金融界5月(yuè)23日(rì) 万物皆周期(qī),周期皆(jiē)供需！

　　日前(qián)，六年一个周期轮回的白糖期货正在迎来疯狂时刻。五一假期(qī)之前(qián)的最后(hòu)一个交(jiāo)易日(rì)，在郑州商品(pǐn)交易(yì)所交(jiāo)易(yì)的(de)白糖主力(lì)期货合约收盘成(chéng)功站(zhàn)上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关键的信息湮(yān)没在(zài)五(wǔ)一假期的兴(xīng)奋与快(kuài珠海一共几个区最繁华的是哪个街区，珠海几个区？哪个区好？)乐(lè)之(zhī)中(zhōng)，并未(wèi)引起市(shì)场(chǎng)关注(zhù)。直至昨日（5月22日），白糖主(zhǔ)力合约收(shōu)盘站上7100/吨(dūn)关口，市场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日(rì)，白(bái)糖主力(lì)合约盘中(zhōng)继续狂飙，盘中(zhōng)一度打破7200元/吨(dūn)关口，创下7202元/吨(dūn)的(de)高(gāo)点。

　　六年一次的(de)白糖周期(qī)

　　而上一次白糖主力(lì)期货合约(yuē)打破7000元(yuán)/吨大关还是6年半(bàn)前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼(bǐ)时的(de)白(bái)糖主力合约正(zhèng)在上演最后的末(mò)日疯狂，一天之内(nèi)，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约盘中就(jiù)创(chuàng)下7314元/吨的周期高点，随即(jí)白糖期(qī)货开(kāi)始一路狂跌，直(zhí)至(zhì)2019年年初才(cái)勉强止(zhǐ)住颓势(shì)。

　　真(zhēn)的注意的是(shì)，从白糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年春大约六年一次的白(bái)糖周期十分准时，从未缺席过(guò)。而形(xíng)成这(zhè)种周期的原因与(yǔ)白糖期(qī)货(huò)的(de)种植周(zhōu)期有关，一般(bān)甘蔗的每(měi)三年(nián)一个种(zhǒng)植周期(qī)，这从根本决(jué)定了白糖周期到来。

　　此轮白糖周期已经(jīng)渐入高潮

　　目(mù)前，此(cǐ)轮白糖周期已(yǐ)经渐入高潮，据生意(yì)社显示，截至5月22日，白(bái)糖(táng)现货市场价格报6962元/吨(dūn)珠海一共几个区最繁华的是哪个街区，珠海几个区？哪个区好？，较去年底涨幅(fú)约(yuē)20%。与历史对比来看，白糖价格已(yǐ)经创下2018年(nián)以来的新高。

　　国内白(bái)糖供给方面，减产是(shì)大概率事件。

　　中国糖业协会发布的全国食(shí)糖产销(xiāo)数据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月(yuè)底(dǐ)，甜菜糖(táng)厂已全部停机(jī)，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在生产(chǎn)外，其他省(区)糖厂(chǎng)已(yǐ)全部(bù)收榨。

　　广发证券认(rèn)为，22/23年白糖生产季逐步进入尾声，除云南地区外(wài)，广西等主产区陆续收榨。由于广西前期(qī)受不利(lì)天气(qì)影响(xiǎng)，甘(gān)蔗(zhè)单产(chǎn)降幅高于(yú)预期，22/23榨季国内糖产(chǎn)量延续(xù)下(xià)滑趋势。

　　据农业农村部预(yù)测，22/23榨(zhà)季(jì)全国食(shí)糖产量约933万吨，同比下(xià)降(jiàng)2.4%，其中广(guǎng)西白糖产量约530万吨(dūn)，同比减少约(yuē)80万吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估(gū)算供(gōng)需缺口超过500万吨。

　　短时间(jiān)增产(chǎn)对白糖来说并不现实，由于(yú)国(guó)内糖料作(zuò)物种植面(miàn)积增长(zhǎng)有限，国内糖料作物(wù)产量(liàng)也(yě)增长(zhǎng)缓(huǎn)慢且有限(xiàn)，我国食糖产量整体(tǐ)保持平稳，年产量在(zài)1000万(wàn)吨左(zuǒ)右。目前国内(nèi)食糖消费量(liàng)每年在1500万吨左右，缺口部分通(tōng)过(guò)进口糖补充。

　　但是，国际市场供需(xū)情况也不容乐观。

　　据消(xiāo)费日报(bào)报道，联合国粮食(shí)及农业组织（粮农(nóng)组织）发布的报告显示，4月(yuè)国际食(shí)品价格指(zhǐ)数出(chū)现1年以来的首(shǒu)次(cì)回升，食糖、肉类及大米的世(shì)界(jiè)报价上涨。粮农组织食(shí)糖价格指(zhǐ)数(shù)4月环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年(nián)10月以来的新高(gāo)。

　　白糖全球主(zhǔ)要生产(chǎn)国和(hé)地(dì)区包括巴西(xī)、印度、欧盟(méng)、泰国、中(zhōng)国、美国(guó)、墨(mò)西哥(gē)、俄罗斯、巴基斯坦和(hé)澳大利(lì)亚等，其中前十位食(shí)糖产量(liàng)约占(zhàn)全球总产(chǎn)量的(de)76%；前四大出口(kǒu)国分别是巴(bā)西、泰国、澳大利亚和印度(dù)，整体贸易量占全球比(bǐ)重超过(guò)67%。

　　但是作为(wèi)全球主要产糖国之一，印度正面临甘(gān)蔗产量下(xià)降(jiàng)危机，加(jiā)上政(zhèng)府(fǔ)实(shí)施的出(chū)口限制，世(shì)界各地的糖价可能(néng)会进(jìn)一步飙升(shēng)。

　　A股(gǔ)市场闻(wén)风(fēng)而动

　　A股市场也是闻(wén)风而(ér)动，5月22日，两(liǎng)大白糖龙(lóng)头股(gǔ)中粮(liáng)糖(táng)业(yè)、南(nán)宁糖业双双涨(zhǎng)停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今(jīn)年以来，中粮糖业(yè)累计上涨(zhǎng)幅度超(chāo)过(guò)30%，南宁糖业(yè)年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过(guò)40%。

　　至(zhì)于白糖主力合约是(shì)否(fǒu)会重蹈覆辙，还是(shì)继续挑战极限，市(shì)场将会给出(chū)答(dá)案。

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