财联社4月21日(rì)讯（记者 王宏）财联社记者从业内获(huò)悉(xī)，近(jìn)期监(jiān)管部门正陆续(xù)召集(jí)相(xiāng)关保险(xiǎn)公司开会(huì)，主要内(nèi)容是进行窗口(kǒu)指(zhǐ)导，要(yào)求寿险公司调整新开发产品的定价利率，控(kòng)制利差损，要(yào)求新开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。主要思想是市场有(yǒu)效，监管有(yǒu)为(wèi)，主体(tǐ)调节在先(xiān)，控制节奏，实现软着(zhe)陆。

　　新(xīn)开发产品定价利率或从3.5％降到(dào)3.0％

　　财联(lián)社记者(zhě)获悉(xī)，近日监管部门陆续召(zhào)集了(le)多(duō)家寿险(xiǎn)公(gōng)司开(kāi)会，以(yǐ)窗口(kǒu)指导的名义，要求公司调整产品利(lì)率，控制利差损。

　　据悉(xī)，监(jiān)管要(yào)求(qiú)险企(qǐ)新开发产(chǎn)品的定价利率从3.5％降到3.0％。此次(cì)调整的主要思路是市场有效，监管(guǎn)昆仑山在哪个省哪个市，昆仑山在哪个省哪个市哪个县有为，主(zhǔ)体调节在先，控制节奏，实现软着陆。

　　这(zhè)次调整是不久前监管(guǎn)召集(jí)险企进行(xíng)调研会(huì)的(de)后续。3月(yuè)21日财联社(shè)记(jì)者曾报道(dào)，为(wèi)引导人身险业(yè)降低负债成本，加(jiā)强(qiáng)行业负债质量管(guǎn)理，银保(bǎo)监会(huì)人身险部(bù)组织保险(xiǎn)行(xíng)业协会以及多家(jiā)保(bǎo)险公(gōng)司开(kāi)展(zhǎn)调研。将(jiāng)重(zhòng)点调研普通险预(yù)定利率分布(bù)、分红(hóng)险预定利(lì)率和(hé)分红(hóng)水平等(děng)公司负债成本情况，以及降低责任准备(bèi)金评估利率对公司和行业的影(yǐng)响(xiǎng)，包(bāo)括对新(xīn)产品(pǐn)定(dìng)价、存量业务退保、销售行为、市场竞争分析变化等的影(yǐng)响。

　　随后据报道，监管(guǎn)在北京、南京、武汉(hàn)三地召开座(zuò)谈会。其中，北京参会的保险公司包括中国人寿(shòu)、新华(huá)人寿(shòu)、阳光人(rén)寿、中邮人寿等；南(nán)京参会的保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)司有(yǒu)太(tài)保寿险、工(gōng)银安盛人寿、安联(lián)人寿(shòu)、中韩(hán)人(rén)寿等；武汉参(cān)会的保险(xiǎn)公司有(yǒu)合众人寿、国富人寿、国华人寿等。

　　据当时参会的一位总精算师(shī)表示，各险企基本(běn)就降低责任准备金评估利率达成(chéng)共识，有公司建议分阶段调整，比如普通(tōng)型(xíng)长期年金的责任(rèn)准备金评昆仑山在哪个省哪个市，昆仑山在哪个省哪个市哪个县估利率目前为(wèi)年复利3.5％，可以先降到3％，以(yǐ)后再动态调整。具体(tǐ)的调整方(fāng)案还(hái)有待(dài)监管研究后(hòu)出(chū)台。

　　有(yǒu)保(bǎo)险公(gōng)司业内人士对财(cái)联社记(jì)者表示：“已经准备(bèi)好利率3.0的产品了”。也(yě)有业(yè)内人士对财联社记者表示(shì)，此次(cì)主要涉及新(xīn)开发(fā)产品(pǐn)的定价(jià)利率，以往的产品(pǐn)不受影响(xiǎng)，行业“炒停售”难以避免。

