今年AI波澜壮(zhuàng)阔的大(dà)行情之下(xià)，引(yǐn)发了全行(xíng)业所有基金经理关(guān)注，而公募基金2023年一季报(bào)揭开了基金经(jīng)理的观点(diǎn)和(hé)真(zhēn)实持仓。

　　一(yī)季报显(xiǎn)示，蔡(cài)嵩松所管理的诺安积极回(huí)报(bào)基金，一(yī)季(jì)度主要投资在人工智能(néng)、算法、应用、算(suàn)力端等领(lǐng)域，因(yīn)抓住了(le)市场机遇实现了超62％的(de)收益，成(chéng)为(wèi)今年以来业绩(jì)最领先(xiān)的主(zhǔ)动权益基金。同时，较好的(de)业绩(jì)也让这只(zhǐ)冠军基金一(yī)季(jì)度规模暴增超(chāo)900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季度也吸引了(le)多位明星基金经理的关注(zhù)目光。

　　兴(xīng)证全球谢治(zhì)宇(yǔ)就在(zài)一季报表示，一(yī)季度在人工智能(néng)相关产业链(liàn)进行挖掘，对有(yǒu)长期(qī)竞争力、应用空间广(guǎng)阔的硬(yìng)件和软(ruǎn)件公司进行精选(xuǎn)和布局。

　　蔡(cài)嵩松：积极拥抱人(rén)工智能

　　开(kāi)年以(yǐ)来，计算机(jī)行业在人工智能板块的带动下，走(zǒu)出了波澜壮阔的行情。因抓(zhuā)住(zhù)市场机遇，业绩一路(lù)领跑(pǎo)，诺安基金(jīn)蔡(cài)嵩松(sōng)的(de)知(zhī)名度更(gèng)上一层楼(lóu)。

　　他在一季度积极(jí)拥(yōng)抱(bào)AI，所管(guǎn)理(lǐ)的诺安积极回报成为2023年表现(xiàn)最强的主(zhǔ)动权益基金，最新(xīn)观点备(bèi)受市场(chǎng)关注。

　　蔡嵩松(sōng)写道：随着chatgpt的问世(shì)，人工智能出现了突飞(fēi)猛进的发展(zhǎn)，将影响几(jǐ)乎我们所有的行业，或(huò)将成为未(wèi)来最强的产(chǎn)业趋势。

　　他还提到(dào)，海(hǎi)外引领，从算法大模(mó)型(xíng)持(chí)续迭代(d体重kg是公斤还是斤，体重50kg是多少斤ài)，到各种应用接(jiē)入AI，再到算(suàn)力(lì)芯片的突飞猛进，产业进展迅速。国内厂商也纷纷开展结合自身(shēn)业务的人(rén)工智能领域的研(yán)究(jiū)，在股(gǔ)价(jià)飞涨的(de)背后，是相关(guān)公司(sī)在产业端的积极(jí)布局，人工智能(néng)浪潮不可逆。

　　他也直(zhí)言，诺(nuò)安积(jī)极(jí)回报基金一季度(dù)主要(yào)投资在人工(gōng)智能领域，算法、应用、算(suàn)力端都有相应(yīng)布局。

　　从诺安(ān)积极回报的持(chí)仓看，前十大重仓股进行了较(jiào)大幅度的(de)调整。相(xiāng)较去年底，除了中(zhōng)微公司、沪硅产业仍(réng)出(chū)现(xiàn)在其前十大重(zhòng)仓股之列外，其(qí)他重仓股全(quán)部(bù)换，新(xīn)进了长川(chuān)科技、华海(hǎi)清科、盛美上海、拓荆(jīng)科技、韦尔股份、浪(làng)潮信息、中芯国际、江(jiāng)波龙。

