5月(yuè)12日晚间(jiān)，根据美国(guó)证券(quàn)交易委(wěi)员(yuán)会(huì)（SEC）披露，国内千亿(yì)私募景林资(zī)产递交(jiāo)了截至2023年3月31日的第一季度持仓(cāng)报告(gào)（13F）。

　　景林资产是国内管理超(chāo)千亿元人民币的对冲(chōng)基(jī)金机构(gòu)，亦是内地(dì)少(shǎo)有的进行大手笔持有美股的买(mǎi)方机构(gòu)之一，景林的动向受到了市场(chǎng)广(guǎng)泛的关注。

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　　千亿私募景林资(zī)产持仓曝光

　　报告期内，景林资产整(zhěng)体(tǐ)持仓(cāng)规部门经理大还是总监大，部门经理大还是总监大些模小幅提升(shēng)至17.29亿美元，折合人民币(bì)120.2亿元，相较于2022年四季度(dù)的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止(zhǐ)2023年一(yī)季度末，景林资产在美股(gǔ)市场持有(yǒu)34家(jiā)上(shàng)市公司的(de)股票。其(qí)中，前十大持仓(cāng)标的(de)在总市(shì)值中的占比下降到(dào)77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季(jì)度，景林(lín)共建仓5只股(gǔ)票，分别(bié)为英(yīng)伟达(dá)、谷歌、爱奇艺(yì)、好未来、booking。清(qīng)仓(cāng)和(hé)减持方面，景(jǐng)林资产一季度前五大卖(mài)出标(biāo)的(de)包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多(duō)。

　　景林(lín)资产(chǎn)美股持(chí)仓前十大重(zhòng)仓股分别为：拼多多(duō)、新东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英伟达(dá)、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科。

　　景(jǐng)林美(měi)股头(tóu)号重仓股依旧是拼多多，与上季(jì)度(dù)对(duì)比，景林资产(chǎn)减仓了133.85万股，较上季(jì)度持仓数量(liàng)下降24％。

　　此前(qián)，景林连续三个季度增持(chí)拼(pīn)多多。2022年二季度增持(chí)拼多多24.02万股，三季(jì)度增持123.39万股，四季度则增(zēng)持233.75万股，一次比一(yī)次猛。拼多多也(yě)不负(fù)众望，从股价表现(xiàn)看(kàn)，拼多多去(qù)年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多多的上(shàng)涨势(shì)头在(zài)今年2月初便戛然而止(zhǐ)了，景林资产在(zài)此(cǐ)前“越跌越买”的策略奏效后，或许在股价“掉头”之际进行了(le)止(zhǐ)盈操作(zuò)。？？？

　　此(cǐ)外，一季度景林新建(jiàn)仓的(de)英伟达，空降前十大重仓股第七(qī)位(wèi)，一(yī)口气买入32.53万股(gǔ)，一季度(dù)末持仓(cāng)市值为(wèi)0.9亿元。截止至5月12日(rì)，今年以来英伟达累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅(yì)“唱反(fǎn)调(diào)”

　　一季度，景林资产在美股的操作中，最为亮(liàng)眼的(de)当(dāng)属重点加仓(cāng)教育(yù)股。

　　数据(jù)显示，截至今年一季(jì)度末，景林资(zī)产(chǎn)持(chí)有新东方430万股，环比(bǐ)去年底(dǐ)加仓(cāng)368.8万股，期末持股(gǔ)市值超1.6亿(yì)美(měi)元，一跃成为景(jǐng)林资产的第二大重仓股。与此(cǐ)同(tóng)时，景(jǐng)林资产一季度还建仓了好(hǎo)未(wèi)来，期末持(chí)股数量达224.6万股。

　　今年以来，上述(shù)两只教育个股股价均处于(yú)震荡态势，并无(wú)太多亮(liàng)眼表现。

　　景(jǐng)林资产(chǎn)认(rèn)为，从全行业来(lái)看(kàn)，不同年龄层的用户对“教(jiào)育”的(de)需求依然旺(wàng)盛，除了应(yīng)对考试，还包括开拓(tuò)眼界、增长知(zhī)识、潜(qián)力挖(wā)掘(jué)、提升(shēng)综合(hé)能力等。双减(jiǎn)政策(cè)推(tuī)行之后，目前行业(yè)政策(cè)环境趋于稳(wěn)定，但过程中很多公(gōng)司退出离(lí)开，使得行(xíng)业竞争格局趋(qū)缓(huǎn)，对于(yú)存(cún)量公司有利。

　　“从(cóng)行业龙头公司本身来说(shuō)，凭借多(duō)年积累的(de)口碑和公信力，品(pǐn)牌的护城河依然很深(shēn)。个(gè)别头(tóu)部企业在K9学科之外的教育领域业务(wù)基础扎(zhā)实，原有的(de)留学等业(yè)务(wù)恢复(fù)增长，同时素质教(jiào)育、直播电商(shāng)业务等新业务成为新的增(zēng)长(zhǎng)驱(qū)动(dòng)力。且公司的(de)利润和(hé)现金流稳中转(zhuǎn)好，同(tóng)时账上资(zī)金充足，当时的(de)估值下有足(zú)够的(de)安(ān)全边际。在过去几个季度(dù)的财报中，我(wǒ)们看到(dào)了相关(guān)的积(jī)极(jí)信号。”景林资产表示。

