关(guān)注市场热点消(xiāo)息。

　　美联储布(bù)拉德：利率可能需要进一步提高(gāo)

　　周五，圣(shèng)路易斯联储行(xíng)长(zhǎng)布拉德表示，决策者可能不得不进一步提高利(lì)率以给通胀降温(wēn)，但他补充称，自己(jǐ)将观(guān)望一定(dìng)时(shí)间，看看经济数据表(biǎo)现再决定(dìng)6月应该(gāi)采取何种行动。

　　“我们过去15个月采取的激进(jìn)政策(cè)遏(è)制了(le)通胀的上升(shēng)，但目前还不清(qīng)楚通胀是否(fǒu)处于通往2％的道(dào)路(lù)上。” 布拉德表示，需(xū)要看(kàn)到“通胀实质性(xìng)下(xià)降”才(cái)能确(què)信(xìn)没(méi)有必要加息。

　　布拉德还表示(shì)，他(tā)认为美联储仍(réng)然可(kě)以实现软着陆(lù)，在(zài)不(bù)触(chù)发经济(jì)严重下滑的情况下帮(bāng)助通胀率(lǜ)回到2％目(mù)标。

　　“经济可(kě)能陷入衰(shuāi)退，但这不是(shì)基线(xiàn)情景(jǐng)。我(wǒ)认为(wèi)基线(xiàn)情境(jìng)是经济增(zēng)长缓慢，劳(láo)动力市场可能略有疲软，通胀下(xià)降。”布拉(lā)德说。

　　布(bù)拉(lā)德是美联储(chǔ)决策(cè)者中鹰(yīng)派官员(yuán)的代(dài)表人物，素(sù)有“鹰(yīng)王”之称(chēng)，但今(jīn)年在联邦公开(kāi)市场委员会（FOMC）没有投(tóu)票权(quán)。

　　香港与内地利(lì)率互换市场(chǎng)互(hù)联互通合作15日正式启动(dòng)

　　中(zhōng)国人民(mín)银行5月(yuè)5日表(biǎo)示，香(xiāng)港与内地利率(lǜ)互(hù)换(huàn)市场互联(lián)互通合作（即 “互换通”）的各项准备工(gōng)作进展顺利，初期先行开通“北(běi)向互(hù)换通”，“北向(xiàng)互换通”下的(de)交易将于(yú)2023年5月15日启动。

　　“北向互换(huàn)通(tōng)”，是(shì)香港及其他(tā)国家(jiā)和地区的境(jìng)外(wài)投资者(zhě)经由香港与内地基础设(shè)施机(jī)构之间(jiān)在(zài)交易、清算、结算等(děng)方面互联互通的机制安排，参与内地银行间金融衍生品市场。初期可(kě)交易品种为利率互换产品，报(bào)价、交易及结算币(bì)种为人民币(bì)。

　　参(cān)与(yǔ)“北向互换通”的境内投资者需与外汇(huì)交易中(zhōng)心签署报价(jià)商协议，并为上海清算所利率互换(huàn)集中清算业(yè)务的清(qīng)算会员或该类会员(yuán)的(de)清算客户。

　　参与“北向(xiàng)互(hù)换通”的境(jìng)外投资者为符(fú)合人民银(yín)行(xíng)要求(qiú)并完成内地(dì)银行(xíng)间债券市(shì)场(chǎng)准入备案的境外机构投(tóu)资者，并经外汇交(jiāo)易中心(xīn)开通“北向互(hù)换通”交易(yì)权限。拟申请开(kāi)通“北(běi)向互换通”交易权限的境外投资(zī)者需(xū)同时申请成(chéng)为场(chǎng)外结算公司的清算(suàn)会员或该类会员的清算客户。

　　初期全市(shì)场每日交易净限额为200亿元人民币，清算限(xiàn)额为40亿元人民(mín)币，后(hòu)续可根(gēn)据市场情况适时(shí)调(diào)整额度。

