今年(nián)AI波(bō)澜(lán)壮阔的(de)大行(xíng)情之下，引(yǐn)发了全行业所有基金(jīn)经(jīng)理关注，而(ér)公募基金2023年(nián)一(yī)季报(bào)揭开了(le)基金经(jīng)理的观点和真(zhēn)实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管(guǎn)理的诺安积极回报基金，一季(jì)度(dù)主要投(tóu)资在人工智能、算法(fǎ)、应用、算(suàn)力端等领(lǐng)域，因(yīn)抓(zhuā)住了市(shì)场机遇实(shí)现了超62％的(de)收益，成为今(jīn)年以来业绩最领(lǐng)先的(de)主动权益基金。同时，较好的业绩也让(ràng)这只冠军基金一季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松(sōng)，AI板块在一季(jì)度(dù)也吸引了多位明星基金经理的关注目光(guāng)。

　　兴证(zhèng)全球谢治宇(yǔ)就在一季报表示，一(yī)季(jì)度在(zài)人工智能相关产业链进行挖掘(jué)，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空间广阔的硬(yìng)件(jiàn)和软件公司进行(xíng)精(jīng)选和布局。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)：积极拥抱人工智能

　　开(kāi)年(nián)以来，计算机(jī)行业在人工智能板块的(de)带动下，走出了波(bō)澜壮阔(kuò)的行情。因抓住市场机遇，业(yè)绩一路领跑，诺(nuò)安基金蔡嵩松(sōng)的知名度更上一层楼。

　　他(tā)在一季度(dù)积极拥抱AI，所管理(lǐ)的诺安积(jī)极回报成为2023年表现最强的主动权益(yì)基金，最新观点备(bèi)受市场关注。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)写道：随着chatgpt的(de)问世，人(rén)工智能出现(xiàn)了突飞猛进的发展(zhǎn)，将影响几乎我们所有的(de)行业，或将成为(wèi)未来最强的产业(yè)趋势(shì)。

　　他还提(tí)到(dào)，海(hǎi)外引领，从算法大模(mó)型持(chí)续迭代(dài)，到(dào)各种应(yīng)用接(jiē)入AI，再到算力芯(xīn)片的突飞猛(měng)进，产(chǎn)业进展迅速。国内(nèi)厂商也(yě)纷纷开(kāi)展结(jié)合自身(shēn)业务的人工智能领域(yù)的研究，在股价飞涨的背后(hòu)，是相关公司在产业端(duān)的(de)积极(jí)布局，人工智能浪(làng)潮(cháo)不可逆。

　　他(tā)也(yě)直(zhí)言，诺安(ān)积极回(huí)报基金一(yī)季度主要(yào)投(tóu)资在(zài)人工智能领(lǐng)域，算法、应用(yòng)、算(suàn)力(lì)端都有相应(yīng)布局。

　　从诺(nuò)安积极回报的持仓看，前十大(dà)重仓股进(jìn)行了较大幅度的调整。相较去年底，除了中微(wēi)公(gōng)司、沪硅(guī)产业仍(réng)出现在其前十大重仓股之列外(wài)，其他重(zhòng)仓股全部换(huàn)，新进(jìn)了长川科技(jì)、华海清(qīng)科(kē)、盛美上海、拓(tuò)荆科技、韦(wéi)尔股份、浪(làng)潮信息、中芯国际、江波龙。

　　其重仓股不少在2023年(nián)表现神勇，如诺(nuò)安积(jī)极回(huí)报的头号重仓股中微公司，截(jié)至4月21日，今年(nián)以来涨幅达到87.74％。浪潮信息(xī)更是年(nián)内拥(yōng)有超100％的涨幅，而华海清科、拓(tuò)荆科技、江波(bō)龙等年(nián)内(nèi)涨幅也(yě)超60％，这些表现(xiàn)较好的重仓股推动基金(jīn)净值大涨。

　　从股票仓位来看，诺安积(jī)极回(huí)报并没有保持去年底(dǐ)的高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于(yú)中性水平。去年(nián)三、四(sì)季度基本保持在90％以上的仓位(wèi)水平，去年三季末(mò)、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季末，股票仓位(wèi)一度低至0.12％的水平(píng)。

