昨天深夜，美国(guó)债务上限谈判突然中止！

　　当地时间周五上(shàng)午，美国共和党债务上限谈判代表格雷夫斯与白宫代表(biǎo)举(jǔ)行闭门会议，但会(huì)议开始后不久(jiǔ)就突然离开。格雷夫斯说：白宫谈判代(dài)表实在不可理(lǐ)喻，目(mù)前谈判处于“暂停”状态。格雷夫斯强调(diào)，他不知道双方是(shì)否会(huì)在周五(wǔ)或周末再次(cì)会面。

　　谈判遇阻(zǔ)的消息(xī)传出(chū)后(hòu)，三大美股指集(jí)体转跌。

　　不过(guò)，美(měi)联储主席鲍威尔传(chuán)出了(le)有望暂停加息(xī)的鸽派信号。鲍威(wēi)尔称，银(yín)行业(yè)的压力(lì)可能(néng)影响联储(chǔ)的利率路径，若源于银(yín)行业危机(jī)的信(xìn)贷环境收紧导致经济放缓(huǎn)，美(měi)联储可能不必让利率升到原应有的(de)高(gāo)位。

　　交易员目前(qián)预(yù)计，美联储6月份加息25个基(jī)点的(de)可能(néng)性(xìng)为22.4％，低于一天(tiān)前的35.6％，与此同时，交易员预计美联储下月将利率维持在5％至5.25％区间的可能性为77.6％。与美联储主席鲍威尔的讲(jiǎng)话相(xiāng)比，交(jiāo)易员似(shì)乎更受(shòu)债务(wù)上限事态发展的影响。

　　鲍威尔讲(jiǎng)话期间，美股跌幅收窄；美债(zhài)价格(gé)跳涨、收益(yì)率跳水，对利率前景敏感的两(liǎng)年(nián)期美(měi)债收益(yì)率迅速远离他讲话(huà)前所(suǒ)创的两(liǎng)个月(yuè)来高位(wèi)，一度较高位回落超过10个基点；美元指(zhǐ)数(shù)刷新日低，加(jiā)速跌离周四所创的(de)3月末以来高位(wèi)。鲍(bào)威尔(ěr)讲话(huà)结(jié)束后，美债收益(yì)率逐步回升(shēng)，全(quán)天攀升收(shōu)官，美股和美元的跌势(shì)未改(gǎi)。

　　最(zuì)终，美股周五高开低走，受(shòu)债(zhài)务上限谈判(pàn)暂停拖累三大股指(zhǐ)盘中转跌(diē)，道指收跌约110点，纳指收跌0.24％，标普500指数(shù)收跌0.15％。KBW银行指数收(shōu)跌近1％，热门中概股走势分化，蔚来涨超3％，理想、新(xīn)东方涨超1％，爱奇艺跌(diē)超5％，瑞幸(xìng)咖啡、京东跌(diē)超2％。

　　商品方面，有色金属大(dà)多上涨(zhǎng)，伦锌涨约(yuē)2％，伦铜(tóng)、伦镍也(yě)反弹，伦铅涨近(jìn)1.9％，伦(lún)锡连涨三日(rì)。本周基本金属涨跌各异。伦镍跌超(chāo)4％，在上周跌超9％后继续(xù)领跌，和跌近3％的伦锌连跌两周。而(ér)伦锡和伦(lún)铝都涨超2％，扭转三周连跌势头。伦铅(qiān)涨(zhǎng)约0.9％。伦铜周五收盘大致持平(píng)一周前水(shuǐ)平，都止住四周连跌之势(shì)。

　　纽约黄金期货反弹，COMEX 6月黄金期货收(shōu)涨1.11％，报1981.60美元/盎司，本(běn)周累计下跌1.89％，创2月3日一周以来最大周跌(diē)幅，在连涨两(liǎng)周后连跌两(liǎng)周。WTI 6月原(yuán)油期货收跌0.43％，报71.55美元/桶；布伦(lún)特7月原油期(qī)货收跌(diē)0.37％，报75.58美元/桶。本周美油累涨约2.2％，布油(yóu)累涨(zhǎng)约2.5％，均终结(jié)四周连跌。

　　北京(jīng)时间(jiān)今晨六点，有最新消息称，美国白宫谈判代表已抵达(dá)会场，准备继续进(jìn)行债(zhài)务上(shàng)限谈(tán)判。

　　美国(guó)国会众议院议长麦(mài)卡(kǎ)锡表示，共和(hé)党人将于北京时间今天(tiān)上午重返谈(tán)判桌(zhuō)，恢(huī)复债务谈判。麦卡锡称，动用宪法第(dì)14修正案来绕开(kāi)债(zhài)务上(shàng)限解决不了任(rèn)何(hé)问题(tí)，将(jiāng)阻止拜登推动的增加政府开支行(xíng)动。