　　其重(zhòng)仓股不(bù)少在(zài)2023年表现(xiàn)神勇(yǒng)，如诺安积极回报的头号重仓(cāng)股中(zhōng)微公司，截至4月21日，今年(nián)以来涨幅达(dá)到87.74％。浪潮(cháo)信息更是年内拥有超100％的涨幅，而(ér)华海清科、拓(tuò)荆科(kē)技、江波(bō)龙等年内涨幅也超(chāo)60％，这些(xiē)表现较好的重仓(cāng)股推动基金(jīn)净值(zhí)大涨。

　　从(cóng)股票仓位来看，诺安(ān)积极回报并(bìng)没有保持去年底的高仓位(wèi)，一(yī)季度末仓位仅84.29％，处于(yú)中性(xìng)水平。去年三(sān)、四季度基本保持在(zài)90％以上的仓位(wèi)水平，去年三季末、四季(jì)末分(fēn)别(bié)为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位(wèi)一(yī)度(dù)低(dī)至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松(sōng)管理的另外一只基金诺(nuò)安成长(zhǎng)并(bìng)没有(yǒu)太大变化，前十(shí)大(dà)重仓股相(xiāng)较去年底变化很小，仍重点布局卓(zhuó)胜微、中微公(gōng)司、圣邦股份、北(běi)方(fāng)华创等。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松在诺安成长的(de)一季报中写道，主(zhǔ)要布局芯片板块，在当前的市场位置，迎接(jiē)即将到来的科技(jì)大(dà)行情。

　　他还谈及(jí)芯片板(bǎn)块的两大细(xì)分(fēn)领域(yù)，在一(yī)季度都到(dào)了临近拐(guǎi)点的阶段(duàn)。

　　首先是芯片(piàn)设计板块，从2021年(nián)四季(jì)度开启的芯片产业(yè)下行周期，随着疫(yì)情(qíng)落下帷幕，在今年一季度拐点(diǎn)将至。产业端一季度体重kg是公斤还是斤，体重50kg是多少斤库存水平接近正(zhèng)常，各厂商二季度毛利率水平见底。伴随着疫后经(jīng)济恢(huī)复，未来(lái)需求端将对设计板块持续拉动。

　　同时我们应该觉察(chá)到，随着chatgpt的问(wèn)世，人工智能出现了(le)突飞猛进的发展，将影(yǐng)响几乎我们所有的行业，或将成为未来最(zuì)强的(de)产(chǎn)业(yè)趋势。海外引领，从算(suàn)法大模(mó)型持续迭(dié)代(dài)，到各种(zhǒng)应用接入(rù)AI，再到算力芯片(piàn)的突飞(fēi)猛进，产业进展迅速。而算力几何级的增(zēng)长和边缘(yuán)侧(cè)硬(yìng)件的拉动，都是未来芯片(piàn)需求的(de)重要增(zēng)长。新需求将让芯片周(zhōu)期拐(guǎi)点提前(qián)到来。

　　另外一个重要(yào)板块是芯片设备材(cái)料EDA，美国对中国半导体的制裁已经到(dào)了穷途(tú)末(mò)路的地(dì)步，暨2022年10月7日(rì)美国半导体出(chū)口新法(fǎ)案对(duì)我(wǒ)国晶圆厂极限施(shī)压之后，进一步的制裁已经乏(fá)善可陈(chén)。国内晶(jīng)圆代工厂一方面加速扩产成(chéng)熟(shú)制程，另(lìng)一方面在国内设备厂商的配合下，继续(xù)研发攻(gōng)克先进制程。虽然美国的制裁对我国先进制程的扩产造成了(le)一(yī)定的影响，但是另(lìng)外一个(gè)角(jiǎo)度看，芯(xīn)片设备(bèi)的国产化率却取得了突(tū)飞猛进的增长。在全球晶圆扩产处于下行周期的大背景下，国产替代进程加速对(duì)设备材料EDA板块的拉动，很可能会超(chāo)预期。

　　冠军基(jī)金规模“一(yī)口气(qì)”增长913.85％

　　受益(yì)于业绩一(yī)路领跑，冠军基金(jīn)的(de)规模也出现迅猛增(zēng)长。

　　数据显示，截(jié)至4月21日，蔡嵩松管理的(de)诺安积极(jí)回报A以62.04％的收益，成(chéng)为2023年以来业绩最强的主动权益(yì)基金。这一业(yè)绩还是受到4月21日AI、半导体等领域大跌影响，若截至4月20日，该基金业绩超过72％，一路(lù)涨势如虹。