　　不过，蔡嵩松管理的另外(wài)一只基金(jīn)诺安成长并没有太(tài)大变化，前(qián)十大重仓股相较去年底变化很小(xiǎo)，仍重点布局卓胜(shèng)微、中(zhōng)微公司、圣邦股份、北方华(huá)创(chuàng)等。

　　蔡嵩松在诺安成长的一季报中写(xiě)道(dào)，主(zhǔ)要(yào)布(bù)局芯片板块，在当前(qián)的1tbsp等于多少克细砂糖，1.5g盐大概有多少(de)市场位置，迎(yíng)接(jiē)即(jí)将(jiāng)到来的(de)科技大行(xíng)情(qíng)。

　　他还谈(tán)及芯片板块的(de)两大细分领域，在一季度都到了(le)临(lín)近拐点(diǎn)的阶段。

　　首先是(shì)芯片设计(jì)板(bǎn)块，从2021年四季度开启的芯片(piàn)产业下行周期，随着疫(yì)情落下帷幕，在今年一(yī)1tbsp等于多少克细砂糖，1.5g盐大概有多少季度拐(guǎi)点将至。产业(yè)端(duān)一(yī)季度库存(cún)水平接近正常，各(gè)厂商二(èr)季度毛利率水(shuǐ)平见(jiàn)底。伴随着(zhe)疫后经济恢复，未(wèi)来需求端将(jiāng)对设计(jì)板块持(chí)续拉动(dòng)。

　　同时(shí)我们应(yīng)该觉察到，随着chatgpt的问(wèn)世，人工(gōng)智能出(chū)现了(le)突(tū)飞猛(měng)进(jìn)的发(fā)展，将(jiāng)影响几乎(hū)我(wǒ)们所(suǒ)有的行业，或将成为未来最强的产业趋势。海(hǎi)外引领，从算法大模(mó)型持续迭代(dài)，到各种(zhǒng)应用接入AI，再到算力芯片的(de)突(tū)飞猛(měng)进(jìn)，产(chǎn)业进(jìn)展迅(xùn)速。而算力几何级的(de)增长和(hé)边缘侧硬件(jiàn)的拉(lā)动，都是(shì)未来芯片(piàn)需求的(de)重(zhòng)要增长(zhǎng)。新需求将让芯片周期(qī)拐点提前到来。

　　另外一(yī)个重要板块是芯片设(shè)备材(cái)料EDA，美国对中国半导体(tǐ)的制裁已经(jīng)到了穷途(tú)末路的地步，暨2022年(nián)10月7日(rì)美国半导(dǎo)体出口(kǒu)新法案对我国晶圆(yuán)厂极限施(shī)压之后，进一步(bù)的制裁已经乏(fá)善可(kě)陈。国(guó)内晶(jīng)圆代工厂(chǎng)一(yī)方(fāng)面加速扩产成熟制程，另(lìng)一方面在国内设备厂(chǎng)商的配合下，继续研发攻克先(xiān)进制(zhì)程(chéng)。虽然美国的制裁对我国先进(jìn)制程(chéng)的(de)扩(kuò)产(chǎn)造成了(le)一(yī)定的影响，但是另外(wài)一个角度看，芯(xīn)片设备的国(guó)产化率(lǜ)却取得(dé)了突飞(fēi)猛(měng)进(jìn)的增长。在全球晶圆扩产处于下行(xíng)周期的大背景下，国产替代进程加速对设备材料EDA板块的拉动，很可能(néng)会(huì)超预期。

　　冠军基金(jīn)规(guī)模“一口气”增长913.85％

　　受益于(yú)业(yè)绩一(yī)路领跑，冠(guān)军基(jī)金的规模也出现(xiàn)迅猛增(zēng)长(zhǎng)。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩(sōng)松管理的诺安(ān)积极(jí)回报A以(yǐ)62.04％的收益，成为2023年以来业绩最强的(de)主动权益基金。这一业(yè)绩还是受(shòu)到4月21日AI、半导体等领域大跌影响(xiǎng)，若截(jié)至4月(yuè)20日，该基金(jīn)业(yè)绩超过(guò)72％，一路涨势如虹。

