财(cái)联社4月28日讯（记(jì)者 吴雨其）随着(zhe)公募基金2023年一季(jì)报披(pī)露完成，多位知名基(jī)金经理大幅调仓换股(gǔ)的(de)动向(xiàng)和投(tóu)资方向(xiàng)也浮(fú)出水面。

　　其中，张坤大幅(fú)加(jiā)仓中国海洋石油，刘(liú)彦春则加仓海康威视、美的集(jí)团、腾(téng)讯控股，谢(xiè)治宇布局AI板块，加仓(cāng)海(hǎi)康威视、晶晨股(gǔ)份、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯控(kòng)股、赛(sài)腾股份(fèn)、星环科技(jì)-U，常处(chù)于风口浪尖(jiān)的葛兰(lán)，也开始布局人工智能，加(jiā)仓同(tóng)花顺、金山(shān)办公、寒(hán)武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人工智(zhì)能大行(xíng)其道的(de)首(shǒu)季，包括(kuò)谢(xiè)治宇(yǔ)、周蔚文(wén)、葛兰等(děng)顶(dǐng)流开始追逐AI，另一面，一(yī)些(xiē)专注长期成长(zhǎng)价值(zhí)的基(jī)金(jīn)经理仍坚守(shǒu)新(xīn)能源，如曾(céng)经的公(gōng)募冠军刘格菘。

　　有人(rén)追逐(zhú)成(chéng)了风

　　2023年一(yī)季度，是人工智能(néng)的盛典(diǎn)。面对火(huǒ)出天(tiān)际的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是不为所动(dòng)继续坚(jiān)守“初心”？

　　观察一(yī)季报的调仓换(huàn)股(gǔ)，可见越来越(yuè)多的基(jī)金(jīn)经理选择了前(qián)者。“不买AI就(jiù)是(shì)等死，追买AI可能(néng)是找死，横竖都是死(sǐ)，不(bù)如搏一把再死，也许富贵(guì)险中求呢”，是行(xíng)业心态的生动写照。

　　光(guāng)大证券统计数(shù)据也证明了(le)这一点，公募基金一(yī)季(jì)度大幅加仓(cāng)TMT板块(kuài)中(zhōng)的(de)计算机(jī)和通信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块配置市(shì)值4707亿元，一季度大(dà)幅提升(shēng)1163亿(yì)元。

　　包(bāo)括一直深耕(gēng)医疗的葛兰在内(nèi)，众多知(zhī)名基(jī)金经(jīng)理布局AI。具(jù)体来看，中欧阿尔(ěr)法(fǎ)混合一(yī)季度大手笔新(xīn)进(jìn)中芯国际(jì)、上海(hǎi)电影，其中前者(zhě)加仓1366.4股，还(hái)加(jiā)仓(cāng)腾讯83.67万股。其(qí)所管的(de)另一(yī)只中欧研究精选(xuǎn)混(hùn)合一季(jì)度新进(jìn)金山办公14.37万股。此外(wài)，中欧明睿新(xīn)起(qǐ)点混合一季度(dù)新进中芯国际、同(tóng)花顺(shùn)，将寒武纪的仓位从0.46万股加到(dào)28.53万(wàn)美国总统奥巴马几岁股(gǔ)，金山办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓(cāng)换股中也能(néng)看出葛(gé)兰(lán)的人工(gōng)智能投资方向(xiàng)——从AI上游的芯片(piàn)、到算(suàn)力以及终端的应(yīng)用、办公等。

　　窥一斑(bān)而知全(quán)豹(bào)，葛兰的操作只是公募基(jī)金经理加仓(cāng)AI的一(yī)个缩影。从各(gè)位知名基金经理调仓动(dòng)向可以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空(kōng)出世，海外(wài)大(dà)模型以及相关人(rén)工智(zhì)能(néng)的产(chǎn)业趋(qū)势受到市(shì)场关注(zhù)，并很快扩散到国内(nèi)产(chǎn)业界(jiè)，市场聚焦(jiāo)于上游算力、传输和下游运(yùn)用，在经济复苏相对(duì)温和的情景下，计(jì)算机、通讯(xùn)、传媒、电子行(xíng)业受到(dào)各方资金的追捧，涨幅遥(yáo)遥领先。

　　从十大重(zhòng)仓股来看(kàn)，万达电影新(xīn)入他所(suǒ)管理(lǐ)的中欧新趋势十(shí)大重仓股(gǔ)，中欧洞见一年持有则加(jiā)仓(cāng)了(le)立讯精密、腾讯控(kòng)股等(děng)个股；中欧明睿新常态则(zé)加仓深信服等(děng)。

