射频(pín)芯片领域面临变局，下(xià)游市场增速放缓叠(dié)加进入竞争红海，海(hǎi)外(wài)巨头(tóu)已开(kāi)始寻(xún)求业务转型。

　　今日，射频芯片厂商(shāng)慧(huì)智微正式在科创板上市。公司(sī)股(gǔ)价(jià)开盘(pán)破发(fā)，跌9.75％。截至收盘(pán)，慧智微报(bào)19.05元/股，较(jiào)发行(xíng)价跌去8.94％，目(mù)前总(zǒng)市值为(wèi)85.2亿(yì)元。

　　IPO前(qián)，慧智微在一级市场受到资本热捧。据公司上市文(wén)件(jiàn)，慧智微于2018年末开始进入融资(zī)快车道，先后(hòu)引(yǐn)入了华兴资本、元禾璞(pú)华、大基金(jīn)二期(qī)、红(hóng)杉中国(guó)、IDG资(zī)本、光(guāng)速中(zhōng)国以及金沙江创(chuàng)投(tóu)等(děng)一系列外部机构股东。截至上市前，大基(jī)金二期、广发信德以(yǐ)及金沙江创(chuàng)投为持(chí)股(gǔ)达5％以上(shàng)的外部机构股东，持股比例分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值得一(yī)提(tí)的(de)是，与慧智微产品(pǐn)结(jié)构相似(shì)的唯捷(jié)创芯，上市首日也(yě)走出了破发的行情，该(gāi)公司股价于去年下半(bàn)年(nián)触底(dǐ)回(huí)升，但截至今日(rì)收盘股价仍略(lüè)低于发行价(jià)。

　　二(èr)级市场(chǎng)遇冷背(bèi)后，是(shì)射频领域正面临变局。目前，正射(shè)频(pín)需(xū)求走向疲软。Yole数据显示(shì)，由(yóu)于(yú)智能(néng)手机增(zēng)速(sù)放(fàng)缓以及5G普及潜(qián)力有限等(děng)因素影响，预计到(dào)2028年射频(pín)前端市场年(nián)复合增长率约为(wèi)5.8％。博(bó)通、Skyworksi以及Qorvo等多家(jiā)全球射(shè)频芯片巨头，近年来也在响应(yīng)市场变化(huà)谋求(qiú)射频芯(xīn)片(piàn)业务(wù)以外(wà空调制热和辅热哪个更暖和，空调制热和辅热有什么不同i)的转型。

　　《科创(chuàng)板日报》记者注意到，当前(qián)，射频领(lǐng)域仍(réng)有(yǒu)飞骧科(kē)技、康希通信等公(gōng)司正排队(duì)IPO。

　　▌引入大基金二期等(děng)多个知名资方

　　公(gōng)开(kāi)资料显(xiǎn)示，慧智微成立于2011年(nián)，主营业务为射(shè)频前端(duān)芯片及模组的研发(fā)、设计和销(xiāo)售(shòu)，下游应用领(lǐng)域主要(yào)包(bāo)括智(zhì)能手机以及(jí)物联网，客户包括三星(xīng)、OPPO等智能手(shǒu)机(jī)品牌，闻泰科技等(děng)移动终(zhōng)端(duān)设(shè)备ODM厂商，以及移远通信(xìn)等无(wú)线通信模组厂商。

　　据招(zhāo)股(gǔ)书，2020-2022年，公司分别实现(xiàn)营业收入2.07亿元、5.14亿元以及3.57亿元；公(gōng)司当前仍处于亏损状(zhuàng)态，净(jìng)亏空调制热和辅热哪个更暖和，空调制热和辅热有什么不同(kuī)损额分别(bié)为9619.15万(wàn)元、3.18亿元以(yǐ)及3.05亿(yì)元。

　　对于公司亏损(sǔn)持续的原因，慧(huì)智微在(zài)招股文件中称，是由于(yú)持续进(jìn)行(xíng)高(gāo)额研(yán)发投入；下游客(kè)户集中且具有产品(pǐn)验证周(zhōu)期(qī)，尚未(wèi)形(xíng)成规模效应；市场竞(jìng)争激(jī)烈，叠(dié)加下游去(qù)库存周期影响，公司产品毛利空间受挤(jǐ)压(yā)。

　　研发投入方(fāng)面，近三年的(de)总(zǒng)额分别为7588.54万元、1.16亿元以及1.85亿元，占营收比例分(fēn)别(bié)为36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛利方(fāng)面，近三年公司的综合毛利率分(fēn)别(bié)为(wèi)6.69％、16.19以及17.97％，远(yuǎn)低于同行(xíng)业(yè)头(tóu)部卓胜(shèng)微50％左右的毛利率水平，也不(bù)及和慧智(zhì)微(wēi)产(chǎn)品结构更接近的唯捷创(chuàng)芯，后者毛利率为(wèi)30％上下。

　　在自(zì)身造血能力不足，但(dàn)仍要抓(zhuā)紧扩大规模的(de)情况下，慧智微开启了对外(wài)融资(zī)之(zhī)路。公开信息显示(shì)，公(gōng)司(sī)于2018年末开始进(jìn)入融资快车道，尤其是冲(chōng)刺IPO前的2021年，其在(zài)一(yī)年内完(wán)成了(le)三轮融资，众(zhòng)多知名资方，包(bāo)括(kuò)大基金二(èr)期、元(yuán)禾璞(pú)华、红杉中国、IDG等也是在这(zhè)一阶段对慧智微进入了慧智(zhì)微的股东序列(liè)。

