今年以来，港(gǎng)股走势可谓一(yī)波三折，香(xiāng)港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目前基(jī)金(jīn)一季报披露(lù)渐落帷幕，整体来看，陆港通基(jī)金(jīn)整体港股仓位略有提升，大幅(fú)加仓AI、油(yóu)气、电力(lì)等行业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金经理表示，预(yù)计港股市场(chǎng)已经进入了企业(yè)盈(yíng)利的拐点(diǎn)且即将迎来收入加(jiā)速扩张，未来港股市场将在波动中上行，板块方面(miàn)，看(kàn)好(hǎo)政(zhèng)策优(yōu)化下(xià)的消费和地产、预(yù)期(qī)反转修复的互联(lián)网和医药、高景气的(de)制造业(yè)等。

　　一季度港股基金(jīn)仓位略有上升，大幅加仓AI、油(yóu)气(qì)、电力等

　　Wind数据显示，在5000多(duō)只陆港通基(jī)金（不(bù)同(tóng)份(fèn)额(é)分开统计(jì)，下同）中含“港(一声不吭的意思是什么，一声不吭的意思和造句gǎng)”字的(de)主动权益基金近400只，这些都是“高纯度”以(yǐ)港(gǎng)股为投资方向的基金。截至一季度末，这些基金的(de)港(gǎng)股平均仓位为62.39％，较(jiào)去年底(dǐ)微升0.38个(g一声不吭的意思是什么，一声不吭的意思和造句è)百分点，其(qí)中有83只(zhǐ)基金港股持仓在(zài)90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数(shù)为(wèi)代表(biǎo)的港股数字经济(jì)呈现了(le)上涨、调(diào)整(zhěng)、反弹的N型走(zǒu)势，截(jié)至4月23日(rì)，香(xiāng)港恒生(shēng)指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与此同时(shí)，不少知名基金经理在一季度加(jiā)大了(le)对港股的投资力度(dù)，提升港股配置在10-40个百分点(diǎn)不等。比如，崔(cuī)宸(chén)龙管理的前海开源沪港深新机遇A，港股仓位(wèi)由去年底的(de)1.18％提升(shēng)至(zhì)今年一季(jì)度末的(de)39.13％；史博管理的南(nán)方(fāng)港股(gǔ)创新视野一年持有A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的71.08％提升至今年一季度末的(de)81.82％；赵宪成管理的(de)博时港股通红利精选(xuǎn)A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年底(dǐ)的70.80％提升(shēng)至(zhì)今年一季度末的88.35％；刘扬管(guǎn)理的国投瑞银港股(gǔ)通价值发现A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年底的78.83％提(tí)升至(zhì)今年一(yī)季度(dù)末的92.92％；曲(qū)径(jìng)管理的中欧港股(gǔ)数字经济(jì)A，港(gǎng)股仓位由去年底的83.22％提升(shēng)至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值(zhí)统计(jì)，截至一(yī)季报(bào)，被(bèi)陆港通基(jī)金(jīn)重(zhòng)仓的前十大港股分别(bié)为腾讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)、美团-W、中国(guó)移动、中国海洋(yáng)石油(yóu)、快手-W、药明生物(wù)、香港交(jiāo)易所、青岛(dǎo)啤酒股(gǔ)份、李宁、华润啤(pí)酒，涵盖通信服务、油气开(kāi)采、数字媒体(tǐ)、生(shēng)物制品(pǐn)、多元金融、服装家纺(fǎng)、视(shì)频饮料等领域。其中，腾讯控股、中国移(yí)动、中国海洋石油、快(kuài)手-W、青岛啤酒股份获(huò)不同程度增持。

　　按照增持情况排(pái)序，加仓(cāng)幅度最大的前十只港股(gǔ)为中国海洋(yáng)石油(yóu)、新天绿色能(néng)源、中远海能、商汤-W、中国(guó)旭阳集团、中国石油化工股(gǔ)份、中国南方航空股份、华电国际电力股份、越(yuè)秀地(dì)产、中(zhōng)广核电力，分别(bié)涵盖油气开采、电力、航运港口、IT服务(wù)、焦炭(tàn)、炼化及贸(mào)易、航空(kōng)机(jī)场(chǎng)、房地产开发等领域。值得注(zhù)意的是(shì)，商汤-W涉及AI概念，陆港通基(jī)金在一季度对(duì)其大幅加(jiā)仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场或将在波动中上行(xíng)，重(zhòng)仓港股优质龙头

　　对(duì)于港股后(hòu)市，南(nán)方(fāng)港股(gǔ)创新视(shì)野(yě)一年持有(yǒu)基金基金经理史(shǐ)博在一季度中表(biǎo)示，展望未(wèi)来(lái)，仍然看好港股市场投资机会：中(zhōng)国经济方面，宏观(guān)经济仍在企稳回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生(shēng)产活动(dòng)和市场需求继续增加，非(fēi)制造业恢复速度加(jiā)快(kuài)；海外无风险利率方面，3月初非农和通胀数(shù)据以及突发(fā)的银(yín)行(xíng)风险事件已经让(ràng)美联储过于(yú)强硬的紧缩预期有所趋缓(huǎn)，FOMC加(jiā)息25bp意味(wèi)着了加息进入尾(wěi)部(bù)区域；风险(xiǎn)偏好方面，欧美银(yín)行业风险事件对市(shì)场(chǎng)冲击可(kě)控(kòng)，国内(nèi)政(zhèng)策(cè)积极(jí)信号涌现。

