昨夜，美国银(yín)行股持续暴跌，内(nèi)外盘商品期货全(quán)线下跌。

　　当地时间周(zhōu)二，美股三大指数集体(tǐ)低开，道指跌0.14％，纳(nà)指跌0.57％，标普500指数(shù)跌0.37％。

　　美国(guó)地区性银行股(gǔ)又崩了(le)，第一共(gòng)和银行股价重挫，盘中一度跌(diē)近30％，尾盘跌(diē)幅(fú)扩大至50％，续刷历史新(xīn)低。硅(guī)谷银行(xíng)母公司(sī)（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托(tuō)（NTRS）跌超(chāo)9.2％，西太平(píng)洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）跌约5.6％，齐(qí)昂银行(xíng)（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性银行股再次大(dà)跌，导致美(měi)国国债(zhài)价(jià)格飙升，短期(qī)市场利率大幅(fú)下跌，债券交易员(yuán)不再完(wán)全押注美联储会(huì)再加(jiā)息25个基点。6月的美联储利率掉期合约目(mù)前反(fǎn)映出，央行(xíng)基准利率仅比(bǐ)当前(qián)有效联(lián)邦基金利率(lǜ)高出20个基(jī)点，这暗示未来两次(cì)FOMC会(huì)议中有(yǒu)一次(cì)加息的可(kě)能性(xìng)约为80％。而本周早些时候，交易员认为美联储在(zài)5月份加息几乎是肯定的，且6月份有可(kě)能进(jìn)一步加息。除(chú)了大(dà)幅降(jiàng)低加息的(de)可(kě)能(néng)性外，掉期交易还(hái)显示，市场对利率见顶后美联(lián)储(chǔ)降息的押(yā)注有所增加，他们(men)预计到(dào)年(nián)底联邦基(jī)金(jīn)利率预计在4.3％左右。

　　商品(pǐn)方面，美股时段，新加(jiā)坡铁矿石指(zhǐ)数期(qī)货05合约跌破100美元/吨，日内跌(diē)幅近4％，为去年12月以来(lái)首次。WTI原油日内走低(dī)2％，报77.07美(měi)元(yuán)/桶；布伦(lún)特原(yuán)油跌1.96％，报(bào)80.80美元/桶。

　　内(nèi)盘方面，截(jié)至昨日23时收盘(pán)，国内期货主(zhǔ)力合约几乎全(quán)线(xiàn)下跌。玻(bō)璃、焦煤(méi)、菜(cài)油、PTA、燃料油跌(diē)超(chāo)2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至(zhì)今晨收盘，WTI 5月(yuè)原油期货收跌2.15％，报77.07美元(yuán)/桶。布伦特6月原油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有(yǒu)色(sè)金属全线下跌(diē)。伦铜跌2.3％，伦铝(lǚ)跌近2％，伦锌跌(diē)2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡(xī)跌(diē)4％。

　　昨天深夜(yè)，白宫发布声明(míng)称，美(měi)国总(zǒng)统拜登将否(fǒu)决(jué)众议院议(yì)长、共和党(dǎng)领(lǐng)袖(xiù)麦卡锡提出的债(zhài)务上限(xiàn)方案。白宫称(chēng)：众议院共和党人必须在(zài)没有任何要求和(hé)条件的情况下打消违约的可能性，并解(jiě)决债务上限问(wèn)题。

　　上(shàng)周，麦卡锡公布了(le)一(yī)项(xiàng)将债务(wù)上限(xiàn)问题和削(xuē)减支出捆绑的计划，要将债务上限上调1.5万亿美元，但(dàn)同时(shí)还要削减(jiǎn)4.5万亿美元(yuán)的政府支出。

　　同在周(zhōu)二，美国财政部长(zhǎng)耶伦警(jǐng)告(gào)称(chēng)，如果美国国会不提高(gāo)政府的(de)债务上(shàng)限，由此产生的债务违约(yuē)将在美(měi)国引发一场(chǎng)“经(jīng)济灾难”，使未来几年(nián)的(de)利(lì)率(lǜ)上升。

