编者按(àn)

　　本周，2023年一季报公募基(jī)金披露落幕，基金经理的调仓(cāng)路线被完整曝光。首季行情变化以(yǐ)春节(jié)为轴(zhóu)，节后市场(chǎng)热(rè)点从复苏线逐(zhú)渐发散(sàn)到中特估(gū)、人工智能、机械制造等多个领域，尤(yóu)其是AI的里程(chéng)碑式突(tū)破(pò)带火了科技一众(zhòng)赛道，这让(ràng)一季度公募(mù)仓位(wèi)顺(shùn)势而为变化明显。

　　在国(guó)内的公募基(jī)金中，科技(jì)成长(zhǎng)阵营(yíng)中的(de)旗手之一冯明远，目前在(zài)管的产(chǎn)品从(cóng)10只缩减到6只(zhǐ)，虽然开年迄今(jīn)业绩较为一般，但是在管规模仍(réng)维持在230亿元(yuán)的水平线(xiàn)上(shàng)。从第一季度的调仓来看，在(zài)他(tā)的成名作信澳(ào)新能源产业最新(xīn)季报中，保留了上一(yī)季度的七只重(zhòng)仓，同(tóng)时用(yòng)中伟股份、华阳集团(tuán)和(hé)祥鑫科技(jì)替换了比(bǐ)亚迪(dí)、斯莱克和保隆(lóng)科技，可(kě)以看出其坚守(shǒu)新能源的大框架，在细(xì)分赛道(dào)中不断寻找性价比更优的领(lǐng)域。

　　对(duì)比(bǐ)看“常青树”老将(jiāng)朱少醒(xǐng)，一季报(bào)中(zhōng)他仅(jǐn)仅调换(huàn)了两处标的，用金域医(yī)学和蓝晓(xiǎo)科技(jì)替换了(le)药明康德(dé)和瑞丰新材(cái)，特别是(shì)合成树脂板(bǎn)块的蓝(lán)晓科技成为年(nián)内大(dà)黑马(mǎ)，股价迄今上涨超过30％，同时他(tā)保持了对喝酒吃药大类赛(sài)道中龙头的持(chí)续青睐，茅台持(chí)股量与上季持平稳居首位。而他也一如(rú)既(jì)往地表(biǎo)示，会在优质的(de)股(gǔ)票里寻找价值(zhí)，去翻(fān)更多的石头。众所周知，三(sān)大白酒龙(lóng)头是多(duō)位顶流的最爱，“酒(jiǔ)神”之一的刘(liú)彦(yàn)春(chūn)在其成(chéng)名(míng)作景(jǐng)顺长城(chéng)新兴(xīng)成(chéng)长中，前三大重(zhòng)仓就依次(cì)是(shì)茅台、泸州老(lǎo)窖、五(wǔ)粮液，足见其白(bái)酒信仰(yǎng)之深。

　　整体(tǐ)来看，消费和新(xīn)能(néng)源(yuán)在公募基金组合(hé)配置中的压舱石地(dì)位依然稳(wěn)固，同时中特估、芯(xīn)片、软件、机械制(zhì)造成进攻(gōng)热点，公募在经历(lì)去(qù)年的(de)整(zhěng)体业(yè)绩(jì)低谷后，今(jīn)年竭力寻求组合的α。值得关注的(de)是，公募名将(jiāng)们(men)对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有(yǒu)冷思考。“AI产业的发展不会(huì)一(yī)蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括(kuò)数据(jù)隐私(sī)、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板块后续波动(dòng)。目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。交(jiāo)易占(zhàn)比创新高(gāo)代(dài)表了主(zhǔ)线行情确立，但我们(men)认(rèn)为太(tài)阳(yáng)底下(xià)没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某(mǒu)个阶段也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓(cāng)茅台

　　李(lǐ)晓星增配次高端白酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓爱(ài)尔眼(yǎn)科(kē)

　　“公募一哥”张坤(kūn)目前(qián)在管两只A股基金、两只(zhǐ)QDII基(jī)金。《红周刊(kān)》统计了其最新(xīn)公布的两只A股基金一(yī)季报，在管理(lǐ)时间更长的易(yì)方(fāng)达蓝筹精选(xuǎn)混合中(zhōng)，3月31日时(shí)前五大重仓的占比均超过了9.5％接(jiē)近(jìn)顶配(pèi)，这其中除(chú)去腾讯外全部为白(bái)酒，不过(guò)除去加仓茅台(tái)外，张(zhāng)坤减持(chí)了五粮液、泸州(zhōu)老窖、洋河股份(fèn)。相似(shì)的一幕也出现在他管理的易(yì)方达优质企业三年上(shàng)。

