5月迎来(lái)开门(mén)红，A股(gǔ)成交额(é)连续20日保持在1万亿以上，市场对于人(rén)工智(zhì)能、消费、新能源等板块看法分歧(qí)较大，截至5月4日(rì)，已有多家券(quàn)商发布了5月(yuè)金股和策略(lüè)。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传媒、银行关注度(dù)提升最大

　　截至5月4日，15家券(quàn)商(shāng)共计推(tuī)荐了154只金(jīn)股，从(cóng)行业来看，机(jī)械设(shè)备行业板(bǎn)块暂(zàn)时(shí)是5月机构人(rén)气(qì)最高的板块，占(zhàn)比接近1成，银行板块罕见(jiàn)出现(xiàn)多只金股，两者一定程度(dù)与中特估概念有所重叠。

　　而人(rén)工智能(néng)/TMT产业出现分化，传媒板块(kuài)关(guān)注度提升最为明显，计(jì)算(suàn)机板块关注(zhù)度则快(kuài)速下降，这也与4月份(fèn)行情(qíng)走势(shì)相互(hù)印证，传媒板块率(lǜ)先突破(pò)，可能会成为AI概念(niàn)笑到(dào)最(zuì)后的那个。

　　此(cǐ)外，食(shí)品饮料、商贸(mào)零售(shòu)的关注(zhù)度也小(xiǎo)幅回暖，可能(néng)与(yǔ)淄博烧烤(kǎo)和五一旅(lǚ)游(yóu)市场的火(huǒ)爆有关。

　　从各(gè)家券商(shāng)推荐的(de)金股标的集中度来(lái)看，150多(duō)只(zhǐ)金股中，有22只金(jīn)股同时被2家及以上的机(jī)构共同推荐。其(qí)中三只传媒股同时获(huò)得3家以上机构推荐，分别是三(sān)七互(hù)娱、腾(téng)讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也(yě)主要是两(liǎng)点：1.底部复苏，2.版(bǎn)号放开后(hòu)，新产品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小(xiǎo)商(shāng)品城67%涨幅(fú)登顶

　　回看4月金股策(cè)略表现，东(dōng)吴证券以(yǐ)12.58%收益名列前茅，精(jīng)测电子贡献其(qí)中绝大(dà)多数收益，海通证券以(yǐ)12.42%的收益(yì)紧随其后。总体来看(kàn)，34家(jiā)券商中仅11家券商金股策略盈利(lì)，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近(jìn)几期，主(zhǔ)要(yào)与大盘行情(qíng)的撕裂有关。

　　这(zhè)种(zhǒng)极(jí)端行(xíng)情的演绎体(tǐ)现在热门金(jīn)股(gǔ)上则表现(xiàn)为(wèi)“全军(jūn)覆没”，8只同时(shí)获(huò)得(dé)4家机构的金(jīn)股中仅宁德时(shí)代涨幅为正(zhèng)，腾(téng)讯控股(gǔ)、泸州(zhōu)老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测电(diàn)子(zi)涨(zhǎng)幅超过60%，为4月涨幅最高(gāo)的金股。

　　三(sān)、5月行情(qíng)怎么走？机(jī)构多数持保(bǎo)守看法

　　各大券(quàn)商(shāng)对五月份(fèn)的(de)投资方向(xiàng)做了预(yù)判，综合多家观点，券商们对五(wǔ)月(yuè)的大盘的看法比较(jiào)保守(shǒu)，建(jiàn)议多看少动(dòng)，推荐较(jiào)多(duō)的行业是电气(qì)设备、消费、医(yī)药、军工，对(duì)地产股的走势机构有分歧，区域(yù)规划(huà)、券商、沪港通、个股期权则因有(yǒu)事(shì)件驱动所以有短期(qī)的机会。

