30年“不(bù)败”的可转债信仰，突然之(zhī)间出现“断(duàn)崖式”崩塌。

　　100元面值(zhí)的可转债，*ST搜特的(de)可转(zhuǎn)债搜特转(zhuǎn)债今天又是暴跌19.85％，价(jià)格跌(diē)至31.66元，30年(nián)可(kě)转债历史上从(cóng)未有过如此低价可转(zhuǎn)债，与此同(tóng)时，各(gè)类低价(jià)转(zhuǎn)债接连雪崩。分析认为，资金开始担心退市(shì)和违约风险(xiǎn)，纷纷出(chū)逃(táo)。

　　A股市场今天也继续不乐观，自周二盘中冲(chōng)高到3400点跳(tiào)水之后(hòu)，市场持续回落，上证指数(shù)今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数和多数板块下(xià)跌，深证成指(zhǐ)跌1.23％，创业板(bǎn)指数和科创50指数也跌(diē)超1％。个股3790只下跌，1209只上涨(zhǎng)，成交额8481亿元，与前一日有所缩量。

　　行业板块方面，此前(qián)最牛的传媒(méi)娱乐领跌，大跌超4％，互(hù)联(lián)网、建筑、有色等也跌超3％；纺织服(fú)装、电力、旅(lǚ)游(yóu)等行业逆势飘红上(shàng)涨(zhǎng)。

　　不过北上资金(jīn)却是逆势抄底，全(quán)天(tiān)净买入(rù)13亿元。

　　两(liǎng)只转债面临退(tuì)市

　　带崩(bēng)整个低价转债市场

　　30年没有过的可转债退市历(lì)史(shǐ)，在今年5月一下被打(dǎ)破，先是*ST蓝盾(dùn)宣告公司和蓝盾转债被告知要退(tuì)市，打破了30年(nián)来(lái)的可转(zhuǎn)债没有出(chū)现正(zhèng)股和转债退市的历史。接着没几天，*ST搜(sōu)特锁定(dìng)面值退市，搜特转债持续暴(bào)跌，第2只打破历(lì)史(shǐ)来得太快。蓝(lán)盾转债已停牌，而搜特转债(zhài)还在(zài)交易。

　　退市危(wēi)机(jī)之下，搜特转债今日再度暴(bào)跌(diē)19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转债已经暴(bào)跌19.75％。持续上演(yǎn)断崖式暴跌(diē)，面值100元(yuán)的转债(zhài)如今只剩31.66元。

　　搜特转债的正股(gǔ)*ST搜(sōu)特还(hái)在一(yī)字跌停(tíng)，最新(xīn)收(shōu)盘价0.56元，触发面值退(tuì)市已没什么悬念。

　　接连的退市情形，以(yǐ)及可能(néng)面临的违约(yuē)。彻(chè)底带(dài)崩了整(zhěng)个低(dī)价转债，过去的双低策略似乎也不(bù)再奏效。思创转债暴(bào)跌11％，而正股思创医惠只跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股(gǔ)塞力(lì)医疗只(zhǐ)跌了(le)0.21％；金(jīn)诚转债、永吉转(zhuǎn)债等跌超6％。

　　如今又(yòu)涌现反射弧包括哪五个部分，反射弧包括哪五个部分顺序(xiàn)大批价(jià)格跌破100元的(de)低(dī)价转债，而一年前(qián)市场还(hái)在关(guān)注“消灭”100元以下(xià)可转债，一度没有(yǒu)转债价格低于100元。如(rú)今是多只接连闪崩断崖(yá)下跌(diē)。

　　沪指又跌破3300点

　　市(shì)场近期波动(dòng)剧烈

　　上证指数周二在券商、银行(xíng)等金融股带动之下(xià)，一度(dù)冲上3400点，而后快速跳水。然后持续下行，今日又跌超1％，失(shī)守3300点，报3372点。早盘一(yī)度翻红(hóng)后，市场持续走低(dī)。

　　有分析(xī)表示(shì)，近期市(shì)场波动加剧，资金(jīn)分歧较(jiào)大。

　　华泰证券近(jìn)日策(cè)略点评表示，4月新增社融(róng)、新增信贷(dài)、M2同比均低于Wind一致预期，一季度冲量明显+票据利率(lǜ)下(xià)行(xíng)，数据走弱在方向上不(bù)超预期，但幅度较(jiào)预期(qī)更大。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同比走高(gāo)，冷热不(bù)匀再(zài)现，居民(mín)中长贷在1Q脉冲式(shì)修复过(guò)后明显(xiǎn)走弱(ruò)，单月新(xīn)增创历史新低，与地产销(xiāo)售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数效应外，主因(yīn)C端新增存款(kuǎn)转负；3）私人部门中长贷仍在修复→全A非金(jīn)融企业盈利(lì)全年(nián)或拾级(jí)而(ér)上，但从M1-M2剪(jiǎn)刀差及财报数据反映的制造业库(kù)存及产能周(zhōu)期位置看，弹性或有(yǒu)限。金融数据再(zài)次印证复苏成色(sè)需巩固(gù)，或提升政策加码“恢复和扩大需求”的可能。

　　前海(hǎi)开(kāi)源基金近日也表示(shì)，后续来看市场回落空(kōng)间有限：

　　第一、4月(yuè)出(chū)口仍(réng)超预期(qī)，外需仍有(yǒu)韧性。4月出口同比增长8.5％，好于市场预期，除基数效应外，欧美的(de)韧性(xìng)与东(dōng)盟相(xiāng)对强(qiáng)劲(jìn)的需反射弧包括哪五个部分，反射弧包括哪五个部分顺序求均支(zhī)撑了外需，内需(xū)同样在(zài)修复下市(shì)场分(fēn)子(zi)端边际向好。

　　第二(èr)、国内外(wài)流动性仍然偏好。国(guó)内看，4月政治(zhì)局会议仍然强调稳增长，应对弱复苏下流(liú)动性大概率仍(réng)然维持宽松，同样仍可能有(yǒu)增量政策出台(tái)，对市场均(jūn)是呵护而非压力(lì)；海外看，5月(yuè)FOMC会(huì)议(yì)后(hòu)市(shì)场基本已定价美联储本轮加息已至顶(dǐng)点，仍然存在(zài)区域银(yín)行风险(xiǎn)隐患同时通胀(zhàng)仍在(zài)下行下，后(hòu)续海外流(liú)动(dòng)性难更紧，外资对(duì)国(guó)内(nèi)市场的流出压力不大。

　　总体来看(kàn)，权重板块内部的分(fēn)化，热门板块交易性的(de)波(bō)动是(shì)指数(shù)调整主因，但(dàn)在内需修复、外需韧性，且国内政策呵(hē)护延续、外资流出压力不大下(xià)市场无(wú)大风险，震荡修(xiū)复延续。

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