　　该基金的一(yī)季报显(xiǎn)示，仅是前五大的重(zhòng)仓次序(xù)有所不同，而实际上腾讯和茅台同以(yǐ)占(zhàn)比9.93％并列第(dì)一位。同(tóng)时(shí)， 除去加仓茅台外，张坤也(yě)是小幅(fú)减持了另外(wài)三大(dà)白酒(jiǔ)标的。再看(kàn)另外的半(bàn)壁(bì)重仓股，港交所、美团、伊利、招行均(jūn)是持续上榜的(de)老面孔，惟(wéi)一(yī)的变化(huà)是他用中(zhōng)国(guó)海洋石油替(tì)换了上一季的(de)药明生(shēng)物。

　　张坤在季报中也对调仓思路有所阐(chǎn)述：“基金在一季度股票仓(cāng)位基(jī)本稳定，对结构进行了调整，增加了消费等行(xíng)业的(de)配置，降低了金融等行业的配置。个股方面，我们仍然持有商业模(mó)式(shì)出色、行业格局清晰、竞(jìng)争力强的优质公司。”

　　无独(dú)有偶，银(yín)华基(jī)金的明星(xīng)基金经(jīng)理李晓星，在和(hé)张萍(píng)合管的银华盛(shèng)世(shì)最新季报十(shí)大重仓中，持有7只白酒股(gǔ)。对(duì)比上(shàng)一季度仅有三大白酒(jiǔ)龙头和(hé)古(gǔ)井贡酒来(lái)看，这(zhè)一季其新进重仓了山(shān)西汾酒、顺鑫农(nóng)业(yè)和(hé)舍(shě)得(dé)酒业。

　　由此推断，其思路可(kě)能(néng)是(shì)想利用次高端和地产(chǎn)酒来增加组合的进攻弹性。同时(shí)，其(qí)重(zhòng)仓(cāng)的(de)另三只非白酒标的为爱(ài)美客、安井食品、海大(dà)集团，而这三者在上(shàng)一(yī)季度就是前十中的标的。

　　对此，李晓(xiǎo)星在(zài)季报中强(qiáng)调(diào)：“复苏仍(réng)然是主线，进入二季度，改善弹性会加大。方向上，最(zuì)看好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调(diào)味品等供(gōng)应链，餐饮的恢(huī)复是(shì)确定的；其次，看好(hǎo)线下场景恢复(fù)后，需求相(xiāng)对刚性的医(yī)美(měi)以(yǐ)及消费医疗板块。”

　　对比来(lái)看，公募老(lǎo)将(jiāng)朱(zhū)少醒(xǐng)这一季将“喝酒吃(chī)药”的(de)主(zhǔ)打思路体(tǐ)现(xiàn)得(dé)淋漓(lí)尽(jǐn)致。白酒(jiǔ)方面，贵州(zhōu)茅台依然是他的最爱，不(bù)过(guò)他对于另(lìng)一(yī)重仓五粮(liáng)液有所减持；医(yī)药(yào)方面，他(tā)对重仓表现得是有所取舍：首先，他选择加仓(cāng)了(le)“眼茅(máo)”爱尔眼科，该(gāi)股(gǔ)升至十(shí)大重仓(cāng)股的第五位(wèi)；其次，他(tā)选择(zé)小幅减持了(le)创新药龙头迈瑞医(yī)疗(liáo)；此外(wài)，他用金域(yù)医学替换(huàn)了CXO龙(lóng)头(tóu)的药(yào)明康德(dé)，而新进(jìn)重(zhòng)仓(cāng)的前者年内目前(qián)涨幅在(zài)10％一线(xiàn)。

