本轮(lún)新股中，有(yǒu)不少风口的(de)企业，但(dàn)基本面都(dōu)非(fēi)常(cháng)垃圾，虽(suī)然表面(miàn)看(kàn)看似(shì)乎都有(yǒu)亮点，但仔(zǎi)细看看就发现大都是垃圾(jī)股。

　　一、晶合集(jí)成(chéng)（688249）

　　晶合集(jí)成主要(yào)从事半(bàn)导体晶圆生产代工(gōng)服务(wù)，为客户提(tí)供150-55nm不同制程工艺(yì)，成立5年就成长为中国(guó)大陆收入第三大、12英(yīng)寸晶圆代(dài)工产能(néng)第三大的纯晶圆代工企(qǐ)业。2015年，合肥市政府根据集成电路产业发展规(guī)划及“芯屏器(qì)合”的(de)产(chǎn)业发(fā)展战略(lüè)，拟引进国(guó)际知名(míng)企业合作设立晶圆代工(gōng)厂，此后，晶(jīng)合(hé)集成正(zhèng)式(shì)筹划(huà)建设(shè)。成立至今(jīn)，晶合集成(chéng)已(yǐ)成为国内(nèi)面板显示驱(qū)动芯片龙头(tóu)。

　　晶圆(yuán)代工企业，疫情(qíng)后(hòu)业绩(jì)爆发，利润(rùn)此前一直大(dà)幅亏损，22年依(yī)靠收入和产品价格(gé)上涨利润来(lái)到了31.6亿，但23年开始下游(yóu)面板行(xíng)业(yè)需求大幅下滑，公司选择了业绩最(zuì)好的时候上市，此后走下坡路是必然的，23Q1公(gōng)司首付大幅下滑(huá)60％，产(chǎn)能大幅闲(xián)置后利(lì)润(rùn)重回(huí)亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑科（301293）

　　三(sān)博脑(nǎo)科以(yǐ)神经学科为龙头，强专科、小(xiǎo)综合的发展模式(shì)，形(xíng)成覆盖(gài)全(quán)国核心区域(yù)的医疗服(fú)务网(wǎng)。服务(wù)病种涵盖神经学科各类脑肿(zhǒng)瘤、脑血管(guǎn)、功能(néng)神经外(wài)科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括(kuò)妇科、儿科(kē)、内科、外科(kē)、疼(téng)痛、全(quán)科等疾病。

　　专科医院，业绩一般般，民(mín)营医(yī)院里毛利率算(suàn)比较低的那(nà)一档，未来主要看扩张，也要(yào)小心政策的影响，个人(rén)感觉比如几(jǐ)个国企(qǐ)医院（不(bù)论是收入增速还(hái)是估值），不关(guān)注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家(jiā)拥有高(gāo)精密狭(xiá)缝式涂布(bù)模头产品的(de)设计、研发和(hé)生产及(jí)涂布技术产业化(huà)整体解决方案(àn)能力的(de)高新技术企业。高精密狭缝式涂布模头为锂电池(chí)生产涂布机的核心部件(jiàn)，涂布是继制备(bèi)正负极浆料完成(chéng)后的下一(yī)道(dào)工序，是锂(lǐ)电池(chí)生产前(qián)段工序的核心环(huán)节(jié)，目的是将正负极浆料均匀(yún)地涂(tú)覆在铝铜(tóng)箔(bó)上。目前，曼恩斯特产品广泛(fàn)应用于锂离子电池涂布、半(bàn)导体先(xiān)进(jìn)封装(zhuāng)涂布、钙钛矿太阳能(néng)电池涂布、氢燃料电(diàn)池(chí)电(diàn)极(jí)涂布(bù)、液晶显示中的薄膜晶体(tǐ)管涂布等(děng)。

　　锂电(diàn)池产业链公(gōng)司，业绩在(zài)21年爆(bào)发，22年业绩更进一步(bù)，但行业基(jī)本见(jiàn)顶，下游需求大幅放缓，上游锂矿(kuàng)价格大幅下(xià)滑，且(qiě)公司只(zhǐ)是生(shēng)产过(guò)程(chéng)中很小的一块市(shì)场，天花板非(fēi)常低，公司未来(lái)业绩压力(lì)巨大。

