随着公募基金2023年一季报披露拉开帷幕，多位(wèi)知(zhī)名基金经理(lǐ)调仓换股以及对后市看法跃(yuè)然纸上(shàng)。

　　银(yín)华基金李晓(xiǎo)星在(zài)一(yī)季报(bào)中表示(shì)，看好半导体(tǐ)、电动车、风光电储、军工等(děng)领域投(tóu)资机(jī)会。他认为AI 产业的发展不会一蹴(cù)而就，中(zhōng)间也(yě)必然(rán)会有曲折，包括(kuò)数据隐私(sī)、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板块后续波动(dòng)。投(tóu)资(zī)机会上，“卖水人”硬件先(xiān)行的(de)算力(lì)产业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的垂直(zhí)类应用场景值(zhí)得(dé)关注。

　　信达澳亚基金冯(féng)明(míng)远一季报中表示，二(èr)季度，随(suí)着 TMT 板块部分公司加入(rù) AI 或数(shù)字经济等(děng)热门概念(niàn)的(de)创新，以及半导体和制造业正经历触(chù)底(dǐ)反(fǎn)弹的(de)复(fù)苏，市场整体会逐步(bù)回(huí)暖(nuǎn)，产生(shēng)一定(dìng)正面效应(yīng)。会(huì)继(jì)续在新 能源(yuán)、科技、高端制造等(děng)主要(yào)赛道耕(gēng)耘，深挖基(jī)本(běn)面扎(zhā)实的优质个股，自下(xià)而(ér)上(shàng)挖掘投(tóu)资机(jī)会(huì)。

　　此(cǐ)外(wài)，今日，中泰资管姜诚、中信保诚基金王睿等人也(yě)发布了(le)一季报，均谈(tán)到(dào)了(le)自己对(duì)AI领域的密切(qiè)关注，但观点略(lüè)有(yǒu)不同。

　　“果链”龙头新进成(chéng)为(wèi)第一大重(zhòng)仓股

　　李晓(xiǎo)星一季度大幅调入AI相关(guān)概念股

　　一季报(bào)数据显示，从银华基(jī)金李晓星在管的10只基(jī)金来看，整体基金(jīn)仓(cāng)位(wèi)维(wéi)持(chí)在90％左右。

　　其中，银华中小盘精(jīng)选、银(yín)华盛(shèng)世精选A、银华大(dà)盘(pán)定开(kāi)、银华丰享一年持(chí)有(yǒu)、银华心选一(yī)年持有A 在今年一季(jì)度小幅减(jiǎn)仓，其中，减仓幅度最(zuì)大的是银华心选一年持有A，较去年底下(xià)降(jiàng)了4.65个百分点。

　　而银(yín)华心诚A、银华心怡A、银华心佳(jiā)两年(nián)持有期、银华(huá)心享一年持有(yǒu)、银华心兴(xīng)三年持有A 则(zé)在一季(jì)度小(xiǎo)幅(fú)加(jiā)仓，其中，加仓幅度(dù)最大的是银华心兴三年持有A，较去年底加(jiā)仓了2.30个百分点(diǎn)。

　　一季度，李晓(xiǎo)星旗(qí)下基金产品大幅提高(gāo)了港股仓位(wèi)，比如银华心(xīn)佳两年持有期港股仓位从去年底14.38％上升(shēng)到一季度29.55％，银(yín)华心兴(xīng)三年持有A港股仓位从去年底14.93％上升到一(yī)季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代(dài)表作(zuò)银华中小盘为例，前十(shí)大重仓股变动较大。今年一季度，立(lì)讯精密、金山办公、用友(yǒu)网络、中科创达、中微公司、星环科技-U “新进”前(qián)十大(dà)。其(qí)中(zhōng)，“果链”龙头立讯精密(mì)成为第一大重(zhòng)仓(cāng)股，截(jié)至(zhì)一(yī)季报，该基金持(chí)有立讯精密(mì)826.3万股，持有市值约2.5亿(yì)元。一季度，该基(jī)金还增持了精测(cè)电子，较去年底(dǐ)增加了16倍(bèi)，目前(qián)持(chí)有(yǒu)市(shì)值约1.61亿元，新晋成为第7大重(zhòng)仓股。值得注(zhù)意的是(shì)，上述“进新(xīn)”个股大多数是AI相关概念股(gǔ)。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业(yè)股份、晶(jīng)科(kē)能源、海(hǎi)光信(xìn)息、复旦微电、锦(jǐn)浪(làng)科技(jì)则退出前(qián)十大(dà)。