　　众所周知，金域医学(xué)去(qù)年作(zuò)为核酸(suān)检(jiǎn)测机构(gòu)，业绩相当亮眼(yǎn)；而在(zài)后疫(yì)情时代(dài)，公(gōng)司主营回归本(běn)源(yuán)后依然亮点众多(duō)，作为(wèi)第三方医学检验及病理诊断服务商，金域医学近日率先推出国(guó)内首个国家药品监督管理局（NMPA）获(huò)批的(de)膀胱癌基因甲基化(huà)检测项目食盐水的化学式怎么写，石灰水的化学式怎么写，再次领跑同业。

　　冯明远(yuǎn)专注赛道细(xì)分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战”光伏储能

　　除(chú)去(qù)上(shàng)周率先交卷主打产业链上游(yóu)的施成外，本周一众(zhòng)新(xīn)能源高手(shǒu)中的顶流冯明(míng)远所(suǒ)管产品一(yī)季报全部披露，截至4月19日收(shōu)盘，目(mù)前他所管理(lǐ)的6只产品维持年内小(xiǎo)幅正收益。当(dāng)前冯(féng)明远在(zài)管基金中，任职管(guǎn)理最长的(de)就(jiù)是(shì)代表作(zuò)新能源产业(yè)股票(piào)。从被调出的三只产品看(kàn)，其中斯莱(lái)克的(de)主营与新能源产业链关系(xì)不大。

　　而在新(xīn)进(jìn)重仓(cāng)的三只标(biāo)的中，占比相(xiāng)对最高(gāo)的就是非传统新能(néng)源产(chǎn)业赛道龙头中伟股份(fèn)，这家主(zhǔ)营(yíng)锂电池(chí)正极体(tǐ)研发的(de)公司，主要产品是三元前驱体和四氧化三钴(gǔ)，从(cóng)近期发(fā)布的年(nián)度(dù)业绩快报来看，公司的(de)主(zhǔ)营与净(jìng)利润均实现50％以上的逆势增(zēng)长。而据(jù)《红周刊》对其季(jì)报的全(quán)面梳理，在(zài)信澳研究优选中还出现了一只新的重仓(cāng)股银邦(bāng)股份(fèn)，这(zhè)也是一家高科技公(gōng)司，主营业务中(zhōng)有分布式(shì)光(guāng)伏发电系(xì)统。

　　在季报总结中，他(tā)表示：“本基金的(de)投(tóu)资(zī)主要聚(jù)焦在新能源(yuán)、科(kē)技、高端制造等新兴产业领域，细分板块的整体走势与市(shì)场趋(qū)同(tóng)，导致本基金的净(jìng)值也出现小(xiǎo)幅(fú)震荡。对于二季度，展望TMT板块部分公(gōng)司加入AI或数(shù)字经济等热(rè)门概念的创新，以及半导体和制造业(yè)正经历(lì)触(chù)底反弹的复苏，市(shì)场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定(dìng)正(zhèng)面(miàn)效应。我们会继续在新能源、科技、高端制造(zào)等主要赛道(dào)耕(gēng)耘(yún)，深(shēn)挖基本(běn)面(miàn)扎实的优(yōu)质个股，自下(xià)而上挖掘(jué)投资机会(huì)。”

　　相比成名多(duō)时的冯(féng)明(míng)远，2020年股(gǔ)基状(zhuàng)元陆彬则是在新能源(yuán)大(dà)潮中快速(sù)走红(hóng)的类型(xíng)。天(tiān)天基金网显示，早在去年底时他就已(yǐ)经是(shì)“双二(èr)百”的基金经理了，而(ér)他在管的7只基金今年同时段几乎(hū)全线飘红(hóng)，特别是动态策略混(hùn)合年内涨幅超过(guò)10％一枝(zhī)独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先(xiān)锋股票为例，最新的基金一季报显示，其重仓的新能源产业链中股(gǔ)票依然为上(shàng)季的7只，它们分别是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业(yè)、赣锋(fēng)锂业、比亚迪、雅化(huà)集团(tuán)、华友钴业，虽然上述(shù)标的年初至今(jīn)表现一般。但他此(cǐ)前(qián)曾公开表(biǎo)示，看到了新能源类(lèi)似2019年的投(tóu)资机会。