　　罕见大(dà)乌龙，上交所道歉

　　昨日(rì)，转债市场出现“大(dà)乌(wū)龙”。原(yuán)本公告停牌(pái)的嵘(róng)泰转债，昨日早盘却仍能正常交易，盘(pán)中一度上涨近15％。上交所发现(xiàn)后，于当(dāng)日上午10时(shí)10分实施(shī)停牌，并发布(bù)公告(gào)，就相关原(yuán)因进行排查(chá)。

　　5月5日盘(pán)后，上交所发布关于嵘泰转(zhuǎn)债(zhài)停牌(pái)及(jí)相关交易处理情况的公(gōng)告。公告称，2023年(nián)4月26日(rì)，江苏嵘泰(tài)工业(yè)股份有(yǒu)限公司（以下简称公司(sī)）在上交(jiāo)所网站发布关于实施“嵘泰转债(zhài)”赎回暨摘(zhāi)牌的公告称，嵘泰转债最后一个(gè)交易日(rì)为2023年(nián)5月4日(rì)，自2023年5月5日起将停(tíng)止(zhǐ)交易。公司后续分别于4月27日、4月(yuè)28日、4月(yuè)29日、5月(yuè)5日发布4次提(tí)示性公告。2023年5月5日早盘，因技术原因(yīn)，该可转债(zhài)仍挂牌(pái)交易(yì)。上交所发现(xiàn)后，于当日上(shàng)午(wǔ)10时10分实施停牌。经统(tǒng)计，嵘泰转债(zhài)在匹配成交阶段共成(chéng)交8.35万手，累计成交9754万(wàn)元。

　　依据《上海证券(quàn)交易所(suǒ)债券交易规则》第一百(bǎi)三十条等相关规(guī)定，嵘泰转(zhuǎn)债2023年(nián)5月5日相(xiāng)关(guān)匹(pǐ)配成交取消，交易无(wú)效，不(bù)进行清(qīng)算交(jiāo)收。嵘泰转债的转股(gǔ)和赎回不受影响，正(zhèng)常进行。

　　对于该事件的发生(shēng)，上交所深表(biǎo)歉意，并(bìng)将妥善处置后续事宜。

　　油脂板(bǎn)块强势反弹

　　在宏观利空(kōng)阶段性出尽后，市场(chǎng)情绪有所回暖(nuǎn)，叠加油脂市场基(jī)本面迎(yíng)来改善，“五一”假期过后，油脂市场连涨两日。昨日，棕(zōng)榈油主力合约2309以3.39％的(de)涨(zhǎng)幅领(lǐng)涨油(yóu)脂，菜籽油主力合约(yuē)2309上涨(zhǎng)1.95％，豆油(yóu)主(zhǔ)力合约(yuē)2309收(shōu)涨1.31％。

　　“‘五一’假期期间，伴随美联储继续加息预(yù)期以及欧美银行业危机的继续发酵，国际原油价(jià)格大幅下(xià)挫(cuò)，外(wài)围(wéi)市场环境整体偏弱。5月4日(rì)凌晨，美联储如预期(qī)加息(xī)25个基点，这是本轮(lún)加(jiā)息周期的第十次加息，也可能是本轮(lún)紧(jǐn)缩周期的终点。同时，欧(ōu)洲央行周四(sì)决定(dìng)放慢加息步伐。在外围利空阶(jiē)段性出尽(jǐn)后(hòu)，大宗商品(pǐn)市(shì)场情绪出现反弹(dàn)，油脂价格在假(jiǎ)期开盘(pán)走弱后也迎来上涨(zhǎng)。”中泰期货(huò)研究所油脂(zhī)油料分析(xī)师巩力赫(hè)表示，在(zài)此轮上涨过程中(zhōng)，棕榈油(yóu)领涨油脂，产地(dì)供给偏紧，同时(shí)国内棕榈油库(kù)存连(lián)续下降(jiàng)支撑(chēng)盘面走(zǒu)强，菜油紧随其(qí)后，而豆(dòu)油(yóu)因5—6月大豆到港压力涨幅相对(duì)有限。

