周(zhōu)一的(de)股市震荡翻红，上周股市下跌期间(jiān)净买入的(de)“抄底资金(jīn)”笑了。

　　上周(zhōu)五，资金借道(dào)股票ETF（统计股票(piào)ETF和跨境(jìng)ETF）单日净买(mǎi)入39.5亿元(yuán)；而(ér)上周5个(gè)交易日(rì)市场(chǎng)总(zǒng)体下跌期间，资(zī)金(jīn)更是净买(mǎi)入220亿(yì)元，股票(piào)ETF“越跌越买”的(de)理性操作模(mó)式，在股市(shì)大幅下(xià)挫的时(shí)刻再度显现。

　　从(cóng)资(zī)金(jīn)流向结构看，上证(zhèng)50、沪(hù)深300ETF等(děng)受(shòu)到资(zī)金净流(liú)入，“中特估”长期投资价值被资金看好，而高(gāo)位回调的科创50ETF、游戏ETF也再(zài)度吸引(yǐn)资金追逐；净流出方面，创业板、中证1000ETF等宽基ETF，以及(jí)基建、非银、电力ETF等短期(qī)净流出(chū)，资金出现短期避险，但鉴于多数标的估值仍在低(dī)位，多(duō)家(jiā)机(jī)构仍看好长期(qī)配置价值。

　　净流入资金(jīn)近40亿元

　　科创50、上证50净流入(rù)资金居前(qián)

　　上周五(wǔ)股市大(dà)跌(diē)，当日股票ETF总份额增长32.58亿份，以区间成交均价测算，当日(rì)净流(liú)入资金(jīn)39.5亿元；拉长时(shí)间到上周(zhōu)5个交易日，5天(tiān)股市调整期间，资金更是净买入(rù)220亿元(yuán)，展现(xiàn)了资金(jīn)逆市布局的特点。

　　从(cóng)资金净买(mǎi)入排行看，截至上周(zhōu)五(wǔ)，科(kē)创(chuàng)50ETF、上(shàng)证50ETF净(jìng)流入资(zī)金居前，都超过11亿(yì)元。宽基(jī)指数中，华泰柏(bǎi)音乐风格pop什么意思啊，pop 音乐风格瑞(ruì)、易方达和嘉实基金旗下(xià)沪(hù)深300ETF，富国上证指数ETF等产品，净流(liú)入(rù)资金也位居前(qián)列。

　　而从(cóng)5月15日收盘(pán)股市(shì)表现看，科(kē)创50、上证(zhèng)50、沪(hù)深300全部收红，上证50指数涨幅(fú)还超(chāo)过1.7％，上周大跌期间的“抄底资金(jīn)”，皆斩获(huò)了不(bù)错的回报。

　　行(xíng)业(yè)或主题ETF中，近期震(zhèn)荡下行的半导体ETF成为资金(jīn)净(jìng)买入的榜首，单日净买(mǎi)入金额接近(jìn)5亿元，目(mù)前仍处于估值(zhí)低(dī)位的医(yī)疗ETF、中概互联ETF等产(chǎn)品也位居(jū)净流入(rù)资金前列，而在(zài)近(jìn)日遭遇高位回调的游戏(xì)ETF，也(yě)受到资金的逆市买入，不(bù)过目前游戏ETF今年还有近80％涨幅，“AI+游戏”的投资逻辑，在游戏板(bǎn)块行情冲顶、收益翻(fān)倍后(hòu)，仍然(rán)有资金(jīn)逆市净(jìng)买入。

　　谈(tán)及资金的上述流向情况，一(yī)位公募(mù)股(gǔ)票(piào)权益(yì)基金经(jīng)理表示，预计(jì)复苏仍是中国经济中长期的趋势(shì)，但(dàn)耐用品(pǐn)复苏的空间(jiān)受限、出口下(xià)行(xíng)及地产(chǎn)销售恢复(fù)疲软将(jiāng)驱动市场展现出(chū)更多结构性机(jī)会。不过，在(zài)短(duǎn)期市场(chǎng)炒作热(rè)度(dù)回落，波(bō)动率偏高的情况下，资金可(kě)能更青睐用大盘宽基(jī)指(zhǐ)数(shù)，比如科创(chuàng)50、上证50、沪深300指(zhǐ)数等来跟踪(zōng)市场，以获取整个市场(chǎng)的平均回报。

　　而在行业方(fāng)面，沪上(shàng)一家公(gōng)募机构(gòu)分析，由于近日以游戏为(wèi)代表的TMT板块有所调整，主(zhǔ)因是前期(qī)炒作有逐(zhú)步(bù)退潮趋势，中期在市场炒作(zuò)热(rè)度有(yǒu)所回落。但(dàn)从长(zhǎng)期看，资(zī)金(jīn)还会(huì)长期关注数字化对生产力的提升，因此，包括计算机、互联网和传媒等(děng)调(diào)整下来的行业，可能会继续受(shòu)到(dào)了资金(jīn)的关注。