　　而在季报中，他表示：“从中长期维度看(kàn)，新能源产业还具备较长的生(shēng)命(mìng)周期，不(bù)少(shǎo)细分板块还能维(wéi)持(chí)较长(zhǎng)时(shí)间的高(gāo)速增(zēng)长，而经过市场的调整(zhěng)，我们(men)看到(dào)行业中的(de)优质公司对应2025年的(de)盈(yíng)利中枢在(zài)当(dāng)前(qián)市值的投(tóu)资价(jià)值(zhí)。或(huò)许，新能源行业的(de)终局如大部分制造业(yè)一样是(shì)一个竞(jìng)争充分(fēn)、利润极度压缩的市(shì)场，但在发(fā)展过程(chéng)中不少公司(sī)一定(dìng)有一(yī)段(duàn)精彩(cǎi)的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格(gé)菘今年业绩开局不(bù)顺，最新数据显示目前在管(guǎn)产品年内回撤全部超过了(le)10％，以他(tā)的(de)代表作之(zhī)一的广发(fā)小(xiǎo)盘成长来看，基金一季报表明(míng)他的(de)重仓(cāng)行业配置(zhì)思(sī)路(lù)依然首选新能源。

　　对比分析其基金相(xiāng)关产(chǎn)品(pǐn)的(de)2022年(nián)四季报和一季报，《红周刊》发现(xiàn)他所持有的是完全一致的10只(zhǐ)股(gǔ)票，虽然第一大重仓股依(yī)然是半导体公司(sī)圣邦(bāng)股(gǔ)份，但是整体新能(néng)源的地位似乎进一(yī)步稳固(gù)，比如晶澳科技从第三(sān)升至(zhì)第二位，隆基绿(lǜ)能从第六升至第四位。同时(shí)极为罕见的情(qíng)况是，如(rú)果按照保留小数(shù)两位来统计，竟然所有10只标的(de)股持仓(cāng)量(liàng)与上一(yī)季(jì)度保持一致。

　　就此，刘(liú)格菘在(zài)基金季报中表示：“报(bào)告期内，基金的持(chí)仓结构(gòu)并没有进(jìn)行大幅度的调整，依然围(wéi)绕已经建(jiàn)立全球比(bǐ)较优势的(de)高端制造(zào)产业链(liàn)布局。我们对重点(diǎn)持仓的光伏、储(chǔ)能、新(xīn)能(néng)源车(chē)方(fāng)向保持相(xiāng)对乐观，投资(zī)中相信基本(běn)面(miàn)优(yōu)秀和(hé)增量价值(zhí)积累的公司(sī)。经过调整，行业(yè)估值水平已在(zài)历史低位，产业链的变化在市场定价中未被充分(fēn)认知和体现。”

　　鲍(bào)无可加(jiā)仓中国移动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新进重(zhòng)仓海油(yóu)、移动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋荣(róng)外，中泰资管(guǎn)的姜诚(chéng)是近(jìn)几(jǐ)年(nián)出镜相对较多的基金经理，而他的业绩特别(bié)从去年迄今(jīn)颇为抗打。2023年年初以(yǐ)来，在他所管理的(de)8只基金(jīn)中(zhōng)，除去刚满两(liǎng)个月的(de)中(zhōng)泰元(yuán)和价值精选不纳入(rù)统计外，其余(yú)7只基金均实现(xiàn)了(le)正收益(yì)，特(tè)别是(shì)兴(xīng)诚价(jià)值一(yī)年持(chí)有的收益率接(jiē)近了14％，同时还有两只基金(jīn)净(jìng)值增(zēng)长也超过了10％。

　　具体以兴(xīng)诚价值一(yī)年为例，对比基金四(sì)季报和(hé)今年一季度(dù)可以(yǐ)看出，姜诚实际上只是微调了一(yī)个席(xí)位，而新调进(jìn)来的(de)中国铁(tiě)建恰好就(jiù)是中字头(tóu)中的(de)典型代表公(gōng)司，该股(gǔ)从年初(chū)至今上涨超过了40％。由此，该(gāi)基金所重(zhòng)仓的(de)中字头(tóu)公司达到了四家。而从相关(guān)标的的年(nián)内(nèi)涨跌幅来看，表现(xiàn)最(zuì)好的是游戏股吉比特，最新该股年内(nèi)上涨达到了66％。

