5月迎来开(kāi)门红，A股成交(jiāo)额连续20日保持在(zài)1万亿以上(shàng)，市场对于人工智能(néng)、消(xiāo)费、新能源等板块(kuài)看法分(fēn)歧(qí)较大，截至5月4日(rì)，已有多(duō)家券商发(fā)布了5月金股和(hé)策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截至5月(yuè)4日，15家券商共计推荐了(le)154只金股，从行业来看，机械设(shè)备行业板(bǎn)块暂时是5月(yuè)机构人气最高的板块，占比(bǐ)接近1成，银行(xíng)板块罕见出现多只金股，两者一定程度与中特估概念有所(suǒ)重叠。

　　而(ér)人工(gōng)智能/TMT产业(yè)出现分化，传媒板块关注度提(tí)升最为明显，计算机板(bǎn)块关(guān)注度则快速下(xià)降(jiàng)，这(zhè)也与(yǔ)4月份行(xíng)情走势相(xiāng)互印证(zhèng)，传媒板块(kuài)率先突破(pò)，可能会成为AI概(gài)念笑到最后(hòu)的那个。

　　此外，食品饮料、商(shāng)贸(m菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗，菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗ào)零售的(de)关注(zhù)度也(yě)小幅回暖，可能(néng)与淄(zī)博烧烤(kǎo)和五一旅(lǚ)游市场的火爆有关(guān)。

　　从(cóng)各家券(quàn)商(shāng)推荐的金股标的集中度(dù)来(lái)看，150多只金(jīn)股中，有22只金股同时(shí)被2家及以上的机(jī)构共同推荐。其中三只传媒股同时获(huò)得3家(jiā)以上机构(gòu)推荐，分(fēn)别是三七(qī)互娱(yú)、腾讯控股(gǔ)和、恺英(yīng)网络。

　　传媒(méi)板块受关注的(de)逻(luó)辑也主(zhǔ)要(yào)是两点：1.底(dǐ)部复苏，2.版(bǎn)号放开后，新(xīn)产品（游戏）有望放量（出现爆(bào)款）。

　　二、4月金股成绩(jì)回顾(gù)，小商品城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月金股(gǔ)策略(lüè)表现(xiàn)，东吴证券(quàn)以12.58%收益名列(liè)前茅，精测电子贡献其中绝大多数收益，海通证券以12.42%的收益(yì)紧随其后。总体来看，34家券商中仅(jǐn)11家券商金股策略盈利，收益中位数为(wèi)-1.65%，各项成绩均(jūn)不如近(jìn)几期(qī)，主(zhǔ)要与大盘(pán)行情的撕裂有关。

　　这种(zhǒng)极端行(xíng)情的演绎体现在热门金股上则表现(xiàn)为(wèi)“全(quán)军覆(fù)没”，8只同(tóng)时获得(dé)4家机构的金股中仅宁德时代涨幅为正，腾讯控股、泸州老(lǎo)窖(jiào)则出(chū)现了10%以(yǐ)上的(de)回(huí)撤。

　　而小商(shāng)品城、精测(cè)电子(zi)涨幅超过60%，为4月涨幅(fú)最高的金股。

　　三、5月行情怎么(me)走？机构(gòu)多数(shù)持保守(shǒu)看法

　　各大券商对五(wǔ)月份的投资方向做了预判，综合多家观点(diǎn)，券商们对五月的(de)大盘的看(kàn)法比较保守，建(jiàn)议多看少动(dòng)，推荐较多的行业是电气设备、消(xiāo)费、医药(yào)、军工(gōng)，对地产股的走(zǒu)势机构有分歧，区域规划、券商、沪(hù)港通、个(gè)股期权(quán)则因有事件(jiàn)驱动(dòng)所以有(yǒu)短期(qī)的(de)机会。