　　也有行业机构认(rèn)为，近期上证50、沪深300等权重指数ETF受到资金青睐，可能与看好“中特估”长期投资价值(zhí)有关。

　　民生加银(yín)基(jī)金表(biǎo)示，伴随大金融、大基(jī)建等权重股(gǔ)高位调整，上周(zhōu)沪指下跌。前期部分板(bǎn)块短期上冲较快，导致博(bó)弈(yì)资(zī)金出现分(fēn)歧，随着建筑、银(yín)行(xíng)、石化等PB逐(zhú)步修复，权重板块内部(bù)出(chū)现(xiàn)分化，获利兑现需求叠加经(jīng)济(jì)数据不(bù)及预期(qī)，权重板(bǎn)块(kuài)回调带动(dòng)大盘指(zhǐ)数回落。

　　不(bù)过(guò)，民生加(jiā)银基(jī)金认为(wèi)，从长远(yuǎn)看，“中(zhōng)特估(gū)”或有望引(yǐn)领(lǐng)低估值央(yāng)企的(de)价值重估，有基本面支撑的低估值央(yāng)企(qǐ)或有望受(shòu)益。

　　博时基金权益投(tóu)资一部基金经理(lǐ)吴鹏也认(rèn)为(wèi)，“中特估”投资(zī)的部(bù)分底层逻辑(jí)仍旧是过去的A股市场对(duì)部分传统行(xíng)业国央企的严重低配和低估(gū)。而在这(zhè)种大幅低估和低配背景下，部分企业因为自身经营改善、高(gāo)股息水平等特征，使得其估值修复成为了(le)可能。虽然经过前期反(fǎn)弹，大金融整体估(gū)值仍旧处于(yú)低位(wèi)，由于情绪和资金仍旧是主导，短期表现(xiàn)存在剧(jù)烈波(bō)动可能；从中期看，整体大金融当前(qián)估值仍旧处于中低水平，部分个股尤其是基本面明显改善的个(gè)股，仍旧有估(gū)值修复的空(kōng)间。

　　基建、非银、电力ETF净(jìng)流出

　　估值水平仍具吸(xī)引力(lì)

　　在上(shàng)周下跌的(de)A股市场中，股票ETF整体呈现“越跌越买”趋势，净流入资(zī)金超(chāo)出净流出资金。但也有部分短期涨幅偏高、短期(qī)行情板块(kuài)，以(yǐ)及(jí)部分海外指数(shù)遭遇资金的(de)净卖出。

　　从资金(jīn)净(jìng)流出榜(bǎng)单看，今(jīn)年涨(zhǎng)幅超(chāo)20％的基建50ETF单(dān)日净流出(chū)4.76亿元，为单日之最。另外，证券保险ETF、电力ETF指数(shù)基(jī)金、恒生(shēng)科(kē)技ETF等多只产品，单(dān)日净流出资金也(yě)超过2个亿。

　　宽基(jī)指数中(zhōng)，今年来(lái)“越跌越买”的创业板(bǎn)ETF、创业板(bǎn)50ETF，单日出现短(duǎn)暂净流出(chū)现象，华夏、南方、富(fù)国旗下中证(zhèng)1000ETF产(chǎn)品，也在单日出现净(jìng)流出，而(ér)今年涨幅接近20％的纳指ETF，也在股市调整中迎(yíng)来“获利了结(jié)”资金，单日(rì)净(jìng)流出1.67亿元。

　　沪上一家公(gōng)募(mù)机(jī)构(gòu)评价，基建板块受益于“一带一路(lù)”板块(kuài)前期涨幅较大(dà)，有调整要求，可能会(huì)受(shòu)到获利盘的短期卖出(chū)。不(bù)过(guò)，从长(zhǎng)期看，经济(jì)复苏趋势确(què)立(lì)后，“顺周(zhōu)期(qī)”板块(kuài)的整体机会值(zhí)得关注。

　　民(mín)生加银基金评价净流(liú)出的证券保险板块(kuài)称，一季报陆(lù)续(xù)披露，非银金融业绩(jì)超预期，证券板块市场(chǎng)交投活跃(yuè)度较一(yī)季度(dù)显(xiǎn)著改善，差(chà)异化(huà)最(zuì)低结算(suàn)备付金缴纳比例(lì)机(jī)制引入，证(zhèng)券公司(sī)保证金比(bǐ)例下(xià)调，经(jīng)济(jì)温和(hé)复苏下(xià)行(xíng)业景气度有望(wàng)持续修(xiū)复(fù)。保险板(bǎn)块一(yī)季报净利润超预期，部分险企凭借储(chǔ)蓄险的产品(pǐn)力(lì)实现了(le)一定(dìng)的增长，负债端(duān)V型(xíng)反(fǎn)转趋势较明显，资产端或有望维持较高增速。

　　而针对电力板(bǎn)块，民(mín)生加银基金认为，2023年宏观经济运行总体回升(shēng)有(yǒu)望(wàng)将促进(jìn)电力消费需(xū)求(qiú)增长音乐风格pop什么意思啊，pop 音乐风格。受上年(nián)同期(qī)低基数等(děng)因素影(yǐng)响，预计今年二季度(dù)电力消(xiāo)费(fèi)增(zēng)速(sù)将(jiāng)有望(wàng)回升。在电(diàn)力市场(chǎng)化改革的持续推进(jìn)下，电(diàn)价(jià)趋势有望稳中小幅上涨，电力(lì)现(xiàn)货市场和辅助(zhù)服务市(shì)场机制有望(wàng)持续推广，容(róng)量补偿(cháng)电价等机制(zhì)或有(yǒu)望出台。

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