　　再如谢治宇，海康(kāng)威视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均(jūn)为新(xīn)晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破(pò)性的进(jìn)展，由(yóu)AI芯片、服务器、光(guāng)模块等(děng)子板(bǎn)块带(dài)动的(de)人(rén)工智能、中(zhōng)字头(tóu)的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前招商证券研(yán)报称，从历史上来看，30％是主(zhǔ)动偏股公募(mù)基金大(dà)类行业配置比例一个(gè)很重要的临界值，往往预(yù)示着某个板块进(jìn)入过热阶(jiē)段。截至2023年一季度末(mò)，主动偏股公募基金对(duì)TMT配比(bǐ)明(míng)显提(tí)升至20.26％，但与(yǔ)临界值尚存安全(quán)距离(lí)。从这(zhè)点看，基金经理(lǐ)对于TMT来说仍称(chēng)不上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人(rén)守候成了(le)景

　　在“追风”的另一面(miàn)，仍有一部(bù)分仍坚守(shǒu)新能源，也有一(yī)部分试图低位(wèi)捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募(mù)状元刘格菘。据了解，广发基金成长团(tuán)队对新能(néng)源的(de)钟爱业内闻名，最新披露的一季报中也(yě)证实了(le)他(tā)们的(de)“坚守初心”。

　　当年(nián)的冠军基金广发双擎(qíng)升级(jí)，从(cóng)其(qí)十(shí)大重仓股来看(kàn)，前(qián)五大重仓股的(de)占(zhàn)比均超过了8.5％，分(fēn)别是晶澳科技、阳(yáng)光电源、亿纬锂能、隆基(jī)绿能，圣邦(bāng)股份(fèn)，均属于新能源概念股。除此之外，他还仍加仓(cāng)了天合光(guāng)能、荣(róng)盛石化等个(gè)股，且新晋晶科(kē)能源(yuán)为十大重仓股。

　　刘格(gé)菘在一季报表(biǎo)达了(le)仍对(duì)新(xīn)能(néng)源保持(chí)信(xìn)心，“我们(men)对本产品重点持仓的光伏、储能、新(xīn)能(néng)源车方(fāng)向(xiàng)保持相对乐(lè)观，投资中相(xiāng)信基(jī)本面优(yōu)秀和增量(liàng)价值积累的公司。经过调整，行业估值水(shuǐ)平已(yǐ)在历史低位，产业(yè)链的变化在市场定价中未被充分认知和体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其(qí)管(guǎn)理的(de)睿远成长价值(zhí)混合前十大(dà)重(zhòng)仓股分别(bié)为中(zhōng)国移动、宁德时代、三安光电、通(tōng)威(wēi)股(gǔ)份、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密(mì)、三(sān)诺(nuò)生美国总统奥巴马几岁物、新宙邦。对比去(qù)年(nián)年底该基(jī)金增持了宁(níng)德(dé)时代(dài)、通(tōng)威股份、万华化学、广汇能(néng)源(yuán)、东方雨虹。值得(dé)关(guān)注的(de)是，加仓(cāng)幅度(dù)最多的(de)是(shì)光伏龙头通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓星所(suǒ)管的银华心怡(yí)混合也加(jiā)仓了新能(néng)源，如晶科能源、锦浪科技(jì)、东方电(diàn)缆等(děng)。他表示，“我们曾经提到(dào)了新(xīn)能源板(bǎn)块(kuài)的一些风险点，这些风险点(diǎn)在经过大(dà)半年的(de)消化(huà)后，在这个估值分位以及股价位置(zhì)下，我们认为新能源板(bǎn)块(kuài)的(de)风险(xiǎn)因(yīn)素已经充分释放，目前这(zhè)个时(shí)间段，新能源非(fēi)常具有吸(xī)引力(lì)。在一季度(dù)我们对于(yú)电动(dòng)车、光(guāng)伏、储能、海风(fēng)的一些标的，都增加了(le)一些仓(cāng)位。”