　　较好的业绩也让这(zhè)只冠军基金(jīn)一(yī)季度(dù)规模暴增超(chāo)900％。数据显示，诺安(ān)积极回报去年底的规模仅0.7亿元(yuán)，而一季度(dù)末(mò)规(guī)模已达到7.11亿元，增(zēng)幅为913.85％。相较其(qí)2023年(nián)一季度的净值涨幅，这一规模暴涨更多来自于投资者申购。相关(guān)蔡嵩松以及(jí)诺安积极(jí)回报基金的话(huà)题也屡见报端(duān)，成(chéng)为(wèi)基(jī)民热议的话题。

　　同样，受益于净值大涨以及(jí)投资(zī)者申购(gòu)，蔡嵩(sōng)松管理的(de)5只基金在一季度(dù)规模均出现上涨，除了诺安积极回报之(zhī)外，2023年业(yè)绩(jì)超(chāo)40％的诺安优化配置(zhì)同样规(guī)模暴增，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所管理基金(jīn)的总(zǒng)规模也从去年底(dǐ)的(de)293.25亿元(yuán)增长到一季度末的(de)331.33亿元(yuán)，幅度为12.95％，成为一(yī)季(jì)度末“300亿基金经(jīng)理(lǐ)俱乐部”中的一员。

　　谢治宇：对(duì)人工智能相(xiāng)关产业链进行挖掘

　　作为兴(xīng)证全球基金分(fēn)管(guǎn)投研的副总，市场上(shàng)管理规模超(chāo)过700亿的基金经理，谢治宇一季度调仓(cāng)换股方向也受(shòu)到(dào)市场关注(zhù)。

　　从最新(xīn)一季报披露情(qíng)况看，谢治宇主要加仓半导体(tǐ)及光模块(kuài)相关板块(kuài)，他(tā)也(yě)坦言在一季度(dù)主要对(duì)对人(rén)工智能相关产业(yè)链进行了挖掘。

　　他管理的兴全合润基金一季(jì)度新进了海康威视(shì)、澜起科技(jì)、中际(jì)旭创、晶晨股份四只个股，几乎(hū)全部是与AI、半导(dǎo)体(tǐ)、光模块方向相关。

　　其中，安防龙头——海(hǎi)康威视(shì)在2022年已(yǐ)将(jiāng)AI技术应用于设备检测、产(chǎn)品盘点、安检等(děng)多(duō)类产品。在4月15日发布的《投资者关系活(huó)动记录表》中，海(hǎi)康威(wēi)视(shì)表示，AI技术对海(hǎi)康威视的营收(shōu)增(zēng)长起了很大的作用。

　　澜起科(kē)技主(zhǔ)营业务(wù)是为云计算和(hé)人工智能领(lǐng)域提提供以芯片(piàn)为(wèi)基础的解决方(fāng)案，目前主要(yào)产品包(bāo)括内存(cún)接口等。晶晨股(gǔ)份也是全(quán)球布局、国内领先的(de)无晶圆半导体(tǐ)系统(tǒng)设(shè)计厂商(shāng)。

　　作为(wèi)数(shù)据中(zhōng)心体重kg是公斤还是斤，体重50kg是多少斤光模(mó)块(kuài)供应商(shāng)。截止(zhǐ)4月21日，中际(jì)旭创今(jīn)年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅一个季度的时间就(jiù)狂买8个多亿，直接买进(jìn)第(dì)七大重仓股。

　　而包(bāo)括立讯精(jīng)密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普(pǔ)洛(luò)药(yào)业在内(nèi)的四只个股(gǔ)在(zài)一(yī)季度退出(chū)兴全合润前十大重(zhòng)仓股。