　　四、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中芯集成(chéng)成立于2018年3月，总部位(wèi)于浙江绍兴，是一家(jiā)专注于功率、传感和传(chuán)输应用领域，提供模拟芯(xīn)片(piàn)及模(mó)块封装的代工服(fú)务的(de)制(zhì)造商。中芯(xīn)集成以晶(jīng)圆代工为起点，向(xiàng)下延伸到模(mó)组封装，为国内(nèi)外(wài)客(kè)户提(tí)供一站式代(dài)工(gōng)解决(jué)方(fāng)案，为功率、传感和传输等领域的半(bàn)导体(tǐ)产品(pǐn)公(gōng)司提(tí)供完整生产制(zhì)造(zào)平台，支持客户(hù)研(yán)发(fā)以及大规模量产。

　　晶圆(yuán)代工(gōng)企业(yè)，中芯国际关(guān)联(lián)企业，处于(yú)规(guī)模扩张(zhāng)阶段(duàn)，但(dàn)由于规模(mó)扩大太快，折旧研(yán)发投入(rù)初期(qī)非常高，因此利润大幅亏(kuī)损(sǔn)，好不(bù)容易快熬出(chū)头了（资本支出高峰在22年结束(shù)），公司(sī)也预期23年底(dǐ)会转为(wèi)盈利(lì)，但下游需求在23年大幅放缓，公司面对的(de)压力显(xiǎn)然是(shì)要比那些已(yǐ)经规(guī)模化完成(chéng)有利润的公司(sī)大得(dé)多(duō)，且公司过于依赖中芯国(guó)际，未来还有可能面临同业竞争而收回许可的(de)风险(xiǎn)。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了(le)，不太乐观未来的走(zǒu)势。

　　五(wǔ)、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰(fēng)股份主(zhǔ)要从事分(fēn)散染料及其滤饼的研(yán)发、生产及销售，产品(pǐn)以中高端分散(sàn)染料为主(zhǔ)，主要用于涤纶及其混纺织物的(de)染(rǎn)色和(hé)印花，经分散(sàn)染(rǎn)料印染加工的化(huà)纤纺(fǎng)织(zhī)品，色泽艳(yàn)丽，耐(nài)洗牢度(dù)优(yōu)良，用途广(guǎng)泛。其中部(bù)分终(zhōng)端应(yīng)用(yòng)品(pǐn)牌(pái)包括：安踏、李宁、阿(ā)迪达斯、耐克、优衣(yī)库、迪卡侬等(děng)。

　　传统染料(liào)公司，毫(háo)无亮点，业(yè)绩在19年后一路下滑，22年利(lì)润只(zhǐ)有19年的(de)一半都不到，下游(yóu)服(fú)装行(xíng)业景(jǐng)气度(dù)也一(yī)般，不关注(zhù)了。

　　六、友车科技(jì)（688479）

　　用友汽(qì)车成立(lì)于2003年，自设(shè)立以来(lái)，公(gōng)司(sī)主营业务一直聚焦(jiāo)于汽车行业(yè)营销(xiāo)与(yǔ)后(hòu)市场(chǎng)服务(wù)领域(yù)，为客户提供相关(guān)软件(jiàn)产品及(jí)服(fú)务。2010年(nián)被用友网络收购后，公司继(jì)续独立(lì)经营上述业务(wù)。用友(yǒu)汽车主(zhǔ)要面向汽车行(xíng)业的(de)整车厂、经销商(shāng)、服务(wù)站等客(kè)户，提供营销与后市场服务领域(yù)的数智化解决方案、云服务(wù)、软件及专业服务。

　　用友(yǒu)集团(tuán)旗下子公司分拆上(shàng)市，汽车软件服务，汽车数字化是趋势(shì)，且随着人均保有量的增(zēng)长(zhǎng)，公(gōng)司行业前(qián)景不(bù)算很差(chà)，但公司自(zì)身技术含量(liàng)较(jiào)低，产品以车企营销(xiāo)系统(tǒng)为主，基本没什么(me)研发，都(dōu)靠(kào)销(xiāo)售(shòu)，且汽车行(xíng)业有(yǒu)明(míng)显周(zhōu)期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月的经纬股份主(zhǔ)要从事电力(lì)工(gōng)程技术服务及地理信息(xī)技术服务。电力工程技术(shù)服务占主营业务收入(rù)比重超过80％，是公(gōng)司主要收入和利润来源。电力工程技术服务主要(yào)系为电网企业、工商业(yè)企业电(diàn)力相关工程提供规划咨询、设计、工程(chéng)建设等服务。