　　对于人工(gōng)智能，他认为，“太阳底(dǐ)下(xià)没(méi)有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基(jī)金经理章恒在接(jiē)受财(cái)联社记者采访(fǎng)时提到，他曾重(zhòng)点(diǎn)关注过TMT板块，但(dàn)并不(bù)喜(xǐ)欢去追逐风口，他选择会在(zài)全市场做行业(yè)轮动，在操作上绝对不是去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自己看好的行(xíng)业，你(nǐ)重仓押进(jìn)去，不确(què)定性来的时候(hòu)，无论是基金(jīn)经理个人还是投(tóu)资(zī)者，其实都(dōu)是无法承受的。所以，任何(hé)一个行业，即使你再看(kàn)好(hǎo)，也要控(kòng)制(zhì)持有(yǒu)比例，分(fēn)散风险。”他表示。

　　交银施(shī)罗德基金(jīn)的王(wáng)崇一季报(bào)表(biǎo)示暂时无(wú)法(fǎ)预测其兑现(xiàn)节奏(zòu)和时(shí)间，短期内也(yě)很难在(zài)A股找到明显的受益标的，就没有参(cān)与。不过(guò)他也认为(wèi)这些股票的估值(zhí)体系还在合理接受范(fàn)围内。

　　极致行(xíng)情下，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可知(zhī)，今(jīn)年(nián)一季度仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未(wèi)来走势将(jiāng)如何？

　　一部分市(shì)场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍(réng)维持(chí)TMT为全年(nián)市场主线的(de)判断，相关领域如AI芯片、服务(wù)器以及(jí)光模块(kuài)等细分赛(sài)道将陆续迎来基本面的确认(rèn)，中(zhōng)微观层面上尚(shàng)有空间，估值修复(fù)尚(shàng)未结束(shù)，个股上(shàng)是(shì)找机会的(de)格局。

　　中金公(gōng)司研报指出，年初至(zhì)今市场对(duì)AI关注度持续高企，上一轮行(xíng)情催化主(zhǔ)要(yào)集中于大模型的突破(pò)进展(zhǎn)；而4月以来，我们观察到各个领域的应用厂商正加(jiā)速AI融(róng)合应用产品(pǐn)的研(yán)发和发布，其(qí)中办公场景(jǐng)进展相对较快，我们预计5月之后(hòu)将进入AI应用的加(jiā)速繁(fán)荣阶段。我们持续看多AI，并在应用、算力、模型(xíng)三层(céng)中(zhōng)建(jiàn)议投资者优先关(guān)注应用层投资机遇。

　　百亿私募(mù)大佬董承非也看好相关板块，他认为(wèi)，2011年之(zhī)前(qián)是(shì)周期(qī)的时代，2011年之后是消费的时(shí)代，但未来10年(nián)，最牛的资产是科技。他坦言，自己目前重仓(cāng)半导体板块。

　　不过另(lìng)一(yī)部分市场人士也指出，AI后(hòu)续或有波(bō)动或调整。

　　中信建投证券策略(lüè)首席分析师陈果，在A股(gǔ)二季度投资策(cè)略会上提到“今年大概率还是一个(gè)偏成长风格占优，尤其是很多(duō)科技(jì)股在(zài)过去几年其实没有太多(duō)的表(biǎo)现。以前(qián)我们讲茅指(zhǐ)数、宁组合，其实TMT板块有很长(zhǎng)时间没有(yǒu)太多(duō)表现。今年要推动数(shù)字(zì)经(jīng)济，今年半(bàn)导(dǎo)体周(zhōu)期(qī)要(yào)见底，本身今年科技股(gǔ)的机会是可以期待的”。

　　不过，他也(yě)提醒道，“TMT应该没有(yǒu)走完，但二季度(dù)可(kě)能会有一(yī)些波动(dòng)。AI现在还是主题投资(zī)阶段不太适合(hé)大多(duō)数的投资者(zhě)，不(bù)适(shì)合在(zài)这(zhè)个位置上去追(zhuī)。”

　　广发证(zhèng)券研(yán)报中判断(duàn)，本轮AI板块已进入第一轮调整期，但对(duì)标2013年(nián)“移动互联(lián)网(wǎng)+”行情(qíng)节(jié)奏(zòu)，预计本(běn)轮(lún)后续调整(zhěng)时长与幅(fú)度有限。对于下一阶段(duàn)“AI+”行(xíng)情，建(jiàn)议逢低布局(jú)有望率先实现(xiàn)业绩兑现的环节(jié)，即满足“自(zì)身产业周期向(xiàng)上+AI加(jiā)持下的(de)业绩增厚机遇”的领(lǐng)域，比如，电(diàn)子、计(jì)算(suàn)机、传媒(méi)、通信。

未经允许不得转载：北京老旧机动车解体中心 美国总统奥巴马几岁