在投资日(rì)经225ETF的“基金(jīn)吧”里(lǐ)，基(jī)金的大涨大跌走势，激(jī)起了(le)基民的(de)热(rè)烈讨论，“这(zhè)个日(rì)经正经不？”“还要(yào)有个跌停板(bǎn)才和净值一样”“这基涨跌这么大，吓(xià)人(rén)”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏(xià)、易(yì)方(fāng)达基金两大公(gōng)募(mù)巨头(tóu)纷纷公告，对公司旗下高溢(yì)价(jià)日经(jīng)225ETF提示风险，目前折溢价率(lǜ)已(yǐ)经(jīng)大幅回落。与此同时，科创50、创业板指继(jì)续(xù)受到(dào)资金的(de)青睐，今(jīn)年以来创(chuàng)业板(bǎn)ETF净买(mǎi)入资金(jīn)已(yǐ)达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门板块传媒、基建ETF受到(dào)资(zī)金“落(luò)袋为安”，但部分机构看好传(chuán)媒、顺(shùn)周期板块的长期(qī)配置(zhì)价值。

　　提(tí)示高溢(yì)价风险

　　日经ETF溢价已有(yǒu)所回落

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金两大(dà)公募巨头纷纷公(gōng)告，两家公募(mù)旗(qí)下的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易(yì)价格波动(dòng)较大。截至5年22日，两只产品(pǐn)的溢价率(lǜ)分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示(shì)投资者关注二级市场交易(yì)价格溢价风(fēng)险，如果盲目投资，可能遭受重大损失(shī)。

　　从两只产品的表(biǎo)现看，今(jīn)年两(liǎng)只ETF近日(rì)走势凶悍，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)涨幅都超过(guò)了16％。截至5月23日下午1点(diǎn)开(kāi)盘，两只产品溢价率都回落到4％以内，投资者的追捧(pěng)热情在风险提示后有所降温，正在回归理性。

　　而从资(zī)金流向(xiàng)看，由于(yú)两(liǎng)只(zhǐ)产品规模仅有1个亿左右，流(liú)通盘偏小，昨(zuó)日净流入资金都不到(dào)2千万体量(liàng)。

　　从全市场看，目前跟踪日经指数的产品(pǐn)共(gòng)有4只，总规模5.4亿元，今年以来资(zī)金(jīn)净流入2.42亿(yì)元，涨幅最高的产品已经达(dá)到27％，体现(xiàn)了很好的赚钱(qián)效应。

　　目前，四(sì)只产品跟踪的指数都是日经(jīng)225指数收益率（经(jīng)汇(huì)率调整(zhěng)后），从该指数(shù)表现看(kàn)，今年(nián)也(yě)大涨18％，指数涨(zhǎng)幅在亚太市场(chǎng)高居前列(liè)。

　　一(yī)位(wèi)股(gǔ府试院试乡试会试殿试顺序，院试乡试会试殿试顺序记忆口诀)票ETF基金经理告诉记者(zhě)，日经ETF跟踪(zōng)的(de)指数近期涨(zhǎng)势(shì)较大，涨幅犀利，叠加产品流通盘不够大，短(duǎn)期内受(shòu)到(dào)资金(jīn)的(de)净(jìng)买入(rù)，产生了供不应求的情况，就会推高二级市场价格(gé)，让价(jià)格走在指(zhǐ)数涨幅的前(qián)面，这个情况就会产生基金(jīn)产品的高溢(yì)价。

　　“日经(jīng)ETF的底层(céng)资产是跟踪日经225指数表现(xiàn)的，如果短(duǎn)期出现(xiàn)高溢价，也就(jiù)意味着当前的价格(gé)超出了(le)指数的涨幅(fú)，未来会回归到指数正常走势和涨跌幅的(de)状态，也就是会逐渐消除溢价。而高溢价回归的过程，就会产生二级(jí)市场价(jià)格的下跌，因此(cǐ)，建(jiàn)议(yì)投资者不(bù)要(yào)盲目买入高溢(yì)价品种，避免下跌风险。”该基金经理称。