　　据招股(gǔ)书，截至IPO前，大基金二期、广发信德以及金沙江创投为(wèi)持股达(dá)5％以上的(de)外部(bù)机(jī)构股(gǔ)东，持股比例分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财联社创投通(tōng)-执中数(shù)据(jù)显示，从(cóng)当前的股价情况看，大基金二(èr)期在(zài)投(tóu)资(zī)慧智微的近两年(nián)时(shí)间里(lǐ)，实现(xiàn)了近2.5倍的账面(miàn)回报，而较大基金二期晚3个月进入、并在后一轮持续(xù)加注的红杉(shān)中国，平均持股成本增至13.78元(yuán)/股(gǔ)，当前实现账面(miàn)回报(bào)1.38倍。

　　▌射(shè)频芯片领域面临变(biàn)局

　　慧智微(wēi)招股书显(xiǎn)示，公(gōng)司目(mù)前有超(chāo)过接近67％的收入来自于手机(jī)领(lǐng)域。当(dāng)前，智能手机出货量的大(dà)幅(fú)下降，已(yǐ)经对慧智微的业(yè)绩造成了冲(chōng)击，而(ér)市(shì)场对智(zhì)能手机未来增速持(chí)续(xù)放缓的预(yù)期，也(yě)让资本市场(chǎng)对包(bāo)括慧(huì)智微(wēi)在内的射频芯片厂商做出了(le)重新思考。

　　根(gēn)据Yole的(de)数据，2021年射频前端的市场(chǎng)为190亿(yì)美(měi)元(yuán)以上，2022年由于手机市场的下滑，射频(pín)前(qián)端(duān)市场规模与2021年(nián)的市场相差无几(jǐ)。而接下来，由于智能手机的温和(hé)增长(zhǎng)以及5G普(pǔ)及的潜力(lì)有限，预(yù)计(jì)到2028年(nián)射频前端(duān)的(de)市(shì)场(chǎng)年(nián)复合增(zēng)长率约为5.8％，将达到269亿美元。

　　与慧(huì)智微有(yǒu)着(zhe)相似产品结构，同样在IPO前获豪华股东突击入股的射频龙头唯(wéi)捷创芯，在去年4月科创板上市时，也遭(zāo)遇了破发的行(xíng)情，上市首日跌(diē)36％。尽(jǐn)管在(zài)去年(nián)10月跌至(zhì)30元每股的价格后止跌回升(shēng)，但截至今日(rì)收盘，唯捷创(chuàng)芯股价仍低于66.6元/股的发行(xíng)价，报61.19元(yuán)/股。

　　近几(jǐ)年，全球(qiú)多家(jiā)射(shè)频芯(xīn)片领域的巨头厂(chǎng)商都在谋求转型，拓展射频以外的(de)业务领域。以Qorvo为例，除了原有的射频芯片外(wài)，其还增加了(le)UWB、matter、SiC器件、MEMS等产品，下游触(chù)角延(yán)伸(shēn)至汽车(chē)、物(wù)联网、电(diàn)源等领域。

　　国内方(fāng)面，射频领域正呈现出一片红海的竞(jìng)争格局，由于入局(jú)者众，且产品仍(réng)集中(zhōng)在中低端市场，各射频芯片厂商(shāng)只能再卷价格，进(jìn)一步压低了(le)自身的利润空(kōng)间。

　　射频厂商(shāng)三伍微电(diàn)子创始人钟林(lín)此前曾表示，国产射频(pín)前端芯片杀价已经无底线，而预计未来(lái)每个射频细分赛道还会(huì)有更多竞争(zhēng)者进(jìn)入(rù)，往后三年射频芯片厂(chǎng)商将面临更大的(de)生存和(hé)竞争压力(lì)。

　　目前，一级市(shì)场对射频(pín)芯片厂(chǎng)商的关注亦(yì)有所下降，截至目前，今年共有(yǒu)9家射频芯(xīn)片厂商(shāng)宣(xuān)布完成融(róng)资，而在2021年上半年，这个数据是近50家，且(qiě)投资机构涵盖了(le)投资(zī)机构涵盖(gài)了中金资本(běn)、红杉(shān)资(zī)本中国(guó)、小米长江(jiāng)产业基金、深创投等知名(míng)机构。

　　当前，射频领域仍有飞骧(xiāng)科(kē)技、康希(xī)通(tōng)信等(děng)公司正排队IPO。

　　慧智微在招股书(shū)中表示，本次IPO募得资金将用(yòng)于芯片测设中(zhōng)心(xīn)建设、总部基地(dì)及(jí)上(shàng)海和广州研发中心(xīn)建设以及补(bǔ)充流(liú)动资金。具体战略规划方面，其表示将巩固在(zài)5G射频前(qián)端领域取得的市(shì)场地位(wèi)，增(zēng)加头部客户(hù)的市场份额(é)；技术上跟进射频(pín)前端技术迭代(dài)，优(yōu)化可重构技术框(kuāng)架在在 3GHz~6GHz 的 5G 新频段的应用；产品上加大对(duì)上游(yóu)滤波器、多工器的产业链布局，拓(tuò)展 L-PAMiD 等更高门(mén)槛的(de)产品系(xì)列(liè)。

未经允许不得转载：北京老旧机动车解体中心 空调制热和辅热哪个更暖和，空调制热和辅热有什么不同