本周，56只首发基金中（份额分(fēn)开计算），博时北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数(shù)（A/C）位列其中。目前，第2批4只(zhǐ)北(běi)证50指数基(jī)金产(chǎn)品已有3只成立，分(fēn)别为鹏扬(yáng)北(běi)证50成份指数基金(jīn)、工银瑞(ruì)信北证(zhèng)50成份指数基金和万家北证50成份指(zhǐ)数基金(jīn)。

　　多(duō)位业内人士表示(shì)，流动性问题是制约北交所发展(zhǎn)的(de)首(shǒu)要因素，不过(guò)随(suí)着公募(mù)基金(jīn)加速布局，增量资金不断涌入下，流动(dòng)性问(wèn)题有望持续改(gǎi)善；同(tóng)时，当前北交(jiāo)所优质公司被(bèi)显著低估，正是长线资金布(b再大的胸躺下都是平的，胸明明很大但为什么一躺下就平了ù)局的良好机遇。

　　第二批北证50指数(shù)基(jī)金成立过(guò)半

　　本(běn)周，56只首发基金中（份额分开计算），博时北(běi)证(zhèng)50成份指数(shù)（A/C）位列其中，根据招募说明书，该基金主要跟踪北证(zhèng)50成份指数，由于是发起式(shì)基金，认购(gòu)金额满1000万(wàn)元即可(kě)成立，认购期为5月8日至5月19日。

　　今年3月(yuè)7日，第二批北证50指数基金产(chǎn)品成功(gōng)获批(pī)，工(gōng)银(yín)瑞信基金、万(wàn)家基金(jīn)、鹏(péng)扬(yáng)基金、博时(shí)基金四(sì)家(jiā)公募(mù)基(jī)金公司拿到批(pī)文(wén)。除博时基金外，万(wàn)家基金(jīn)的北(běi)证50指数产品也是以(yǐ)发起式的形式设立。

　　截至(zhì)目前，除博时(shí)基金旗下产(chǎn)品正在(zài)发行外，其余3只产(chǎn)品均已成立。其中，鹏扬北证(zhèng)50成份指数基金于4月25日成立(lì)，获2225户有效认购，募集(jí)规模3.89亿元；工银瑞(ruì)信北证50成份指数基金于4月27日正(zhèng)式(shì)成立(lì)，获1496户有(yǒu)效认购，募集规模(mó)2.39亿元；万(wàn)家北证50成份(fèn)指数基金于5月5日正式成立，获1717户有效认购(gòu)，募集规模(mó)1.68亿元(yuán)。

　　对于北证50指数的(de)投资价值，万家北证50成份指(zhǐ)数基金经理杨坤曾表示，

　　北交所(suǒ)股(gǔ)票估值普(pǔ)遍显著(zhù)低(dī)于其他上(shàng)市板(bǎn)块中业(yè)务(wù)相关度较(jiào)高的同(tóng)类股票，具(jù)有较大估(gū)值(zhí)提(tí)升空(kōng)间。随着市场流(liú)动(dòng)性(xìng)的增强和创新(xīn)型中小企业的高速成长，有望实(shí)现业绩(jì)和估值双(shuāng)升，长期投资价值(zhí)显著。

　　首(shǒu)批(pī)北(běi)证50指(zhǐ)数基金月内(nèi)加速“回血”

　　去年12月(yuè)，首(shǒu)批8只北证50成份指数基(jī)金相(xiāng)继成立(lì)。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月12日，这8只产品(pǐn)年内回报(bào)、成立以来(lái)回报(bào)悉数为负，其中(zhōng)年内平均收益率为-4.36％，成立以来(lái)收(shōu)益率(lǜ)中位数为-4.74％。不过5月(yuè)以来，这些(xiē)产品开始加速“回血”，月内产品均获正收益，平均(jūn)回(huí)报(bào)达(dá)2.82％。