　　下(xià)调预(yù)定利率避(bì)免利差损风险

　　平安(ān)非银团(tuán)队表示，我国险企资(zī)产配置风格稳健，债券投资(zī)比(bǐ)例(lì)稳步提升，其他(tā)资产以非标资产为主、投资比例持续回(huí)落，股(gǔ)票和基(jī)金投(tóu)资比(bǐ)例基本(běn)稳定。2018年以(yǐ)来，主要券种(zhǒng)长端利率中枢下行，长久(jiǔ)期债券(quàn)和优质非标资产供给有限(xiàn)，保险固收类(lèi)资产配置面临(lín)挑战(zhàn)。同(tóng)时，权益(yì)市(shì)场(chǎng)波(bō)动率较大、对投资收益率(lǜ)影(yǐng)响较大。近年监管(guǎn)按产品类型调整(zhěng)评估利率、防范化解利差损风险。2023年(nián)3月银保监会召开(kāi)座谈(tán)会，各险企已就降低责任准备金评估利率达成共识。

　　东(dōng)吴证券非银团队(duì)此前(qián)曾表示，短(duǎn)期来看，引导(dǎo)降低负(fù)债(zhài)成(chéng)本将大幅(fú)刺激产品销售，老产品停售炒作难以(yǐ)避(bì)免。中期来(lái)看，预定利率跟随评估(gū)利(lì)率下行，保险(xiǎn)公司分红险占比(bǐ)提升(shēng)，有望缓解人身险公(gōng)司刚性(xìng)负(fù)债成本压力，寿险(xiǎn)产品本身(shēn)保本属性有望(wàng)进一(yī)步强化(huà)。

　　实际上，监管历(lì)史上有过多次(cì)调整(zhěng)评(píng)估利(lì)率的行动。据悉，1992年到1996年间，保(bǎo)险(xiǎn)公司为了和银(yín)行竞争(zhēng)，长(zhǎng)期保险的预定(dìng)利率均在(zài)8％以上。考虑到(dào)利差(chà)损(sǔn)风险，1999年(nián)，原(yuán)保监(jiān)会下(xià)发《关于调整寿险保单预(yù)定利率(lǜ)的紧急(jí)通知》，全面(miàn)叫停高预(yù)定利(lì)率产品，强制寿(shòu)险公司将寿险保单的预定(dìng)利率调整为不超过(guò)年(nián)复利2.5％。

　　此外，从(cóng)全球市(shì)场来看，美国在(zài)20世(shì)纪80年代，日本在20世纪90年代末都曾面临利(lì)差损风(fēng)险(xiǎn)。1970年左右，美国寿险业(yè)竞(jìng)争激烈，为提高竞(jìng)争(zhēng)力，险企(qǐ)销售(shòu)大量高负债成本、低利润产(chǎn)品。1980年左(zuǒ)右，利率(lǜ)下行，投资承(chéng)压(yā)，据(jù)美国(guó)审(shěn)计(jì)总署(shǔ)统(tǒng)计，1975年(nián)-1990年间共(gòng)有176家人寿和健康保(bǎo)险公司破产，其中80％发生(shēng)在(zài)1982年(nián)以(yǐ)后，主要系险企销售大量对利(lì)率敏感的低利润产品；同(tóng)时(shí)市场压力(lì)致使投资端(duān)面临亏损。

　　平安非(fēi)银团队表示，参(cān)考(kǎo)海外，低利率环境下，负债(zhài)端主要通过调(diào)整(zhěng)寿(shòu)险产品结构、下调(diào)预定(dìng)利率的方(fāng)式来避免利差损风(fēng)险。近年来，我国长端利率地位震荡、权(quán)益(yì)市场波动(dòng)加剧，寿险(xiǎn)行业面(miàn)临着潜在的(de)利差(chà)损风险(xiǎn)、险企利润承压。保(bǎo)险(xiǎn)监管趋严，通过发布(bù)产(chǎn)品负面清单、下调演示利率、分产品调整(zhěng)评估利率等降低负债端成本。

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