(cè)性。

　　然而，亦有空方则认为，当前(qián)上(shàng)游库存水(shuǐ)平依(yī)旧(jiù)处(chù)于(yú)高位(wèi)，虽然需求端稍有(yǒu)好转，但(dàn)是并不足(zú)以带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期下(xià)跌并不是一个下游获利、上游(yóu)承压的简单故事

　　过去一(yī)段(duàn)时间(jiān)，碳酸(suān)锂和电池材料的价格下跌过快，但这(zhè)并不为业内(nèi)人士所(suǒ)乐见。碳酸锂从2022年11月60万元(yuán)/吨跌至当前20万元不到(dào)，价格跌(diē)去近7成，最直接受到冲击(jī)的当属锂矿企业。根(gēn)据藏格矿业一季度数据，碳酸锂销(xiāo)量(liàng)为(wèi)534吨，相比于2022年四(sì)季度销量2006吨，销量环(huán)比下滑73.4％；产量也从2022年第四季(jì)度的2461吨，削减至今年一季(jì)度的(de)1783吨，环比下降27.5％。由于(yú)市(shì)场行情(qíng)策动，上游锂矿企业不断压低碳酸锂(lǐ)出货(huò)价格，部(bù)分锂矿企业已经出(chū)现主动减产的情况。

　　江特电机(jī)4月(yuè)24日(rì)公告，一(yī)季度营(yíng)业收入(rù)7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环(huán)比下降86％，第二日股(gǔ)价跌停。

　　直(zhí)接生产、售卖(mài)碳(tàn)酸锂的锂(l东京是不是日本首都 东京不是日本的首都吗ǐ)盐企(qǐ)业则(zé)命运分(fēn)化(huà)，大公(gōng)司如天(tiān)齐(qí)锂业和赣锋锂业(yè)有(yǒu)机会在价格下降周期中获(huò)得更(gèng)多市场份额(é)，行业将变得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价(jià)下降中发生过(guò)的事。而同环节的大量中小企业(yè)，尤其(qí)是(shì)最近两年追高(gāo)入(rù)局(jú)的新(xīn)公司(sī)，则面临停(tíng)产乃至破产。

　　乘着(zhe)锂价的(de)东风(fēng)，赣锋锂业在(zài)去(qù)年轻松赚出了0.66个(gè)宁德时(shí)代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一轮价(jià)格下降长期利好中国最大的两个锂盐(yán)供(gōng)应商天齐锂业和赣锋锂业。它们(men)去年的净利润都超过200亿元，比中(zhōng)国最大的新能源车(chē)企(qǐ)比(bǐ)亚迪还多，其(qí)中(zhōng)天齐锂业(yè)净(jìng)利润(rùn)增长超(chāo)过10倍。足够厚的血，使他们更能承受价格(gé)下跌和可能的未来亏损。这两家公司也有行业里最优(yōu)的成本。赣锋锂业、天齐(qí)锂业等公(gōng)司入股的(de)海外锂(lǐ)矿资源开采成本(běn)普遍在3万-5万元/吨，几乎是全(quán)球最低水平。

　　但这并不(bù)意(yì)味着(zhe)，这两家公司能以(yǐ)低于5万元/吨的(de)价格采(cǎi)购碳(tàn)酸锂，因为在锂矿国际交易中(zhōng)，即(jí)使拥有海外矿产的(de)分(fēn)销权(quán)或开采(cǎi)权，交易价格(gé)也(yě)需要(yào)通过长协确定，按市价定(dìng)期调整。但能获得上游更低成本的资源，让这(zhè)两家(jiā)大(dà)企业更能容忍低(dī)价，并(bìng)能(néng)在(zài)上游(yóu)因降价减产时保持产(chǎn)能供应。

　　锂价超预期下(xià)跌牵动着万亿(yì)新能源车市场(chǎng)。不过锂(lǐ)价下(xià)降带来的连锁反应(yīng)，并不是一(yī)个下(xià)游获利，上游承压的简(jiǎn)单故(gù)事。作为碳(tàn)酸锂(lǐ)的下游，宁德时代理(lǐ)论上会(huì)受(shòu)益(yì)，但锂价的超预期下跌，使宁德时(shí)代(dài)今年(nián)2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本(běn)想用20万元/吨的碳(tàn)酸锂价格绑定一些车企的三年(nián)长单。另一层(céng)影(yǐng)响(xiǎng)是(shì)，宁德时代今(jīn)年5月计(jì)划投产的宜春(chūn)锂矿很有(yǒu)可能一开采就(jiù)亏损。

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