　　减持方(fāng)面(miàn)，今年一季度，该基(jī)金减(jiǎn)持紫(zǐ)光国微(wēi)、华(huá)海清科，分别较去年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报，该基金(jīn)分别持有紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持(chí)有市值(zhí)2.10亿(yì)元、2亿元(yuán)，位(wèi)列第(dì)二、四(sì)大重仓(cāng)股。

　　在一季报(bào)中(zhōng)，李晓星(xīng)再次(cì)用“千字小作文”表达(dá)了自己对市场的看法，基金君为(wèi)大家做了些(xiē)重(zhòng)点摘要。

　　李(lǐ)晓星在一(yī)季报中表示，对于今年(nián)国(guó)内的宏观判断(duàn)依然(rán)是经济(jì)整(zhěng)体稳健复苏，产业结(jié)构调(diào)整继(jì)续升(shēng)级(jí)，居民消费信(xìn)心(xīn)逐渐恢复(fù)；我们判断由于国家自(zì)身实力的(de)不断增强，国际伙伴跟我们的利益共同点变多，国际形势相对(duì)之(zhī)前会趋暖，国(guó)际贸易会(huì)逐渐触底回升。

　　一季度市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工(gōng)智能(néng)板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网之后(hòu)又一革命性(xìng)的(de)技术，现象级应用推出后，国内外各巨头加(jiā)速入(rù)局。需(xū)要关注(zhù)的是，AI 产业的发(fā)展不会一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板块后(hòu)续波动。投资(zī)机会(huì)上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行(xíng)的算力产业(yè)链，以及 AI 为用(yòng)户赋能的垂直类应(yīng)用(yòng)场(chǎng)景值得关注。

　　半(bàn)导体方(fāng)面(miàn)，我们维持看好国产替代方向，集中在半导体设备、材料、零部件环节，中长期 看，伴随国产供应(yīng)商积极验证(zhèng)导入，国内(nèi)晶(jīng)圆产线建设将再度(dù)提速。在(zài)景(jǐng)气复(fù)苏方向(xiàng)，我们的(de)看 法边际转(zhuǎn)向积极，全球半(bàn)导体下(xià)行(xíng)周(zhōu)期接近尾声，经历了过去几个季度的去库存，有望在今年下 半年重启上行周(zhōu)期，向上(shàng)弹(dàn)性取决于(yú)下(xià)五大洋还是四大洋 南大洋中国承认了吗游需求恢(huī)复的(de)力(lì)度(dù)，数据中心有望率先回暖，其次是(shì)汽车、 消费电(diàn)子，关(guān)注(zhù)相关左(zuǒ)侧(cè)布局机会。

　　新能源板(bǎn)块是一季度被市(shì)场抛弃(qì)较多的板(bǎn)块，交易(yì)占(zhàn)比和估值已经处于历史偏低的位置(zhì)。只是市场(chǎng)对(duì)于上涨的标的更多(duō)地关注利好(hǎo)，对于下跌(diē)的板块(kuài)更多(duō)地关(guān)注利空。我(wǒ)们(men)总体认为现在市场(chǎng)对(duì)于新能源板块的担(dān)忧讨(tǎo)论，更多是对(duì)于一个下跌板(bǎn)块(kuài)的应激(jī)式反应。在(zài)去年的中报(bào)中(zhōng)，我们曾(céng)经提到了(le)新能源板块的一(yī)些风险点，这些风险(xiǎn)点在(zài)经过大半年的消化后，在这个估值分位以及(jí)股(gǔ)价(jià)位置下，我们认为新能(néng)源(yuán)板块的风险因(yīn)素(sù)已经(jīng)充分释放(fàng)，目前(qián)这个时间段，具有较(jiào)强(qiáng)吸引力。

　　此外，李晓星还看好(hǎo)电动车、风(fēng)光电储、军(jūn)工等(děng)领域投资机(jī)会。

　　璞泰(tài)来仍是(shì)第(dì)一大(dà)重仓股

　　冯明远继续加仓(cāng)新能(néng)源(yuán)相关个股

　　一季报数据(jù)显示，信达澳亚(yà)基金冯明远在管的(de)6只(zhǐ)基金平均仓位为92.27％，其中(zhōng)，信澳研究优(yōu)选A的股票仓位从去年底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信(xìn)澳新能(néng)源产业(yè)、信(xìn)澳科技创(chuàng)新(xīn)一年(nián)定开A、信澳(ào)星奕A则不同程度小幅减仓。