　　而在季报(bào)中，他不仅谈(tán)到了坚守的价值投资，同(tóng)时(shí)也谈到了今年大热的AI：“在海量信息(xī)中(zhōng)，我们需要重点关注长期因素(sù)，淡化短(duǎn)期(qī)因素(sù)。人工智能的发展是一(yī)个长期因素(sù)，我们还没有足够的把握去捕捉(zhuō)到它带来的投资机会，但可(kě)以(yǐ)尽量回避它带来(lái)的伤害。以尽可能低的(de)价格买尽可能好的资产(chǎn)是我(wǒ)们的投资目标。好(hǎo)资(zī)产的标准是活得久、站得牢、竞争(zhēng)优势(shì)维持得(dé)长、平均净资(zī)产收益率高，以及在(zài)好的(de)公司治理加持(chí)下能够把(bǎ)长期利(lì)润转化为诱人分红。”

　　首季(jì)接受过《红周刊》专访的(de)鲍无(wú)可，其投(tóu)资(zī)风格同为公(gōng)募中少数的深度(dù)价值。天天基(jī)金网显示(shì)，2023年(nián)年初(chū)以来，他(tā)所管理的基金全线飘(piāo)红，6只产品年内净(jìng)值(zhí)增长率全部超过了10％。以他(tā)任职回(huí)报最(zuì)高的(de)景顺长(zhǎng)城能(néng)源基建为(wèi)例，能够清晰地(dì)看(kàn)到其偏爱高估息和(hé)低估值类股(gǔ)票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可(kě)当季加(jiā)仓中(zhōng)国移动(dòng)大(dà)约15万股，从(cóng)而(ér)使该(gāi)股从上一(yī)季的第三重仓升至第(dì)二重仓，不过(guò)中(zhōng)国电信却退出了前一季的前十(shí)。同(tóng)时他加仓了(le)川投能源、紫金矿业(yè)、华(huá)能水(shuǐ)电，新近重(zhòng)仓了(le)铜陵有色和神火(huǒ)股份(fèn)，表明了其对这(zhè)一类资源股格(gé)外垂青。此外(wài)，他对于小众的中南传媒和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基金季报(bào)中(zhōng)，他表示基金(jīn)仓位基本稳定，主(zhǔ)要(yào)增加(jiā)了(le)有(yǒu)色行业配(pèi)置。“当(dāng)下是AI发展初期，中国企业处于落后位(wèi)置，无(wú)论(lùn)是AI核心模(mó)型的研发、新型商业模式的迭代以及底层芯片制造(zào)，我们(men)都希望(wàng)国(guó)内企业能(néng)在不(bù)远(yuǎn)的(de)将来迎(yíng)头赶(gǎn)上(shàng)。近(jìn)期(qī)而言尽管我们认为AI非常重要，但(dàn)当(dāng)前A股市场基本上是基于美(měi)股映射在炒作相(xiāng)关题材，对于这样的行情，需要对(duì)其(qí)可持续性保持审慎态度(dù)。”他直言(yán)不讳。

　　而同在(zài)景(jǐng)顺长城(chéng)的(de)基金经理余(yú)广是2012年的公募状元，目前其担任基金经理也接近(jìn)了13年(nián)。当前，其在管的(de)产品为4只，它们分(fēn)别是核心(xīn)竞争力、核(hé)心招景混(hùn)合(hé)、核心中景一年、核心(xīn)优选一(yī)年，从今年的表现来看，虽然(rán)所管产品涨幅不大(dà)，但也(yě)整齐划一地实现了正收益(yì)。

　　以任(rèn)职回报翻四倍的核心竞争(zhēng)力为例，第(dì)一(yī)季(jì)度他在前(qián)十中(zhōng)调仓了四个(gè)席位，其中新进的公司半数为中字头，它(tā)们就是中国(guó)海油和(hé)中国移动，与它(tā)们携手进入的还有安徽合力和紫金矿业。而这(zhè)样的调整立(lì)竿见影，除去两只(zhǐ)中字头(tóu)外，后两者年内的(de)涨幅也是超过了30％。此(cǐ)外，当季被其提拔(bá)为第一重仓的(de)电(diàn)动(dòng)车龙(lóng)头爱玛科技(jì)，年(nián)内迄今的涨幅也(yě)是接(jiē)近30％一线。

