个人养老金业务试点落地半年，你参与了(le)吗？

　　自去年(nián)11月(yuè)27日开(kāi)始，个人养老金(jīn)开始进入为期一年的试(shì)点，在全国选取了36个试点城市和地区(qū)进行推进。据人(rén)力资源(yuán)和(hé)社会保障部数(shù)据显示，截至今(jīn)年3月末，个人养老金开户数量达到3324万，市(shì)场空间初(chū)步(bù)打开。

　　作为个人养老金业(yè)务的代(dài)销主渠道之(zhī)一，证券公司(sī)凭借其与权益产(chǎn)品的紧密联(lián)系和与投资者的深度了解，在(zài)养(yǎng)老基金销售方面(miàn)已有多方实践。时(shí)值个人养(yǎng)老金业务试点(diǎn)推行(xíng)半年之际，中国(guó)基金报记者深入多(duō)家券商，了解个人养老金代销中的“苦与(yǔ)乐(lè)”。

　　发挥财富管理优(yōu)势

　　券商深耕个人养老金市场

　　中国基(jī)金报记者 闫晶滢

　　试点半年以(yǐ)来，个(gè)人(rén)养老金业(yè)务正在(zài)获得更多(duō)证(zhèng)券公司(sī)的重视。

　　早在去年11月(yuè)个人养(yǎng)老金试点落地，14家券商获得代(dài)销资格。截至(zhì)今年3月(yuè)31日，证监会更新(xīn)名录中个人养老金基金(jīn)数量增加至143只，券(quàn)商数量扩(kuò)容至18家，平安证(zhèng)券、安(ān)信证券及中信证(zhèng)券（山东(dōng)）、中信证(zhèng)券华南新(xīn)增(zēng)获批。

　　作为公(gōng)募基金最主要的代销(xiāo)方之一，证(zhèng)券公(gōng)司在个人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务试点(diǎn)的铺开和(hé)推广中持续发力，个人养老金业务(wù)也成(chéng)为大型(xíng)券商们财富管理转(zhuǎn)型的(de)重要抓手。通过精(jīng)心布局产品及渠道，与基金投(tóu)顾服(fú)务结合，试点(diǎn)券商充(chōng)分发(fā)挥财富管理优势，做“精”养老基金销(xiāo)售(shòu)。

　　产品布局：要(yào)全(quán)更要精

　　投顾(gù)大有可为(wèi)

　　目前，个人养老金可投资(zī)的产品(pǐn)主(zhǔ)要有四(sì)类：银行(xíng)理财(cái)、储蓄存款、养老(lǎo)保险、公募基金。据人社部个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)产(chǎn)品名录(lù)显示，当前上线个人养老金产品共有652只，其中储蓄类产品、理财类产品、基金类产品(pǐn)、保险类产(chǎn)品分别为465只、18只(zhǐ)、137只(zhǐ)、32只(zhǐ)。

　　相比之(zhī)下，证券公司代销个人养(yǎng)老(lǎo)金产(chǎn)品资格(gé)受到(dào)明显限(xiàn)制，仅部分具(jù)备保险兼业代理牌(pái)照的证(zhèng)券(quàn)公司可销售养老保险(xiǎn)，大多数试点券商(shāng)将视(shì)线(xiàn)聚(jù)焦于公募基金上(shàng)进行(xíng)重点开拓，发力(lì)“全布(bù)局”。

　　例如，海通证券在2022年年报中(zhōng)表(biǎo)示，其(qí)顺利获得首批(pī)个人养(yǎng)老金(jīn)基金(jīn)销(xiāo)售资格(gé)，完成全部40家基金(jīn)管(guǎn)理公司共计126只(zhǐ)个人养(yǎng)老金基金产品的上线，基本(běn)实现(xiàn)个人养老金公募基金(jīn)产品全覆盖。

　　中(zhōng)信(xìn)建(jiàn)投个人养老金业(yè)务负责人向中国基金报记者介绍(shào)称，中(zhōng)信建投已引进华夏基金等(děng)发行养老基(jī)金管理人的137只(zhǐ)Y份额产品，后续将不断(duàn)完善(shàn)产品池。东方证券(quàn)亦(yì)表(biǎo)示(shì)，目前已基(jī)本实现了养老公募(mù)基金的全(quán)覆盖。

　　银河证(zhèng)券相关业务负责人指(zhǐ)出(chū)，从客户服务办理的(de)角度看，大部(bù)分客户更愿意(yì)在产品货架丰(fēng)富的机构办理个人养老金业务。因(yīn)此(cǐ)在服务体(tǐ)系的基(jī)础架构上，风格多样(yàng)、风险收益多元的产(chǎn)品货架能(néng)够带给客户更好的服务办理体(tǐ)验，产品布局的“全面”是个人(rén)养(yǎng)老金业务的基础。

　　与此同时(shí)，从客户投资选择的(de)角度讲，大(dà)部分客户对于金融产品的特征和策略的认(rèn)知、对自身投(tóu)资能力、投资(zī)意愿、投资目的(de)的(de)认(rèn)知较为模糊。帮助客户(hù)做好“养老规划”、协助客户筛选“合适(shì)的产品”，就成为服(fú)务(wù)机(jī)构(gòu)的“核心(xīn)竞争力”。在(zài)全面引(yǐn)入(rù)个人养老(lǎo)金可(kě)投(tóu)资的(de)产品(pǐn)类型的基础(chǔ)上(shàng)，各家机构需(xū)要深入、充分、严谨地研究每类产品(pǐn)的特(tè)性；结合存(cún)量客户的个性化画像和客户特点，为客户提供切实可(kě)行的(de)产品评估(gū)体系和养老(lǎo)规划方案。