　　在(zài)光大期货(huò)研究所油(yóu)脂油料分(fēn)析师侯(hóu)雪玲看来，油脂市场的强力反弹是由基本面的改善(shàn)推动的。她表示，一方面(miàn)源于餐饮端的利多预(yù)期。油脂相关上市(shì)企业(yè)一季度业绩(jì)大增，多因(yīn)为销量(liàng)上涨和毛利率提升共(gòng)同(tóng)推(tuī)动；“五一”旅游(yóu)出行火爆，交通(tōng)运输部数据(jù)显示，假期前三天日均发送人数(shù)和(hé)2019年(nián)、2021年基本持(chí)平(píng)。这意味着油脂餐饮端消费(fèi)亮眼(yǎn)，假期(qī)后，现货普(pǔ)遍(biàn)存在一(yī)轮补库需求。未来很长一段时间(jiān)，餐饮端将持续(xù)成为支撑油(yóu)脂需求的(de)重要力(lì)量。另(lìng)一(yī)方面，国内大(dà)豆(dòu)压榨企(qǐ)业(yè)5月上(shàng)旬(xún)仍出现不同程(chéng)度的停机计划，市场现货供应仍有(yǒu)偏紧张情况(kuàng)，豆油累(lèi)库(kù)速度放(fàng)缓；而(ér)棕榈油方(fāng)面，产(chǎn)地库存(cún)出现超预期下降。GAPKI数据显示，印尼棕榈油2月库存环比下降15％至264万吨(dūn)，其中(zhōng)产量425万吨，出口(kǒu)291万(wàn)吨，印尼国(guó)内(nèi)消费180万(wàn)吨，分项数据和1月几(jǐ)乎持平。机构(gòu)预期马来(lái)西亚棕(zōng)榈油(yóu)4月产量(liàng)环比增0.9％至130万吨，出(chū)口环比下降19.3％至(zhì)120万吨，由此(cǐ)推算4月库存环比减少10％至151万吨。

　　与此同时，海外市场方面(miàn)，受(shòu)到马来西亚棕榈油库存减少的(de)预期(qī)支撑，BMD毛棕榈(lǘ)油(yóu)期(qī)货价格在本周累计上涨(zhǎng)超7％。“节前(qián)马来西亚(yà)棕(zōng)榈(lǘ)油整(zhěng)体数据偏弱，出口月度(dù)环比下降，且产量降(jiàng)幅(fú)不足，导致市场情绪略显(xiǎn)悲(bēi)观。但(dàn)在价(jià)格持续下跌后(hòu)，利空落地效(xiào)应以及机构对于4月马来(lái)西(xī)亚(yà)棕榈油库(kù)存预(yù)估超预期下(xià)降的乐观情(qíng)绪，推动期价快(kuài)速反弹，而库存预估下(xià)降的原因(yīn)来(lái)自于马来西(xī)亚国(guó)内消费需(xū)求的增加(jiā)。”中辉期货油脂(zhī)油(yóu)料分析师贾晖表(biǎo)示，外盘带动内盘油(yóu)脂价格上行(xíng)，而豆油及菜油自身基本面供应(yīng)增加的利空因(yīn)素逐步弱化也对盘面(miàn)带来一些支(zhī)持。

