自4月下旬高点(diǎn)回调接近13％，科(kē)创板再迎(yíng)巨资抄底(dǐ)。

　　据(jù)Wind数据统(tǒng)计，截(jié)止5月23日，最近(jìn)一(yī)个月时间，场内(nèi)资(zī)金在科(kē)创板投资上采取(qǔ)“越跌越买(mǎi)”的操作，主(zhǔ)要跟踪科创板(bǎn)及其关联(lián)指数的(de)ETF产(chǎn)品合(hé)计“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位(wèi)居(jū)全市(shì)场股票ETF资金净流入榜(bǎng)首。

　　除了科创板之外，半导体相(xiāng)关(guān)ETF也持续吸引场内资金的目光。场(chǎng)内(nèi)11只跟(gēn)踪(zōng)半导体及(jí)芯片指数的ETF合计资金净流入超过202亿(yì)元(yuán)。3只半导体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最(zuì)近(jìn)一(yī)个月(yuè)全市场行业ETF资金净流入榜单(dān)前三名。

　　在业内人士看来，场内资金(jīn)不(bù)断借道(dào)ETF基(jī)金(jīn)加(jiā)速布局科创板(bǎn)、半导体板块，体(tǐ)现出(ch十公分有多长 10厘米就是10公分吗ū)市场对上述板块(kuài)投资价值的(de)认(rèn)可。经过前(qián)期调(diào)整，这两大板(bǎn)块(kuài)性(xìng)价比也在逐渐提升(shēng)。

　　科创板ETF最近一个(gè)月“吸金”超256亿元

　　作为场内资金配(pèi)置的(de)工(gōng)具性产(chǎn)品(pǐn)，ETF市场一直有着(zhe)逆(nì)势投资的特征，最(zuì)近一(yī)个月(yuè)，随着(zhe)科创板的(de)回调，相(xiāng)关(guān)ETF也成为资金(jīn)追逐的对象(xiàng)。

　　据Wind数(shù)据统计，截(jié)止5月(yuè)23日，最近一个月时间(jiān)，主要(yào)跟踪科创(chuàng)板及其(qí)关联指数的(de)ETF产品(pǐn)合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位(wèi)居全市场ETF资金净流(liú)入榜(bǎng)首，除此之外，易方达科(kē)创(chuàng)50ETF资金净流(liú)入(rù)也(yě)超过30亿元，嘉实科(kē)创芯(xīn)片ETF、工银(yín)瑞信科创ETF两只基金资金净(jìng)流入也(yě)均在10亿(yì)元之上。

　　今年以来，场内资(zī)金持续流(liú)入(rù)科创板相(xiāng)关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅(jǐn)500亿(yì)元出头涨(zhǎng)至目前的(de)606.24亿(yì)元，规模位(wèi)居股票ETF第二名，仅次于华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易方达基金(jīn)看来，电(diàn)子(zi)、计算(suàn)机等(děng)科创板的核心权重行业持续获得资金青睐，一方(fāng)面源(yuán)于一季(jì)度以ChatGPT为(wèi)代表的AI产业(yè)成为市场关注焦点，另一方面(miàn)随着半导体下行周(zhōu)期(qī)拐点临近，业绩边际改善的(de)预期(qī)吸引资金(jīn)切(qiè)换赛道。

　　从科创板的核心板块业绩变化来看，电子、计算机和通信(xìn)板块(kuài)的2023年(nián)盈利和收入预期增速保持在(zài)较高水平，相比过(guò)去(qù)明显改善，与此同时新能源(yuán)板块的增速依(yī)然稳健，凸显出科创板整体较高的盈(yíng)利质量。

　　易方达基(jī)金进(jìn)一(yī)步分析指出，整体来看，科(kē)创50作为(wèi)成长性宽基，今年(nián)一季度的利(lì)润(rùn)增速相对较高，配(pèi)置(zhì)吸引(yǐn)力(lì)显现。从(cóng)未来的(de)一致预(yù)期净(jìng)利润增速来看(kàn)，科创50相(xiāng)比其他宽基指(zhǐ)数仍有优势，配置性价(jià)比较高，反(fǎn)映出较好的基(jī)本面。

　十公分有多长 10厘米就是10公分吗　从(cóng)估值水平来(lái)看(kàn)，科创(chuàng)50仍(réng)处于历(lì)史(shǐ)较低水平，同时盈利估值匹配度依然较(jiào)优。截至(zhì)2023年4月27日，科创50指数(shù)估(gū)值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位(wèi)数(shù)32.97％。