　　对(duì)此(cǐ)，他在季报(bào)中(zhōng)的总结(jié)与“中特(tè)估”基本吻合：“基(jī)金坚(jiān)持自下而(ér)上，看(kàn)重公司基本面(miàn)，注重公司的核心(xīn)竞争力(lì)、高品(pǐn)质(zhì)、长期发展，以合理或偏(piān)低(dī)的估值水平买入持有。在经济复苏和(hé)企(qǐ)业盈利修复的预期(qī)下，我们较为看好今年的权益市场，特别是前期(qī)调(diào)整较(jiào)为充(chōng)分，估值较(jiào)为低(dī)估(gū)的多行业的龙头公司。”

　　郑巍(wēi)山(shān)重仓(cāng)股多只翻倍

　　胡宜斌新进重(zhòng)仓寒武纪

　　黄(huáng)兴亮布局中微(wēi)公司

　　与蔡嵩松同期(qī)成名的郑巍山今年业绩优(yōu)异，特别是其去年3月(yuè)接手的银河智联主题净值快速(sù)拉升，截(jié)至本(běn)周四(sì)的年内(nèi)涨幅已经(jīng)超过45％，这一水平(píng)甚至(zhì)超过了(le)他的(de)成名作银(yín)河创新成长。从郑巍在管基金(jīn)的当季重仓行业风格(gé)来看，除去银河和美生活还有较强的新能源属性外，其余产品几(jǐ)乎一边倒地偏向了TMT领域(yù)。

　　就以智(zhì)联主题(tí)为(wèi)例分(fēn)析，最新(xīn)的十大重仓(cāng)股除(chú)去用友网络和海康威视外，年内(nèi)最新的涨幅全部超过了(le)30％，特别是(shì)海光信息、中科(kē)曙光、卓(zhuó)易信息、大(dà)华股份(fèn)均已实(shí)现(xiàn)了涨幅翻(fān)番(fān)，而这四只标的均(jūn)是第一季度新近重仓的(de)公司。同时，郑巍山(shān)所保留(liú)的(de)上一季(jì)重仓股仅有金山办公(gōng)和国网通信。对比来看被调出的标(biāo)的，中国长城、中望软(ruǎn)件、中国软件(jiàn)等明显涨(zhǎng)幅(fú)稍(shāo)逊一筹(chóu)。

　　有趣的(de)是，郑巍(wēi)山在季报总结中仅(jǐn)仅(jǐn)是(shì)寥(liáo)寥数语：“本(běn)基金(jīn)严格(gé)执行基(jī)金合同(tóng)的配置范围，切(qiè)合主题，主要围绕智慧智联、信息技术等的概(gài)念范畴展(zhǎn)开。一(yī)季(jì)度智(zhì)联主题继续增加(jiā)了软(ruǎn)件服务(wù)、信息技术的配(pèi)置比例(lì)。围(wéi)绕数字经(jīng)济和(hé)新的(de)信息技(jì)术应用展(zhǎn)开投资。二季度，将会继续围绕信息技术、数字经济的范畴展开投(tóu)资(zī)。”

　　当年与这两位一度遭遇非(fēi)议人物同期(qī)成(chéng)名的还有华安胡宜斌，作为当年公司力捧(pěng)的三位基金经理中最(zuì)年轻(qīng)者，他可谓是少(shǎo)年得志，但后来所管产(chǎn)品几经浮(fú)沉，好在今年(nián)卷土重来。天天基(jī)金网数据显示，年内他(tā)所管理的(de)7只基(jī)金(jīn)全部涨幅超(chāo)过20％，其中表(biǎo)现最(zuì)好(hǎo)的还是他的成名作华安媒体互联网(wǎng)混合。

　　具(jù)体聚(jù)焦该基金，我们发现他所保留的上一个季(jì)度重仓股只(zhǐ)有王府井和华大九天，而将剩余的八(bā)个席位全部更换(huàn)。从(cóng)最新(xīn)的标(biāo)的来看，这(zhè)其中(zhōng)就(jiù)有近期大火的芯片新贵寒(hán)武纪(jì)。从新(xīn)进重(zhòng)仓标(biāo)的(de)年内(nèi)表现来看，其中中文(wén)在(zài)线的年内涨幅已经超过了(le)180％，值(zhí)得买、浙数文化(huà)、美亚柏科等(děng)标的年内涨幅也是超过了50％。对比来看，他(tā)所剔(tī)除的(de)锦江酒店、首旅酒店、中国平安等公司，目前(qián)年内至今仍(réng)然体(tǐ)现为股价下(xià)跌。