　　安(ān)信(xìn)策(cè)略阐述了美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市场的相对弱势(shì)。这有悖于(yú)现代投资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了明显的(de)“Sell in May”现象。四(sì)年中仅2013年(nián)全A指数在5月出现上涨，其他年份均(jūn)现下跌(di你在教我做事啊是什么意思，你在教我做事啊是什么意思ē)。如果(guǒ)统计(jì)5、6两个月的(de)市场(chǎng)表现，则四年均报(bào)下跌，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济(jì)的(de)微刺激(jī)(包括重(zhòng)大项(xiàng)目的(de)陆(lù)续推出和开工)不会停(tíng)止;同时，管(guǎn)理层对信(xìn)用风险及资产(chǎn)价(jià)格风(fēng)险的容忍度正(zhèng)在降低，但在投资(zī)缺口重回下行(xíng)通道、通胀继(jì)续低位徘徊的(de)经济周期格局下，只托不举、定点发力(lì)的“微刺激”难以扭转市场有(yǒu)底无高(gāo)度(dù)的现状。

　　申万策略(lüè)认为市场(chǎng)依(yī)然(rán)维持震荡格局，长期看二级市场估值体(tǐ)系国际化是趋势，优质成长有望迎来深蹲起跳的(de)机会，可以做一把反弹，国企改革红利释(shì)放非常值得(dé)期(qī)待。

　　招商策略判断在去杠杆(gān)的背(bèi)景下，要么减少负债，要么增加资本(běn)，减(jiǎn)负债会带来经济收缩(suō)压(yā)力(lì)，增资(zī)本会带(dài)来股票供(gōng)给压(yā)力，市(shì)场(chǎng)尚未走出这种被(bèi)动局面(miàn)的影响。PMI数据显(xiǎn)示经济下行压力暂时有(yǒu)所缓(huǎn)和(hé)，但(dàn)尚无法期(qī)望经济会出现持续或(huò)者大幅改善;资金(jīn)利率的回落是衰退性的，不意味着流动性出现(xiàn)主动(dòng)式(shì)改善(shàn);风险偏好受(shòu)刚性(xìng)兑(duì)付打破预期影(yǐng)响(xiǎng)仍难以出现改善;IPO开闸预期(qī)增加股票(piào)供(gōng)给(gěi)担(dān)忧(yōu)。总(zǒng)体上仍维持二季度(dù)投资策略观点，谨慎(shèn)为(wèi)上，保持低仓(cāng)位;相(xiāng)对来说(shuō)，中盘股如医药(yào)、家电(diàn)、汽(qì)车、食(shí)品饮料等一线白马(mǎ)等(děng)业(yè)绩(jì)增长(zhǎng)确定性高(gāo)、估(gū)值不高，可以有相(xiāng)对收益。(关键词：医(yī)药、食(shí)品(pǐn)饮料等白马(mǎ)股)

　　海通策略展(zhǎn)望(wàng)5月市(shì)场环境，一些(xiē)积极因素正(zhèng)出(chū)现，将给市(shì)场带来一些阳光：(1)宏观面，政策(cè)底(dǐ)限思维仍在，悲观预期或(huò)修(xiū)正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩仍(réng)靓丽(lì)。(3)市场面，政策性(xìng)、事(shì)件性亮点望提振市场(chǎng)情绪。从管理(lǐ)层的政策取向(xiàng)来看，短期打破概率偏低(dī)，震(zhèn)荡(dàng)市特征(zhēng)没变。短期(qī)市场(chǎng)下跌后5月有些积极因素(sù)出现，建议备战回调后的(de)反弹(dàn)。

　　中信(xìn)策略分(fēn)析称，首先，A股盈利增速下行确立，并将继(jì)续(xù);其次(cì)，前期小批(pī)多次(cì)的微刺(cì)激下，市场对短期经济预期偏(piān)乐观，而实际政策(cè)效(xiào)果难以对冲来自房地(dì)产等领域(yù)带来的经济(jì)下行动能，基本面预(yù)期(qī)很有(yǒu)可能下修;再次(cì)，改革和结构调整依然是政策主要目标(biāo)，政府不(bù)托底，政(zhèng)策不全面放松(sōng)的情(qíng)况(kuàng)下，房地产风险(xiǎn)发酵，IPO重启对(duì)风险偏好都(dōu)有不利影(yǐng)响。监管部(bù)门的维稳措施亦难以改变基本面弱平衡向下打破的趋势，5月(yuè)份市场仍将继续维(wéi)持弱(ruò)势下跌(diē)格(gé)局。

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