今年AI波(bō)澜(lán)壮阔的大行情(qíng)之下，引发了全行业(yè)所(suǒ)有基金经(jīng)理关注，而公募基金(jīn)2023年一季报揭开了基金(jīn)经理的观点和真实持仓(cāng)。

　　一季报显示，蔡(cài)嵩(sōng)松所(suǒ)管理的诺安积极(jí)回报基金，一季度主要投资在人工智能、算法(fǎ)、应用、算力端等领(lǐng)域，因(yīn)抓住了市场机遇实现了(le)超(chāo)62％的收益，成为(wèi)今年以来业绩(jì)最领(lǐng)先的主(zhǔ)动权益基(jī)金(jīn)。同时，较好的业绩也让这只冠(guān)军基金一季度规模暴增(zēng)超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板(bǎn)块(kuài)在一季(jì)度(dù)也(yě)吸引了多(duō)位(wèi)明(míng)星(xīng)基金经(jīng)理的关注(zhù)目(mù)光(guāng)。

　　兴证(zhèng)全球谢治宇就在一季(jì)报表示，一季(jì)度在人工智(zhì)能相关产业链进行挖掘，对有长期竞(jìng)争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件(jiàn)和(hé)软件公司进行(xíng)精选和布局。

　　蔡嵩松：积极(jí)拥抱人工(gōng)智能

　　开年以来，计算机行(xíng)业在人工智能板块的带(dài)动下，走出了波澜(lán)壮阔的(de)行情。因(yīn)抓住市(shì)场机遇(yù)，业绩一(yī)路领跑，诺(nuò)安基金蔡(cài)嵩松的(de)知名度更上一层楼。

　　他在(zài)一季度积极(jí)拥(yōng)抱AI，所管理的诺安积极回报成(chéng)为2023年表现(xiàn)最强的主动权益(yì)基金，最新观点(diǎn)备受市场(chǎng)关(guān)注。

　　蔡嵩松写道(dào)：随着chatgpt的问世(shì)，人(rén)工智能出现了突飞猛进的发展，将影响(xiǎng)几乎我(wǒ)们所(suǒ)有的行(xíng)业(yè)，或将成为(wèi)未来最强(qiáng)的(de)产业(yè)趋(qū)势。

　　他还提到，海外引(yǐn)领(lǐng)，从算法(fǎ)大模型(xíng)持续迭代，到(dào)各(gè)种应用接入(rù)AI，再到(dào)算力芯片的突飞(fēi)猛(měng)进，产业进展迅速(sù)。国内(nèi)厂商也纷纷开展结合自身业务的人(rén)工智能领域的(de)研究，在(zài)股价飞涨(zhǎng)的背后，是相关公(gōng)司在产业端(duān)的积极布局，人工智(zhì)能浪潮不可逆。

　　他也直言(yán)，诺安(ān)积极回报基金一季度主要投资在(zài)人工智(zhì)能(néng)领域，算法、应用、算力(lì)端都有相(xiāng)应(yīng)布局。

　　从(cóng)诺安(ān)积极回报的持仓(cāng)看，前十大重(zhòng)仓股(gǔ)进(jìn)行(xíng)了较大幅(fú)度的(de)调整。相较去年(nián)底，除了中微(wēi)公司(sī)、沪硅产业仍出现在其前十大重仓股之列外，其他重仓股全(quán)部(bù)换，新进(jìn)了长(zhǎng)川科技、华海清(qīng)科(kē)、盛美上海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信息(xī)、中芯国际、江波龙(lóng)。

　　其(qí)重仓股不少在2023年表现(xiàn)神勇，如诺安积极回报(bào)的头号(hào)重仓股中微(wēi)公司，截(jié)至4月(yuè)21日，今年以来涨(zhǎng)幅达到87.74％。浪潮信息更(gèng)是年内拥有超100％的涨幅，而华海清科(kē)、拓荆(jīng)科技(jì)、江波龙等年内涨(zhǎng)幅(fú)也超60％，这些表(biǎo)现(xiàn)较好的重仓股(gǔ)推动基金净值大涨(zhǎng)。

