本周铁矿石期货价格大幅下挫，截至21日下午(wǔ)收盘，大商所铁矿(kuàng)石(shí)期(qī)货主力合约跌(diē)近5％，报730.5元/吨。截至下(xià)午5点(diǎn)，新(xīn)加坡铁矿石指(zhǐ)数期货跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日报记者注意到，本周后几个交易日，铁矿(kuàng)石期货(huò)一直处于下跌的态(tài)势，本周进口铁矿石价(jià)格指(zhǐ)数呈现振荡运行态势(shì)。

　　兰格钢铁(tiě)网监(jiān)测(cè)数(shù)据(jù)显示，截(jié)至2023年4月21日，58％澳粉指数107美元/吨，较上(shàng)周同(tóng)期(qī)下跌3美(měi)元/吨(dūn)；61.5％澳(ào)粉指数110美元/吨，较上(shàng)周同期下跌4美元/吨；62％澳块指数(shù)126美元/吨(dūn)，较(jiào)上周同期下跌4美(měi)元/吨。

　　对此，方正中期期(qī)货铁(tiě)矿石研(yán)究员(yuán)梁海宽认为，铁(tiě)矿石本周加速下行，直接原因源(yuán)于成材表需继续走(zǒu)弱(ruò)，二(èr)季度(dù)以(yǐ)来成材消(xiāo)费持(chí)续(xù)低(dī)迷(mí)，市(shì)场对“旺季不旺”担忧(yōu)进一步发(fā)酵(jiào)。成材价(jià)格下降(jiàng)使得钢厂利润被进一步压缩，本(běn)周铁水产(chǎn)量(liàng)出(chū)现见顶回落(luò)，下游(yóu)需求走弱开始对炉料端(duān)价(jià)格形成负(fù)反馈，焦(jiāo)炭、焦(jiāo)煤价格(gé)跌幅更为明显(xiǎn)。当前铁矿(kuàng)的5-9价差已扩大(dà)至历史同期最(zuì)高(gāo)水平，铁矿石现货价格(gé)受高(gāo)铁水产量的(de)刚性支撑相较(jiào)坚挺，支撑(chēng)近月合(hé)约价格。而远月合约开(kāi)始(shǐ)计价终端需(xū)求走(zǒu)弱和铁矿石(shí)受(shòu)自(zì)身供需趋于(yú)宽松的悲观预(yù)期影响，跌幅更为明显。

　　“3月中旬(xún)以来(lái)，由于需求复(fù)苏不畅，成本(běn)中枢下(xià)移，叠加外围(wéi)风险冲击，黑色系期货整(zhěng)体(tǐ)走弱，品种间(jiān)形成负反(fǎn)馈局面。从终端需求看，尽管(guǎn)地产销售明显好(hǎo)转，但传导至投(tóu)资端(duān)尚需时间，一(yī)季度房屋新开工(gōng)同比仍下(xià)滑19.2％。这也导(dǎo)致钢材(cái)需求复苏乏力，旺季期(qī)间螺纹钢表需基(jī)本和(hé)去年同期(qī)持平，整体较为疲弱，钢厂减产降(jiàng)库(kù)意(yì)愿(yuàn)增强，对原(yuán)料需求构成压力。”国(guó)投安(ān)信(xìn)期(qī)货(huò)高级分析(xī)师何建(jiàn)辉说。

　　国(guó)泰君安期货铁矿(kuàng)石(shí)分析师马(mǎ)亮认为，近(jìn)期市(shì)场(chǎng)对(duì)于国内钢厂减产(chǎn)担忧(yōu)的不断加重(zhòng)导致铁(tiě)矿石(shí)出现(xiàn)连续下跌。

　　基本(běn)面方(fāng)面(miàn)，外(wài)矿(kuàng)短期到港压力不大，疏港依(yī)旧维持(chí)高位(wèi)，铁(tiě)矿石库(kù)存总量矛盾不明(míng)显。港口库存本周(zhōu)止(zhǐ)跌回升，重回(huí)13000万吨上(shàng)方，钢厂厂内库存明(míng)显低(dī)于历(lì)史平均(jūn)水平，低库存有望(wàng)成为常态，对补库不应有过高期待(dài)。海外(wài)主流(liú)铁矿石二(èr)季度将逐步进(jìn)入发(fā)运旺季(jì)，力拓一季(jì)度铁矿(kuàng)石发(fā)运创同期纪录，淡(dàn)水河谷一季度产(chǎn)量(liàng)也同(tóng)比(bǐ)增加，到(dào)港压力(lì)将增加。“国产矿产量(liàng)近(jìn)期持续回(huí)升，铁矿石供应将逐步转向宽松。而铁水(shuǐ)继续(xù)提产空间(jiān)有限(xiàn)，开始面临减(jiǎn)产压力，铁矿石供(gōng)需将逐(zhú)步转向宽松，下半年这(zhè)一趋(qū)势将更(gèng)为清晰，远月合约的估值有中长期的下调压力。”梁(liáng)海(hǎi)宽说。