　　国泰科创板基金经(jīng)理(lǐ)姜英也看(kàn)好今年以来(lái)科创(chuàng)板走(zǒu)势(shì)。“从板(bǎn)块(kuài)整体估(gū)值性价比以及对未来产业的(de)反应程度(dù)，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创(chuàng)板的表(biǎo)现，经过了(le)三年的估值(zhí)回归，很多公司的估(gū)值与成长匹配，买入并持有可(kě)以享受行业和(hé)公司的(de)长期(qī)成(chéng)长。”华南一位基金经(jīng)理更是直言。

　　3只半导(dǎo)体ETF位(wèi)居(jū)行(xíng)业ETF资金净流入前三名(míng)

　　最近一段(duàn)时(shí)间，半导体行业风声不断。

　　5月23日，日本经济(jì)产业省公布(bù)外汇法法令修正案，将先进芯片制造设备等23个品(pǐn)类追加列入出口管理的管制对象，上述修正案在(zài)经过2个月(yuè)的公告(gào)期后，并(bìng)将于7月开始实施(shī)。受(shòu)益于国产替(tì)代加速的预(yù)期，半导体板块成为5月24日A股市(shì)场少数逆势(shì)飘红的板块之一(yī)。

　　而在ETF市场上(shàng)，随着前段时间半导(dǎo)体板块回调，资金也在加速抄(chāo)底这一(yī)板块。

　　Wind数据统计(jì)显示，场内11只跟踪半导体或是芯(xīn)片指数的ETF合计资金(jīn)净(jìng)流入超过(guò)202亿元。其(qí)中，国(guó)联安半导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿元，华夏(xià)芯(xīn)片ETF、国(guó)泰芯片(piàn)ETF资金净流入也分(fēn)别达到(dào)46.29亿元(yuán)、43.28亿元(yuán)。上述3只半导(dǎo)体相(xiāng)关(guān)ETF更是“霸榜”最近一个(gè)月行业ETF资(zī)金(jīn)净流入前三(sān)名(míng)。

　　展望未来半(bàn)导(dǎo)体行业走势(shì)，国泰(tài)基金认为，存储芯(xīn)片自2022年四季(jì)度至2023年一季(jì)度(dù)价格持续下探之后，当前(qián)阶段或已(yǐ)接近(jìn)行业底部。

　　存储芯片行业周期相较于其他(tā)半导(dǎo)体产业链环(huán)节，具备较(jiào)强的(de)大宗(zōng)商品属性，国(guó)际龙头会在(zài)下游(十公分有多长 10厘米就是10公分吗yóu)新兴(xīng)需(xū)求诞(dàn)生(shēng)时，提升自身(shēn)产能(néng)。而当扩产落地时(shí)，行业进入(rù)供过(guò)于求周(zhōu)期，各厂商则会通过降价进行库存去化(huà)。供给与需(xū)求的错配使(shǐ)得存储行业具有(yǒu)较强的周期性。

　　国泰基金称，回顾历(lì)史上存储芯(xīn)片(piàn)的(de)周期走势，结合2022年(nián)四季度行(xíng)业(yè)龙头营收数据，营收增速为-44％。存储芯片当前(qián)处(chù)于筑(zhù)底阶段(duàn)，下半(bàn)年(nián)有望迎(yíng)来(lái)存(cún)储芯片(piàn)行业(yè)周期的(de)反(fǎn)弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型(xíng)为代表的(de)人工智能新兴需求爆发，对(duì)于算力以及存储的爆发性需求由产业链下(xià)游传导到上游，促(cù)进上游芯(xīn)片(piàn)厂商提升自身产(chǎn)量(liàng)。叠加近两个季度量价持续(xù)下探的周(zhōu)期性磨底，芯片板块有望(wàng)在今年下半(bàn)年迎来反弹。

　　不过，国泰(tài)基金提醒，投(tóu)资者需要警惕国际(jì)局势以及通胀带来的负面(miàn)影响。

　　创金合信芯片(piàn)产业(yè)基金经理(lǐ)刘(liú)扬则表示，硬(yìng)科技的(de)投资机会需要看到(dào)真(zhēn)正(zhèng)的业绩触底、拐点出现(xiàn)，以及(jí)一些真正(zhèng)的创新落地。预计半导体和消(xiāo)费电子大概率在二季(jì)度(dù)及(jí)二季度以后触底，当行业周期(qī)触底，科技创新蓄能才能真正地(dì)释放出来，下半年硬科技的投(tóu)资机会更多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基(jī)金经理罗英宇也倾向判断，半导体产业(yè)链正处于供给侧收缩匹配需求端，进一步压缩产业链库存(cún)的时(shí)期(qī)，价格下行(xíng)压力逐步减轻，行业有望迎来库(kù)存加速出清，营收和利润(rùn)迎来拐点。

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