　　从股票仓(cāng)位来看(kàn)，诺(nuò)安积极回报并(bìng)没有保持去年底的高(gāo)仓(cāng)位(wèi)，一季度末(mò)仓位仅84.29％，处(chù)于(yú)中(zhōng)性水平。去年三、四季(jì)度基本保持在90％以上(shàng)的仓位(wèi)水(shuǐ)平，去年三(sān)季末(mò)、四(sì)季末分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票(piào)仓位一(yī)度低至0.12％的水平。

　　不(bù)过(guò)，蔡(cài)嵩松管(guǎn)理(lǐ)的另外一只基金诺安成长(zhǎng)并没有太大变化，前十大重仓股相较(jiào)去年底变化很(hěn)小，仍(réng)重点布局(jú)卓胜微、中微公司、圣邦股份、北方(fāng)华(huá)创等。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)在诺(nuò)安成长的一季报中写道，主要(yào)布局芯片(piàn)板块，在当(dāng)前的市(shì)场位置，迎接即将(jiāng)到来的科技大行情。

　　他还谈及(jí)芯(xīn)片板块的两(liǎng)大细分领域，在一季度都到了临近拐(guǎi)点的阶段。

　　首先是芯片设计板块(kuài)，从2021年四季度开启(qǐ)的芯片产业下行周期(qī)，随着(zhe)疫情(qíng)落下帷幕，在今年一季度拐点将(jiāng)至。产(chǎn)业端一(yī)季度(dù)库存水平接近正常，各厂商二季(jì)度(dù)毛(máo)利率水平见底。伴随(suí)着疫后经济(jì)恢复，未来需求端(duān)将对设计板块持续拉动。

　　同时我们应(yīng)该觉(jué)察(chá)到，随着chatgpt的问世(shì)，人工智能出现了突飞(fēi)猛进的发展(zhǎn)，将影响几(jǐ)乎(hū)我们所有(yǒu)的(de)行(xíng)业(yè)，或(huò)将(jiāng)成为未来最强(qiáng)的产业趋势。海外引领，从算(suàn)法大模型持续迭代，到各种应用接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业(yè)进(jìn)展迅速。而算(suàn)力几何级的增长和(hé)边缘侧硬件的拉动，都是未来(lái)芯片(piàn)需求的重要增(zēng)长。新需求将让芯(xīn)片周期(qī)拐(guǎi)点提前到来。

　　另外一个重要板块(kuài)是芯片设备材料(liào)EDA，美(měi)国(guó)对(duì)中国半导体的制裁(cái)已经(jīng)到了穷途末路的(de)地步，暨2022年10月7日美国半导体(tǐ)出(chū)口新(xīn)法案对我国晶圆厂极(jí)限(xiàn)施压之后，进一步的制(zhì)裁已(yǐ)经乏善可陈。国(guó)内晶(jīng)圆代工厂一方(fāng)面加速扩产(chǎn)成熟制程，另(lìng)一方面在国(guó)内设备厂(chǎng)商的配合下，继续研发攻克先(xiān)进制(zhì)程。虽然美(měi)国的制裁对我国先进(jìn)制程的扩产造成了一定的(de)影响，但是(shì)另外一个角度(dù)看，芯片设备的(de)国(guó)产化(huà)率却取得了突(tū)飞猛(měng)进(jìn)的增长。在全球晶(jīng)圆扩产处于(yú)下(xià)行周期的大(dà)背景下(xià)，国产替代(dài)进程加速对设备材料EDA板块的(de)拉动，很(hěn)可能会超预(yù)期(qī)。

　　冠军基金(jīn)规模“一口气”增长(zhǎng)913.85％

　　受益于业(yè)绩一路领跑，冠军基金的规模也出现(xiàn)迅(xùn)猛增长(zhǎng)。

　　数据(jù)显示，截至4月21日，蔡嵩松管理的(de)诺(nuò)安积极回报(bào)A以(yǐ)62.04％的收益，成为2023年(nián)以来业绩最强的(de)主动权(quán)益基金。这一业绩还(hái)是受到4月21日AI、半导体等领(lǐng)域大(dà)跌影响，若截(jié)至4月20日，该基金业绩超过72％，一(yī)路涨(zhǎng)势(shì)如虹。

