在(zài)锂价初现企稳态(tài)势的(de)微妙(miào)时(shí)点，头部锂电厂商(shāng)如何看(kàn)待(dài)？行业去库(kù)存进(jìn)展又如何？

　　披露年报(bào)和一(yī)季报后，市值(zhí)近500亿元的锂(lǐ)电巨头国轩高科4月(yuè)28日举办媒体开放日(rì)上作出一(yī)系列(liè)判断。在交(jiāo)流中，公司管理层(céng)对(duì)中国基金报记者表示，近(jìn)期“跌跌不休”的碳酸锂价格，或将在15-20万元(yuán)/吨之(zhī)间形成震荡。

　　同时，该公司一(yī)季报显示(shì)，库存“水位”已经显著(zhù)降低(dī)，压力已并不(bù)明显。这(zhè)也在一定程度上(shàng)反映(yìng)了电(diàn)池(chí)厂商们近期去库(kù)存动作(zuò)的“一(yī)致性”。

　　而且需要注意的是，在国轩高科方(fāng)面看(kàn)来，储能行(xíng)业今年上升空间预计将高于动力电池。换言之，从增(zēng)速(sù)方面看，储能有望接棒动力电(diàn)池，带(dài)动电池(chí)厂(chǎng)商出货持续增长。

　　锂价料(liào)维持在15-20万(wàn)之(zhī)间

　　作为锂电池核心原材料，碳(tàn)酸锂价格(gé)大起大(dà)落在市场上引起巨大争议(yì)。“就为了买100吨碳酸锂(lǐ)，我们曾经开车16个小时经过1600公(gōng)里路程，” 国轩高科高(gāo)级副总(zǒng)裁、中国业务板(bǎn)块总(zǒng)裁王启岁(suì)笑称。这也在一(yī)定程度(dù)上反(fǎn)映了(le)锂(lǐ)价迅(xùn)速上涨(zhǎng)给(gěi)下游(yóu)带来(lái)的阵痛。

　　不过，今年(nián)以来锂价又(yòu)迅速击穿20万元关(guān)口，在近(jìn)期才有明(míng)显企稳(wěn)趋势。毕(bì)竟，在4月12日之前，电(diàn)池级碳酸锂价格已经(jīng)连跌52天(tiān)。而且(qiě)在(zài)此(cǐ)前30天内，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而(ér)据上海钢联数据最新显示，在4月27日-28日两天内，电池级碳酸锂价格已经连续两日上涨，两日内分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从(cóng)18万元/吨涨(zhǎng)至18.9万元/吨(dūn)，反(fǎn)弹(dàn)趋(qū)势明(míng)显。

　　锂价在什么区间较为合理，国轩高(gāo)科方(fāng)面也给(gěi)出自己(jǐ)研判。王启岁(suì)在会(huì)上表(biǎo)示，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能形成振(zhèn)荡期(qī)。“我们通(tōng)过一季度观察来看，新能源行业处于稳定增长(zhǎng)阶段，储能行(xíng)业在一季度(dù)是(shì)处于投标、招(zhāo)标的(de)阶段，第三季度将(jiāng)迎(yíng)来(lái)大规模交付，而储(chǔ)能(néng)大规(guī)模(mó)交付会带来产能复苏，碳酸(suān)锂价格预(yù)计会(huì)维持在这(zhè)个区(qū)间之内。”

　　实际上，碳酸锂(lǐ)价格下降(jiàng)，对于(yú)电(diàn)池厂(chǎng)商的毛利率(lǜ)提升已经有了(le)立竿见(jiàn)影(yǐng)效果。

　　从毛(máo)利率方面来看(kàn)，国(guó)轩(xuān)高科在一季度达到了18.94％，较去(qù)年全年的17.79％超出1.15个百分点。实际上，同(tóng)样的情况也发生在宁德(dé)时(shí)代(dài)与亿纬锂能身上，其中宁德时代一季度毛利率为21.27％，较去年全年水平提升(shēng)1.02个(gè)百(bǎi)分点。而亿纬锂(lǐ)能则不如前两者明显，但也(yě)提升了0.4％个百(bǎi)分点。

　　王启岁也认(rèn)为(wèi)，在碳酸(suān)锂回归理(lǐ)性价格(gé)之后，新(xīn)能源汽车市场会趋于较为合(hé)理增长(zhǎng)。“去年是600万辆，经过一季(jì)度之后，我们依然判断今年新(xīn)能源汽车应该在900-950万(wàn)辆(liàng)区间(jiān)，”他(tā)预(yù)计(jì)阿富汗是哪一年灭亡的。

　　据悉，国轩高科也(yě)正在加(jiā)速产能扩张。其南京基地(dì)智能制造20GWh动力(lì)电池项目、宜春基地10GWh动力电池项目、庐江基地年产20万(wàn)吨高端正极材料(liào)项目、桐城基地(dì)年产40GWh动(dòng)力电池项目一期、柳州基(jī)地年产(chǎn)10GWh电池项目(mù)等(děng)多个项目相继(jì)投产。据规划，国轩(xuān)高(gāo)科(kē)2025年产能将突(tū)破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高科的一季报显示，其截至报告期末其存货(huò)余(yú)额为65.98亿元(yuán)，较去年底的75.84亿元下降(jiàng)13％。而其(qí)一(yī)季(jì)度末，存货占总资产比例为8.38％。在去年底，这(zhè)一(yī)比(bǐ)例为(wèi)10.44％。