　　值得注意的是(shì)，美国财政部现金(jīn)余额(é)截至(zhì)5月18日进(jìn)一步(bù)降至573亿美(měi)元。截至5月(yuè)17日，美国财(cái)政部财政紧(jǐn)急措施余额还剩(shèng)下(xià)920亿美(měi)元(yuán)。

　　鲍威尔：美国通胀(zhàng)远远(yuǎn)高于(yú)2％目标，鉴于(yú)信贷压力可(kě)能无需(xū)继续加息

　　当(dāng)地时间周五（北京(jīng)时间今天凌晨），美联储主(zhǔ)席(xí)鲍威(wēi)尔出(chū)席名(míng)为“货币(bì)政策观点(diǎn)”的小(xiǎo)组讨论(lùn)。市场关注他(tā)提(tí)供的利(lì)率路径(jìng)线索(suǒ)。

　　鲍威尔强调(diào)，“美国(guó)通胀远远高(gāo)于我们2％的(de)目标”，若抗通(tōng)胀(zhàng)失败，将造成漫长的(de)痛苦。他称，FOMC“强(qiáng)有力地致力于”让通胀(zhàng)重返目标2％的承诺，物价稳定(dìng)是经济(jì)保持(chí)强劲的根(gēn)基。

　　但鲍威尔同时发表(biǎo)鸽(gē)派信号(hào)称，自己倾向于支持6月会(huì)议暂不加息(xī)，而且银行业(yè)危(wēi)机导致(zhì)的(de)信贷条件(jiàn)收紧，可(kě)能意味着美联(lián)储峰值利率将低于预期：“鉴于(yú)信贷压力(lì)可能对经(jīng)济增长、就业(yè)和通胀(zhàng)造成的负(fù)面影响，可能无(wú)需(xū)（继续）加(jiā)息至那么(me)高(gāo)的(de)水(shuǐ)平就能(néng)成功打(dǎ)压通胀。美(měi)联(lián)储(chǔ)在收紧货币政策方面已(yǐ)取得长足进步，政策立场现在是对(duì)经(jīng)济增(zēng)长(zhǎng)具有限制(zhì)性的。做(zuò)太多(duō)与做太少(shǎo)的风险(xiǎn)正变得更加(jiā)平衡。我们面临着迄今为止收紧政策(cè)的效应滞(zhì)后，以及(jí)近期银行业(yè)压(yā)力(lì)导致(zhì)的信贷(dài)收紧程度等多重不确定性(xìng)。有鉴于此，美(měi)联储有能力观察更(gèng)多(duō)数据和未来前景的(de)演(yǎn)变，然后再决定(dìng)可(kě)能(néng)需要提(tí)高多少利率。”

　　同时，鲍威尔(ěr)也强(qiáng)调季(jì)度(dù)经济预测的准(zhǔn)确度通常存在(zài)挑战，他上述提到的(de)观点及其能实(shí)现的程度也都存在(zài)不确定性，理由是(shì)“未来前景面(miàn)临着历(lì)史性高企的不确定性”，因此：“FOMC尚未就货币(bì)政策应进一(yī)步收(shōu)紧多少而作出(chū)决(jué)定。”

　　有分析称，这说明(míng)银行业危(wēi)机后，鲍(bào)威尔开始释放(fàng)“保(bǎo)持(chí)耐心(xīn)”的(de)利(lì)率(lǜ)路径(jìng)信号(hào)。“新(xīn)美联储通(tōng)讯社”Nick Timiraos也称，鲍威(wēi)尔(ěr)点明(míng)银(yín)行业压力将影响(xiǎng)货币(bì)决策。

　　产(chǎn)业供需(xū)结构预(yù)期转弱，纯(chún)碱、玻璃连续(xù)下行

　　近期(qī)纯(chún)碱和(hé)玻璃期货持(chí)续(xù)走弱，昨日纯碱和玻璃期货继续深跌(diē)，盘中纯碱2306合约触及跌(diē)停。昨日盘(pán)后(hòu)，郑商(shāng)所发布公告，自2023年5月23日当晚夜盘交易时起，纯碱期货(huò)2309合约的(de)日内平今仓交易(yì)手(shǒu)续费标准调整为3.5元/手(shǒu)。

　　究其原因，宝城期货研究(jiū)所负(fù)责人闾振(zhèn)兴表示(shì)，主要有三方面(miàn)：一是(shì)产业供需结构预期转(zhuǎn)弱；二是宏观环(huán)境不乐观；三(sān)是交易者在对(duì)冲操作中(zhōng)将纯碱玻(bō)璃作(zuò)为空(kōng)头配置。