　　北证50指数方(fāng)面，自去年11月发布以来，该指数经(jīng)历小(xiǎo)幅下滑后，今年(nián)一季度上(shàng)涨1.76％。二季度(dù)以来虽有震荡下(xià)跌，但5月以来又开始持续(xù)上涨，且市场表现(xiàn)居前(qián)。截(jié)至5月12日(rì)，该指(zhǐ)数月内(nèi)涨幅达2.98％，对比沪深(shēn)市场(chǎng)核(hé)心(xīn)指数表现，除红(hóng)利指(zhǐ)数月内涨1.91％外(wài)，包(bāo)括上(shàng)证指(zhǐ)数、沪(hù)深300、上证(zhèng)50等在内的(de)30只(zhǐ)核心指数月内(nèi)均下跌。

　　“北证50指(zhǐ)数推(tuī)出后，多个指数(shù)基金相(xiāng)继成立(lì)，这(zhè)使得北(běi)交所整体流动性有所改善(shàn)。从中观维度来看，北交所(suǒ)很(hěn)多优质企业的估值仍然(rán)偏低，预(yù)计(jì)随着流动(dòng)性逐步改(gǎi)善，以及公司业绩(jì)持续(xù)释放，北交所(suǒ)板块整体走势有望(wàng)持续向好(hǎo)。”北京(jīng)一(yī)大型公募基金(jīn)人士表示。

　　北交所官网显示，截至5月(yuè)12日，北(běi)交所上市公(gōng)司193家，总股本258.31亿股，总市(shì)值2606.91亿元(yuán)。从北交所上市公司业绩表(biǎo)现(xiàn)来看，2021年北交所上(shàng)市(shì)公司盈利面达99％，净利(lì)润总(zǒng)额增长23.8％，超四成的(de)公(gōng)司净利润达5000万元(yuán)以上；2022年(nián)北交所上市公司全年共(gòng)实现净(jìng)利润(rùn)138.11亿元，平均(jūn)实现(xiàn)净利润7230.81万元，同(tóng)比增长12.17％，盈利(lì)面达92.15％，其中(zhōng)44家公(gōng)司增幅超(chāo)过30％，22家公(gōng)司净利润超过(guò)1亿(yì)元，42家(jiā)公司连(lián)续三(sān)年实现利润正增长。北(běi)交所上市(shì)公司业绩正持续释放。

　　此外，10只北交所(suǒ)主题(tí)权益基金年内表现(xiàn)上，Wind数(shù)据显示，截至5月12日，除大成北交所两(liǎng)年定开(kāi)年(nián)内收益为负外，其余9只北交(jiāo)所主题权益基金年内均斩获(huò)正收益(yì)。其(qí)中(zhōng)，华夏北(běi)交(jiāo)所创新中(zhōng)小企业精选(xuǎn)两年定(dìng)开年内(nèi)回报最高，达(dá)18.46％，万家北交所(suǒ)慧(huì)选(xuǎn)两(liǎng)年定开、嘉实北交所精(jīng)选两年定开分(fēn)别(bié)以(yǐ)12％、7.54％的回报排(pái)在二三位(wèi)。

　　当前估值偏低

　　正是长线(xiàn)资金布局(jú)良机(jī)

　　对于(yú)北(běi)交(jiāo)所投资价值(zhí)，多位(wèi)业(yè)内(nèi)人(rén)士认为，当前北(běi)交所(suǒ)优质公司(sī)被显著低估(gū)，不过正是长线资金布局的良好(hǎo)机遇(yù)。

　　万家北交所慧(huì)选两年(nián)基金(jīn)经理叶(yè)勇直言，北交所市场上，制约其发展的依然是市场本身较(jiào)差的流动(dòng)性问题，市场制(zhì)度性差(chà)异导致其与沪深市场相比(bǐ)，可(kě)比公司估值表现(xiàn)差异较大。除了(le)继续降低(dī)投资者门槛(kǎn)、扩大(dà)优质上市企(qǐ)业数(shù)量外，后(hòu)续北交所市场有必要(yào)完(wán)善转板制度，畅通转板(bǎn)通道，从而(ér)活跃市场交易，通过(guò)沪深市场的引领，提升流动性，平抑(yì)估值鸿(hóng)沟。不过，从另外一个角度上讲，目前(qián)的(de)北(běi)交所(suǒ)优质(zhì)公司被显著低估(gū)，也(yě)是长线资金布局(jú)的(de)良好(hǎo)机遇。