　　耶伦(lún)当天(tiān)表(biǎo)示，债务违(wéi)约将导(dǎo)致失业率上升，同时(shí)使(shǐ)美国(guó)家庭在抵押(yā)贷(dài)款(kuǎn)、汽(qì)车贷款(kuǎn)和信用卡上的(de)支出增(zēng)加。耶伦(lún)称，提高或暂停31.4万亿美元的债务上限(xiàn)是(shì)国会(huì)的一项“基本责任”，如果违约将(jiāng)产生一场经济和金(jīn)融灾难，使借贷成(chéng)本永(yǒng)久提高，增加未来的(de)投资成本。如(rú)果(guǒ)不提高债务上限，美国企业将面(miàn)临(lín)信贷市场的恶化，政府将可能无(wú)法向军人家(jiā)庭和依赖社会保障的老年(nián)人发放款(kuǎn)项(xiàng)。

　　拜登正式(shì)宣布(bù)竞(jìng)选连任美国总统

　　北京时(shí)间4月25日傍晚，美国(guó)总统拜(bài)登(dēng)正式宣布，他(tā)将参加2024年的连任竞选。法新社称，拜登将“以创(chuàng)纪(jì)录的80岁(suì)高龄”投(tóu)入到一场新的激烈竞选中(zhōng)。

　　拜登在推特上写道(dào)：“每(měi)一代人(rén)都要经历为了(le)民(mín)主挺身而(ér)出(chū)的时刻，为了(le)他们的基本自(zì)由(yóu)挺身而(ér)出。我(wǒ)相信这(zhè)是(shì)我们的时刻(kè)。这就是我(wǒ)竞选连任(rèn)美国总统的(de)原因。加入我们，让我们完成这项任务。”拜登(dēng)还附上了一段视频。

　　法新社分析(xī)称，目前拜登(dēng)在民主党内(nèi)部没有真正(zhèng)的挑战者(zhě)，但他的年龄可能受到“持续而激烈(liè)”的审视。拜登已经80岁(suì)，到第二任期(qī)结束时，这位资深民(mín)主(zhǔ)党人(rén)将年满86岁。

　　美国全国广播公司（NBC）上周末发布的一项民(mín)调显示，70％的(de)美国人(rén)包括(kuò)51％的民主党(dǎng)人，认为拜登不应该参选。不支持他参选的人中，69％的人认为年龄是一个主要或次要原因。

　　国内期交所公布劳动节期间风控工作安排

　　昨(zuó)日(rì)，国内各(gè)家期(qī)货交易所公布劳动节期间(jiān)有关工作(zuò)安排，调整相(xiāng)关期货合(hé)约涨跌停板幅度和交易保证金水(shuǐ)平。

　　上期所通(tōng)知(zhī)称，自(zì)4月(yuè)27日起第一个未出(chū)现单边(biān)市(shì)的(de)交易日收盘结算时，铜(tóng)、铝、锌、铅期货合约的交易保证金比例调整为11％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度(dù)调(diào)整为9％；不(bù)锈钢、纸(zhǐ)浆期货合(hé)约的交(jiāo)易保证金比例调(diào)整为(wèi)12％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为(wèi)10％；白银期货合约的(de)交易(yì)保证(zhèng)金比(bǐ)例调整为13％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度(dù)调整为11％；镍、石油沥(lì)青期(qī)货合约的交易保(bǎo)证金比例调整为14％，涨跌停板幅(fú)度调整为12％；锡(xī)期货合约的交易(yì)保(bǎo)证金比例调(diào)整为16％，涨跌停(tíng)板幅度调整为14％。5月4日交(jiāo)易后，自(zì)第一个未出现单边市(shì)的(de)交(jiāo)易日收盘结算(suàn)时，黄金期货(huò)合约(yuē)的交易保证金比(bǐ)例调整(zhěng)为9％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整为7％；其(qí)他品(pǐn)种期货(huò)合约的交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金比例(lì)和涨跌停板幅度(dù)恢复至原有水平。