　　从持(chí)仓情(qíng)况来看，以冯明远(yuǎn)的代(dài)表作信(xìn)澳新(xīn)能源产业为(wèi)例，该基金一季度增持璞(pú)泰(tài)来(lái)，较(jiào)去年(nián)末加仓(cāng)25.92％，目(mù)前持有(yǒu)股数(shù)876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位列(liè)第一大(dà)重仓股。

　　此外，还增(zēng)持了科达利、中伟股份(fèn)、宁德时代、东(dōng)阳光、华阳集团、祥鑫科技(jì)，其中，增持幅度最大的是中伟股份，今年一季度较去年底增持了(le)129.40％，目前持有市值(zhí)2.16亿(yì)元，为例第(dì)5大重仓股。

　　其(qí)中，中伟股份、华(huá)阳集(jí)团、祥鑫科(kē)技为“新进”前(qián)十大(dà)个(gè)股，斯莱克、保隆科技、比(bǐ)亚(yà)迪则退出前十大之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天(tiān)齐锂业、赣锋锂(lǐ)业进行不(bù)同程(chéng)度减持，其(qí)中，减(jiǎn)持幅(fú)度最大的是天齐(qí)锂业，今年一季度(dù)较去年底减持了24.23％，目前(qián)持有市值(zhí)2.19亿元，为例第4大重(zhòng)仓股。

　　冯(féng)明远在一季(jì)报中表(biǎo)示，2023 年一季度 A 股市场经历了疫情复苏后的调(diào)整(zhěng)修(xiū)复，经济先是在(zài)大(dà)家“强复苏”的(de)预期 中趋于明显的回暖，但基于“强(qiáng)预期，弱现实”的担(dān)忧，随后又出现了(le)显著(zhù)的(de)回(huí)调，从(cóng)而总体呈 现出震荡趋势(shì)。本基金的投资主要聚(jù)焦在(zài)新能(néng)源(yuán)、科(kē)技、高端制造等新(xīn)兴产(chǎn)业领域，细分板(bǎn)块(kuài)的整(zhěng)体走势与市场趋同，导致本基金的(de)净值也出现小幅震荡(dàng)。

　　展望二季度，随(suí)着 TMT 板块部分公司加(jiā)入 AI 或数(shù)字经(jīng)济(jì)等热门(mén)概念的创新，以及(jí)半导体 和(hé)制造业正经历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐(zhú)步回暖，产生(shēng)一定正面效应。我(wǒ)们会(huì)继(jì)续在新 能源、科(kē)技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎实的优质个股，自下(xià)而(ér)上挖掘投资(zī)机会(huì)。

　　中信保诚基金王(wáng)睿(ruì)：

　　谨慎乐观看待人工智(zhì)能

　　今日，中信(xìn)保诚基金旗下多位基金经(jīng)理(lǐ)也(yě)发(fā)布了一季报。其中，中(zhōng)信保(bǎo)诚基金权益投资部总监王(wáng)睿(ruì)在一季报中表示，宏(hóng)观经济目前处在一(yī)个温和复苏的通道，在海外加息进入尾(wěi)声后，社会流动(dòng)性将相对宽松(sōng)，宏观及货币环(huán)境有利于(yú)权益市场(chǎng)行情的开展，二季度(dù)指数仍有可能会是震荡上(shàng)行的态(tài)势。

　　一季度，王睿减表(biǎo)示持了部分(fēn)短期达(dá)到目标价的相关品(pǐn)种，并(bìng)根据收益率预(yù)期的变化调整了一部分科技持(chí)仓(cāng)。具体来看，以其(qí)代表作中信保诚创新成长为例，该基金(jīn)在一季度(dù)增持了(le)晶盛机电、TCL中环、当升科技(jì)、中(zhōng)航光电等个股(gǔ)，人福医药“新进”前十大。