　　较好(hǎo)的业绩也让这只冠军(jūn)基金一季度(dù)规模暴增(zēng)超900％。数据(jù)显(xiǎn)示，诺安积(jī)极回报去年(nián)底的(de)规模(mó)仅0.7亿元(yuán)，而一季度末规模已(yǐ)达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较(jiào)其(qí)2023年(nián)一(yī)季(jì)度的(de)净(jìng)值涨幅，这(zhè)一规模暴涨更多来自于投资者申购。相关蔡嵩松(sōng)以及诺(nuò)安积(jī)极回报基金的话题也屡见报端(duān)，成为基民热议的话题。

　　同样，受益于净值大涨以及投资(zī)者(zhě)申购，蔡嵩松管理(lǐ)的5只基金在一季度规(guī)模均出现上涨，除了诺安积极回报之外，2023年业绩超40％的诺(nuò)安优化(huà)配置同(tóng)样规(guī)模暴增，从去年底的0.77亿(yì)元(yuán)增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所管理(lǐ)基金的总规模也(yě)从去年底的(de)293.25亿元增长(zhǎng)到一季度末的331.33亿(yì)元(yuán)，幅(fú)度为12.95％，成为一季度末“300亿(yì)基金经(jīng)理俱乐部”中(zhōng)的一员。

　　谢治宇：对人工智(zhì)能相(xiāng)关产业(yè)链进行挖掘

　　作为兴证全球(qiú)基金分管投研的副(fù)总，市场上管理规模超过700亿的基金经理，谢(xiè)治(zhì)宇一季(jì)度调仓换(huàn)股方向也(yě)受到(dào)市场关注。

　　从最新一季报披露情(qíng)况(kuàng)看，谢治宇主要加仓(cāng)半导体及(jí)光(guāng)模块相(xiāng)关板块(kuài)，他也(yě)坦言在一季度主要对对(duì)人工智能相关(guān)产业链进行了挖(wā)掘。

　　他管理的兴全合润基金一季度新进了海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股(gǔ)份四只个股，几乎全(quán)部是与AI、半(bàn)导体、光模(mó)块方向相关。

　　其(qí)中，安(ān)防龙(lóng)头——海(hǎi)康威(wēi)视在2022年已将AI技术应用(yòng)于设备检测(cè)、产(chǎn)品盘点(diǎn)、安检(jiǎn)等多类产品。在4月15日发布的《投资(zī)者(zhě)关系活动记录表(biǎo)》中，海康(kāng)威视表示，AI技术对海康威视的营收(shōu)增(zēng)长起了很大的(de)作用。

　　澜起科技主营业(yè)务是为(wèi)云计算和人(rén)工智能(néng)领域提(tí)提供以芯(xīn)片(piàn)为(wèi)基(jī)础的(de)解决方案，目前主要产品(pǐn)包括(kuò)内存接口等。晶晨股份也(yě)是全球布局、国内领(lǐng)先的无(wú)晶圆半导体系统(tǒng)设(shè)计厂(chǎng)商。

　　作为(wèi)数据中心光(guāng)模块供应商。截止(zhǐ)4月(yuè)21日，中际旭创今年以(yǐ)来(lái)暴涨189.27％，谢治宇也(yě)在积极加仓(cāng)，仅一个季度(dù)的时间就狂买8个多亿(yì)，直接买(mǎi)进第七大重仓股。

　　而(ér)包括(kuò)立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛药业(yè)在内(nèi)的四只个股在(zài)一季度退出(chū)兴全合润前十大重仓(cāng)股。

　　除(chú)了兴全合润(rùn)，谢治(zhì)宇管理的(de)另外一只可投(tóu)港股的兴(xīng)全合宜(yí)基金在一(yī)季度除了加(jiā)仓半导体(tǐ)等板块之外，互联网(wǎng)板块中的(de)腾讯控(kòng)股也是(shì)其主要加(jiā)仓方(fāng)向。