　　上期能源(yuán)方面(miàn)，自(zì)4月27日(rì)起第一个未出(chū)现单边(b过生日小寿星一般指几岁,十八岁可以叫小寿星吗，18岁生日可以叫小寿星吗iān)市的交易(yì)日收盘结算时，国际铜期货合约的交易保证(zhèng)金比例调整为(wèi)11％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度(dù)调整为9％；低硫燃料油期货合约的交(jiāo)易保证金比例调整(zhěng)为14％，涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调整(zhěng)为(wèi)12％。5月4日交易(yì)后，自(zì)第一个未出现单边(biān)市的交易日收盘结算(suàn)时，所(suǒ)有品种(zhǒng)期(qī)货合约的交易保证(zhèng)金比例和涨跌停板幅度恢复至原(yuán)有水平。

　　郑商所方面，自4月27日(rì)结算时起，菜粕、菜油(yóu)、玻璃、纯碱期(qī)货合(hé)约的交易保证金(jīn)标准调(diào)整为10％，涨跌停板幅(fú)度调整为(wèi)9％，其(qí)中(zhōng)纯碱2305合约(yuē)的交易保证金标准仍为12％；白糖(táng)、棉花、棉纱(shā)、花(huā)生、PTA、甲醇(chún)、尿素(sù)、短纤期(qī)货(huò)合约的交易(yì)保证金标准调整为9％，涨跌停板幅度调整为8％，其中PTA2305合约(yuē)的交易保证金(jīn)标准仍为13％。5月4日恢(huī)复(fù)交易后，自(zì)品种持仓量(liàng)最大(dà)的(de)合约未出现(xiàn)涨(zhǎng)跌停板(bǎn)单边市的(de)第一个交易日结算时起，上述品种期货合约的交易保证金标准和涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板幅度恢复至调整前水(shuǐ)平。

　　大商所(suǒ)通知称，自4月(yuè)27日(rì)结算时(shí)起，豆粕、豆(dòu)油、聚乙烯(xī)、聚丙(bǐng)烯和聚氯乙烯期货合(hé)约涨跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为7％，交易保证金水平调整为8％；棕榈油(yóu)、乙二(èr)醇(chún)、苯乙烯和液化石油气期货合约涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调整为8％，交易保证金水(shuǐ)平调整为9％；其(qí)他期货合约涨跌停(tíng)板幅度和交易保证金(jīn)水平维持不(bù)变。5月4日(rì)恢复交易后，在各期货持仓量(liàng)最大(dà)的合约未出现涨跌(diē)停板(bǎn)单(dān)边无(wú)连续报价的第一个交(jiāo)易日(rì)结算时起，黄大(dà)豆1号、黄大豆2号、玉米和鸡蛋期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度调(diào)整为6％，套期(qī)保值交(jiāo)易保证(zhèng)金水平(píng)调(diào)整为7％，投机交易保证金水平调整(zhěng)为8％；豆粕、豆油、棕(zōng)榈油、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙(yǐ)烯(xī)、乙(yǐ)二醇、苯乙烯和(hé)液化(huà)石油(yóu)气(qì)期货合约(yuē)涨跌停板幅(fú)度(dù)和交易保(bǎo)证金(jīn)水平(píng)恢复至节前标准；其他期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保证金水(shuǐ)平维持不变。

　　中金所公告称(chēng)，自4月27日结算时起，沪深300、上(shàng)证50、中(zhōng)证500股指期货各合约(yuē)的交(jiāo)易保(bǎo)证金标准分别调整为13％、13％、15％。5月4日(rì)交易(yì)后，自相关品(pǐn)种持仓(cāng)量最大的合约未出现单边(biān)市(shì)的(de)第一个交易日结算时起，沪深(shēn)300、上证50、中证500、中证(zhèng)1000股指期货(huò)各(gè)合约的交易保证(zhèng)金标准(zhǔn)调整为(wèi)12％。沪深300、上证50、中(zhōng)证1000股指(zhǐ)期(qī)权各合约的保(bǎo)证金(jīn)调整(zhěng)系数根据相(xiāng)应(yīng)股指期(qī)货的交易保证(zhèng)金标(biāo)准(zhǔn)进行调整(zhěng)。

　　广(guǎng)期所公告称，自(zì)4月27日结算(suàn)时(shí)起，工业硅期货合约涨跌(diē)停板幅度(dù)和交易保(bǎo)证金标准调(diào)整为9％和11％。5月4日恢复交易后，在工(gōng)业硅品种(zhǒng)持仓量最大的合约未出现涨跌停(tíng)板(bǎn)单边无连续报价的第一个交易日(rì)结算时起(qǐ)，工业硅(guī)期(qī)货合约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度和交易保证(zhèng)金标准(zhǔn)调整为7％和9％。