　　而(ér)从日(rì)本(běn)股(gǔ)市表(biǎo)现看，今年年初(chū)以来日(rì)本(běn)股市持续(xù)上涨(zhǎng)，日经225指(zhǐ)数(shù)超越30000点大关，达到1990年(nián)泡沫(mò)经济破裂以来的最高点。

　　中信(xìn)建投(tóu)证券认(rèn)为，近期日(rì)本股市上涨(zhǎng)受多(duō)重因素驱动：一(yī)是随着美联储加息预期(qī)下降和日央行紧缩预期上升，吸引国际(jì)资本回流日本市场；二是随着疫后经(jīng)济(jì)活动复苏和(hé)去年日(rì)元(yuán)持续(xù)贬值(zhí)，东京交易所上(shàng)市公司(sī)多(duō)表现良(liáng)好；三是(shì)今年东京(jīng)交易所提出将改(gǎi)革公(gōng)司(sī)治理监(jiān)督机制(zhì)。在这一改革(gé)下，预(yù)计(jì)部分低(dī)估(gū)值企业可能采取股票回购(gòu)等方式提振股(gǔ)价，截至(zhì)本周(zhōu)，已有(yǒu)价值3900万(wàn)亿(yì)日元的股(gǔ)票(piào)被宣布(bù)回购；四是近期部分利好(hǎo)消息带动市场情(qíng)绪。包括G7峰会(huì)在日(rì)召开(kāi)、巴菲特(tè)赴日考察并表示大举投资(zī)日本股(gǔ)市(shì)等，推动市场(chǎng)对日本股市的(de)整(zhěng)体情绪提振。

　　也有基金经理提(tí)示短期过(guò)快上(shàng)涨带来的(de)投资风险(xiǎn)，并提示投资者，海外投资可能会涉及相(xiāng)关的汇率风险，对相关市场熟悉程度(dù)不高等问题(tí)，建议投资者在自己能力圈内投资，避免盲目追高带(dài)来(lái)的(de)风险。

　　科创50、创(chuàng)业板指继(jì)续受青睐

　　创业板ETF净流入(rù)资(zī)金已达165亿

　　除(chú)了关注市场热(rè)点ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全(quán)市场728只(zhǐ)股票ETF总规模1.39万亿(yì)元，比去年(nián)末规模新增(zēng)1293亿元(yuán)，规模增幅10％。在本周震(zhèn)荡(dàng)市(shì)场(chǎng)中(zhōng)，昨(zuó)日净申购份(fèn)额(é)13.23亿(yì)份(fèn)，按(àn)照区间成交均价测算(suàn)，净(jìng)流入资(zī)金(jīn)微增(zēng)3.89亿元(yuán)。

　　从资金净流(liú)入方向来看(kàn)，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨(zuó)日净(jìng)流入都是3.39亿元，位(wèi)居行业(yè)前列(liè)。另外，易方达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金(jīn)的净流入(rù)。

　　行业和(hé)主(zhǔ)题产(chǎn)品中(zhōng)，半导体、游(yóu)戏、证券(quàn)ETF等净流入(rù)资金居前，都超过了(le)2亿(yì)元资(zī)金(jīn)体(tǐ)量。另外(wài)，触(chù)底(dǐ)反(fǎn)弹的医药(yào)ETF、高(gāo)位回调(diào)的(de)传(chuán)媒ETF，也同样吸引资金关(guān)注，净(jìng)流入资金相对居前。

　　拉长时(shí)间看，今年以来净流入资金最多的(de)是易方达创业板ETF，今年净流(liú)入资金165亿元，位居行业首位(wèi)。另(lìng)外，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元(yuán)，都位(wèi)居行业前列。

　　而今年景气度回(huí)升的半导体、酒ETF，具备估(gū)值(zhí)吸引力的医疗、恒生互联网(wǎng)等，也都受(shòu)到资金的追逐，净(jìng)流入资(zī)金都在50亿元体量及以上(shàng)。