　　实际上，从行业整(zhěng)体状况看，国轩(xuān)高科(kē)存货(huò)水(shuǐ)平保持(chí)了较低(dī)位置。国(guó)轩(xu阿富汗是哪一年灭亡的ān)高科高级副总裁蔡毅也(yě)表示，由(yóu)于公(gōng)司在江(jiāng)西宜春碳(tàn)酸锂原材料有(yǒu)自产能力，因此其(qí)外购仅补充自产不足(zú)，“外购只是缺多少，补多少(shǎo)，”他表示。

　　国轩高科存货水位下降，也(yě)反(fǎn)映了行业整体状况，不少电池厂商存货余(yú)额均(jūn)在(zài)下降。其中宁德时代一季(jì)度报告(gào)显示，其(qí)库存金额已从年初(chū)的766.7亿(yì)元下降(jiàng)到640.6亿(yì)元，环比下降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显(xiǎn)示，其存货金额从去年(nián)底的85.88亿元(yuán)，降(jiàng)至78.6亿元，环比下滑8.48％。据(jù)记(jì)者了解，已经(jīng)有(yǒu)库存较低的电池厂商提到，库存已恢复至健(jiàn)康水平，后续将根据规划，逐步进行补货。

　　东吴证(zhèng)券近期在一(yī)份(fèn)研报中(zhōng)指出，在电池环节，厂商从22Q4开始去库存，生产(chǎn)材料(liào)均(jūn)维持(chí)极低库(kù)存，电池本身库存不(bù)足1个月；另外在中游材料方面，正极(jí)和电解液库存周期大幅下降(jiàng)至7天左右，负(fù)极因石墨化需要一个(gè)月时间，库存周(zhōu)期较长，而隔(gé)膜约为一个月正常库存。

　　该机构认为，目前库(kù)存(cún)多集中于上游锂盐厂(chǎng)，中游材料库存(cún)极(jí)低，基(jī)本保持(chí)7天的最低安全(quán)库存(cún)。若下游需求恢复，将带来强烈补库(kù)需求。

　　值得(dé)注意(yì)的是，在去(qù)库存的过(guò)程中，国轩高(gāo)科也在积极尝试“出海”。该公司在2022年加速(sù)全球化步伐，收购博世集团(tuán)的德国哥廷根工厂，于2022年(nián)6月开始改(gǎi)造(zào)并已顺利投产，开始欧洲本地化运营。其年报显(xiǎn)示，2022年该公(gōng)司海外(wài)销售收入达到29.8亿元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长464.76％。

　　储(chǔ)能相(xiāng)关产(chǎn)品供(gōng)不(bù)应求

　　此前市场(chǎng)普遍预(yù)计，储能有(yǒu)望接棒动(dòng)力电池，带动电池厂商(shāng)出(chū)货增长(zhǎng)。近日，宁德(dé)时代也作出(chū)判断认为，储能方(fāng)面今年预计增速将(jiāng)会(huì)比动力(lì)电池更(gèng)高。

　　王(wáng)启(qǐ)岁在交流中(zhōng)也认(rèn)同这一(yī)观(guān)点。他预计，储能行(xíng)业今年上升空间预计会高(gāo)于动力电池，其(qí)中国外家储市场需求预计会在下半年放量，而国内大储市场方面，今年一季(jì)度处于(yú)招标阶段，自二季度开始将进入交付阶段，目前(qián)相关产品供不应求(qiú)。

　　从(cóng)国(guó)轩高科披露的年报数(shù)据显示(shì)，其储能业务在2022年(nián)实现了35.08亿(yì)元的(de)营收(shōu)，同比增长幅度达到186.49％，已经高于其(qí)动(dòng)力电(diàn)池业务(wù)116.4％的增速。按照这一(yī)数据计算，储(chǔ)能(néng)业务已经占到其(qí)总营收的15.22％，而在2021年(nián)，这一比例为(wèi)11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的空间比动力电池上升空(kōng)间更(gèng)大(dà)，“这是(shì)一(yī)个需求量大于供应量(liàng)的领域，不存(cún)在需求疲软或者是产(chǎn)能过剩。”

　　他指(zhǐ)出，首先在(zài)家储环节(jié)，因为(wèi)涉及到用电需求，每年(nián)到了第二季度开始后(hòu)才爆(bào)发。而在大储环节，国内(nèi)下游招标、立(lì)项都在一季度，真正出(chū)货是在二季(jì)度以后，目(mù)前订(dìng)单状况看来(lái)是(shì)供不应求(qiú)。此外，海外的客户(hù)也正逐渐接受中(zhōng)国(guó)的标准(zhǔn)化集装箱产(chǎn)品。

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