　　供(gōng)强需(xū)弱(ruò)，生猪期价大跌(diē)

　　昨(zuó)日，生猪期(qī)现货价格走势背离，期货主力LH2307合约收盘至16345元/吨(dūn)，日内(nèi)跌(diē)4.11％。现货价(jià)格继续上涨，截至4月25日(rì)，全国均价15.24元/公(gōng)斤，环比上涨(zhǎng)0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析师孙一鸣表(biǎo)示，近期(qī)生猪现货偏强的主(zhǔ)要原因有四点：一是短(duǎn)期二次育肥造成货(huò)源有所收(shōu)紧；二是来自政策面的支(zhī)撑；三是近期降(jiàng)雨导致调运不便；四(sì)是“五一(yī)”假(jiǎ)期需求(qiú)支(zhī)撑。不(bù)过，盘面(miàn)主要以预期为主(zhǔ)，昨日盘面下(xià)跌的主要逻辑(jí)依旧(jiù)在(zài)于(yú)产业基本面偏弱(ruò)的事实(shí)。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪价阶段性触(chù)底。中小(xiǎo)养户惜售推涨(zhǎng)情绪较浓(nóng)，且南北部分(fēn)区域二次(cì)育肥采(cǎi)购量增加，政策消息稳市信号相对强烈，期现(xiàn)货价格同时上涨。然而(ér)，生猪期货2307、2309合约虽有乐观预期，但(dàn)已注(zhù)入升水(shuǐ)，反弹至养(yǎng)殖(zhí)成(chéng)本附近明显(xiǎn)承压。同时(shí)，套保资金介入(rù)。因此周二期货盘面减仓(cāng)大跌。”华(huá)联期货生猪分(fēn)析(xī)师蒋琴说。

　　从供应(yīng)端来看，截至3月末(mò)，全(quán)国能繁母猪存栏相当于(yú)正常保有(yǒu)量的105％，一季(jì)度猪肉产量(liàng)1590万吨，同(tóng)比增长1.9％。孙一鸣分析称(chēng)，能(néng)繁(fán)母(mǔ)猪存(cún)栏以及(jí)生猪存(cún)栏依(yī)旧处于高位，意味着今(jīn)年(nián)一季度去(qù)产能不(bù)及(jí)预(yù)期，供应偏宽松是(shì)事实。从目前(qián)的存栏以及屠宰企业库(kù)存来看，今年下(xià)半(bàn)年市(shì)场不会出现生猪货(huò)源紧张(zhāng)或猪肉紧(jǐn)张的状态，供(gōng)应宽松大(dà)概率延长(zhǎng)至今年(nián)下半年。

　　格林大(dà)华期货(huò)生猪分析师张晓君介绍(shào)，从月度初生仔猪来看(kàn)，农业部(bù)监测数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，去年(nián)9月(yuè)到今年2月全国新生仔猪数量各月环比增幅逐月(yuè)增(zēng)加，过生日小寿星一般指几岁,十八岁可以叫小寿星吗，18岁生日可以叫小寿星吗至少对应到今年7月(yuè)生(shēng)猪出栏供给相对(duì)充(chōng)足。从出栏体重(zhòng)来(lái)看，当前生(shēng)猪出栏(lán)均重(zhòng)仍接近123公斤，同比去年增加约(yuē)3％，预计(jì)二(èr)育猪源仍将支(zhī)撑出(chū)栏体重。

　　值得一(yī)提的是，目前生猪(zhū)养殖逐步向规模(mó)化、集团化方向(xiàng)发展(zhǎn)，而(ér)且规模化占比得到明显提升(shēng)。蒋琴表示，今年猪场中大猪存(cún)栏量明(míng)显高于去年同期，产能较(jiào)为(wèi)充裕。同时，2023年(nián)中(zhōng)央一号文件将(jiāng)“稳定生(shēng)猪基础产(chǎn)能(néng)”目标细(xì)化(huà)为“强化以能繁(fán)母猪为主的生猪产能调控”，将(jiāng)全(quán)国(guó)能繁母猪数量稳定(dìng)在(zài)4100万头的正(zhèng)常保有量，可见国家稳猪(zhū)价的决心。