　　华夏(xià)北交所创新中小企业精(jīng)选(xuǎn)两(liǎng)年(nián)定开(kāi)基金(jīn)经理顾鑫峰表示，站在当(dāng)前的位置，对(duì)于(yú)北交所的后续(xù)表现充满信心(xīn)，信(xìn)心来(lái)源于四个方面。

　　一(yī)是北交所公司目前(qián)估(gū)值已经非常便宜(yí)，他们测算前几大(dà)重(zhòng)仓股的平均估值在20倍以内，切换(huàn)到2023年估(gū)值在15倍(bèi)以内，这个估值(zhí)水平对(duì)于具备专精特(tè)新特性(xìng)的中小成长型企(qǐ)业(yè)而言是非(fēi)常(cháng)具有吸(xī)引力的。

　　二(èr)是从业绩表现来(lái)看，他们发现很(hěn)多(duō)北(běi)交所公司今年以来依然延续了较快的增(zēng)长速度(dù)，发展整体是(shì)符合预期(qī)的，业(yè)绩的持续增长进一步消化(huà)了估值。

　　三是(shì)从(cóng)政策来看(kàn)，去年四季度以来北(běi)交所(suǒ)出了不少政策利好(hǎo)，包括(kuò)发(fā)布《北京证(zhèng)券交易所股票做市交(jiāo)易(yì)业务(wù)细则》和(hé)《北京证(zhèng)券交(jiāo)易所股票做市交易业务指引》，下调部分交易费率，北交所(suǒ)股(gǔ)票(piào)将纳入中证(zhèng)、国证跨市(shì)场指数体系，北证(zhèng)50指数11月份正式(shì)上线等政策(cè)的密集发布，可以说对(duì)这个市场是加大(dà)了(le再大的胸躺下都是平的，胸明明很大但为什么一躺下就平了)呵护的力度(dù)，政(zhèng)策的暖风对(duì)整个市(shì)场构(gòu)成中(zhōng)长期利好。

　　四(sì)是北交所(suǒ)目前新(xīn)挂牌的公司较多，其中不乏优质的个股，供给上来了，给他们增(zēng)加了筛选(xuǎn)的范围，尽管短期(qī)可能由(yóu)于供给增加对(duì)整个市场(chǎng)的流动(dòng)性造(zào)成(chéng)一定(dìng)的扰(rǎo)动，但增加优质(zhì)供给是市场长(zhǎng)期发(fā)展的(de)基(jī)石，这使得(dé)他们选择优质中(zhōng)小专精(jīng)特新企业的难(nán)度是相对(duì)降低的(de)。

　　景顺(shùn)长城北交(jiāo)所精选两年定开基金经理张靖表示，北交所作为新兴的股票交易市场(chǎng)，目前(qián)仍处(chù)于初创期(qī)，上市(shì)股(gǔ)票数量还不够多，市(shì)场(chǎng)关注度还不高，整体估值水(shuǐ)平相较于沪深交(jiāo)易(yì)所明显低估。随着宏观(guān)经济触底回升(shēng)，和北(běi)交所快速发展，投资机会应会越来越多(duō)。

　　开源证(zhèng)券研报表示，“中特估”下(xià)，北交所作(zuò)为A股“中特估”组成部(bù)分之一，或(huò)有望随着北交所(suǒ)改革的不(bù)断推进和投资者关(guān)注(zhù)度(dù)提升逐(zhú)渐得到估值(zhí)体系(xì)修复。从2023年一季度的公(gōng)募基金持仓(cāng)变化来看(kàn)，这一趋势已经初露(lù)端(duān)倪(ní)，部分专精特新次新股(gǔ)及北(běi)证50中高权重、低估(gū)值公司获增持(chí)较多。此外(wài)，北证50成分股中尚拥有多个(gè)被低(dī)估(gū)标的(de)，未来(lái)随(suí)着北交(jiāo)所改革(gé)的不断(duàn)推进和投资者关注(zhù)度提升，北交所流动性(xìng)随(suí)之(zhī)改(gǎi)善(shàn)，这些(xiē)大(dà)市值、高权重、低估值的公司获(huò)得重(zhòng)估可能性较大(dà)。

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