　　实际上(shàng)，对于个(gè)人(rén)投资者来说，当前阶段认可并开通个人养(yǎng)老金(jīn)账(zhàng)户的理由，一是来自开户渠道(dào)的多重(zhòng)福利动员，二(èr)是(shì)个人养老金带来的个(gè)税抵扣优(yōu)惠。但不(bù)可否(fǒu)认的是(shì)，虽然开户数量众多，但缴存比(bǐ)率仍不理想(xiǎng)。

　　由于个人养(yǎng)老金退休(xiū)后才能取出，这(zhè)每年12000元自(zì)然(rán)是需要在账户内充分利用长期投资，但如(rú)何投资也令不少投资者犯难(nán)：买什么、买多(duō)少，在(zài)哪买、怎么买，选择越(yuè)多(duō)，困(kùn)难越多(duō)。现有(yǒu)养老产品(pǐn)的选择已令投资者目不暇接，如(rú)何让(ràng)投(tóu)资者选择(zé)到适合自己的产品，证券公司(sī)的投顾(gù)力量大有(yǒu)可为。

　　“中信(xìn)建(jiàn)投拥(yōng)有近万名高素质的投资顾问，帮(bāng)助客户甄选适合自(zì)身的养老产(chǎn)品，做好养(yǎng)老规划和资产配(pèi)置，做到(dào)客户的‘好医(yī)生’。”前述(shù)负责人(rén)称，中信建投(tóu)采(cǎi)取线(xiàn)上线(xiàn)下相结(jié)合(hé)的方式，注重(zhòng)交流和体验，为客户提(tí)供(gōng)有温度的专(zhuān)业服务。

　　国泰(tài)君安在推广个人养老金业务时曾(céng)介绍，其结合个人(rén)养老金(jīn)基金(jīn)特(tè)点，细化(huà)形成“甄(zhēn)选100个(gè)人养老(lǎo)金基金(jīn)评价(jià)标准”，综合基(jī)金公司治理水平、投研(yán)能力、业绩评价、风险管理、声誉口碑(bēi)量化评价，优选值得信赖的养老金基金；选出“综合(hé)优选”、“养老专家”、“投研大咖”、“风险收益性价比(bǐ)”、“聚焦股(gǔ)息”等(děng)特色养(yǎng)老金基金产品清单，满(mǎn)足养老金客户个性化养老需求。

　　渠道：打造“一站式”养(yǎng)老

　　拓展(zhǎn)“上门服(fú)务”企业员工(gōng)

　　不得(dé)不承认的是，虽然证券公司营(yíng)业网点(diǎn)数(shù)量(liàng)在“金融(róng)圈”内并不(bù)算少(shǎo)，但远(yuǎn)难以与大型商(shāng)业(yè)银行的优(yōu)势相匹(pǐ)敌。

　　此前兴(xīng)业银(yín)行召开的2022年报发布会(huì)上，该行高管透(tòu)露(lù)，截(jié)至(zhì)2022年末，该行已经(jīng)累计开立个人养老金账户229.16万户，位列全行业第三(sān)位，市场占有率超(chāo)10％，仅次于建设银行(xíng)和工商银行(xíng)。相比之下，鲜有券商愿意公布投资者通(tōng)过其渠道开通个人养(yǎng)老金账户的情况。

　　产品方面(miàn)，国家社会保险公共服务平台(tái)上(shàng)仅可(kě)查询商业银行个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金业务开办情况(kuàng)。其(qí)中显示，23家获准开办个人养老金(jīn)业务的银行中，有22家开设了资金账户和储蓄交易业务，8家同时开展了基金交易业务、保(bǎo)险交易业(yè)务和理财交易业(yè)务。

　　与大型商业银行(xíng)所拥(yōng)有的(de)产品和(hé)渠道优势相比，证券公司个人(rén)养老金业务的规模(mó)相对有限，仍处(chù)于积极(jí)开拓阶段。

　　不过(guò)，虽然(rán)网点(diǎn)数量难以比拼，但券商发(fā)力个人养老(lǎo)金业务，自有其独特“打法”。记者注意(yì)到(dào)，多家券商(shāng)在推广(guǎng)个人养老(lǎo)金业(yè)务时(shí)，将“一站式(shì)”服务作为(wèi)宣传重(zhòng)点。

　　例如，国(guó)泰(tài)君安(ān)此前(qián)表示，其个人养老金业务从(cóng)引导(dǎo)客户形成科学养老理财(cái)观念(niàn)的(de)长远视(shì)角(jiǎo)出发，为客户(hù)提(tí)供从(cóng)产品策略、到产品优选(xuǎn)、再(zài)到(dào)组合配置的全周期专业资配(pèi)服务(wù)和一站式的产品(pǐn)选择。中信证券(quàn)亦(yì)推(tuī)出(chū)个人养老金投资一站式解(jiě)决方案“信养(yǎng)计划”，为(wèi)客户提供含账(zhàng)户管理(lǐ)、资产(chǎn)配置、服务陪伴于一体的个人养老金投(tóu)资综合服(fú)务(wù)。

　　除了“引进来”并全方位(wèi)服务(wù)投资者外(wài)，“走(zǒu)出去”也是部(bù)分券商开拓个人(rén)养老金(jīn)业务的解(jiě)决(jué)方案。东(dōng)方证券副(fù)总裁徐海宁向记(jì)者(zhě)介绍，东方(fāng)证(zhèng)券基(jī)于对个人养(yǎng)老金目标客(kè)群的深(shēn)入研究，将开发大中(zhōng)型企(qǐ)业作为个(gè)人养老金客户(hù)拓(tuò)展的重点方(fāng)向，制定了“上海深度(dù)、全(quán)国广(guǎng)度”的推广计划。