　　较(jiào)好的业绩也让这只冠军基金一季度规(guī)模暴增超900％。数据显示，诺(nuò)安(ān)积极回报去年(nián)底的规(guī)模仅0.7亿元，而一季度末规模已达到(dào)7.11亿元(yuán)，增(zēng)幅为913.85％。相较其2023年一季度的净(jìng)值(zhí)涨幅，这一(yī)规(guī)模(mó)暴涨更(gèng)多来自于投资者(zhě)申购。相关(guān)蔡嵩松以(yǐ)及诺安积极回报基金的(de)话题也屡见(jiàn)报端(duān)，成为(wèi)基民热议的(de)话题。

　　同样，受益于净(jìng)值大涨以及投资(zī)者申购，蔡嵩松管理的5只基金在(zài)一(yī)季度规模均出(chū)现上涨，除(chú)了诺安积极回报之外，2023年业绩超40％的诺安优化配置同样规模暴(bào)增，从去年(nián)底的(de)0.77亿元增加到(dào)1.48亿(yì)元(yuán)，幅度达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所管理基(jī)金的总规模也从去年底(dǐ)的293.25亿元增长到一(yī)季度末的(de)331.33亿元，幅度(dù)为12.95％，成为一季(jì)度(dù)末“300亿基(jī)金经理俱乐部”中的一员。

　　谢(xiè)治宇：对人工智能相(xiāng)关产业链进行挖掘(jué)

　　作为兴证全(quán)球基金分(fēn)管投研的副总，市场上管(guǎn)理(lǐ)规模超过(guò)700亿的基金经(jīng)理，谢治宇一季度调仓(cāng)换(huàn)股方向也受到市场关注。

　　从最新一(yī)季(jì)报披露情况看，谢治宇(yǔ)主(zhǔ)要(yào)加(jiā)仓半导体及光模块相关板块(kuài)，他也(yě)坦言在一季度主要(yào)对(duì)对人工智能相关(guān)产(chǎn)业链进行了挖掘。

　　他管理的兴(xīng)全合(hé)润基金一季度新进(jìn)了(le)海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份(fèn)四只个(gè)股，几乎全部是与AI、半导(dǎo)体、光模块方(fāng)向相关。

　　其(qí)中，安防龙头(tóu)——海康威视在2022年已将AI技术(shù)应用于(yú)设备检测、产(chǎn)品(pǐn)盘(pán)点、安检等多类产(chǎn)品。在4月15日(rì)发布的《投(tóu)资者关系活动(dòng)记(jì)录表》中(zhōng)，海(hǎi)康威视表示，AI技(jì)术对海康威视的营收增长起(qǐ)了很大的作用。

　　澜起科技(jì)主营业务是为云计算和人工(gōng)智能领(lǐng)域提提供以芯片为基础(chǔ)的解(jiě)决方案(àn)，目前主要产(chǎn)品包括内存接口等。晶晨股份也是全球布局(jú)、国内领先的无晶圆半导体(tǐ)系统设(shè)计厂商。

　　作为数据中(zhōng)心光模(mó)块供应商(shāng)。截止(zhǐ)4月21日(rì)，中(zhōng)际旭创今(jīn)年以来暴(bào)涨189.27％，谢治宇(yǔ)也在积(jī)极加仓，仅一个季度的时间就狂买8个多亿(yì)，直(zhí)接(jiē)买进第七大重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛药业在内的四只个(gè)股(gǔ)在一季度退(tuì)出(chū)兴(xīng)全合润前十大重仓股。

　　除了兴全(quán)合润，谢治宇管理的另外一只可投港(gǎng)股(gǔ)的兴全(quán)合宜基金(jīn)在(zài)一季度除了加仓(cāng)半导体等板块(kuài)之外，互联网板块中的腾讯控股也是其主要加仓(cāng)方(fāng)向。