　　王睿在一季报中表示，对于人工智能这一非常(cháng)宏大的命题(tí)，他目前持谨慎(shèn)乐观的态度。首先我(wǒ)们相信这(zhè)是(shì)一(yī)项会对目前的生产和生活方式带(dài)来(lái)重大变化的技术变(biàn)革，值得我们投入非(fēi)常多(duō)的精(jīng)力去跟踪(zōng)和研究。但另一(yī)方面，我(wǒ)们目前还无法相对准确(què)的评(píng)估这项(xiàng)技术(shù)革命给具体(tǐ)公司和行业(yè)格局带来的影响，也不(bù)能给出大部分(fēn)公司(sī)一个(gè)相(xiāng)对清晰的定价，因此我们一季度(dù)暂(zàn)时还没有明显增加(jiā)相关的持仓。后续我们会紧密(mì)跟(gēn)踪。一季度我们(men)持仓(cāng)较(jiào)多的(de)电动车和光伏表现不佳(jiā)，受(shòu)到(dào)了一些短期因素的(de)干(gàn)扰，投资者的(de)信心(xīn)出现了波动。投(tóu)资者预期变化导致(zhì)部(bù)分个股出(chū)现了较(jiào)大回(huí)调(diào)，目前行(xíng)业整体估值水平处于历史较低位置，而这两个行(xíng)业(yè)未(wèi)来的(de)发展方(fāng)向还是相对比较确定的。

　　中泰(tài)资管(guǎn)姜(jiāng)诚(chéng)：

　　投资，永(yǒng)远没有躺平(píng)的一(yī)天

　　今日(rì)，中泰资(zī)管基金经理(lǐ)姜诚也发布了一(yī)季报在(zài)一季报中，姜诚表示，一(yī)季度的市场走势再次佐证(zhèng)了(le)一个道理，即市场是难以(yǐ)预测的。迄(qì)今为止，表现最好(hǎo)的是AI相关(guān)板块，AI或许(xǔ)是科(kē)技(jì)发展(zhǎn)进程中最重要的事件之一，但要(yào)搞清楚(chǔ)它对投资有(yǒu)哪(nǎ)些(xiē)影响却很难。利(lì)润在产业链不同环节之间将如何分配？ 市(shì)场当前认为(wèi)的受(shòu)益环节是否能(néng)如愿受益五大洋还是四大洋 南大洋中国承认了吗？它的“智能(néng)”水(shuǐ)平达(dá)到了什(shén)么程度以及渗(shèn)透(tòu)率将多快提(tí)升？都(dōu)是很容易(yì)让人兴奋、可细说起(qǐ)来又让人不(bù)明就里的(de)难题。谈资和投(tóu)资之间(jiān)，隔着一道(dào)鸿沟。

　　价值投资(zī)的基本原理(lǐ)告诉(sù)我(wǒ)们，价值会随着时(shí)间增长(zhǎng)，而非随(suí)着利(lì)润波动。所以在(zài)海量信息中，我(wǒ)们需要(yào)重点关注长期因素，淡化短(duǎn)期因素。人工智能的发(fā)展是一个(gè)长期因素，我们还没(méi)有足够的把握去捕(bǔ)捉(zhuō)到它带来的投资机会，但可(kě)以尽(jǐn)量回避(bì)它带来(lái)的伤害。以尽可(kě)能低的价(jià)格(gé)买尽可能(néng)好的资(zī)产(chǎn)，是我们的投(tóu)资目标(biāo)。好(hǎo)资产的标(biāo)准(zhǔn)是活得久、 站得牢、竞争优势维(wéi)持得长(zhǎng)、平均净(jìng)资产收益率高，以及在好的公司(sī)治理加持下能够把长期(qī)利(lì)润转化为诱人分红。所以，我(wǒ)们会一(yī)如既往，不去猜测和追逐市场热点。

　　具体持仓(cāng)方(fāng)面，以姜(jiāng)诚代表作中(zhōng)泰(tài)星元价(jià)值优选A代表作(zuò)为例(lì)，该(gāi)基(jī)金在一(yī)季度减持了中国建筑、太阳(yáng)纸(zhǐ)业(yè)、华(huá)鲁恒升(shēng)、苏泊尔、海螺水泥(ní)、美(měi)的(de)集(jí)团(tuán)，增持了工商银行(xíng)、建发股份、招商银(yín)行(xíng)、扬农化工(gōng)。

　　过去(qù)的一(yī)个(gè)季度，姜诚表示，自己的组合没有大的变(biàn)化，是(shì)因为长期(qī)观点没有大的变化。对中(zhōng)国经济的长期乐观(guān)，结合当(dāng)前市场提供(gōng)的较低估值水平，让我们可以在(zài)热点不断切换的市(shì)场中保持平和(hé)。但投资(zī)是一项苦差事，需要随时准(zhǔn)备证(zhèng)伪自(zì)己的观点，需要保持学习，永远没有躺平的一天。

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