　　宏(hó练瑜伽能提高性功能吗，为什么说女人练瑜伽男人受益ng)观和基本(běn)面(miàn)，谁将(jiāng)起到主导(dǎo)作用(yòng)？

　　据外(wài)媒(méi)报道，周五公布的一项调查显示，全球第二大棕榈油生(shēng)产国(guó)——马来西(xī)亚截至4月(yuè)底的棕榈油库存料降至11个月以(yǐ)来最低(dī)水平，因(yīn)产量(liàng)持(chí)平且(qiě)马(mǎ)来西亚国内(nèi)使用量增(zēng)加(jiā)。受访的九(jiǔ)位分析(xī)师和贸(mào)易商预估(gū)中值显示，棕榈油库存料较(jiào)3月减少9.8％至151万吨(dūn)，连(lián)续(xù)第三个(gè)月减少并触及2022年5月以来最(zuì)低水平。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，国(guó)内棕榈油库存也(yě)由升转(zhuǎn)降，刷新5个半月的(de)最(zuì)低水平。中国粮(liáng)油商(shāng)务网监测数(shù)据显示，截(jié)至2023年第17周末，国内棕榈油库存总量为77.9万吨，较上周减(jiǎn)少4.5万吨；合同量为(wèi)4.7万吨(dūn)，较上周(zhōu)增加0.7万吨(dūn)。其中24度及(jí)以下(xià)库存量(liàng)为(wèi)73.6万吨，较(jiào)上周减少(shǎo)4.5万(wàn)吨；高度库存(cún)量为4.2万(wàn)吨，较上周减少0.1万吨(dūn)。

　　“虽然(rán)马(mǎ)来西亚练瑜伽能提高性功能吗，为什么说女人练瑜伽男人受益和国内棕榈油库存都(dōu)在下降，但原因各有不(bù)同。马来西亚(yà)棕榈(lǘ)油库存(cún)下降的主(zhǔ)要原因来自于产量的季节性减产以及印尼国(guó)内出口(kǒu)政策限制导(dǎo)致的棕榈油(yóu)出口较好。而(ér)国内棕榈油库存大幅下(xià)降，主要(yào)是(shì)受到年初(chū)国内疫(yì)情防控(kòng)措施优化调整(zhěng)带来(lái)的(de)餐饮消费的增加，同(tóng)时豆棕(zōng)现货价差高位运行导致棕榈油替代性能大(dà)大(dà)增强，也进一(yī)步刺(cì)激了棕榈油(yóu)的消费。

　　虽然(rán)马来西亚及(jí)中(zhōng)国棕榈油库存下(xià)降，但由于印尼(ní)5月出(chū)口政(zhèng)策出现调(diào)整(zhěng)，将允许(xǔ)更多(duō)的(de)棕榈油出口(kǒu)，市场对于马来西亚棕榈油5月出口数据保持谨慎态度(dù)。中国和印度作为全球主要的棕榈油进口(kǒu)国，虽然库存都不同程度(dù)下降，但(dàn)都(dōu)仍处于历史(shǐ)较高水平，若棕榈油价格上(shàng)涨，将抑制其(qí)消费和进口积极性。”贾(jiǎ)晖表示。

　　据侯(hóu)雪玲介绍，对(duì)于(yú)棕榈油产(chǎn)地(dì)来说，每年的1—4月属于去(qù)库周期，因产(chǎn)量(liàng)处(chù)于年内(nèi)低(dī)位，无法(fǎ)满足(zú)当月(yuè)需求。今年(nián)4月(yuè)国际豆棕(zōng)倒(dào)挂以及需(xū)求国库存偏高，棕榈油出口(kǒu)需求(qiú)差，但(dàn)依然没有(yǒu)扭转(zhuǎn)去库趋势。可(kě)以说，产量绝对水平低是(shì)去(qù)库(kù)的主(zhǔ)要原因。后期随着产量季节性(xìng)增加，棕榈油重新累库也是必然趋(qū)势。

