本周铁矿石期货价(jià)格大幅下挫，截至21日下午收盘，大商(shāng)所铁矿石(shí)期(qī)货主力合约跌近5％，报730.5元(yuán)/吨。截(jié)至下午5点，新加坡铁矿石(shí)指数(shù)期(qī)货跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日报记者(zhě)注(zhù)意(yì)到(dào)，本周后几个交(jiāo)易日，铁矿(kuàng)石期货一直处于下跌的态势，本周进口铁矿石价格(gé)指数(shù)呈现振荡运行态势。

　　兰(lán)格钢铁网监测数据(jù)显示，截至(zhì)2023年4月21日，58％澳(ào)粉指数107美(měi)元/吨，较(jiào)上周同期下跌3美元/吨(dūn)；61.5％澳(ào)粉指数110美元/吨，较上周同期下跌4美元/吨(dūn)；62％澳块指(zhǐ)数(shù)126美(měi)元/吨，较(jiào)上周同(tóng)期下跌(diē)4美元/吨。

　　对此，方正中期期货铁矿石研究员(yuán)梁海宽认为，铁矿石本周(zhōu)加速下行(xíng)，直(zhí)接(jiē)原因源于成材表需(xū)继(jì)续(xù)走弱，二(èr)季度以来成(chéng)材(cái)消费(fèi)持续(xù)低(dī)迷，市场对(duì)“旺季(jì)不旺(wàng)”担忧进一(yī)步发(fā)酵。成材(cái)价格下降使得钢(gāng)厂利润被进一步压(yā)缩，本周铁水产量出(chū)现见顶(dǐng)回落(luò)，下游需求走弱开始对炉料端(duān)价(jià)格(gé)形(xíng)成负反(fǎn)馈，焦炭、焦煤价格跌(diē)幅更(gèng)为明(míng)显(xiǎn)。当前铁(tiě)矿的5-9价差已扩大至历(lì)史同(tóng)期(qī)最高水平(píng)，铁矿(kuàng)石现货价(jià)格受高铁水产(chǎn)量的刚(gāng)性支撑(chēng)相较坚(jiān)挺(tǐng)，支撑近月合约价格(gé)。而远月合约开始计价终端需求走弱和铁矿石受(shòu)自身供需趋于宽松的悲观预期影响，跌幅更(gèng)为(wèi)明显(xiǎn)。

　　“3月中(zhōng)旬以(yǐ)来，由于需求复(fù)苏不畅，成(chéng)本(běn)中枢下移，叠(dié)加外(wài)围风险(xiǎn)冲(chōng)击，黑(hēi)色系期(qī)货整体走弱，品种间形成负反馈局面。从终端需求看(kàn)，尽(jǐn)管地产销售明显(xiǎn)好(hǎo)转(zhuǎn)，但传导(dǎo)至投资(zī)端(duān)尚需时间，一(yī)季度房屋新开工同(tóng)比仍(réng)下滑19.2％。这也导致钢材需求复苏乏(fá)力，旺季期间螺纹钢表需(xū)基(jī)本和去年同期持平(píng)，整体较(jiào)为疲弱(ruò)，钢厂减产(chǎn)降(jiàng)库意愿增强，对原料需求(qiú)构成压(yā)力。”国(guó)投安信期货高(gāo)级分析师何建辉说。

　　国泰君安期货(huò)铁(tiě)矿石分析师马亮(liàng)认(rèn)为(wèi)，近期(qī)市场(chǎng)对于国内钢(gāng)厂减产担忧的不(bù)断加重(zhòng)导致铁矿石出现连续下(xià)跌。

　　基本(běn)面方面，外矿短期(qī)到港压(yā)力不大，疏港依旧维持高(gāo)位，铁(tiě)矿石库(kù)存(cún)总量矛盾不明显。港(gǎng)口库存本周止跌回升，重回13000万吨(dūn)上方，钢厂厂内库存(cún)明显低于历史平(píng)均水平，低库存有望成为常态，对(duì)补库不应有(yǒu)过高期待。海(hǎi)外主流铁矿石二(èr)季(jì)度将逐步进入发(fā)运旺季，力(lì)拓一(yī)季度(dù)铁矿石发运创同期纪录，淡水河谷一季度(dù)产量也(yě)同(tóng)比(bǐ)增加，到港(gǎng)压力将增加。“国产矿产量近(jìn)期持续回(huí)升，铁矿石(shí)供应将逐步转(zhuǎn)向宽松。而(ér)铁水继续提(tí)产空(kōng)间有限(xiàn)，开始(shǐ)面临(lín)减产压(yā)力，铁(tiě)矿石供需将逐(zhú)步转向宽松(sōng)，下半年这一趋(qū)势将(jiāng)更为清(qīng)晰，远月合(hé)约的(de)估值有(yǒu)中长期的下调压力(lì)。”梁海宽说(shuō)。