　　具体(tǐ)而言，东方证券协同系统内成员公(gōng)司开(kāi)展走(zǒu)进(jìn)企业推(tuī)广个人(rén)养老金(jīn)活动，为企业(yè)单位员工提(tí)供个人(rén)养老金上门服务，免(miǎn)去客户(hù)前往营业厅办理业务路(lù)上(shàng)花费的时(shí)间，提高服务(wù)效(xiào)率(lǜ)，节约(yuē)客(kè)户时间(jiān)。展(zhǎn)业初期组(zǔ)织了(le)超过100场的(de)个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)走(zǒu)进(jìn)企业服务(wù)活动，覆盖企业员工近万人。<感知力是一种什么能力，手机情景感知是什么意思/p>

　　个人养老金制度(dù)试点(diǎn)半年

　　持有体验成产(chǎn)品胜负手

　　中国(guó)基(jī)金(jīn)报(bào)记者曹(cáo)雯(wén)璟

　　去年(nián)11月下(xià)旬(xún)，券商代销(xiāo)个人(rén)养老金业务“开闸”，多(duō)家(jiā)获(huò)资质(zhì)的机构正式展业，逐鹿(lù)个(gè)人(rén)养老金市(shì)场(chǎng)。如今(jīn)，个人养老金制度实施已有半(bàn)年，相关产品的收益率和回撤情况、产品(pǐn)能否真(zhēn)正满(mǎn)足养老(lǎo)诉(sù)求(qiú)等问题(tí)，持续成(chéng)为市场关注焦点。

　　多位(wèi)券商业内人士(shì)表示，由于资金“只进不出(chū)”，认购(gòu)的产品又是(shì)为了满足养老需求(qiú)，投资者更希望能实现低波(bō)动、低回撤(chè)。如何(hé)做到从中长期保值增值同时又让客(kè)户体(tǐ)验良好是个人养(yǎng)老产(chǎn)品成败的关键。

　　提供更匹配(pèi)的(de)养(yǎng)老产(chǎn)品(pǐn)

　　同时(shí)服务上寻(xún)求(qiú)创(chuàng)新突破

　　眼下，个人养老金(jīn)业务已(yǐ)然(rán)成为券商财(cái)富(fù)管理转型的核心方(fāng)向之(zhī)一(yī)。通过不断(duàn)完(wán)善客户服务体系，满足客(kè)户(hù)多层(céng)次金融需求，促进财富(fù)管理业务(wù)高质量(liàng)发展，券商在业(yè)务内(nèi)涵上正不断挖潜。

　　多(duō)名券商业内人士表示，在客户分类服(fú)务方(fāng)面，会根据国家政策选择社保关系在先行城市（地区）、能享(xiǎng)受税优且对税优敏感、对理财有(yǒu)初步认知的客户进行第(dì)一阶(jiē)段(duàn)的重(zhòng)点服务，对其他客户会随着试点(diǎn)扩大和(hé)客户画像的覆盖进行后续服务。

　　东方证券副总(zǒng)裁(cái)徐(xú)海宁表示，证券(quàn)公司可重点关注企事业单位(wèi)员工(gōng)，特别是大中型(xíng)城市具有一定经(jīng)营规模的企业员工，他们能够享受个税抵扣的优(yōu)势(shì)，具备一(yī)定(dìng)投资意识和(hé)财务认知；这类人群对未来退休有一定的(de)规(guī)划和想法。

　　同时(shí)，由于个人养老(lǎo)金是一个增(zēng)量市场，对证券公司而(ér)言，针对潜在客(kè)群可以全市场覆盖。证券公司可以(yǐ)通(tōng)过投研优势和专业投顾队伍，创(chuàng)造更多养老投资场景，跟踪了解客(kè)户的风(fēng)险偏好，结合(hé)稳(wěn)健(jiàn)、平(píng)衡、积极(jí)等不同(tóng)风险(xiǎn)类型的(de)养老基(jī)金，帮助客户(hù)建(jiàn)立个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)投(tóu)资计划。此外，证券公司可以通过加强顾问服务(wù)，帮(bāng)助客户有(yǒu)效应对投资组合净值的波(bō)动，引导客户持续参与养老金(jīn)投资，提升客户养老投资的获得感(gǎn)、体验感(gǎn)。

　　银河证券(quàn)相(xiāng)关业务负责人表示，会针对不同风险承受能力、不同(tóng)年龄结构和(hé)不同资金(jīn)体(tǐ)量(liàng)制定个性(xìng)化养老(lǎo)策略。比如对每年享税优的1.2万个(gè)人养老(lǎo)金，为居民（无(wú)需开户）提供符合监(jiān)管部(bù)门要求的金融机(jī)构和金融产品清单、通俗易懂(dǒng)的(de)“养老看(kàn)隔(gé)壁”理财案例、养(yǎng)老(lǎo)讲堂等感知力是一种什么能力，手机情景感知是什么意思信息和(hé)交易服务；对1.2万之外的资金，提供(gōng)更(gèng)丰富的“安养计划plus”养老金融服(fú)务，包(bāo)括养(yǎng)老计算器、个性化的补(bǔ)充养(yǎng)老解决方案、定期的养(yǎng)老方案跟(gēn)踪报(bào)告以及养(yǎng)老直(zhí)播服务(wù)，做好“老百姓身(shēn)边的养老专家”。

　　在服务创新方面，徐海宁认(rèn)为(wèi)，证券公司(sī)需要有(yǒu)长远眼光，打造增量市场，承担起构(gòu)建(jiàn)养老金第三支柱的重要(yào)使命(mìng)。

　　第一(yī)，在获客及投教方面，应加大(dà)资(zī)源投入，通过教育和(hé)陪伴，提高(gāo)客户对个人养老(lǎo)金的认知。走进企事业单位，通(tōng)过上门服务(wù)的方(fāng)式(shì)触(chù)达企业(yè)和(hé)客户，举办专题讲座、在(zài)线研讨会和(hé)投资(zī)教(jiào)育活(huó)动，帮助客户了(le)解个人养老金的(de)重(zhòng)要(yào)性(xìng)、投资(zī)策略和长(zhǎng)期规划(huà)，激发客户对(duì)个人(rén)养老金产品的兴趣(qù)和参与度。