　　玻(bō)璃、纯碱(jiǎn)走势虽都(dōu)偏(piān)弱，但南华研(yán)究(jiū)院(yuàn)能化分(fēn)析师李嘉豪认为，各自的原因并不相(xiāng)同(tóng)。纯(chún)碱周五跌(diē)幅较(jiào)大(dà)的主(zhǔ)要原因在(zài)于(yú)远(yuǎn)兴投产(chǎn)的消息面刺激，使(shǐ)得盘面出现(xiàn)较大跌幅。除此之(zhī)外，本周检修量增加，库存依旧累库，可见下(xià)游的持货意愿(yuàn)依旧较差(chà)。纯碱上周到港5万吨，对供(gōng)需关系也(yě)存(cún)在(zài)一定的影响。在现货松(sōng)动、投(tóu)产预(yù)期、库存(cún)累(lèi)库的影响(xiǎng)大龄剩男真的不能嫁吗，男人35岁没结婚基本上完了下，纯(chún)碱价格持续下滑(huá)。

　　“而对于玻璃，主(zhǔ)要原因在于(yú)前期（3月(yuè)和4月(yuè)）需(xū)求(qiú)较(jiào)旺，下游补库至环比高(gāo)位(wèi)。”他说(shuō)，短期(qī)价格松(sōng)动(dòng)，中下游(yóu)的备货情绪(xù)出现一定的谨慎(shèn)或(huò)者恐(kǒng)高(gāo)的情形，因(yīn)此(cǐ)产(chǎn)销出现了较为明(míng)显的下滑。在(zài)现货松动、产销较弱的局(jú)面下，玻璃的价(jià)格(gé)跌幅较为明显。

　　从产业(yè)供需结构看(kàn)，浙商(shāng)期货分析师江(jiāng)文(wén)敏具体(tǐ)介绍，纯碱(jiǎn)方(fāng)面，近期主(zhǔ)要(yào)市场交(jiāo)易点是(shì)远兴能源新增投产。昨日，远兴(xīng)能源(yuán)1号(hào)线正式点(diǎn)火，新(xīn)增天然碱(jiǎn)产能150万吨，后续(xù)2号线原计划于6月点火投产(chǎn)，产能为150万吨天然碱，3A号线原计划于9月份出产(chǎn)品，产能为100万吨天然碱，3B号线原计(jì)划于9月份出产品，产能为100万吨天(tiān)然(rán)碱和40万吨小(xiǎo)苏打。远兴(xīng)能源(yuán)的(de)天然碱预计生(shēng)产成(chéng)本在1000元/吨以(yǐ)内。纯(chún)碱盘面在大(dà)量(liàng)新增产(chǎn)能和低成本(běn)纯(chún)碱的叠加作(zuò)用下持续走低，周五又逢(féng)远兴能(néng)源点火大龄剩男真的不能嫁吗，男人35岁没结婚基本上完了的信息落地，市(shì)场看空情绪高涨(zhǎng)，推动盘面下跌。

　　闾(lǘ)振兴还介绍，纯碱的供需结构(gòu)在9月会发生变化(huà)，这是(shì)市(shì)场早已预期的，市(shì)场也已充分计价，这一点(diǎn)从9月(yuè)合约的(de)深贴水可以得到验(yàn)证(zhèng)。在(zài)这个供需转(zhuǎn)宽松的预期(qī)下，产业链开(kāi)始形(xíng)成负反(fǎn)馈，纯碱(jiǎn)现货价格也出现崩塌(tā)，这一(yī)点从近(jìn)月合约的跌幅(fú)和现货向期货回归的方式收敛基差上可以(yǐ)得到验证。

　　而玻(bō)璃方面(miàn)，江(jiāng)文(wén)敏表示，近期市场主要交(jiāo)易点是需求转弱，供应(yīng)上升。因为玻(bō)璃深加工厂缺乏强(qiáng)有(yǒu)力的订单(dān)支撑(chēng)，5月中旬订(dìng)单天(tiān)数为16.4天(tiān)，与4月底相比减少0.1天。深加工厂原(yuán)片(piàn)库存天数(shù)5月(yuè)中旬为(wèi)21.5天，与4月底(dǐ)相比减(jiǎn)少1.73天。从(cóng)历史数据来看，原片库存偏高，补库(kù)意愿相比4月降低。从(cóng)玻(bō)璃产销(xiāo)数据(jù)来看，5月沙河地(dì)区产(chǎn)销数据(jù)平均(jūn)为65％，湖(hú)北地区产销数据(jù)平(píng)均(jūn)为73％，华东地区产销(xiāo)数据(jù)平均为82％，相比于3月及(jí)4月的数据，5月份产销数据大幅下滑。5月(yuè)还要新增日熔(róng)量(liàng)3050吨，6月将新增日熔量3150吨，8月(yuè)减少日(rì)熔(róng)量(liàng)400吨，9月新增日熔量(liàng)1200吨(dūn)，10月减少日熔量1000吨。预(yù)计2023年9月份(fèn)玻璃日熔量达到巅峰，峰值约170080吨。