　　不过(guò)，马亮(liàng)则认为，受澳洲飓风(fēng)等(děng)因素(sù)影响，目前铁矿石发运依然偏低(dī)，港口库存维持(chí)下降态势，不过由于(yú)终端(duān)需求疲弱，政策调控力(lì)度(dù)增大，价格逐渐承压(yā)下行。

　　值得注意的是e的1次方等于什么，e的1次方等于什么函数，上海钢联4月21日(rì)调研247家钢厂(chǎng)的数据显示，247家钢厂(chǎng)日均铁水(shuǐ)产(chǎn)量245.88万吨(dūn)，环比下(xià)降0.82万吨，同(tóng)比增加12.91万吨。全国45个港口(kǒu)进口铁(tiě)矿库存为13034.54万吨，环比增123.03万吨(dūn)；日均疏港量320.18万(wàn)吨增0.95万吨。全(quán)国(guó)钢厂进口铁(tiě)矿石(shí)库存总量为9123.65万(wàn)吨，环比(bǐ)减(jiǎn)少39.10万吨(dūn)；当前样本钢厂的进口矿日耗(hào)为298.17万吨，环(huán)比减少(shǎo)0.18万吨，库存(cún)消费(fèi)比30.60，环比减少(shǎo)0.11天(tiān)。

　　“本周高炉铁(tiě)水产量止(zhǐ)增转降，拐点出现，铁矿石需求端支撑减弱；港口库存止降转增，钢厂低库存按需补库(kù)为主。澳巴极端(duān)天(tiān)气导(dǎo)致4月底5月(yuè)初港口到货(huò)将有缩(suō)量(liàng)。”中辉(huī)期货铁矿(kuàng)石(shí)研(yán)究员李海蓉说。

　　梁海宽(kuān)认为，铁水产量见顶(dǐng)，铁矿(kuàne的1次方等于什么，e的1次方等于什么函数g)石供需总体将转向宽松，价格中枢将面临(lín)下移。2309合约(yuē)当(dāng)前整体估值水平(píng)偏高，旺季后面(miàn)临回调压(yā)力，维持逢高沽空的(de)策略。

　　对于后市，兰格钢铁研究(jiū)中心王国(guó)清认为，近期市场振荡调整，钢厂(chǎng)采购仍相对谨(jǐn)慎(shèn)，多以按需补库为(wèi)主(zhǔ)，整体(tǐ)交投氛围较(jiào)为冷清。五一(yī)假期(qī)将至(zhì)，下(xià)周补库需求(qiú)或(huò)有增加。综合来看，预计下周进(jìn)口(kǒu)铁矿石价格指数将(jiāng)继续振荡运行。

　　“随着钢厂减产检修(xe的1次方等于什么，e的1次方等于什么函数iū)范围扩大，高需(xū)求对铁矿石(shí)的支撑转弱，近期(qī)供应端(duān)表现缩量(liàng)，五(wǔ)一节前钢厂低(dī)库(kù)存补库对价(jià)格或形(xíng)成支撑。可(kě)逢高布局空单。”李海(hǎi)蓉说。

　　对于(yú)黑色板块的后市，何建辉认(rèn)为，目前终端需求尚未有太大起色，市场情绪仍偏悲观，黑色(sè)系(xì)整(zhěng)体(tǐ)依然承(chéng)压。持续调整后压力得到(dào)基本(běn)释放，下行节奏将会(huì)放缓(huǎn)，波动有所加剧。拉长时间(jiān)周(zhōu)期看，今年大(dà)基调是经(jīng)济复苏，尽(jǐn)管节(jié)奏上较为(wèi)波折(zhé)，供需(xū)边际上(shàng)仍有改(gǎi)善，整体矛盾(dùn)并不是太突出(chū)，价格(gé)波动幅度(dù)较前两年将有(yǒu)明(míng)显(xiǎn)下降(jiàng)。这也(yě)意(yì)味着，以内需为主的(de)黑(hēi)色系下方仍有支撑，当(dāng)前(qián)位置不宜过分(fēn)悲(bēi)观。预计(jì)市场(chǎng)整体以区间振荡为(wèi)主，节(jié)奏(zòu)上或(huò)先(xiān)抑(yì)后扬，后期关键仍是需求复苏力度。

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