　　安信(xìn)策(cè)略阐述(shù)了美国股票投资的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年5月到10月股票(piào)市场(chǎng)的相对弱势。这有悖于现代投资理(lǐ)论(lùn)，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我(wǒ)们也(yě)发现了(le)明显的(de)“Sell in May”现象(xiàng)。四年中(zhōng)仅2013年全A指数在(zài)5月(yuè)出现(xiàn)上(shàng)涨，其他(tā)年份均现下跌。如果统计5、6两(liǎng)个月的市场(chǎng)表现，则四年均报下(xià)跌(diē)，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略表示经(jīng)济的微刺激(包括重大项目的陆续推出和开工)不(bù)会(huì)停止;同时，管理层对信用风险(xiǎn)及(jí)资产(chǎn)价格(gé)风险的容(róng)忍度(dù)正在降低，但在投资缺口重回下(xià)行通道(dào)、通胀继(jì)续低位徘徊的经(jīng)济周(zhōu)期格局下，只托不举、定点发力的“微(wēi)刺激”难以扭转市场有(yǒu)底无高度的现状。

　　申万策略认为市(shì)场依然维持震荡(dàng)格局，长(zhǎng)期看二级市(shì)场估值体系国(guó)际化是趋(qū)势，优质成长有望迎来深蹲起(qǐ)跳的(de)机会，可以做一把(bǎ)反弹，国企改(gǎi)革(gé)红利(lì)释放(fàng)非常值(zhí)得期(qī)待。

　　招商(shāng)策(cè)略判断(duàn)在去(qù)杠杆的背景下，要(yào)么减少负债(zhài)，要么(me)增加(jiā)资本，减负(fù)债会带来经济收缩压力，增资本(běn)会带来(lái)股票供(gōng)给压力，市场尚(shàng)未走出这种被动局(jú)面的(de)影响。PMI数据显示经济下行(xíng)压力暂时有所缓(huǎn)和，但尚无法(fǎ)期望(wàng)经济会出现(xiàn)持(chí)续或者大幅改善;资金利率的回落是(shì)衰退(tuì)性的(de)，不意味(wèi)着流(liú)动性出现主动式改善;风险偏(piān)好受刚(gāng)性(xìng)兑付打(dǎ)破预期影响仍难以出现改善;IPO开闸(zhá)预期增加股票供给担忧。总体上仍维(wéi)持二(èr)季度投资策略(lüè)观点，谨慎(shèn)为上，保(bǎo)持低仓(cāng)位;相对来说(shuō)，中盘股如医药、家电、汽(qì)车、食品饮料等一线白马等业绩增(zēng)长确定性高、估值不高，可以(yǐ)有相(xiāng)对收益。(关键词：医药、食品饮(yǐn)料等(děng)白马股)

　　海通策略展望5月市场环境，一些(xiē)积极因素正出现，将给市场带来(lái)一些阳光：(1)宏观面，政策(cè)底(dǐ)限思(sī)维仍在，悲观(guān)预期(qī)或(huò)修正。(2)微观(guān)面，部分龙头成长股(gǔ)业绩仍靓丽。(3)市场面(miàn)，政策性、事件性(xìng)亮(liàng)点望提振市场情(qíng)绪。从管理层(céng)的政(zhèng)策取向来看，短期打(dǎ)破概率偏低，震荡市(shì)特征没变。短期市场下跌后5月(yuè)有(yǒu)些积(jī)极因素出现，建议备战回调后(hòu)的反(fǎn)弹。

　　中信策略分析称，首先，A股(gǔ)盈利增速下(xià)行(xíng)确立，并将继续(xù);其次，前期小批多次的(de)微刺激下，市场对(duì)短期经济预期偏乐观，而实际政(zhèng)策效果难以对冲(chōng)来自(zì)房(fáng)地产等领(lǐng)域带来的经(jīng)济下(xià)行动能(néng)，基(jī)本面预期(qī)很有可能(néng)下修;再次，改革和结构调(diào)整依然(rán)是(shì)政策主(zhǔ)要目标，政府不托(tuō)底(dǐ)，政策(cè)不全面放松的情况下，房(fáng)地产风(fēng)险(xiǎn)发(fā)酵(jiào)，IPO重启对风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)都有不(bù)利影响。监管部门的维稳措施亦难以(yǐ)改变基本面(miàn)弱平衡向下(xià)打破的趋(qū)势，5月份市(shì)场仍(réng)将继续维(wéi)持弱(ruò)势下跌格局。

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