　　基(jī)于此(cǐ)，预判港股市场将在波动中上行，在板块(kuài)配(pèi)置(zhì)方面，我们(men)将(jiāng)加大对政策优化下的消费和地产、预期反转修复(fù)的互联(lián)网(wǎng)和医药、高景气(qì)的制造业等板(bǎn)块的(de)配置(zhì)。

　　中欧港股数字经济基金经理曲径表示，港股数字经济的代表行业为(wèi)互联网和先进(jìn)制造(zào)，在经历了过去(qù)2年的合规整治及业(yè)务梳理后，股(gǔ)价均处在价值投资区域，具(jù)有良(liáng)好的投(tóu)资(zī)性价比。同(tóng)时，互联网相关公司，也更具有数(shù)据、平台(tái)和算法的整合(hé)能(néng)力，通(tōng)过推出人工智(zhì)能相关(guān)模型(xíng)及应用，提(tí)升(shēng)自(zì)身运营(yíng)效率，以及对外输出算(suàn)法和算力(lì)。作(zuò)为人工智(zhì)能赋能各个行业的元年(nián)，我(wǒ)们中长期看好(hǎo)港股数字经济板(bǎn)块(kuài)的前景。

　　华宝港股(gǔ)通香港基(jī)金经理周欣(xīn)表示(shì)，港股市场方面，港股(gǔ)市场大部(bù)分(fēn)的企业盈利(lì)来源于中(zhōng)国内(nèi)地，中国(guó)内地(dì)经济的(de)环(huán)比上行将会支撑港股公司盈利的环比增长，从而支(zhī)撑下港股公司(sī)下半(bàn)年的市场(chǎng)表现(xiàn)。然而，虽然公司盈利环(huán)比仍(réng)有一定的增(zēng)长，但是(shì)由于基数效应，下半年港股盈利同(tóng)比增速会较上半年有所回(huí)落。对于估(gū)值相(xiāng)对(duì)较高(gāo)的行(xíng)业(yè)将(jiāng)有(yǒu)一定的压力。

　　行(xíng)业(yè)方面，受行业(yè)反垄(lǒng)断的影响，TMT行业(yè)龙头(tóu)公司的估(gū)值仍将受到(dào)一(yī)定程度(dù)的压制，但是(shì)当行业龙头公司受情(qíng)绪影(yǐng)响出现超跌时，将会有较(jiào)好的买入机会出现。生(shēng)物医药行业(yè)仍将(jiāng)处(chù)在行(xíng)业快(kuài)速增长的(de)红(hóng)利中，但是随着中报业绩的释(shì)放和四季度集(jí)采的预期，生物行业前期涨幅较多的龙头公司可能会出现(xiàn)一定的调整，但是通(tōng)过自下而上的(de)方式生物医(yī)药行业仍将有(yǒu)机(jī)会选出(chū)有较好成长性的公(gōng)司。

　　汇丰晋信沪(hù)港深(shēn)基金经(jīng)理付倍佳表示(shì)，展望未来，我(wǒ)们预(yù)计港股(gǔ)市场已经进入了企业(yè)盈利的拐点且(qiě)即将迎(yíng)来收(shōu)入加速(sù)扩张，并且A股市场(chǎng)也(yě)即将进入企业盈利的拐点，这是(shì)推(tuī)动两地市场向上的决(jué)定性因素。

　　在(zài)盈(yíng)利周期“内强(qiáng)外(wài)弱(ruò)”及加(jiā)息周期(qī)临(lín)近尾(wěi)声流动(dòng)性逐步宽松背景(jǐng)下，中(zhōng)国(guó)资产的吸引力有望进(jìn)一(yī)步凸显。在A股及(jí)港股估(gū)值(zhí)均在低位、风险溢价均在高位的(de)背景下(xià)，有望开启(qǐ)盈利(lì)与(yǔ)估值修复的戴维(wéi)斯双击行情(qíng)。

　　主要关注三条投(tóu)资(zī)主线：1.关注盈利增长高弹性的(de)机会：由于中国经济(jì)修复有望(wàng)成为全(quán)球投资(zī)的(de)主线(xiàn)，因此经(jīng)营杠杆弹性大(dà)、前期降本(běn)增效优的行业和板块更(gèng)有望受益于经济复苏，盈利预(yù)测有较大(dà)上(shàng)修空间；同时部分龙头公(gōng)司有长期的前沿技术/产品储备(bèi)以迎接下一轮(lún)的收入扩张机会，有(yǒu)望开启(qǐ)二次增长曲线，如互(hù)联网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关(guān)注收益风险比显著(zhù)右偏(piān)的机(jī)会：关(guān)注在未(wèi)来经济周期中上行(xíng)风险显著大于(yú)下行风险的行业(yè)。市场预期在低位、景气度有拐点(diǎn)或持续性超预期(qī)的行业。供需(xū)格局佳，价格弹(dàn)性贡(gòng)献盈利(lì)超预期的行(xíng)业，如电子、新能源、有色(sè)金属等。

　　3.关注高股(gǔ)息资(zī)产的(de)机(jī)会：关注基本面(miàn)夯实(shí)，整体ROE水平稳中有(yǒu)升，以及一声不吭的意思是什么，一声不吭的意思和造句分(fēn)红意愿提升的高股息资产的投资机(jī)会，如通信、石油石化等。

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