　　第二，在App服务(wù)功能(néng)优化方面，建立内容丰富的一站(zhàn)式个人养老金专区，既(jì)包括产品购买、定投、持仓查询等基(jī)础功(gōng)能，提(tí)供丰富的(de)养老资讯和(hé)实(shí)用养老工具（如节税计算器），加强(qiáng)与客(kè)户(hù)的深(shēn)度互(hù)动。

　　第(dì)三(sān)，在金融科技应用方面(miàn)，引入智(zhì)能科技和(hé)人工智(zhì)能技术，通过数据分(fēn)析和算法模(mó)型，根(gēn)据客户的(de)风险承受(shòu)能力、资产状况和(hé)目标退休年限，定制化推荐(jiàn)养老(lǎo)金(jīn)产品(pǐn)组合，并提供实时投资组合跟(gēn)踪和(hé)风险管(guǎn)理工具(jù)，帮助客户更好地实现(xiàn)养老投资(zī)保值增值。

　　中(zhōng)信(xìn)建投个人养老金相关业(yè)务负责人则表(biǎo)示，可以通过“人(rén)+科技”，在大数据智能(néng)客(kè)户分析系统的基础上，可(kě)以针对(duì)不同养老(lǎo)诉求的(de)客户达成“千人千面”的个性化(huà)服务，人是“1”，科(kē)技（线上与线下结合(hé)）是后面的“0”，二者有机结合(hé)，为不同生命(mìng)周期和年龄阶段的客(kè)户提(tí)供(gōng)专业(yè)的、一对(duì)一的(de)养(yǎng)老配置(zhì)服(fú)务(wù)。

　　运行半年七成收益告负(fù)

　　客(kè)户体验成产品胜(shèng)负手

　　个人养老金制(zhì)度实(shí)施已有半年，产品(pǐn)收(shōu)益(yì)和回撤率大不(bù)大？产品能不能(néng)满足真正的养老诉(sù)求？这些(xiē)问题都是投资者的重要(yào)关(guān)注点。

　　记者注意到，目(mù)前养老目标基金(jīn)的(de)整体收益水平并不(bù)乐观(guān)。Wind数据显示，全市场149只公(gōng)募养老(lǎo)基金产(chǎn)品(pǐn)，近七成收益(yì)告负。其中，业绩垫底的(de)一只个(gè)人养老目标(biāo)基金自成立以(yǐ)来回报为-7.27％，此外(wài)，还(hái)有超20只产品收(shōu)益在(zài)-3％左右。

　　而业绩表现较好(hǎo)的有(yǒu)平安(ān)稳(wěn)健养老一年Y、中欧预见养老2025一年持有（FOF）Y自去年11月成(chéng)立以来(lái)回报均为3.15％，紧(jǐn)随其后的是兴全安(ān)泰稳(wěn)健(jiàn)养老一年持有Y，自成立(lì)以(yǐ)来回报为2％，另(lìng)有富国、万家、华(huá)宝、景顺长城、南方、华夏等旗下超10只养老目标基金收(shōu)益(yì)在1％以上。

　　多位券(quàn)商业内人士(shì)表示，由于资金“只(zhǐ)进(jìn)不出”，认购的产品(pǐn)又是为了满足养老需求，投(tóu)资者更希(xī)望能实现低波动、低回(huí)撤。如何做(zuò)到从(cóng)中长期保值增(zēng)值同时(shí)又让客户体验良好是(shì)个人养(yǎng)老产品成(chéng)败的核心(xīn)。

　　“养老(lǎo)属性的产品应力争为客户保值增值，否则将违背客户(hù)通过投资(zī)达到‘养(yǎng)老目的’的初衷。”银河证(zhèng)券相关(guān)业务负责人介绍，目前个人养老(lǎo)金(jīn)可投资的4类(lèi)产品风险收益特点明显(xiǎn)，有的类别更(gèng)侧重本金(jīn)安(ān)全、有(yǒu)的类(lèi)别更侧重资产增值；但同(tóng)时，每个类别很难做到在保证其特(tè)点达到的同(tóng)时(shí)又规避掉(diào)该类产(chǎn)品的风险(xiǎn)或(huò)缺陷(xiàn)。“从(cóng)不同客群情(qíng)况来看，低波低回撤对(duì)于离退休时点较近(jìn)的(de)投(tóu)资者比(bǐ)较(jiào)合(hé)适，性价比(bǐ)高的中波动(dòng)中(zhōng)回撤、高波动高回撤(chè)特征产品对于还(hái)有20-30年才退休的(de)投资(zī)者也是(shì)可以选择的，拉(lā)长周期看也能满足客户养(yǎng)老类资金的保值增值效果。”

　　为(wèi)达到上(shàng)述两个目的，前提是有一套完整、自洽、适用、有效且动(dòng)态(tài)适配的产品评价(jià)体(tǐ)系(xì)，通过该体(tǐ)系的(de)评价，能较为清晰地区(qū)分出产品的“性价(jià)比”（如风(fēng)险收益比等）、能公平、公(gōng)正(zhèng)地对同类或者同策略产品(pǐn)进(jìn)行综合(hé)评(píng)判(pàn)。如(rú)此，才能(néng)真正(zhèng)将好的(de)产品、合适的产品推荐给合适的(de)客户(hù)群体。