　　“此(cǐ)外，从冻品(pǐn)库(kù)存(cún)来看(kàn)，随着屠(tú)宰(zǎi)场持续入冻，冻品库(kù)存持续攀(pān)升。卓创资讯数(shù)据显示，截至4月20日，全(quán)国冻品(pǐn)库容率为31.9％，明显高(gāo)于去年最高点(diǎn)28.24％。当前冻鲜(xiān)价差倒挂(guà)，冻品(pǐn)销售不畅，待冻(dòng)鲜(xiān)价差恢(huī)复(fù)，冻品持续出库(kù)，目前冻(dòng)品的高库存水平将抑制猪价上涨空(kōng)间。”张晓君(jūn)说(shuō)。

　　“虽然今年生(shēng)猪消费(fèi)总结为(wèi)持续(xù)向好发展(zhǎn)态势，政策引导及(jí)市场(chǎng)预期(qī)向好，加上(shàng)居民收(shōu)入增加、消费意愿增强等利好(hǎo)因素，都是猪肉消费的助力。但是，实(shí)际需求却一直(zhí)不(bù)温不火。目前看，今年生(shēng)猪的需求大(dà)概率将(jiāng)回归(guī)到正常(cháng)年(nián)份(fèn)水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣(míng)也表示，此(cǐ)次需求好转主要在(zài)于冻品入库以及二育(yù)支(zhī)撑，终端需求无实质(zhì)性(xìng)好(hǎo)转。目前“五一”备货基本收尾，从走量看并未出现(xiàn)明显提升(shēng)，随着二季度气(qì)温升(shēng)高，需求逐步降低，预计(jì)需求(qiú)再次回归至低迷状态。4月底(dǐ)到5月预(yù)计集团企(qǐ)业出栏计划或继续(xù)增加，市场整(zhěng)体处于供大于求状态(tài)，现货价(jià)格“五一”后或继续回落为主，盘面升水状(zhuàng)态下短期缺乏(fá)上涨支撑。

　　在张晓(xiǎo)君看(kàn)来，生猪(zhū)整体供给相对充足(zú)，限制(zhì)猪价(jià)大幅(fú)上涨。短期来看，“五一(yī)”小长(zhǎng)假(jiǎ)前，终端(duān)备货(huò)启动，集团(tuán)场缩量挺价，支撑猪(zhū)价短线反弹。然(rán)而(ér)，假期效应过后，市场情绪逐渐褪去(qù)，猪(zhū)价将(jiāng)重回(huí)供需基本面。当前距“五一”小长假(jiǎ)仅剩(shèng)3个交易(yì)日(rì)，期货盘面(miàn)资(zī)金已经提前(qián)反映了市场(chǎng)情绪。建议投资者控(kòng)制仓位，防(fáng)范假期风险。

　　蒋琴认为，综合(hé)来看，猪价颓势不改，大(dà)概率仍将保持(chí)低位盘整运行(xíng)状态。不(bù)过(guò)，市(shì)场预期二季度二次育(yù)肥(féi)缓慢入场，行情或好(hǎo)于一季度。按照官方能繁存栏数据(jù)推(tuī)算，今年3到10月，生猪理论出栏量处于逐步增(zēng)加(jiā)的阶段，并(bìng)于(yú)10月(yuè)份达到理论出(chū)栏峰值，11月生(shēng)猪理论出(chū)栏(lán)量大概(gài)率环比下降。而11月份正值猪肉消费旺季(jì)，供减需增预期下，相(xiāng)对支撑当期生猪价格，故(gù)目前(qián)盘面11月价格相对坚挺。不过在国家良好调控之(zhī)下，能繁母(mǔ)猪产能并未过度去化(huà)，生(shēng)猪存出栏(lán)量保持(chí)稳定(dìng)，猪价不具备持续(xù)大幅(fú)上涨的基础条件。在国家(jiā)政策端稳定猪价意愿(yuàn)强烈的背景下，期价上行压力恐(kǒng)加(jiā)大，追涨风险积(jī)聚，操作上，建议养殖端锚定成本，择机卖出(chū)套保(bǎo)锁定利润为主。