　　不过，马亮则认为(wèi)，受澳洲(zhōu)飓风等因素影响，目(mù)前铁(tiě)矿石发(fā)运依(yī)然(rán)偏低，港口库(kù)存维持(chí)下(xià)降态势，不过由于终端(duān)需(xū)求疲弱，政策调控(kòng)力度增大，价格(gé)逐渐承压(yā)下行。

　　值得注意的(de)是，上(shàng)海钢联(lián叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》)4月21日调(diào)研247家钢厂(chǎng)的数据(jù)显示，247家钢(gāng)厂日均铁(tiě)水产量245.88万吨，环比下(xià)降0.82万吨，同比增加12.91万(wàn)吨。全(quán)国45个港口进口铁矿库(kù)存为(wèi)13034.54万吨，环(huán)比增123.03万吨；日均(jūn)疏港量(liàng)320.18万吨增(zēng)0.95万吨(dūn)。全国钢(gāng)厂进口铁矿石库存总量为(wèi)9123.65万(wàn)吨，环比减少39.10万吨(dūn)；当前样本钢厂(chǎng)的进口矿日(rì)耗为298.17万吨，环(huán)比(bǐ)减少0.18万吨，库存(cún)消费比30.60，环(huán)比减少0.11天(tiān)。

　　“本周高炉铁水产量止增转降，拐点出现，铁矿石需求端支撑减弱；港口库(kù)存止(zhǐ)降转增，钢厂(chǎng)低库存按需补(bǔ)库(kù)为主。澳巴极端天气(qì)导(dǎo)致4月底5月初(chū)港(gǎng)口到(dào)货将有(yǒu)缩量。”中辉期货铁(tiě)矿(kuàng)石研(yán)究(jiū)员李海蓉说。

　　梁海宽(kuān)认为(wèi)，铁水(shuǐ)产量(liàng)见顶，铁矿(kuàng)石(shí)供(gōng)需总体将转向(xiàng)宽松，价格中枢将面临(lín)下移。2309合约当前整(zhěng)体估(gū)值水(shuǐ)平偏高(gāo)，旺季(jì)后面临(lín)回调(diào)压力，维持逢高沽空(kōng)的(de)策略。

　　对于后市(shì)，兰(lán)格(gé)钢铁研究中(zhōng)心王国清认为，近期市场振(zhèn)荡(dàng)调整(zhěng)，钢(gāng)厂采购仍相对谨慎，多(duō)以按(àn)需(xū)补库(kù)为主，整(zhěng)体交投(tóu)氛围较为(wèi)冷清。五(wǔ)一假期将至(zhì)，下周补库需求或有增加。综(zōng)合(hé)来看，预计下(xià)周(zhōu)进口铁(tiě)矿石价格指(zhǐ)数将继(jì)续(xù)振荡运(yùn)行。

　　“随着(zhe)钢厂(chǎng)减产检修范围扩(kuò)大，高需求对铁矿石的(de)支撑转(zhuǎn)弱(ruò)，近期供(gōng)应(yīng)端(duān)表现缩量，五一(yī)节前钢厂低库(kù)存补库对(duì)价格(gé)或(huò)形成支撑。可逢高布局空单。”李海蓉(róng)说。

　　对于黑(hēi)色板块的后市，何(hé)建辉(huī)认(rèn)为，目前终端需求尚未(wèi)有太大起色，市场情(qíng)绪(xù)仍偏悲观(guān)，黑(hēi)色系整体依然承压。持(chí)续调整(zhěng)后压力得(dé)到基本释放(fàng)，下行节奏将(叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》jiāng)会放缓，波动有所(suǒ)加(jiā)剧。拉长(zhǎng)时间周(zhōu)期看，今年大(dà)基调是经济复苏，尽(jǐn)管节奏(zòu)上较为波折(zhé)，供需边(biān)际上仍有改(gǎi)善(shàn)，整体矛盾并不是太(tài)突(tū)出，价格波动幅度较前(qián)两年(nián)将有明(míng)显下(xià)降。这也意味着，以内需为主的黑色系(xì)下方仍有支撑，当前(qián)位置不宜过(guò)分悲观。预计(jì)市场整(zhěng)体以区间振(zhèn)荡为主，节奏上或先抑后扬，后期关键仍是(shì)需求复(fù)苏力度。

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