　　至(zhì)于(yú)大(dà)幅调仓原因，他表示：“当(dāng)下我(wǒ)国(guó)仍(réng)处经济(jì)结(jié)构转(zhuǎn)型(xíng)时期，我们相(xiāng)信未来科技创新(xīn)和消费升级仍(réng)将成为经济总量(liàng)增长核(hé)心驱动力，围绕(rào)产(chǎn)业创(chuàng)新(xīn)、尖(jiān)端(duān)技术突破、新(xīn)材料、新能源、新消(xiāo)费等领域仍将诞(dàn)生大量投资(zī)机会，在(zài)策略上，我们(men)已(yǐ)将(jiāng)挖(wā)掘、发(fā)现和配置基金(jīn)合同(tóng)主题范(fàn)围(wéi)内(nèi)的科技创新和(hé)受益于国(guó)民经济持续增长(zhǎng)的消费及(jí)原(yuán)材(cái)料(liào)放在前所(suǒ)未有高度。”

　　而当年一并成名(míng)的万家食盐水的化学式怎么写，石灰水的化学式怎么写基金(jīn)名(míng)将(jiāng)黄兴亮(liàng)，2023年一(yī)季度同样(yàng)强势回归。天天基金网数据显示，他目前在管的基金年内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是(shì)万家(jiā)科技创(chuàng)新迄今的年内涨幅超(chāo)过(guò)了25％，具体来分析他(tā)的成(chéng)名作万家行业优选(xuǎn)。

　　基(jī)金一(yī)季报显示，黄兴亮(liàng)仅仅是做出了(le)一处调整，也就是(shì)用中(zhōng)微公司替代(dài)了四季度末(mò)的兆易创(chuàng)新。但(dàn)就(jiù)是这只新进标的(de)，目前年内(nèi)的涨幅已(yǐ)经超过90％，与保留(liú)重(zhòng)仓中年内(nèi)涨幅超过70％的金山办公交(jiāo)相(xiāng)辉(huī)映。对于当季度(dù)的(de)调仓，黄兴亮表示：“本(běn)基金增持(chí)了机器视觉和医疗器械行业的(de)部分个股，相应地略微降低了半导体行(xíng)业的持仓(cāng)。截至季度末，基(jī)金持仓仍以计算机(jī)软件和半导体行(xíng)业为(wèi)主(zhǔ)，总体(tǐ)风格偏成(chéng)长。”

　　邹曦超限重仓恒立(lì)液压(yā)

　　陈良栋布局消费电子“半壁江山”

　　从基金一季报来看，这些相对(duì)低(dī)调的领域也开始越发受到明星基金经(jīng)理们的追捧，比如融通基金的明星(xīng)基金经理邹曦，这位任职已(yǐ)经逼近15年半(bàn)的老将善战(zhàn)周(zhōu)期，目前在公司仍然管理6只基金产品(pǐn)，其代表作是(shì)2012年开始管理、迄今任职(zhí)回报超过180％的融通行业景(jǐng)气。

　　从新出炉的季(jì)报来看，在(zài)上一季度没有单一标的持仓比例超(chāo)限后，这一季(jì)度头三大重仓股竟然全部(bù)超(chāo)过(guò)10％的比(bǐ)例上限，它(tā)们(men)分别是恒(héng)立(lì)液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考虑后面重仓(cāng)中(zhōng)的汇(huì)川技术和安徽合力(lì)，虽然去年下半(bàn)年以来重仓(cāng)中就没有了三(sān)一重(zhòng)工，但实(shí)际上在当季的重(zhòng)仓行(xíng)业(yè)中，机械(xiè)制造(zào)是仅次于房地产的第二行业。

　　对于调仓的思路，他(tā)在(zài)季报(bào)食盐水的化学式怎么写，石灰水的化学式怎么写中就表示：“本季(jì)度增加了工(gōng)程机械、家居(jū)、顺周期装备、医药(yào)等(děng)行业(yè)的配置。目前组合(hé)配(pèi)置(zhì)偏向周期价值，同时保持了科技、消费板块(kuài)的适度配置。组(zǔ)合(hé)结构主要围绕国内(nèi)经(jīng)济稳增长的(de)主线展开(kāi)，相关配置(zhì)集中在(zài)优质房地产股(gǔ)、地产产业链(liàn)，以及(jí)顺周期装备等板块。”此外，虽然未(wèi)进重仓(cāng)股前十(shí)，但(dàn)朱少(shǎo)醒对机械制造的兴趣也越来越(yuè)浓，例(lì)如兰(lán)石重(zhòng)装(zhuāng)年报的十大流通股股(gǔ)东中，富国天惠(huì)新进上榜排名第六位。