　　棕榈油长(zhǎng)期需求不(bù)容乐观

　　昨日(rì)，马(mǎ)来西亚BMD毛棕榈油期(qī)货盘中大幅下跌，连续第三个(gè)交(jiāo)易日下滑，并触及约一个月(yuè)低点。

　　“近期(qī)棕榈油行情变化(huà)多集中在需(xū)求端的(de)扰动，一方(fāng)面，印度(dù)洗船事件(jiàn)为盘面(miàn)带来了压(yā)力；另一(yī)方面，市场对于(yú)第(dì)二(èr)波新冠疫情可能到来(lái)从(cóng)而(ér)降(jiàng)低国内需求(qiú)的担忧则进(jìn)一步加速了盘(pán)面下滑。”国联期货农产(chǎn)品事业部分析师姜颖告诉期货日报(bào)记者，根据新加(jiā)坡、日本等(děng)海外(wài)经(jīng)验，第二波疫情的波及(jí)范(fàn)围预计(jì)很(hěn)大概率将小(xiǎo)于第一(yī)波，短(duǎn)期情绪(xù)释放后，棕榈油将回归基本面(miàn)。从相关因(yīn)素的梳理(lǐ)来看，目前处于短(duǎn)多长空的局(jú)面。

　　据国海(hǎi)良(liáng)时期货油脂(zhī)分析师孙啸介绍(shào)，开斋节后市场延续了产地未来供(gōng)需转宽松的交(jiāo)易(yì)逻(luó)辑。马来西(xī)亚午市(shì)24℃棕榈油5、6、7月(yuè)船期现(xiàn)货报价分别为995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨(dūn)，整体相比上一个(gè)交易(yì)日(rì)均有20美元/吨(dūn)左右的下跌(diē)。巨(jù)大的back结构(gòu)也显示出市场对东南亚地区棕榈(lǘ)油食用(yòng)需求转入淡(dàn)季以及印尼可能放松DMO出口(kǒu)限制(zhì)的担(dān)忧。产地(dì)供需偏宽松的预期在印(yìn)尼GAPKI公布2月(yuè)份产(chǎn)量后得到强化。数据显示，印尼2月份(fèn)棕榈油产量高(gāo)达425.2万吨，为历史同期最高水平，仅(jǐn)环比(bǐ)1月(yuè)微降0.9万吨(dūn)，降幅远低于平均季节(jié)性(xìng)减量。目前产地已步入增产季，在马(mǎ)来(lái)西(xī)亚摆脱洪(hóng)水扰动(dòng)后，产区(qū)未来整体产量(liàng)可能非(fēi)常可观(guān)。

　　“3月份马(mǎ)来西亚出口(kǒu)大增，库存(cún)超预期(qī)下降至167万吨(dūn)，不(bù)过，4月份马来西(xī)亚出(chū)口(kǒu)骤(zhòu)降，斋月节备货结束、主要进口国植物油供应充足，印度3月棕(zōng)榈油库(kù)存仍有59万吨，植(zhí)物油库存则继续增(zēng)高至345万吨(dūn)，充足的库存和竞争(zhēng)油脂的影响或将冲(chōng)击(jī)印度对(duì)棕榈油(yóu)进(jìn)口(kǒu)。”徽商期货油脂油料(liào)分析师郭(guō)文伟表示，检验(yàn)机(jī)构AmSpec数(shù)据显示，马(mǎ)来(lái)西亚4月1—25日(rì)棕榈油(yóu)出口(kǒu)量为92.7万吨(dūn)，环比下降18.4％。然而棕榈油已经步入季节性增产周期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日(rì)马来(lái)西亚棕榈油产(chǎn)量环(huán)比(bǐ)增加22.5％，产需(xū)结构呈宽(kuān)松趋势。不过(guò)，4月份处在复产初(chū)期，且(qiě)今年4月份工作(zuò)日较(jiào)少，产量预计在150万吨以下，4月底马来西亚棕榈油库存预计开(kāi)始小幅度(dù)累(lèi)库，且(qiě)随(suí)着复(fù)产利(lì)多增(zēng)强和(hé)出口(kǒu)前(qián)景不佳持续(xù)，后期(qī)马棕继续(xù)面临累库压力，棕榈(lǘ)油行情或维持承压回(huí)调走势。