　　除了兴全(quán)合(hé)润，谢治宇管(guǎn)理(lǐ)的(de)另(lìng)外一只可投(tóu)港股的兴全合宜基金在(zài)一(yī)季度除了(le)加(jiā)仓(cāng)半(bàn)导体等(děng)板块(kuài)之外(wài)，互(hù)联网板块中的腾讯控股(gǔ)也是其(qí)主要加仓方向。

　　谢(xiè)治(zhì)宇在一季报中表示，随(suí)着各种风险因素减弱(ruò)，一季度A股市场(chǎng)上(shàng)证(zhèng)指数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数(shù)上涨3.13％。港(gǎng)股电讯、能源板块指数上(shàng)涨较多，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得了突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子版块带动的(de)人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅(fú)较大，在(zài)GPT应(yīng)用端中游戏、影视(shì)等板块也实现较大幅度上涨。

　　基金(jīn)报(bào)告期内维持(chí)了较高(gāo)仓(cāng)位，对人工智能相关产业链进(jìn)行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件(jiàn)和软件公司进行精选和布局。未来(lái)仍(réng)将坚持(chí)挖掘公司长(zhǎng)期成(chéng)长价值(zhí)，不(bù)断寻找具有良好投(tóu)资性价比的(de)优秀公司。

　　朱红欲：增持了计算机、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招商核心(xīn)竞争力(lì)在当(dāng)年弱市环境(jìng)下(xià)斩获(huò)超47％的收益，让招商基金朱红(hóng)裕成为市场备受关(guān)注的基金(jīn)经理。

　　招商核心(xīn)竞争力一(yī)季报的披露揭开了朱红裕的投资思(sī)路(lù)和路径。从股票(piào)持仓来(lái)看，一季度(dù)末该基金股票市值占基(jī)金总资产(chǎn)比例为93.84％，处于该基金成立以(yǐ)来的(de)最(zuì)高值，显示出一种积极的态度。从该基金2022年(nián)中报、三季(jì)报、年报来看(kàn)，其(qí)仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一(yī)季度朱红(hóng)裕配置A股比例有所降低，配(pèi)置(zhì)港股比例有所(suǒ)提升。数据显示，招(zhāo)商核心(xīn)竞争力配置(zhì)中(zhōng)国(guó)大陆(lù)、中国香港股票(piào)市(shì)值占基金净值比例(lì)分别达到56.01％、38.59％，而去年底这(zhè)两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核心竞争力配置来看，重点(diǎn)布(bù)局了信息技术(shù)、可选消费等。前十大(dà)重(zhòng)仓股来看(kàn)，重仓卫宁健(jiàn)康、振华科(kē)技、美的(de)集(jí)团、金蝶(dié)国际等。其中卫宁(níng)健(jiàn)康持有(yǒu)比(bǐ)例达到11.46％。

　　相(xiāng)较去年底，朱(zhū)红(hóng)裕(yù)整体做了(le)一些持仓调整，绿城服务、中国民(mín)航信息网络(luò)、安琪酵母新进前十大重仓股之列，通(tōng)威股份、希望教育(yù)、中(zhōng)航光电则退(tuì)出前十大。

　　朱红(hóng)裕也在季报中写(xiě)道，一季度初期，我们(men)基(jī)于对(duì)经济复(fù)苏预期大概(gài)率偏弱的判断，主(zhǔ)要减持(chí)了经济复苏敏感度相对较高的部分制造业，增持(chí)了计(jì)算(suàn)机、大众消费品等行业，同时，我们亦在一(yī)季度末期逐步(bù)逢低增(zēng)持(chí)了港股中(zhōng)可能面临业绩拐点的(de)物业及(jí)计算机等公司。

　　他也坦言(yán)，虽(suī)然创造了一定(dìng)的超(chāo)额收益，但市(shì)场的博弈程度(dù)超(chāo)出(chū)了我们(men)的预期(qī)，导致(zhì)对部分(fēn)行业的定价出现了较(jiào)为显著(zhù)的偏(piān)离(lí)。我们将基于中长期的行业(yè)研究视野，逆势而行(xíng)。

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