　　“玻璃价格一直都比较弱，主要是高库存和(hé)低需求逻辑。”闾振兴(xīng)说，4月中(zhōng)下旬玻璃(lí)价格在去库逻辑(jí)下(xià)出现过(guò)反弹，但反(fǎn)弹后利润改善很多，加之终(zhōng)端(duān)表现并不乐(lè)观，因此又出现大幅回(huí)落。

　　从宏观因素看(kàn)，闾振(zhèn)兴介(jiè)绍，在欧美经济衰(shuāi)退(tuì)预期(qī)、国内经济复苏不及(jí)预(yù)期的背(bèi)景下，整(zhěng)个工业品价(jià)格(gé)承(chéng)压，纯碱此前强势的中观逻辑终敌不过(guò)疲弱的宏观逻辑。从持(chí)仓上看，部(bù)分市场(chǎng)资金(jīn)在做(zuò)强(qiáng)弱对冲，而(ér)纯(chún)碱和(hé)玻璃正是空(kōng)头(tóu)配置，强(qiáng)化了二者的(de)弱势。

　　纯碱、玻璃弱势或将持续(xù)

　　对(duì)于后市，李嘉(jiā)豪表示，纯(chún)碱主要关注检(jiǎn)修是否能(néng)带(dài)来现货(huò)价格短期的(de)企稳，但中长(zhǎng)期价格下跌至成本线为大概率事件。“从商品(pǐn)格局看，纯碱投产后(hòu)必(bì)然走(zǒu)向过(guò)剩，而短期检修的兑现有限，因此检(jiǎn)修(xiū)仅为长期趋势下的(de)扰动，商品(pǐn)从偏紧到过剩的周期中，价格趋(qū)势预计继续向下。”他说，对(duì)于玻璃(lí)，需要等(děng)待的(de)则是中下(xià)游(yóu)的备货意愿何时(shí)能够起来(lái)：一是等待下游的(de)原(yuán)料库(kù)存(cún)消耗，二是对未(wèi)来的(de)需求(qiú)是否(fǒu)存(cún)在旺(wàng)季的(de)预(yù)期。短(duǎn)期来看(kàn)，下游以消耗前期库(kù)存为主，需求缺(quē)乏弹性，价格预期(qī)偏弱。后(hòu)市关注在需求存在(zài)缺口(kǒu)的(de)情(qíng)形下，7月订单是(shì)否依(yī)旧(jiù)具有连(lián)续性(xìng)。

　　中期来看，闾(lǘ)振兴(xīng)认为(wèi)，除非(fēi)价格开始冲击成本，或是供需上有重大改大龄剩男真的不能嫁吗，男人35岁没结婚基本上完了变，否则纯碱(jiǎn)和玻(bō)璃依然维持(chí)弱势。“短期则还是要关注(zhù)持仓(cāng)的变(biàn)化，短线资金(jīn)离场或使得低位波动加大。”他(tā)说(shuō)，止(zhǐ)跌可以关注两个指标(biāo)：一是(shì)基差(chà)不再是以(yǐ)现货下跌(diē)方式来修复；二是月供(gōng)需(xū)预(yù)期(qī)博(bó)弈相对(duì)明朗，基差企稳。

　　分品种看，江文敏表示，纯(chún)碱(jiǎn)后市(shì)仍将维持(chí)弱势，可重(zhòng)点关注(zhù)远兴能源(yuán)的后续投产进展(zhǎn)、碱价降价幅度。若远兴能(néng)源后(hòu)续投产(chǎn)推迟，则(zé)盘面或将维稳振荡；若联碱厂、氨(ān)碱厂大(dà)力挺价，则盘面也或(huò)将维稳(wěn)。

　　玻璃方面，他认(rèn)为(wèi)，后市弱势也将继续保持，中长期则视终端需求变(biàn)动来判断是否维持(chí)弱势，可重(zhòng)点关(guān)注下游深加工订(dìng)单情(qíng)况、地产施(shī)工端情况。若后(hòu)期地产施(shī)工端主(zhǔ)体(tǐ)封(fēng)顶数量较多(duō)，那(nà)么玻璃的(de)需求量将抬升，下游深加工订(dìng)单数(shù)量也(yě)将因此抬升，盘面或维稳。

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