　　需(xū)求方面，孙啸称(chēng)，印度SEA数据显过生日小寿星一般指几岁,十八岁可以叫小寿星吗，18岁生日可以叫小寿星吗(xiǎn)示(shì)，3月份印度食(shí)用油进口113.56万吨，处于季节性中性位置，其中(zhōng)棕榈油(yóu)进口量高达(dá)72.8万吨(dūn)，占(zhàn)比突出。但是(shì)其国内食(shí)用(yòng)油峰值库存问(wèn)题仍未解决。截至3月末，其食用油总库(kù)存(cún)依(yī)旧在344.7万吨，未见(jiàn)回落。根据目前(qián)已经走负的(de)国际豆棕差，预计(jì)4—6月国际棕榈油进口(kǒu)需求大概率出(chū)现萎缩。

　　此外，国(guó)内方面(miàn)，郭(guō)文(wén)伟表示，国内棕榈油近月进口严重(zhòng)倒挂，远月有所修(xiū)复，近月进口偏(piān)低，远月(yuè)买船有所增(zēng)加。海关数(shù)据显示，3月进口39万吨，国内(nèi)棕榈油4—6月进(jìn)口(kǒu)量预估分别(bié)在35万(wàn)、45万、40万吨。目前国内棕榈(lǘ)油(yóu)港口(kǒu)库存(cún)仍处在历(lì)史同期高(gāo)点，截至4月25日，库存为(wèi)85万(wàn)吨(dūn)，连续(xù)4周下降，随着气温(wēn)升高及(jí)棕榈(lǘ)油消(xiāo)费进(jìn)一步好转，需求(qiú)有望回升，国内棕(zōng)榈油继续呈现(xiàn)去库走势(shì)。

　　展望后(hòu)市，孙啸认为，短(duǎn)期连盘棕榈油(yóu)仍(réng)将随油脂整(zhěng)体弱势运(yùn)行(xíng)，有(yǒu)下破(pò)可(kě)能(néng)。5月份东南亚天气值得关注(zhù)，目前(qián)已有少雨迹象，泰(tài)国(guó)最为明显，印尼次之(zhī)。如果出现持续干燥(zào)天气(qì)，产区增产(chǎn)节奏将被打破，届时(shí)，棕(zōng)榈(lǘ)油有望相对抗跌(diē)。

　　不过，在姜颖看来，短期棕榈油尚存(cún)利多因素支(zhī)撑。国内贸易商进(jìn)口利润深度亏损，5月船(chuán)期频(pín)现洗船，进口(kǒu)到港数量将(jiāng)明显减(jiǎn)少。在(zài)此(cǐ)基础上，随着天(tiān)气升(shēng)温，棕榈(lǘ)油消费季(jì)节性回(huí)暖(nuǎn)。第二轮疫情(qíng)虽(suī)可能有影响，但(dàn)无法(fǎ)改变(biàn)消费逐步恢复的大(dà)势，国内(nèi)库存(cún)短(duǎn)期内仍可能加速去化。长期市场对于未来供应充裕的(de)预期基本一致。天气情况有所好转(zhuǎn)，马来西亚(yà)与印尼(ní)步入(rù)增产周期，供(gōng)应增(zēng)加(jiā)而(ér)出口需求较差，未来(lái)产地存(cún)在累库预期(qī)。与此同时，国际豆粽FOB价差处于(yú)历史极低(dī)负(fù)值，棕榈油价(jià)格丧失竞争优势，在(zài)豆油、菜(cài)油未来存在(zài)集中供应压力的(de)情(qíng)况下，棕榈油长期需(xū)求不容乐观。

　　“综合(hé)来(lái)看，短(duǎn)期利(lì)多因(yīn)素对盘面有(yǒu)一定支撑，价格或以区间调整为主。长期来看，棕榈(lǘ)油将(jiāng)逐(zhú)渐演变(biàn)为(wèi)供强需(xū)弱(ruò)格(gé)局，叠加(jiā)全球宏观经济环境偏弱，价格重心或(huò)逐步下移。”姜颖说。

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