　　谢治宇在一季报中表示，随着(zhe)各种风险因(yīn)素减弱，一(yī)季度A股(gǔ)市(shì)场1tbsp等于多少克细砂糖，1.5g盐大概有多少上证(zhèng)指(zhǐ)数上(shàng)涨5.94％，创业板指(zhǐ)上(shàng)涨2.25％，恒生指数(shù)上涨(zhǎng)3.13％。港股(gǔ)电讯、能(néng)源板块指数上(shàng)涨较多，A股板(bǎn)块(kuài)分化更(gèng)明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得了突(tū)破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模(mó)块等子版块带动的人工智能、中字头(tóu)的“中特估(gū)”、半导体(tǐ)等(děng)板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块也实(shí)现(xiàn)较大幅度上涨。

　　基金(jīn)报(bào)告期内维持(chí)了较高仓位，对人工智能相关产业(yè)链(liàn)进行(xíng)挖掘(jué)，对有长期(qī)竞争力(lì)、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精(jīng)选和布局。未来仍(réng)将坚持挖掘公司长期成(chéng)长价(jià)值，不(bù)断(duàn)寻(xún)找具有良(liáng)好(hǎo)投(tóu)资(zī)性价比的(de)优秀公司。

　　朱红欲：增持了计算机(jī)、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招(zhāo)商核心(xīn)竞(jìng)争力在(zài)当年弱市环境下斩获超47％的收益，让招商基金朱红裕成(chéng)为市场备(bèi)受关注的(de)基金经理。

　　招商(shāng)核心竞(jìng)争力一(yī)季报的披露揭开了朱红裕的(de)投资思(sī)路(lù)和(hé)路径。从股票持仓来看，一季度末该基金股票市值占基金总资产(chǎn)比(bǐ)例为93.84％，处于该(gāi)基金成(chéng)立以来的最高值(zhí)，显示出(chū)一种积极的态度。从该基金2022年中报、三季报、年报来看，其仓位分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去(qù)年底，一季度朱红裕配置(zhì)A股比(bǐ)例有(yǒu)所降低，配置港股(gǔ)比(bǐ)例(lì)有所提升。数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，招商核(hé)心竞争力配置(zhì)中国大陆、中国香(xiāng)港股票(piào)市值占基金净值比例(lì)分别达到(dào)56.01％、38.59％，而去(qù)年(nián)底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核心竞(jìng)争(zhēng)力(lì)配(pèi)置来看，重(zhòng)点布局了(le)信息技术(shù)、可选消费等。前(qián)十大(dà)重仓股来看，重仓卫宁健康、振华科技、美的集团、金蝶国际等(děng)。其中卫宁健(jiàn)康持有比例达到(dào)11.46％。

　　相较(jiào)去年(nián)底(dǐ)，朱红裕整体做了一些持(chí)仓(cāng)调整，绿(lǜ)城服务、中国民(mín)航(háng)信(xìn)息网络、安琪(qí)酵母新进前十大(dà)重仓股之列，通(tōng)威股份(fèn)、希(xī)望教育(yù)、中(zhōng)航(háng)光电则(zé)退出前十(shí)大。

　　朱红裕也在季报中写道(dào)，一季度初期，我们(men)基于对经济(jì)复苏预期大概(gài)率偏(piān)弱的判(pàn)断，主要减持了经济复苏(sū)敏感度相对较(jiào)高的部分制(zhì)造业，增持(chí)了(le)计算(suàn)机、大(dà)众消(xiāo)费品等(děng)行业，同时，我们亦在一季度末期逐步逢低(dī)增持了港股(gǔ)中(zhōng)可能面临业绩拐点的(de)物业(yè)及(jí)计算机(jī)等公司。

　　他也坦言(yán)，虽然创造了一定的(de)超额收益(yì)，但(dàn)市场的博弈程(chéng)度(dù)超出了我们的(de)预期，导致对部分行业的(de)定(dìng)价出(chū)现了较为显(xiǎn)著(zhù)的偏离。我(wǒ)们将基于中长(zhǎng)期(qī)的行业研究视(shì)野(yě)，逆势而行(xíng)。

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