　　“养老组(zǔ)合基金分为目标(biāo)风险(xiǎn)型和目标日期型两大类(lèi)，投资者可以根据自身投(tóu)资目标和风险承受能力选择具体的产品(pǐn)。比(bǐ)如(rú)低风(fēng)险偏好(hǎo)的客户可选择目标日(rì)期(qī)型中的稳健类产品，通过严格(gé)控制股票资产仓位降低产品波动，带给客(kè)户相(xiāng)对稳健的收益。”徐海宁表示(shì)，目前(qián)我国城镇职工养老(lǎo)金(jīn)替代(dài)率(lǜ)尚(shàng)有不足，根据国际经(jīng)验，如果退休后(hòu)的养老金替代率大于70％，即可维持退休(xiū)前的(de)生活水平，养(yǎng)老(lǎo)金投资的增(zēng)值功能(néng)也(yě)是一(yī)个重要考(kǎo)量。由于个(gè)人养老金取用(yòng)需要达到年龄等条件，投资资金具有长期性，可以达到几十年，能够承受一定的短期波动，对(duì)于追求长期投资收益的(de)客户，可以配(pèi)置一定高比例资金在(zài)权益型(xíng)资(zī)产(chǎn)上(shàng)，实现养(yǎng)老投资的保值(zhí)增值目标。

　　中信建投个(gè)人(rén)养老金相关业务负责(zé)人也认为(wèi)，个人养老金产品具有一(yī)定的普(pǔ)惠金(jīn)融属性，需要(yào)关(guān)注(zhù)老(lǎo)百姓长期(qī)保值增值的养老需求。站(zhàn)在(zài)资(zī)产角度，想(xiǎng)要实现长期(qī)资金(jīn)的(de)稳健投资回报，资产配(pèi)置不(bù)可或缺。通过投(tóu)资不同品种、不同(tóng)收益特征、低相关性的金融(róng)资产，有助于实现风险(xiǎn)分散、降低总体波动，从而更好地满足(zú)投(tóu)资者的养老投资(zī)目标。

　　推动(dòng)个人养老金(jīn)业务(wù)高质量发展

　　道(dào)阻(zǔ)且(qiě)长(zhǎng)

　　在(zài)个人养老金业(yè)务积极发展的(de)同时，与渠道网点和(hé)客户众多的(de)银行等机构相比，券商(shāng)如何(hé)突破(pò)自身瓶颈，实现(xiàn)差异化的发展，可(kě)以说是“道阻且长(zhǎng)”。

　　银河证券相关(guān)业务负责人表示，银(yín)行(xíng)、券商、基(jī)金独立销售机构都可参与到为客户提供个人养老基金服务，几类机构优势互(hù)补，严(yán)格意(yì)义上说是竞合(hé)而(ér)非竞争更非“相杀”关系，每类机构或者每家机构可以根(gēn)据自(zì)己的资(zī)源禀赋，充分发挥自身优势，服务(wù)好有养老投资(zī)需求的投(tóu)资者。

　　“在政策(cè)上(shàng)，未来还有(yǒu)以(yǐ)下三(sān)方(fāng)面(miàn)诉(sù)求：一是增强基础设施建设，能在服务时(shí)效性上与银(yín)行(xíng)拉平，提供7×24小时的开户、下单(dān)服务；二是增(zēng)加产品销售范围，在养(yǎng)老品(pǐn)类(lèi)上更加丰富，除特殊产品外，增加可为(wèi)客户提供的养老产品（如养老(lǎo)理财）；三是明(míng)确养老规划业务合规性，为不同(tóng)的(de)客户提(tí)供基于客户需求(qiú)和画(huà)像的养老规(guī)划方案。”上述负责人提到(dào)。

　　中信建投个人养老金相关业(yè)务(wù)负责人提出，当前的政策要求下，客户如果想在券商端(duān)参(cān)与(yǔ)个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)投资，需要分别在银行(xíng)端(duān)、个税端进行(xíng)一系列(liè)前序(xù)操作步骤，对于尚不(bù)熟悉(xī)业务流(liú)程的投资者来讲(jiǎng)，体(tǐ)验不太友好。

　　“此外，由(yóu)于政策对代销个人养老金产品的管理(lǐ)要求，券商暂时无(wú)法上线储蓄(xù)类、理财类、保险类产品，可供投资(zī)者选择的产品种类较为单一，难以进一步为投资者提供更(gèng)丰富的个人养老金配(pèi)置方(fāng)案。未来期(qī)待能够从政策(cè)端进一步(bù)简化投资(zī)者的办理流程，提升客(kè)户体(tǐ)验；给予券商在多样化个人(rén)养老金(jīn)品(pǐn)种的引入(rù)和研(yán)发上的(de)政策支持，丰富客户多元(yuán)化的投资选(xuǎn)择。”该负责人称。

　　开(kāi)户热投资冷(lěng)感知力是一种什么能力，手机情景感知是什么意思g>

　　券商(shāng)发力个人养老第二曲(qū)线

　　中国(guó)基金报记(jì)者 莫琳

　　随着个人所得税(shuì)退税的开始，不少人发现(xiàn)自己(jǐ)的退税(shuì)比去年多了(le)不少，仔细询问之(zhī)下才发(fā)现，是因为去年(nián)底开通了个人养老金业务(wù)，并入了金。这一消息大大刺激了不少本来不(bù)想开户的年轻人。

　　根据人社部(bù)披露的数(shù)据，截至今年3月底，个人养老(lǎo)金(jīn)参加人数达3324万人(rén)。与(yǔ)3月初的2817万人相(xiāng)比，短短的一(yī)个月的时间里(lǐ)，增加(jiā)了500万(wàn)户，开户速度明显(xiǎn)提升。

　　虽然开户数快速攀升，但是个人(rén)养老金(jīn)累计缴(jiǎo)费约200亿元，人均缴费(fèi)低于(yú)1000元(yuán)。此外，据中国保险(xiǎn)资(zī)管业协会执行副会(huì)长(zhǎng)兼(jiān)秘书长曹德云透露，在截(jié)至2023年3月开立(lì)个(gè)人养老金账户的三千(qiān)多万人中，仅900多万(wàn)人完成了(le)资金储存。

　　从记者走(zǒu)访(fǎng)的(de)结果来看，个人养老金产品(pǐn)的收(shōu)益率(lǜ)远低(dī)于预(yù)期，是大多人不愿意入金的主要原因。而选择开户的原(yuán)因主(zhǔ)要是为了“薅羊毛”（金融(róng)机(jī)构出台了不(bù)少吸(xī)引(yǐn)客户开户(hù)的优惠政策(cè)）。

