“一带一路”对冲欧美(měi)拖累无疑是2023年出口最大的(de)看点。即使考虑(lǜ)去年(nián)的低基(jī)数，4月的(de)出(chū)口增速也不赖(lài)，与韩国、越南等邻国形成鲜(xiān)明对比；拉动方面，“一带一(yī)路”国(guó)家成为(wèi)主(zhǔ)角，欧美(měi)发达经济体整(zhěng)体偏(piān)弱。今年1-4月“一带一路”国(guó)家在中国出(chū)口(kǒu)的份额(é)约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略(lüè)计(jì)算(suàn)，如果今(jīn)年“一带(dài)一路”出口增速保持在6％以上，那么在(zài)增量上就可能对(duì)冲美欧日(rì)出口(kǒu)的下(xià)滑，使得全年2023年(nián)全年的出(chū)口(kǒu)增(zēng)速转正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月份的(de)数(shù)据再次验证，当前观察的中国(guó)的出口“不(bù)看港口，不看韩、越”。港口数据(jù)和韩国、越南出口通胀作为传统观(guān)察(chá)中国(guó)出口增速的重要指标(biāo)，但随着中国出(chū)口结(jié)构向“一带一路”国(guó)家转移，其对中国出(chū)口(kǒu)的指(zhǐ)示(shì)作用逐渐下降。一方面，由(yóu)于(yú)多(duō)数(shù)“一(yī)带一路”国家偏向内陆，汽车、火车等陆路运(yùn)输(shū)占比和增速快速上升，导致港(gǎng)口数据与实际出口增速(sù)持续偏离，另一方面，以往韩(hán)国、越南出口增(zēng)速与(yǔ)中(zhōng)国出(chū)口基本保持统一趋势，但由于(yú)产品结(jié)构差(chà)异，2023长征有多长公里 红军长征一共用了几年年(nián)以来两者产生较大背离。出口结构性变化背景下(xià)，传统观察框架适用性(xìng)减弱(ruò)，信(xìn)息的噪音和预期的(de)波动可(kě)能加大。

　　国别方面，擘画(huà)外贸(mào)蓝(lán)图的突破口(kǒu)仍(réng)在(zài)于“一带一路”国家(jiā)。除低(dī)基数影响之外，4月对俄出口(kǒu)的高增反映(yìng)“一带一路”贸易持续活跃，沿路经(jīng)济带仍是我(wǒ)国稳外贸(mào)的“抓手”。4月对东盟出(chū)口增速暂(zàn)时回落(luò)，不过整体来(lái)看，自2022年初以(yǐ)来“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速(sù)，日韩份额(é)保(bǎo)持稳(wěn)定。

　　产品方面，4月出口结(jié)构继续延续“扬长避短”的属性。中国4月汽车及(jí)机电出口金额维(wéi)持强势，增(zēng)速较3月进一步(bù)加快部(bù)分源于去年低(dī)基(jī)数原因，不过对同比的拉动仍明显好于韩国，半导体出口跌(diē)幅则相较韩国更加“温(wēn)和”。从散(sàn)点图看，量价(jià)齐升(shēng)的汽车(chē)出口反映海外车市(shì)较高景气度(dù)与产业(yè)链韧性仍可(kě)在一段时间内(nèi)支撑出口，而受全(quán)球半导体周期影响，集成电路4月出(chū)口(kǒu)量(liàng)与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年(nián)出口最大的变数：“一(yī)带(dài)一路(lù)”的空间有多(duō)大(dà)？站在2022年年底(dǐ)，市场(chǎng)大多(duō)聚焦(jiāo)欧美(měi)经济衰退的拖(tuō)累，而聚光灯之外“一(yī)带(dài)一(yī)路”却在(zài)稳(wěn)定(dìng)外贸上发挥了越来越重要(yào)的作用(yòng)，那么(me)如何(hé)去评(píng)估这一(yī)空间有多大？