　　谈及创业板相关指数的“越跌越(yuè)买”，华安基金指数与量化投资部(bù)表示，随着前期(qī)创业板50指数的回调，当(dāng)前估(gū)值已来(lái)到30倍(bèi)的(de)历(lì)史(shǐ)低位区间，且一季报显(xiǎn)示(shì)成(chéng)分股净(jìng)利润同比增长52.69％，基本面向好趋势明显，持续(xù)关(guān)注(zhù)板(bǎn)块(kuài)趋势反转机会。

　　该机构分析，在(zài)政策层面(miàn)，4月(yuè)底的政治局会议提出“要夯实科技自立自强根基，培(péi)育(yù)壮大新动能。要巩固(gù)和扩大新能(néng)源汽车发(fā)展优势，加快(kuài)推进充电桩、储能等设(shè)施(shī)建设(shè)和配套电网改造。要重视通(tōng)用人工智(zhì)能(néng)发展(zhǎn)，营造创新(xīn)生态(tài)，重(zhòng)视防(fáng)范风(fēng)险(xiǎn)”，这(zhè)宣(xuān)示着国内经济发展动能要加(jiā)快转变，新(xīn)能源及人工智能将是经济转(zhuǎn)型的两(liǎng)大动能，汇聚战略性(xìng)新兴产业(yè)的创业板持续受益于政策红利，该机(jī)构建议(yì)关注创业板(bǎn)50指数(shù)的投资机(jī)会(huì府试院试乡试会试殿试顺序，院试乡试会试殿试顺序记忆口诀)。

　　沪(hù)深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前

　　传媒(méi)、基建“落袋为安”

　　而从(cóng)资金净流出(chū)方向(xiàng)看，表现相对强势的上证50ETF遭遇资金(jīn)净卖出，当日基金份额(é)流失4亿份，资金净流出超(chāo)过(guò)11亿元(yuán)。另外(wài)，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分(fēn)别有超过1个亿的资金净(jìng)流出。

　　行业和主(zhǔ)题(tí)ETF中(zhōng)，芯片、煤(méi)炭、中药ETF等(děng)近期出现阶段性行情的(de)板块，遭(zāo)遇资金的卖出，天弘银(yín)行ETF、恒(héng)生科技(jì)ETF等多只产品净流出资(zī)金(jīn)也有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今(jīn)年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出(chū)现百亿体量(liàng)的资(zī)金净(jìng)流出。上证(zhèng)50ETF也有57亿元资金(jīn)净(jìng)流出(chū)。

　　而行(xíng)业和主题ETF中，今(jīn)年涨幅超40％的传媒(méi)ETF净(jìng)流出资金24亿元，位居行业首(shǒu)位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也出现(xiàn)越涨越卖，整体资(zī)金(jīn)净流出位居前列。

　　虽然部分热门主(zhǔ)题行(xíng)业的资金出(chū)现流出(chū)，但部分机构仍建议从中长期角度，观察(chá)各类板块的投(tóu)资机(jī)会(huì)和行情演绎。

　　中欧基金(jīn)表示，预(yù)计复(fù)苏仍是中(zhōng)国经济中长期(qī)的趋势，但市场(chǎng)展现(xiàn)出更多结构性机(jī)会，当前市场对题材的追捧(pěng)热度仍持续偏高。“传媒板块近期跌(diē)幅居前，主因(yīn)前期涨幅(fú)较大(dà)，炒作有逐(zhú)步(bù)退潮趋势(shì)。”

　　短期内，中(zhōng)欧基金建(jiàn)议继续关注资金合力最(zuì)强的人工智能与(yǔ)央(yāng)企(qǐ)相关(guān)品种，中期在市(shì)场炒作热度回落、且经济复苏(sū)趋(qū)势确立后关注“顺周(zhōu)期”板块的整(zhěng)体机会，尤(yóu)其(qí)是大众消(xiāo)费(fèi)等领域；而长期来看，可以积极关(guān)注数(shù)字化对(duì)生产力的提(tí)升(shēng)，重点(diǎn)关注计算机、互联网和(hé)传(chuán)媒(méi)等(děng)行业。

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