　　如何(hé)解决“开(kāi)户热投资冷”的问(wèn)题？银(yín)河(hé)证券(quàn)相关业务负责人认为，这(zhè)是一个专业活，既需要了解客户(hù)的经济状况(kuàng)、风险(xiǎn)偏好和养老规(guī)划，也需要业(yè)务(wù)人员及其(qí)所在机构有比较专(zhuān)业且(qiě)综合的(de)服务(wù)能力。

　　也有部分(fēn)投资者认为，个(gè)人养(yǎng)老金产(chǎn)品(pǐn)每年封顶12000元，难以(yǐ)充分满足个人或家庭养老的(de)全面需求，还需要结(jié)合其(qí)他(tā)商(shāng)业产品等综合考虑；大(dà)多数产品流动性差，难以预防到退(tuì)休前的应急(jí)资金需求。

　　从(cóng)产(chǎn)品端改善“开户(hù)热(rè)投资(zī)冷”

　　虽然近半(bàn)年来，个人(rén)养老金产品正在逐渐丰富，但是“开户热投资冷(lěng)”的(de)现(xiàn)象没有(yǒu)随之(zhī)发生(shēng)改(gǎi)变。

　　中国保险资(zī)管业(yè)协会执行副会(huì)长兼秘书长曹德(dé)云在近(jìn)期(qī)举(jǔ)办(bàn)的2023清华五道口全球金融论坛上表(biǎo)示(shì)，目前个人养老金试(shì)点效果呈(chéng)“两低三不”漏斗状，即建立账户(hù)人(rén)数占基本养老保险(xiǎn)参保人数比例低、已缴(jiǎo)费人数占建立(lì)账户人(rén)数比例低；产(chǎn)品(pǐn)供应(yīng)不均衡、选购渠道不畅、民众参保(bǎo)意愿不强。

　　针对产品供应不均衡的(de)问(wèn)题(tí)，国家金(jīn)融监督(dū)管理总局出(chū)手，率先增加养老保险产(chǎn)品的供给。近日，国(guó)家金融(róng)监督管理总局已(yǐ)向(xiàng)业内(nèi)就(jiù)关(guān)于促(cù)进(jìn)专属商业养(yǎng)老保险(xiǎn)发展有(yǒu)关(guān)事(shì)项(xiàng)征求意(yì)见。根据征求意(yì)见(jiàn)稿，专(zhuān)属商业养老(lǎo)保险拟由试点业务转为常态(tài)化(huà)业(yè)务。

　　业内(nèi)人士表(biǎo)示(shì)，随着(zhe)专属商业养老保(bǎo)险转为常(cháng)态(tài)化业务，参(cān)与该项业务的险(xiǎn)企数量将(jiāng)增加不少。此外(wài)，专(zhuān)属商业养老保险是对接个人养老金制度(dù)的主要保险(xiǎn)产品，这(zhè)意味(wèi)着(zhe)个人养老金保险(xiǎn)产品名(míng)单也将扩容。

　　据了解，专属商业养老保险采取(qǔ)“保(bǎo)证+浮动”的收(shōu)益模式(shì)，提供稳健(jiàn)型、进取型(xíng)两种风(fēng)格账户供客户选择(zé)。据各(gè)家(jiā)保(bǎo)险公司披(pī)露的专属商(shāng)业养老(lǎo)保(bǎo)险产(chǎn)品2022年结算(suàn)利率，稳健账户结算利率约4.0％至5.15％，进取账(zhàng)户(hù)结算(suàn)利率约(yuē)4.5％至5.7％，普遍高(gāo)于现(xiàn)有的个人养老保险(xiǎn)的收益率。

　　在增加(jiā)产品供给的同(tóng)时(shí)，多家金融机构呼吁从产品设计(jì)端解决“开户热投资(zī)冷(lěng)”的问题(tí)。

　　在银河证券相关(guān)业(yè)务负(fù)责(zé)人(rén)看来，“老龄风险”与其(qí)他投资风险相比，有其更加突(tū)出(chū)的特点，包括为(wèi)退休人群提供稳定(dìng)安全有保障(zhàng)且抗(kàng)通胀的(de)收入补充来源、对冲长寿风险、为高龄人群储备失能(néng)养(yǎng)护和医疗应急(jí)资产(chǎn)、为退休人群(qún)规划遗(yí)产(chǎn)、将养(yǎng)老投(tóu)资(zī)与养老保障/养(yǎng)老生活无缝(fèng)对接等。

　　养老金融产品(pǐn)的(de)设计初心，必(bì)须切实从客户需求出发；养(yǎng)老金融产品的(de)设计理念(niàn)，必须(xū)紧密围绕承担、减少或(huò)转移上述“老龄风(fēng)险”主旨；养老金融产品(pǐn)的设计(jì)成果(guǒ)，应该更多(duō)的(de)让利于(yú)民、普惠百姓，运(yùn)用好(hǎo)专业的金融工具、做艰难但长(zhǎng)期正确的事(shì)。

　　因此，能否(fǒu)设计出充分利(lì)用资本市场具有良好增值能力资产(chǎn)的养老产品取决于发(fā)行人（或管(guǎn)理(lǐ)人）的产品设计(jì)能力和资产管理能力。“证券公司作为财富管理服(fú)务(wù)提供商，可以与(yǔ)产(chǎn)品发行人（或管(guǎn)理人(rén)）合作，根据客户需求设计出在养老功能(néng)方面更有竞(jìng)争力的产(chǎn)品(pǐn)”，上述负责人(rén)表(biǎo)示。