　　一带(dài)一路出(chū)口背后存量博弈。在全球经济和(hé)贸易放缓的背景下，我国出口(kǒu)的韧性可能(néng)主要来自于存量的竞争——我们(men)认为很有可能是抢占欧美(měi)日(rì)韩在这些国家的进口份额，2018年至(zhì)2022年，中国在(zài)一带一路沿线10国的进口份额(é)上涨了2.5％，同期欧(ōu)美日韩下(xià)降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年中国出口(kǒu)1个百分(fēn)点(diǎn)。我们选取(qǔ)“一(yī)带一路”沿线65国中，中国出口规模最(zuì)大的10个国家(jiā)（约占中(zhōng)国对(duì)“一带一(yī)路”沿(yán)线(xiàn)国家总出口的(de)70％，以下简(jiǎn)称10国）。选取2009、2016、2001年的(de)进(jìn)口情景来对标(biāo)2023年(nián)10国(guó)在悲观(guān)、中性(xìng)、乐观三种情形下的(de)进口增速情况，同时参考2018至(zhì)2022年(nián)欧(ōu)美(měi)日韩的年均下跌份额，假设(shè)2023年10国(guó)对(duì)美欧日韩减少的进口份额(é)中约60％被中国取代。

　　结(jié)果显示，中性条件(jiàn)下，“一(yī)带(dài)一路”10国(guó)2023年拉动中国出口增速(sù)约0.97％，此外(wài)根据占比（10国占65国的70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉动我国出口(kǒu)增速约1.39％。

　　在全球放缓(huǎn)的背(bèi)景下，1个百分点并(bìng)不少(shǎo)，我国(guó)全(quán)年(nián)出口增速可能略高(gāo)于(yú)0％。对欧(ōu)美日等发达经济体出口(kǒu)增速预测(cè)，思路为在中国加(jiā)入世界贸易组织后、历次全球经济陷(xiàn)入衰(shuāi)退或是经济增速大幅下行（downturn）的时间段(duàn)中，选(xuǎn)出具有参考意义(yì)的三(sān)年，分别作(zuò)为中性、乐观(guān)和悲观情(qíng)景(jǐng)作为(wèi)参考。我(wǒ)们对于2023年的(de)基准假(jiǎ)设为美欧有可(kě)能(néng)在下半(bàn)年陷(xiàn)入温和衰退，我们(men)选择2009（全球金融危机）、2016（美(měi)国紧缩后的全球经济放缓）、2001（科(kē)网泡沫破裂(liè)，全球经(jīng)济温和放缓）分别作为悲观、中(zhōng)性(xìng)和乐观情(qíng)景(jǐng)。根(gēn)据预测，中(zhōng)性假设下，2023年欧美日韩拖累我国出口增速约-1.9个百分点(diǎn)。

　　假设对其余国家（在我国出口中约(yuē)占26％）出口增速预测按照IMF对2023年世界商品贸易数量增速预测即1.5％计算(suàn)，并考(kǎo)虑价(jià)格(gé)因素(sù)，使用IMF对我国2023年GDP平减(jiǎn)指数同比预(yù)测(cè)（0.96％），计算(suàn)得(dé)出其(qí)余国家拉动我(wǒ)国出口(kǒu)增(zēng)速约0.64个百分点。因此，中性(xìng)假设(shè)下2023年我国出(chū)口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要来自于两个方面：数(shù)据口径差异和(hé)欧美(měi)经济体的“韧性”。数据(jù)方面，各国自中国进口的数据和中国向各国出(chū)口的数据存在差异（无论是绝对量(liàng)还是(shì)增速），有时这一差(chà)异还较(jiào)大，一般(bān)而言中国出口端的增速会更(gèng)高，这意味着我们基于“一带一路”国(guó)家进口数长征有多长公里 红军长征一共用了几年据的测算是低估的(de)；外需方(fāng)面，欧(ōu)美经济(jì)陷(xiàn)入衰退的(de)时点(diǎn)存(cún)在较大的(de)不确定性(xìng)，可能在(zài)今年下(xià)半年、也可能在明年，若后(hòu)者出(chū)现，那么2023年发(fā)达经济体对于中(zhōng)国(guó)出(chū)口的拖累可能没(méi)有那么(me)大。

　　风(fēng)险提示：东盟、俄罗斯及其(qí)他新兴经济体(tǐ)经济增长不及预(yù)期，对外需拉(lā)动不(bù)足。疫(yì)情二次冲(chōng)击风险对出(chū)口造成拖累。欧美经济韧性超(chāo)预期，对(duì)于中国出口的(de)拖累不足。

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