　　值得一提的是，高毅资产(chǎn)对于教育(yù)领域也颇为看好，但(dàn)是标的选择似乎与景(jǐng)林资产存在分(fēn)歧。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场(chǎng)投机之风

　　自五一节过(guò)后(hòu)，传媒、游戏板(bǎn)块(kuài)成为资金炒(chǎo)作AI的重点方向，中特估(gū)支线也(yě)由暗转明，晋(jìn)升市场第二大(dà)主线。

　　可好景不长，本(běn)周中(zhōng)特估仅热闹了一两天，随后便开(kāi)始持续下跌(diē)，传媒(méi)、游(yóu)戏板块更是大幅杀(shā)跌，高位(wèi)股(gǔ)接连跳水。

　　（本文内容为客观(guān)数据信息罗(luó)列(liè)，不构成任何投资建议）

　　此前连(lián)续(xù)24个交易日成交额超万亿元阶(jiē)段纪录(lù)，在本(běn)周遭遇终结。周三时，市场成交量尚(shàng)且保持在1.2万亿(yì)水平，周四便(biàn)陡然跌破万(wàn)亿，5月11日(rì)和5月(yuè)12日(rì)成交额连续两(liǎng)日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪(hù)深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场(chǎng)的(de)急(jí)剧(jù)降温，市场观点认为(wèi)，主要(yào)原因是(shì)5月(yuè)11日(rì)晚(wǎn)间发布的金融数据(jù)大幅低于(yú)预期。

　　据国盛证券，4月(yuè)新(xīn)增信(xìn)贷7188亿元，虽然同比多增734亿(yì)元，但是(shì)考(kǎo)虑到去年4月基(jī)数的异常，因而与往年相比(bǐ)，今年4月(yuè)信贷则是明显跌落，而今年4月信贷低于2021年(nián)同期(qī)7512亿元。居民贷款回落再度成为信贷(dài)回落(luò)的主(zhǔ)要原(yuán)因(yīn)。而(ér)企业(yè)中(zhōng)长期贷款继续保(bǎo)持同(tóng)比多增(zēng)，4月同(tóng)比(bǐ)多增(zēng)4017亿(yì)元至(zhì)6669亿元。信贷下滑带动社融(róng)增速回落，4月新增社(shè)融(róng)1.22万(wàn)亿，与(yǔ)2021年(nián)4月(yuè)相比(bǐ)，今(jīn)年4月(yuè)同比少增6370亿元(yuán)。

　　署名(míng)光大证券(quàn)的点评称，4月下旬(xún)票据利率先下(xià)后上，并不意(yì)味着贷款好转了，主要因(yīn)为今年(nián)国股行NIM和营收压(yā)力(lì)很大(dà)，一直(zhí)在压降票(piào)据(jù)等(děng)低效资产，对(duì)分行(xíng)收票额度(dù)控制很(hěn)严(yán)。4月前两旬已经(jīng)收(shōu)了很多票(piào)，后(hòu)面改用(yòng)其(qí)他(tā)贷款来冲。5月上旬票据已经快要接近(jìn)零利率了，信贷再度出现深(shēn)度负增长(zhǎng)，这(zhè)是4月信贷斜率过(guò)于陡峭化产生(shēng)的后果，5月份(fèn)的(de)贷款可能仍然不太乐观(guān)。

　　在这种背景之下，市场要想好起来，必然要让大家看到宽信(xìn)用(yòng)的信号出(chū)现，而这可能还需要一定的(de)时间。

　　当前市场存量资金博弈(yì)的背景(jǐng)不改，而(ér)两(liǎng)大主(zhǔ)线(xiàn)人工智(zhì)能和中特估，今(jīn)年已然累计(jì)不小的涨幅。中特估这边，本(běn)月还有多只央企ETF等待进场(chǎng)，而人工智能(néng)这边，在未有增(zēng)量资金进场的情况之下，再想继续向上，压力不小。

　　本周大跌(diē)之(zhī)后，但(dàn)斌(bīn)更是罕见的(de)在(zài)深夜(yè)抒发感想。大(dà)谈公(gōng)募(mù)基(jī)金经理的难处，在业绩和投(tóu)资信仰之间无法(fǎ)两(liǎng)全。紧接着，炮轰当下市场投机(jī)之风(fēng)大(dà)盛，认(rèn)为当下市(shì)场交易机制应(yīng)要有所(suǒ)改变。

　　相(xiāng)信，这不仅(jǐn)仅只是但总一个人的心声。

　　今年以来，市(shì)场看(kàn)着红红(hóng)火火，但很多投资(zī)者(zhě)都是“买在3000点，套在3400点”。公募(mù)基(jī)金经理更是有苦难(nán)言，市场上大热的人部门经理大还是总监大，部门经理大还是总监大些工智能，游(yóu)资炒作的(de)“星辰大海”，根(gēn)本不符(fú)合他们的(de)机构审美。直白(bái)点(diǎn)说(shuō)，市场(chǎng)根本(běn)就是绕着公募持仓在涨。

　　大家都(dōu)是有苦难言.......

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