　　中信(xìn)建投(tóu)也(yě)希望能参与到(dào)具(jù)体的产品设计之中(zhōng)。其个(gè)人养老业务负责人(rén)建议，参(cān)考部分发达(dá)国家的经验，未来除了股、债配置，或(huò)在未(wèi)来可以考虑增加底层可投标的(de)类型，如REITS、衍生品、雪球等另类资产，丰富(fù)投资者的(de)可选标的，更(gèng)好地分散投资(zī)风险(xiǎn)。

　　励正集团中国区总(zǒng)裁(cái)张雨萌建议(yì)，应该避免(miǎn)“开空账”。也(yě)就是说，参与(yǔ)者可以直接在开户的时(shí)候做投资选择。这(zhè)样在开户的时候就可以形成闭环体(tǐ)验。

　　针对参(cān)与(yǔ)个人养老金可能面(miàn)临的流动性问(wèn)题，长城人(rén)寿保险(xiǎn)股份有限公司总经理王玉改近日表(biǎo)示，保险公(gōng)司可以(yǐ)通过“保单(dān)质押贷款”等多种金融工具来(lái)解(jiě)决(jué)客户对短期资金的(de)需求。

　　券商(shāng)发力个人(rén)补充(chōng)养老金融(róng)方案

　　此外，针对1.2万难以满(mǎn)足个(gè)人(rén)或家(jiā)庭养老(lǎo)的全面需求，多家(jiā)券(quàn)商还发力(lì)个人养(yǎng)老金账(zhàng)户以外的(de)个人补充(chōng)养(yǎng)老金融方案(àn)，例如(rú)银(yín)河(hé)证券的“安养计划plus”、中信证券的“信养计划”等(děng)。

　　银河证券产品中心副总(zǒng)经理鹿宁告诉(sù)记(jì)者，目(mù)前，银河证券已(yǐ)根据在职群体养老(lǎo)规划的长期性、稳健性(xìng)、安全(quán)性等特点，已(yǐ)退休人(rén)群(qún)养老需求(qiú)的流动性、安全性、稳健性(xìng)等(děng)特点，设计出多层次、多元化、个性化的(de)养老(lǎo)配置方案，积极履行(xíng)养(yǎng)老保(bǎo)障社会责任，力(lì)争为居民提供持续卓越的养老规划与(yǔ)满足不(bù)同养(yǎng)老需(xū)求的资产配置服务。

　　中(zhōng)信(xìn)证券的“信养计划”则基于个人养老场景，引入更(gèng)丰富的养老(lǎo)型年金、增额终身寿(shòu)等不同(tóng)品类产品，覆盖养老收益性资产和保障性资产，满足(zú)客(kè)户多样(yàng)化、多层级的养老资产配置需(xū)求(qiú)。

　　针(zhēn)对三大支柱养老金(jīn)业务(wù)中的企业(yè)年(nián)金业务，银河证券(quàn)还(hái)上线了自研的(de)年金综合评价系统。该系(xì)统(tǒng)可以通过(guò)客户提供的“脱敏(mǐn)”后年(nián)金组合净值与持股比例(lì)等数据，结合(hé)公募(mù)基金、股市债市(shì)数据，展示(shì)客户委(wěi)托年金(jīn)组合的评价(jià)结果。此外，也(yě)可以利用年(nián)金机制间(jiān)接服务(wù)背后(hòu)的企业员(yuán)工和机构事业单位职工。

　　截至目前，银(yín)河证券(quàn)基金研究中(zhōng)心已为(wèi)部分省市(shì)提供职(zhí)业年金(jīn)的组合评价与(yǔ)管理咨(zī)询服务，也计(jì)划(huà)结合机构条线业务规划为(wèi)央企与(yǔ)国企提供企业年金(jīn)组(zǔ)合评价等综合金融服务。

　　银河(hé)证(zhèng)券(quàn)副(fù)总(zǒng)裁罗黎(lí)明告(gào)诉(sù)记者(zhě)，公司(sī)自(zì)主开发建设部署的(de)年(nián)金综合评(píng)价系统及研究咨询(xún)服务，具有养老属性(xìng)的综合金融(róng)服务体系均是公司积极响应国家养老发展战略而推(tuī)出的新(xīn)服务，体现(xiàn)了在第二(èr)、三(sān)支柱上的积极筹划(huà)。

　　“我们(men)高度重视(shì)三大支柱养老金业务，目(mù)前公司已初步建(jiàn)立了个人养老金及个人养(yǎng)老金融(róng)服务体系，充(chōng)分利用金融产品代理销(xiāo)售牌照和保险兼业(yè)代理牌照(zhào)，为百姓(xìng)提供更加有温度、有(yǒu)态度的(de)个(gè)人养老金(jīn)融服务。”罗黎明说道。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸(xī)金(jīn)”？

　　“90后”观望情绪(xù)浓厚

　　中(zhōng)国(guó)基金报(bào)记(jì)者赵心怡

　　“现在个(gè)人养老(lǎo)金账户开通过程非常‘丝滑’，并且有不少开户人在(zài)我(wǒ)们介绍之前都已有所了解，感觉这项制度(dù)的普及(jí)度和(hé)客户认(rèn)识程(chéng)度在不断提升。”某(mǒu)大型(xíng)银行的客户经理林漪（化名）向记者(zhě)表示。

　　“但也有很多人只是开了账户并没有(yǒu)存钱，或存了(le)钱没有开始投资，主要因为不知道如何选择(zé)产品或者有(yǒu)其他顾虑。”林漪还告诉记者，“这(zhè)种情况下我们(men)就(jiù)会再用PPT或(huò)者(zhě)是纸质(zhì)资(zī)料向客户进(jìn)行详细(xì)介绍(shào)和(hé)对(duì)比分析。”

　　去年11月，个人养老金制度正式落地，在北京(jīng)、上海、青岛等36个先行城(chéng)市(shì)（地(dì)区）启动实施。距离个人养老金制(zhì)度(dù)落地已经(jīng)过去半年，民(mín)众接受度和业务(wù)进展情况如何？从(cóng)业(yè)人员(yuán)在具体实操过(guò)程中(zhōng)又遇到了哪些困(kùn)难？不同年龄段的(de)群体会怎样理解这项制度？