　　谢治宇(yǔ)在一季报中表示(shì)，随(suí)着各种风(fēng)险(xiǎn)因素减(jiǎn)弱，一季度A股市(shì)场上证指数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数上涨3.1behaviour可数吗，behaviour是可数名词吗3％。港股(gǔ)电讯、能源板块指数上涨较多，A股板块分化更(gèng)明显。

　　随(suí)着chatGPT取得(dé)了突破性的(de)进展，由AI芯片(piàn)、服务器(qì)、光模块等behaviour可数吗，behaviour是可数名词吗子版(bǎn)块带动的人工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等(děng)板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板(bǎn)块也(yě)实(shí)现较大幅度上涨。

　　基金报(bào)告期内维持了较高(gāo)仓位，对人(rén)工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力(lì)、应(yīng)用(yòng)空间广阔的(de)硬(yìng)件和软件公司(sī)进行精选和布局。未(wèi)来仍将坚持挖掘(jué)公司长期(qī)成长价值，不断(duàn)寻(xún)找具(jù)有良好投(tóu)资性价比的优秀公司。

　　朱红欲：增持了计算机、大众消费品

　　2022年4月(yuè)13日成立，招商核(hé)心竞(jìng)争(zhēng)力在当年弱市环境下斩获超(chāo)47％的收益，让招商基金朱红裕成为市场备受关注的基金经理。

　　招商核心竞(jìng)争力(lì)一季报的(de)披露揭开了朱红裕(yù)的投资思路和路径(jìng)。从(cóng)股票(piào)持仓来看，一季度(dù)末该(gāi)基金(jīn)股(gǔ)票(piào)市值占(zhàn)基金总资产比例为(wèi)93.84％，处于该基金(jīn)成立以(yǐ)来的最(zuì)高值，显(xiǎn)示出一(yī)种(zhǒng)积极(jí)的态度。从该(gāi)基金2022年中报、三季报、年报来看，其(qí)仓位(wèi)分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年底，一季度朱红裕配(pèi)置(zhì)A股比(bǐ)例有(yǒu)所降低，配置港股比例(lì)有所提升。数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，招商核心竞争力配置(zhì)中国大陆、中(zhōng)国香港股票市值占(zhàn)基金(jīn)净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商(shāng)核心竞(jìng)争力配置来看，重点(diǎn)布局了(le)信息(xī)技(jì)术(shù)、可选消费等。前十大重仓股来看，重(zhòng)仓卫(wèi)宁健康(kāng)、振华(huá)科(kē)技、美的集团、金蝶(dié)国际等(děng)。其中卫宁健(jiàn)康持(chí)有比例达到11.46％。

　　相较(jiào)去(qù)年底，朱(zhū)红裕整体(tǐ)做(zuò)了一些持(chí)仓调整，绿城(chéng)服务、中国民航信息网(wǎng)络、安(ān)琪酵母新进前十大重仓股之列，通威股份、希望教育(yù)、中航光电则退出(chū)前十大。

　　朱红(hóng)裕也(yě)在季报中(zhōng)写(xiě)道，一季度初(chū)期，我(wǒ)们基于(yú)对经济复苏预期大(dà)概(gài)率偏弱的判(pàn)断，主要减持(chí)了经济(jì)复苏敏感度相对较高的部分制(zhì)造(zào)业，增(zēng)持了计算机、大众(zhòng)消费(fèi)品等行业(yè)，同时，我们(men)亦在一(yī)季度末期逐步逢低增持了港(gǎng)股中可能面临业绩(jì)拐点(diǎn)的物业及计(jì)算机等公司(sī)。

　　他也(yě)坦言，虽然创造了一定的超额收益(yì)，但市(shì)场的博(bó)弈程度超出了我(wǒ)们(men)的(de)预期，导(dǎo)致(zhì)对(duì)部分行业的定价出现了(le)较为显著的偏(piān)离(lí)。我们将基于中长期的行业研究视野，逆势而行。

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