　　而长城(chéng)基金(jīn)的明星基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)陈良栋，其在圈内(nèi)以善(shàn)战(zhàn)高端制造板(bǎn)块闻名，目(mù)前他在公司所管理的产品数达到(dào)了6只，尤其是他参与管理的长城科创板(bǎn)两年(nián)定开业绩亮眼，最新(xīn)年内涨幅(fú)超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自管理时间(jiān)最(zuì)长的长城新兴产业为例(lì)，可以看到一季度(dù)与众(zhòng)不同的一点是，消费电(diàn)子(zi)赛道股票在其中占据明显的数量优势(shì)。具体说来，虽(suī)然在基金十大重仓中不见耳熟能详的(de)龙(lóng)头立讯(xùn)精密，但(dàn)大(dà)体(tǐ)包括华测(cè)导航、东(dōng)山精(jīng)密、电(diàn)连技术、和而泰、科大讯飞都(dōu)能被(bèi)划入到消费电子的大范畴(chóu)中，也就是说其占据了(le)十大重仓中的半边天。

　　他解(jiě)释了看好的(de)原因：“预期今年下(xià)半年(nián)或明年，消费电子(zi)会(huì)有一个触底回升的(de)过程。如果叠加在汽车产业链上的布局，我判断(duàn)可(kě)能对(duì)收(shōu)入利润拉(lā)动更大。消费电子的复苏可能只(zhǐ)是一个周期的因素(sù)。”而种种因素显(xiǎn)示，目前该板块去库存可能也进入到尾声阶段，接下来苹果新(xīn)品推出(chū)或是行(xíng)业复苏契机。

　　而在高端制造这一领域中，还有不可(kě)忽视的一环就是军工装备。同(tóng)时作为成长股三大主(zhǔ)阵营“新半军”中(zhōng)的(de)重要一(yī)级，军工虽然很难有持续性的(de)表现，但(dàn)也隔三(sān)差(chà)五(wǔ)会有(yǒu)亮眼的输出，而华夏的少壮派基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)万(wàn)方(fāng)方，是圈内少数同时管(guǎn)理两只军工主(zhǔ)题的基金经理。

　　以万方方管理时间最长的军工安(ān)全混合为例(lì)，实际上一季度他仅(jǐn)在(zài)十大重仓股中做出了(le)一处调整(zhěng)，也就是用昊华科技替(tì)代(dài)了上(shàng)一(yī)季的(de)新雷能。从(cóng)整体10只标的(de)所属细分来看，明显中航系乃至(zhì)航空(kōng)航(háng)天赛道占据优(yōu)势。而(ér)这一(yī)思路在他管理的(de)高端(duān)装(zhuāng)备龙头乃至全市(shì)场基金中都体现(xiàn)得颇为明显。进(jìn)一步对(duì)照两只军工主题产品，《红周刊》发现(xiàn)重叠的公司有八(bā)家，惟二的区(qū)别是高端(duān)装(zhuāng)备龙(lóng)头中用(yòng)复旦微电和西部超导替代了前者中的钢(gāng)研(yán)高纳和昊华科(kē)技(jì)。

　　他在季报中的阐(chǎn)述思路清晰：“着重(zhòng)探(tàn)究未来两年确定性的产业趋势(shì)和高增(zēng)长的细分赛道，组合构建(jiàn)从2023年全(quán)年维(wéi)度在高确定性的航空发动机赛道、景气度(dù)弹性潜力较高的(de)航天导(dǎo)弹产业链(liàn)、航空装备平台型(xíng)企业以及技术禀赋(fù)和(hé)壁垒高筑的新(xīn)材(cái)料领域(yù)重点投(tóu)入(rù)。”

　　（本文已刊发(fā)于(yú)4月22日(rì)《红周(zhōu)刊》，文中提及个(gè)股仅为(wèi)举(jǔ)例分析，不(bù)做买卖推荐。）

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