　　近日，本报记(jì)者实地探访上海地区几家银行网点和券商营业部，了解个人养老金(jīn)制度(dù)近(jìn)半年的落(luò)地情况。

　　年轻人更(gèng)关注税收优惠(huì)

　　中老(lǎo)年人更在意退休(xiū)后多一份保障

　　根据人社(shè)部和国家社(shè)会保险(xiǎn)公共(gòng)服务平台数据(jù)可知，个人养老金制度(dù)经(jīng)过(guò)半年时间的发展，在(zài)产品种类、数(shù)量和参与(yǔ)人数方面都有所增加。

　　某券(quàn)商(shāng)营(yíng)业部财富管理相关岗位的黄宁（化名）告诉记(jì)者：“很(hěn)多客户都对个人养老金业(yè)务热情高涨，有直接到营业部咨(zī)询的，还有(yǒu)很多是(shì)打电话(huà)过来问。”

　　黄宁还(hái)观察到，“70后”“80后”普(pǔ)遍对个人养(yǎng)老金业务的热情和(hé)关注度比“90后(hòu)”更(gèng)高，并且除了个人咨询(xún)和开户外，还有不少企业(yè)员(yuán)工(gōng)、学校教师、退(tuì)伍军人等通过企业和单位组织来了解、参与个(gè)人养老金投(tóu)资(zī)。

　　记者(zhě)了解了身边两位不(bù)同年龄段、均已购买个人养老金(jīn)产(chǎn)品的朋友后发(fā)现(xiàn)，两人所关注的问题“焦点”的(de)确有(yǒu)所不(bù)同。

　　一(yī)位在上海地区金融(róng)机构工作的(de)“80后”告诉记者，自从工(gōng)作以来(lái)，她每年(nián)都将收(shōu)入的一部分拿来(lái)强制储蓄，有了(le)个人养老(lǎo)金(jīn)制度后，就分一部(bù)分在个人养老金账户中，这(zhè)部分(fēn)强(qiáng)制储蓄的钱即使存(cún)长期(qī)也不(bù)会(huì)影响她未(wèi)来的生活质(zhì)量(liàng)，并(bìng)且放进个人养(yǎng)老(lǎo)金账(zhàng)户是在(zài)基(jī)本养老(lǎo)保险(xiǎn)之(zhī)外多(duō)一(yī)份(fèn)积累。

　　而另一位工作不久(jiǔ)的“90后”表示(shì)，他现阶段最(zuì)在意的(de)就是买(mǎi)个(gè)人(rén)养老(lǎo)金可以享受税收优(yōu)惠，直接考虑到退休后的生活(huó)质量还有(yǒu)点遥远。

　　针对上述两种(zhǒng)不同的想(xiǎng)法，黄宁也向记者坦(tǎn)言(yán)，他们在日(rì)常介绍个人(rén)养老(lǎo)金业务(wù)的(de)过(guò)程中确实会考虑到(dào)不同年龄群体的不同需(xū)求(qiú)和想(xiǎng)法，进而(ér)更好地(dì)“对症下药”，比如给(gěi)刚工作不久(jiǔ)的年(nián)轻(qīng)人着(zhe)重介绍“退休后(hòu)多一(yī)份保障”推广(guǎng)效果(guǒ)就不(bù)明显。

　　“吸(xī)睛”大于“吸金”？

　　然而(ér)，在个(gè)人养(yǎng)老金业(yè)务(wù)取得进展(zhǎn)的同时，还有(yǒu)不少已(yǐ)经了解个人(rén)养老金业务的(de)民众仍(réng)在(zài)“观(guān)望”。从(cóng)现有数(shù)据可(kě)知，截至2023年3月底，虽然有3000多万(wàn)人开通了(le)个人养(yǎng)老金(jīn)账户，但完(wán)成(chéng)资金存(cún)储的只有900多万人。

　　林漪在银行端个人养老金业务的开展中感受到，一些客(kè)户开了户但没(méi)存储的(de)主要顾虑是锁定(dìng)时(shí)间(jiān)太长，担(dān)心之后(hòu)如果要大笔用钱时会很“棘手(shǒu)”；另(lìng)外(wài)一(yī)些(xiē)客户则是认为在个(gè)人养老金产品并(bìng)非专门设(shè)计且收(shōu)益优势不(bù)明显(xiǎn)，目(mù)前个(gè)人(rén)养(yǎng)老金(jīn)可以购买(mǎi)的养老储蓄、银行养(yǎng)老理财、养老(lǎo)保(bǎo)险产品、养老目(mù)标基金(jīn)四类产品，即使(shǐ)不通(tōng)过个人养老金账户也可以直接买，且收(shōu)益差距不大。

　　黄宁则从券商(shāng)从业(yè)人(rén)员的角(jiǎo)度谈到了(le)推广个(gè)人养老金(jīn)业务过程中的“困境(jìng)”。他表(biǎo)示：“券(quàn)商端个人养老(lǎo)金只(zhǐ)支持代(dài)销公募基金，无法代销存(cún)款(kuǎn)、银(yín)行(xíng)理(lǐ)财、商业养老保险，有些(xiē)客户风险(xiǎn)承受(shòu)能力较低，想寻求更低风险等级(jí)的产品，纯公募基(jī)金(jīn)难以达到资产配置的需求。”

　　此外，还(hái)有(yǒu)一部分年(nián)轻人(rén)向(xiàng)记者直言，对(duì)于离(lí)退休(xiū)还(hái)较遥远的群体(tǐ)来(lái)说，养老(lǎo)需求(qiú)当然也需要考虑(lǜ)，但眼(yǎn)下的(de)生(shēng)活和经(jīng)济状况才是更重(zhòng)要的。