　　电网和地理信息(xī)设计咨(zī)询公(gōng)司，主要是电力工程技术服务(wù)收(shōu)入为主(zhǔ)，比(bǐ)较依赖(lài)内蒙和(hé)浙江地区的国家电网，本质(zhì)上(shàng)是(shì)工程类企业，设备施工业务，所以应收款高，坏账多，现金流差(chà)，不关(guān)注了(le)。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为(wèi)智能(néng)手机、物联网(wǎng)等领(lǐng)域提供射频前端的(de)芯片设计公(gōng)司(sī)，主(zhǔ)营业(yè)务为射频前端芯片(piàn)及(jí)模组的研发、设计和销售。慧智微(wēi)具备全套(tào)射频前端芯片设计能力和集成化模组研(yán)发(fā)能力，技术体系以功率放大器（PA）的设计能力为核(hé)心，兼具低噪声放大(dà)器（LNA）、射频开关（Switch）、集成(chéng)无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的(de)设计(jì)能力，产品系列覆盖的(de)通信频段需(xū)求(qiú)包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下(xià)的5G重耕亚磷酸是几元酸怎么判断，硼酸是几元酸怎么判断频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等，可为客户(hù)提供无线通信射频前端发射(shè)模组、接收模(mó)组等。

　　射(shè)频前端芯(xīn)片模组公司，下游(yóu)主要是(shì)消(xiāo)费电(diàn)子，22年(nián)业绩大幅(fú)放缓(huǎn)，下游(yóu)砍单存货大幅增长，亏损不断(duàn)扩大，主要(yào)是大量研(yán)发(fā)投入，但高研发下(xià)，公司毛利率极低(dī)，远低于同行业公司，但即便(biàn)这样，估值却(què)一路上升到150亿，在IPO之前(qián)大量机构（近(jìn)40家）参股（未来解禁后都会成为抛售的主力）。搞不懂这公司的(de)价值在哪里，但(dàn)现在风口，很可能被炒(chǎo)作。

　　九、航(háng)天(tiān)南湖（688552）

　　航天(tiān)南湖是一(yī)家主要从(cóng)事防空预警雷达研发、生产、销售和服务的国家级高新技术和专精特新(xīn)“小(xiǎo)巨人”企业。公司产品主(zhǔ)要包括(kuò)雷(léi)达及配套装备，重点供(gōng)应国内军方客户和军工集(jí)团。成立至(zhì)今，航天南湖已(yǐ)成为(wèi)我国防空预警雷(léi)达主要(yào)生产单位之一。

　　军(jūn)工雷达企(qǐ)业，21年后业(yè)绩大幅下(xià)滑(huá)，22年虽然收(shōu)入增长较快(kuài)，但利润远没(méi)有回(huí)到20年，且关联交(jiāo)易占比越来(lái)越高(gāo)，对于这种(zhǒng)客户不(bù)透(tòu)明度极(jí)高的军(jūn)工企业，实在无法(fǎ)判(pàn)断未来的价值。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字化虚拟商品(pǐn)综合服务提(tí)供商，主要为移动互(hù)联网相关场景客户(hù)提(tí)供移动互联网数字化虚(xū)拟商(shāng)品聚(jù)合(hé)运营(yíng)、融合(hé)运营、分(fēn)发(fā)运营等综合运营服务，为(wèi)物联网(wǎng)相关场景(jǐng)提供(gōng)物联网流量接入、硬件(jiàn)方案(àn)、场景(jǐng)应用等(děng)综(zōng)合解决(jué)方案及云终端解决方案，并根据(jù)客(kè)户(hù)需(xū)求(qiú)提亚磷酸是几元酸怎么判断，硼酸是几元酸怎么判断供(gōng)定制化的(de)运营支撑服务及技(jì)术服务。一家售卖移(yí)动流(liú)量、话费、爱(ài)优芒会员卡(kǎ)等数字化(huà)虚拟(nǐ)商品的(de)综(zōng)合型中间商，其主要盈(yíng)利模式是获得购销差(chà)价或服务佣金，占公(gōng)司总收(shōu)入超过9成(chéng)。

　　流(liú)量中间商，互(hù)联网卖流量的公司，主要是卖(mài)视频会员和其他(tā)通用流(liú)量(liàng)，业绩过去几年看起来(lái)不错，但公司现(xiàn)金流越来(lái)越差，且互联网流量已(yǐ)经见顶，大互联网公司越来越(yuè)不依赖(lài)买量来拓广(guǎng)业务，感(gǎn)觉上市就是业(yè)绩顶(dǐng)峰。

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