　　国内方面，侯雪玲认(rèn)为(wèi)，棕榈油的去库更多是(shì)供(gōng)需双重推动的结果。随着产地挺价，进口利润差，棕榈油到港压力下(xià)降，月均(jūn)到港量(liàng)30万吨(dūn)左右。更(gèng)为(wèi)重要的是，国(guó)内油(yóu)脂(zhī)餐饮需求(qiú)旺盛，随(suí)着气温升(shēng)高，棕榈油使用限制减少，棕榈油表观消费同比几乎翻倍。国内棕榈(lǘ)油要想重新累库，需要进(jìn)口(kǒu)增加，也就是说进口(kǒu)利润(rùn)打开，产地让利(lì)，这至(zhì)少(shǎo)需要产地库存压力(lì)明显恢复(fù)才有可(kě)能。因此，未来(lái)产(chǎn)地的累(lèi)库必(bì)将早于国内，存(cún)在(zài)节奏(zòu)差。

　　“从目前的市场情况来看，短期内缺(quē)乏明显利(lì)多因(yīn)素驱(qū)动，因此棕榈(lǘ)油上(shàng)涨缺(quē)乏可持续性。不过，从(cóng)更(gèng)长的年度时间周期来看，在厄尔尼诺气候的预期下，棕榈油(yóu)有望逐步进入中期(qī)企稳阶段。后(hòu)续(xù)需要密(mì)切关注厄尔尼诺气候的(de)发生和持续情况。”贾(jiǎ)晖认为。

　　在许多(duō)市场人士看来，今年仍是(shì)“宏观大(dà)年(nián)”，宏观层面对于大(dà)宗商品的影响仍然起到主导作用。那么，对于油(yóu)脂市场来(lái)说(shuō)是这样吗？

　　“美(měi)联储加息周(zhōu)期接近尾声，欧洲(zhōu)央行在周四也放慢了激进紧缩的步伐(fá)。在(zài)外围利空(kōng)阶段性出尽(jǐn)后(hòu)，大宗商品(pǐn)市场情绪(xù)出现反弹。不过，随(suí)着美联(lián)储会议的(de)结(jié)束，市场焦点仍(réng)将(jiāng)集中在(zài)美国(guó)银行业的任何可(kě)能(néng)的(de)风险(xiǎn)蔓延，对此(cǐ)仍需保持谨慎态度。对(duì)于油脂(zhī)来说，目(mù)前基本面仍然多空交织。当前(qián)年度加(jiā)拿大油菜籽的丰(fēng)产对(duì)国内市场的压力持续存在(zài)，5—6月(yuè)进(jìn)口大豆大量到港的预期对豆系品种带(dài)来压(yā)力，另(lìng)外国(guó)内棕榈油整体(tǐ)库存偏高也使得(dé)油脂整体的行情难(nán)以表现得特(tè)别强势。不过，油脂的(练瑜伽能提高性功能吗，为什么说女人练瑜伽男人受益de)估值在(zài)偏低的(de)油粕比和(hé)当前年(nián)度南美(měi)大(dà)豆的减产预期(qī)的逐渐兑(duì)现背景(jǐng)下(xià)，又显得(dé)处于(yú)偏低(dī)水平。在此情况下(xià)，油(yóu)脂似乎难以表(biǎo)现出独立走势，单边行(xíng)情仍将(jiāng)比较多地被宏观因(yīn)素主导(dǎo)。”巩(gǒng)力赫表示。

　　而在(zài)贾(jiǎ)晖看来，由于美联储加息已经在市场(chǎng)预期当(dāng)中，因此对大宗商品市场的利空影响有限。对于(yú)油脂(zhī)市场来说(shuō)，虽然生物柴油(yóu)消费占比不低，比如棕榈油工业(yè)消费(fèi)占到产量30％以上，欧盟工业消(xiāo)费和(hé)食用消费各占(zhàn)一半，但各国生(shēng)物柴(chái)油政策比例一段时期内是固定的，不(bù)会因为原油及宏(hóng)观市场(chǎng)的波(bō)动，而出现生物柴油产量的(de)大幅波动，加上(shàng)油脂食(shí)用作为消费必需品，宏观(guān)因素影响有限，因此油(yóu)脂自身基本(běn)面对价(jià)格波动(dòng)仍然将起到主导作用。

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